钠(nà)电池产能规划从(cóng)0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚(zhuàn)1亿(yì)拟撬(qiào)动54亿乃(nǎi)至(zhì)94亿投资，传艺(yì)科技是真(zhēn)跨(kuà)界还(hái)是奢望，飙涨(zhǎng)后又腰斩的股价(jià)似乎已经给出注脚。

　　去年6月以来，萦(yíng)绕(rào)在键(jiàn)盘生(shēng)产商传艺科技(jì)（002866.SZ）身上的最大议题莫过(guò)于跨界钠(nà)电池(chí)。

　　这个热门又令人遐想的题材搭配(pèi)公司(sī)释放钠电池项(xiàng)目进展(zhǎn)的“积(jī)极主动”，在2022年刺(cì)激着(zhe)传(chuán)艺科(kē)技股价迅(xùn)速飙涨4倍，甚至期(qī)间还祭(jì)出“七连板”和“五连板”妖股走势(shì)。然(rán)去年末以来，抛“利好消息”催涨股价的套(tào)路完全失灵(líng)，股价又在4个多月(yuè)时(shí)间极速腰斩。即便是3月末扔出30亿(yì)元定增预案投建年产5.5GWh钠电池项目(mù)，传艺科技也只收获了短暂的上涨，而后再未掀(xiān)起波澜。

　　钛(tài)媒体APP注意到，股价过山车(chē)式(shì)的涨跌折(zhé)射的是市场对传艺(yì)科技高调跨界钠电(diàn)赛道(dào)故事(shì)的怀疑：从宣布(bù)跨界(jiè)到现在，时间不过10多月，规划产能已经(jīng)从0到10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿元的(de)传艺科技如何撬(qiào)动(dòng)54亿(yì)元乃(nǎi)至94亿元的投资成本？巨头环伺、落(luò)地产(chǎn)能骤增(zēng)、锂价(jià)持续下行，在(zài)愈加拥挤的(de)赛道上，夸下海口的产能又该(gāi)如何(hé)消(xiāo)化？过往投资计划频(pín)频“跳票”、实际(jì)效益与(yǔ)预期天差(chà)地别等“黑(hēi)历(lì)史(shǐ)”在前(qián)，“大跃进”的新(xīn)项目如何让人信服？

　　跨界钠电池，股(gǔ)价“过山车”

　　早在20世纪70年代，钠离子电池便与锂(lǐ)离(lí)子电池同时期萌芽(yá)，但由于钠(nà)电负极嵌钠能(néng)力较弱、钠电池能量(liàng)密度(dù)较低，导致其研发进度大(dà)大落后于了锂电池(chí)。直到2020年后(hòu)，随着钠电关(guān)键技术(shù)完(wán)成突破以及锂价(jià)不断飙升，钠电(diàn)才作为锂电“备胎”之一重回(huí)人(rén)们重视。尤其2021年7月，宁(níng)德时代推(tuī)出第一代钠(nà)离(lí)子电池，掀(xiān)起钠电风潮，并将风口带到了(le)A股市场。

　　时值2022年(nián)锂价暴涨，A股钠电炒作(zuò)如(rú)日中天之际，传艺科技于去年6月22日晚间高调宣(xuān)布入(rù)局。彼时(shí)的(de)公告(gào)显示，公司拟投资3000万元通过全资子公司江(jiāng)苏智纬(wěi)电子科技有(yǒu)限公司(sī)（以下简(jiǎn)称“智纬电(diàn)子”） 同海(hǎi)盈(yíng)汇(huì)鑫企业、自(zì)然人杨磊和杨崇义合作(zuò)设立控股孙公司江苏传艺钠(nà)电科(kē)技有限(xiàn)公(gōng)司（公司持股75％，以下(xià)简称“传艺钠(nà)电”）。

　　公告出，传(chuán)艺科(kē)技旋即(jí)涨停，当日盘后公司迫不及待召开电(diàn)话会议，向合计(jì)64名分析师和个人投资(zī)者(zhě)披露跨界钠电的各种细(xì)节。根据规划，传(chuán)艺科技钠电池(chí)项目中试线(xiàn)2022年投产，一期2GWh的产能2023年投产(chǎn)，二期计划新建8GWh的产能。

　　撂下电话，股价更加疯涨。加上6月23日(rì)的(de)涨停，传艺(yì)科(kē)技(jì)宣布跨(kuà)界后一口气收出7个涨(zhǎng)停(tíng)板(bǎn)，市值快速实现翻(fān)倍。

　　传(chuán)艺科技日K线图，来源(yuán)：wind

　　有(yǒu)了钠电(diàn)消息(xī)催(cuī)涨(zhǎng)股价的前车在前，传艺(yì)科技开始有意无意地(dì)“主动”披露钠电项目进展，而公司股价也往(wǎng)往(wǎng)在公告披露后录得(dé)大幅上涨。去(qù)年12月5日盘中，公(gōng)司股价一度摸(mō)高至54.44元/股，相较(jiào)于(yú)跨界钠(nà)电(diàn)池(chí)前10元/股左右的温吞(tūn)股(gǔ)价，不(bù)到半(bàn)年的时间(jiān)已翻了(le)逾5倍。

　　但(dàn)此后，公司股(gǔ)价(jià)开(kāi)始掉头向(xiàng)下，无论其如(rú)何发布“利好”消息(xī)，股价(jià)也再(zài)难掀大风浪，反而随着(zhe)时(shí)间的推(tuī)移，迅速回落。截至4月20日收盘，报28.14元/股(gǔ)，4个多月时间(jiān)已经较高点腰斩。

　　值得一提的(de)是，由于在2022年6月23日盘后(hòu)，公司迫(pò)切召开电话会(huì)并在《投资者关(guān)系活动记录表》中对外发(fā)布钠电池业务未来规划、技术水平(píng)等涉及公(gōng)司经营的重大信(xìn)息，但直至2022年7月9日才正(zhèng)式通过《关于对(duì)深圳证券(quàn)交易所关(guān)注函(hán)回复的公(gōng)告》补(bǔ)充披露相关事项(xiàng)，传艺科技及(jí)公司董事长兼总经理邹伟民(m宝马大降价的原因，最近宝马为什么大降价ín)、时(shí)任董秘许小丽还(hái)遭深交所通报批评。

　　产能“大跃进”，钱从(cóng)哪里来(lái)？

　　回(huí)看传艺科技(jì)股(gǔ)价“过(guò)山车”式上下，背(bèi)后纵有游资推(tuī)波(bō)助澜，但(dàn)归根结底还(hái)是其资金有限与钠电产能(néng)规划(huà)“大跃进”不(bù)匹配无法(fǎ)让市场信服造成(chéng)的。

　　根据(jù)公司定增预案，钠(nà)电池(chí)二期5.5GWh项目建(jiàn)成后，公司产能将达到10GWh。而根据(jù)公司此前对(duì)交易所回复函和2023年度(dù)定增预案，公司规划的10GWh钠(nà)电池(chí)项(xiàng)目的投资成本约54亿元(yuán)。其中，土(tǔ)地购置及(jí)厂房(fáng)成(chéng)本约4亿(yì)元，10GWh产能(néng)需投入的装修(xiū)及(jí)设备成本约50亿元(yuán)。

　　实际(jì)上，传艺科技规划(huà)的(de)钠电产能远不(bù)止这公告(gào)出(chū)来的10GWh。据(jù)传艺钠(nà)电(diàn)官微消息(xī)，公司董事长邹伟民4月(yuè)16日在公(gōng)开场合演讲时提(tí)到，“2022年7月(yuè)，公司决定(dìng)，发挥资金优势(shì)，投资50亿元，新征410亩土地，用30个月的(de)时间，新上钠离(lí)子电(diàn)池全供应链项目，逐步形成年产3万(wàn)吨正极材料、4万吨(dūn)负极(jí)材料、18GWh钠(nà)离子电池、15万吨电解液的生产(chǎn)能力；2022年10底，中宝马大降价的原因，最近宝马为什么大降价试线已经(jīng)竣工投产；目前，4.5GWh量产线(xiàn)已经开始试(shì)产试销，6月底有望(wàng)批量生产。”

　　邹伟民公开演讲时提到的钠电产能规(guī)划(huà)，来源：传艺钠电官微

　　若按邹伟(wěi)民的说(shuō)法，传(chuán)艺(yì)科技在上述的54亿元资金外，还(hái)需要更多资金(jīn)，仅另外8GWh钠(nà)电池就(jiù)需要40亿元(yuán)的投(tóu)入。

　　但(dàn)现实是，传艺科技(jì)主营(yíng)式(shì)微，年赚1亿元的盈利水(shuǐ)平显然难(nán)以(yǐ)撬动动辄几十亿的项目。

　　传艺科技主营输入类(lèi)设备(bèi)和印制电路板（PCB）两大类消费电子零(líng)组件，具体包括笔记本/台式机电(diàn)脑(nǎo)键盘、触控模(mó)组和(hé)鼠标等输入类设备及(jí)通讯用板(bǎn)、消费电(diàn)子、计算机用板(bǎn)等 PCB 产品。

　　2017年上(shàng)市以来公司(sī)经营规模不(bù)断扩大，营收(shōu)从2017年的6.69亿元起步，逐年递增，到2022年(nián)达到19.99亿(yì)元，翻(fān)了近3倍。但(dàn)盈利(lì)并未同步(bù)，上市当(dāng)年公(gōng)司归母净(jìng)利(lì)润就(jiù)下滑13.60％，只有7776.63万元(yuán)。之后(hòu)随着行业式微，公司盈利水平起起(qǐ)伏伏，到2022年也(yě)仅(jǐn)1.15亿元(yuán)，相较于2017年仅(jǐn)增长(zhǎng)了47.90％。而早在2016年，公司盈利(lì)就已经达到(dào)了9000万元(yuán)，净利润增长乏力可见一斑。

　　传艺科技业绩变动情况(kuàng)，来源：wind

　　盈利陷入(rù)瓶颈(jǐng)，账上的资金也并不宽(kuān)裕。2022年，公(gōng)司(sī)经营活动(dòng)产生的现金流量净额4.46亿(yì)元；截(jié)至(zhì)去年(nián)末，公司货币资(zī)金仅2.87亿元，短期(qī)借(jiè)款(kuǎn)8.41亿元(yuán)；应(yīng)收账(zhàng)款5.90亿元，应付(fù)账(zhàng)款4.56亿元。

　　那两年(nián)半内(nèi)要拿(ná)出54亿(yì)元(yuán)乃至94亿元以上的资金(jīn)投资钠电(diàn)，钱从(cóng)哪里来(lái)？

　　在2022年7月9日(rì)给深交所的回(huí)函中(zhōng)，传艺科技曾详细披露过2GWh项目资(zī)金来源：截至2022年5月31日(rì)，公司可用于(yú)钠离子电池项目(mù)的自有资金(jīn)仅1.61亿元，银行授信未使用额度10.27亿元，足见(jiàn)其在投资钠电项目时自有资金(jīn)的“捉(zhuō)襟见肘”。

　　来源：传艺科技(jì)给深交(jiāo)所的回函

　　很(hěn)明(míng)显，一开始规划的一期2GWh产能，传(chuán)艺科技就是准备靠银行贷款解决。后一期产能(néng)增加到4.5GWh，投资额增加10亿元左右，同样仰(yǎng)仗(zhàng)银行贷(dài)款。今年3月(yuè)30日公司公告称，传艺科(kē)技及子公司拟向工商银行、农业银(yín)行等组成的联合银团申请不超(chāo)过20亿(yì)元(yuán)的(de)项目贷款，用于公司钠电池项目。根据(jù)最新的调研记录，“截(jié)至目前，牵头(tóu)银行已审批通过，参团银行处于正常(cháng)的审批流程中。”

　　一期靠(kào)贷款，二(èr)期谋定增。今年3月(yuè)30日，公司披露(lù)《2023年度向特定对象(xiàng)发行(xíng)股票预案》，拟募资不超过30亿元，其中的24亿元拟投入钠(nà)电池制造二期项(xiàng)目，剩余6亿元(yuán)补流(liú)。

　　根据测(cè)算(suàn)，二期5.5GWh项目总投(tóu)资(zī)额为27.47亿元，除了定增的24亿元(yuán)外，还有3.47亿元(yuán)的缺(quē)口。而(ér)为补这部分缺口，传艺(yì)科技(jì)甚至将2020年定(dìng)增募投资金中的1.75亿元变(biàn)更用于该项目。

　　简(jiǎn)单加总便知，家底不厚(hòu)，传艺科技(jì)10GWh钠电项(xiàng)目(mù)只能依赖融资。至于上述(shù)邹伟民公(gōng)开演讲时提到的另外8GWh的项目(mù)资金来源，钛媒体(tǐ)APP向(xiàng)公(gōng)司求证，但截至发稿，仍未获回复。

　　锂价暴跌(diē)，钠电(diàn)还有优(yōu)势吗？

　　“今年(nián)销(xiāo)售不低于10亿(yì)元，整个钠(nà)电池全供应(yīng)链项目计划(huà)到2024年末全部竣工(gōng)投产(chǎn)，达(dá)产达效后，可(kě)实现年销售250亿元(yuán)。”若(ruò)传艺科技(jì)的钠电项(xiàng)目真如邹伟民在近日的演讲中所(suǒ)言照进现实(shí)，几年后公司(sī)营收将在当前基础上(shàng)翻十(shí)几倍(bèi)。但(dàn)近来(lái)腰斩的股价显示，市场对这个故(gù)事并不(bù)再(zài)买账(zhàng)，除(chú)了资金(jīn)实力有限公(gōng)司外，核(hé)心还(hái)在其大干(gàn)快(kuài)上后产能(néng)如何消化(huà)的问题。

　　毕竟，在钠电池商业化元年的2023年(nián)，包(bāo)括宁德时代、中科海纳(nà)、亿纬锂能、雅迪等(děng)诸多(duō)巨头在(zài)内，已纷纷发产品、量(liàng)产并(bìng)大建产(chǎn)能，竞争者(zhě)初露威胁(xié)，赛道已然(rán)开(kāi)始(shǐ)拥挤(jǐ)。

　　尽管就披露(lù)的参数(shù)和性能来(lái)看，传艺钠电的钠电(diàn)池与巨头们(men)不(bù)相(xiāng)上下(xià)，但宁德时(shí)代落地奇瑞车型、华语新(xīn)能(néng)源配套雅(yǎ)迪(dí)极(jí)钠S9等(děng)表明(míng)，大佬们已经走在(zài)前面，率先在两轮(lún)电动车和低速电动车领域(yù)实现装车应用。而传艺科技除了(le)在岁(suì)末年初(chū)公告与中祥(xiáng)航(háng)业、江苏新能源(yuán)、德博新能源签订(dìng)项目合作或战略合作协议外，并未官(guān)宣重点客户(hù)。

　　每每有投资者问及(jí)客户情况(kuàng)时，公(gōng)司都以“目前订单下游(yóu)运用覆盖储能、低速(sù)电动车及电动(dòng)工具等(děng)多个领域”“公司钠离子电池送样后客户的反馈普遍较为(wèi)良好，并已(yǐ)与多名客(kè)户(hù)签(qiān)订了销售订单(dān)”“公司已与多家知名两轮电(diàn)动(dòng)车品(pǐn)牌开展(zhǎn)送(sòng)样(yàng)和(hé)合(hé)作(zuò)意向洽谈等工作”等(děng)进行回复。至于具(jù)体的客户名称和订单金(jīn)额，一直语焉不(bù)详(xiáng)。

　　且(qiě)2023年，钠电池产能落地正数倍(bèi)级(jí)增长(zhǎng)。上海钢联新能源(yuán)事业(yè)部钠(nà)电(diàn)池分析师汪奇告诉钛媒体APP，2022年钠电池项(xiàng)目落(luò)地产能(néng)有3GWh左右，预计2023年落(luò)地(dì)产能将达到(dào)13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布数据则(zé)称，到2023年底，预计钠(nà)电池产能将(jiāng)增加(jiā)至21GWh。无论(lùn)是(shì)哪种预(yù)测(cè)，今年钠(nà)电(diàn)池落地产(chǎn)能大(dà)幅(fú)增加已可(kě)预(yù)见(jiàn)。

　　“参(cān)考锂电池行业产能利(lì)用率，钠电(diàn)池(chí)落地(dì)的产能中可以(yǐ)实现装(zhuāng)机的(de)在(zài)4-5GWh左右(yòu)，而铅(qiān)酸电池的市场(chǎng)规模接(jiē)近40GWh。前期用于两轮车的(de)钠电池(chí)不到5％，后(hòu)面成本降下来才(cái)会(huì)有较大比例的替代。”汪奇认为，今年(nián)钠电池只会(huì)小批量(liàng)应用到多元(yuán)化场(chǎng)景。

　　然(rán)传艺科(kē)技(jì)却十分自(zì)信(xìn)，其在(zài)调(diào)研记录中预(yù)测，预计2023年(nián)公司实际(jì)出货量在2GWh-3GWh，相当(dāng)于其占去了2023年(nián)钠(nà)电池市场的绝(jué)大(dà)部分(fēn)份额(é)。

　　来(lái)源：传艺科技(jì)2023年1月9日投资者关系活动记录表(biǎo)

　　需(xū)要(yào)注意的是，沉寂(jì)多年的钠电池是(shì)在此(cǐ)前锂价飙(biāo)涨的(de)背景(jǐng)下作为“替代”而被推(tuī)到台前的，去年(nián)底(dǐ)以来，碳酸锂价(jià)格持续下行，4月20日(rì)电碳(tàn)价格均价已经跌至18万元(yuán)/吨。一时间，锂价持续(xù)下跌会否影响钠电池商(shāng)业化(huà)进程的(de)讨论甚嚣尘上。

　　中科院院士欧阳明高近(jìn)日就表示：“钠(nà)电池能(néng)够起(qǐ)到对锂(lǐ)电(diàn)池的平衡作用，平(píng)衡锂价，保证锂资源的(de)供应安全，不太可能成为主流(liú)。锂(lǐ)价一便宜，就(jiù)会让钠(nà)离(lí)子的发展陷入被动。”但他也(yě)强调，“钠离子技术一定要(yào)发展，因为它是锂离(lí)子电池的(de)一个有益的(de)补充。”

　　汪奇(qí)称(chēng)，锂(lǐ)电和钠电建设成(chéng)本接近，目前三元钠电量(liàng)产的生产(chǎn)成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池(chí)在0.5元/Wh左右。其进一步向钛媒体APP分(fēn)析，“钠离子电池性能比较(jiào)接近(jìn)磷(lín)酸(suān)铁锂电池，高能量密度的(de)也接近(jìn)三元523电(diàn)池。目前电碳(tàn)价格下(xià)跌至16-18万(wàn)元/吨，锂(lǐ)电池成本大幅下(xià)降(jiàng)40％以上，所以目前已(yǐ)经和钠电(diàn)池(chí)成本基本相当；而由于锂原料(liào)价格大幅下降(jiàng)，目(mù)前(qián)铁锂(lǐ)和(hé)锰酸锂(lǐ)等电(diàn)池成本已经优于钠电池。今(jīn)年碳酸锂价(jià)格在(zài)20万以下(xià)时，锂电池对钠电池有明显优势。”

　　当然，市场普遍认为(wèi)钠电池(chí)还(hái)有降本的空(kōng)间。兴储世纪总裁助理(lǐ)刘继茂就告诉(sù)钛媒体APP，“待产业链(liàn)完善后(hòu)，规模(mó)量(liàng)产后钠离子电池正、负极材料价格(gé)可降至5万(wàn)元/吨甚(shèn)至以(yǐ)下，钠离子电池(chí)的理论BOM成(chéng)本将低至0.40元/Wh。长(zhǎng)期来看碳酸(suān)锂存(cún)在降(jiàng)价可能，但只要碳酸(suān)锂价格高于15万元/吨，钠离(lí)子(zi)电池的(de)成本优(yōu)势就依然存在(zài)，并且随着技术不断发(fā)展、产业不断成(chéng)熟(shú)，钠离子电池的降本空间有望进一步打开(kāi)，该成本临(lín)界(jiè)点仍有(yǒu)进一(yī)步(bù)下探的可能(néng)。”

　　汪(wāng)奇也(yě)称，明年钠电产业规(guī)模化(huà)完成后，能和锂离子电池的(de)成本(běn)拉(lā)开(kāi)差距，接近铅(qiān)酸电池的成本。但能量密度的限(xiàn)制(zhì)，使(shǐ)得(dé)碳酸锂价格在15万以上时，成熟后的钠离(lí)子电池(chí)有一(yī)定优(yōu)势；碳酸锂价格在10万左右及以下时，钠离子电池(chí)在动力领域优势较小。

　　钛媒体APP注(zhù)意到，包括传艺科技在(zài)内，诸多入局钠电池的企业都言锂价下跌无碍钠(nà)电池商业化进程。但(dàn)随着锂价持续下降，钠(nà)电池利润率下降或也是必然的(de)。

　　以(yǐ)传艺科(kē)技为例，其在1月(yuè)9日(rì)的调研(yán)记录中曾表示，公(gōng)司钠电池定(dìng)价主要根据碳酸(suān)锂的(de)价格，一般给到客户的价格比(bǐ)磷酸铁锂(lǐ)便宜25-30％，且定价会随(suí)碳酸锂价格波(bō)动(dòng)而波动(dòng)。

　　缺(quē)乏长远(yuǎn)投(tóu)资定力 过往(wǎng)项目频频“跳票(piào)”

　　资(zī)金和产能消化之(zhī)外(wài)，市场还担忧传艺科技(jì)项目投资的定力。

　　尽管公司对进军钠电领域(yù)雄(xióng)心勃勃(bó)，然(rán)而钛媒(méi)体APP梳理其过(guò)往投资履历发现，传艺科技在(zài)投资(zī)上缺乏长远定(dìng)力，临时“跳票”甚(shèn)至终止募投(tóu)计划可(kě)谓(wèi)“家常便饭”。

　　2017年4月，传(chuán)艺科技IPO募(mù)资4.81亿元，其中将2.98亿元投向FPC生产项目，9418.08万元投向(xiàng)薄膜线路(lù)板(bǎn)生产线(xiàn)技改并扩产(chǎn)项目。然2018年(nián)4月公司就变更(gèng)募资用途，将FPC生产项目未用(yòng)的资(zī)金1.20亿元和1.04亿(yì)元(yuán)分(fēn)别用(yòng)于3D玻(bō)璃面板生产项(xiàng)目、轻薄(báo)型键盘(pán)生产项目，已经使用了(le)7737.67万元募资(zī)的FPC生产(chǎn)项(xiàng)目则被终止(zhǐ)。

　　2019年8月，又将薄膜线路板(bǎn)生产线技改并(bìng)扩产项目(mù)的实施地点(diǎn)从(cóng)一厂搬迁至二厂；2021年6月，再将该项目的实施地点变(biàn)更为重庆市(shì)合川区工业园(yuán)区核心区高(gāo)阳路30号，实施(shī)主体则(zé)从传艺科技变(biàn)为全资子公司(sī)重庆(qìng)营志(zhì)。

　　2020年12月(yuè)，IPO募投(tóu)项目则再(zài)生(shēng)变(biàn)。公(gōng)司终止实施(shī)3D玻璃面板生产项目（已投入募资7445.13万(wàn)元(yuán)），并将该项(xiàng)目剩余资金全(quán)部投(tóu)入(rù)轻薄(báo)型键盘生产项目的建(jiàn)设(shè)，并(bìng)将(jiāng)后者的(de)产能从1600万台提升至2240万(wàn)台。

　　20宝马大降价的原因，最近宝马为什么大降价20年(nián)8月(yuè)，传艺科技(jì)再融资，定增募(mù)资(zī)6亿元，其中的(de)4.20亿元用(yòng)于年产18万平(píng)方米中高端印制电(diàn)路(lù)板建设(shè)项目。但次年(nián)6月(yuè)，公(gōng)司将该(gāi)项目中(zhōng)的SMT工序实施(shī)地点由江(jiāng)苏(sū)省高邮市经开区凌波路(lù)33号改建至江苏省高邮市经开区凌波路49号的闲置厂房；2023年3月，传艺科技再“变卦”，又(yòu)将该项目剩(shèng)余募资（已投入募资2.41亿元）1.75亿元变更用于(yú)投入“钠(nà)离子电池制造二期5.5GWh项目”。

　　频频变更募投计划的地点、资金乃至项(xiàng)目(mù)，直(zhí)接的后果(guǒ)就是(shì)原(yuán)有的(de)投入(rù)打(dǎ)水飘、投资(zī)效(xiào)率(lǜ)低下以及建成项目实际(jì)效益与预计天差地(dì)别。

　　根据(jù)招股书，薄膜线路板生产线技(jì)改(gǎi)并扩产项目建设期(qī)仅12个月，达产年可实(shí)现销售收入2.24亿元。定期报(bào)告(gào)显示，2018年6月30日，该项目就已经(jīng)建成(chéng)。但(dàn)2019年-2022年，该项(xiàng)目的(de)效益分别(bié)仅(jǐn)283.41万(wàn)元(yuán)、447.55万元、948.94万(wàn)元(yuán)和(hé)2599.93万元。

　　而根据(jù)定增方案，年产18万平方米中高端印制电(diàn)路板建设项目建设(shè)期也(yě)仅12个(gè)月，预计达产年实现营收7.48亿元，项(xiàng)目净利润1.31亿元(yuán)。然两(liǎng)年(nián)多时间过去了，截至2022年12月31日，该项目(mù)投资进度也仅57.26％。2021年、2022年该项目效益分(fēn)别为-1091.61万元、2300.17万(wàn)元(yuán)，与当初(chū)的预期相去甚(shèn)远。

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