5月(yuè)10日，有消(xiāo)息(xī)称部分银行相关(guān)部(bù)门(mén)收(shōu)到《关(guān)于调整协定存款及通知存款自(zì)律上限(xiàn)的通(tōng)知》，四大国(guó)有(yǒu)银行协定存(cún)款和通知存款自律上限的下调幅度为(wèi)30BP，其(qí)它金(jīn)融机构下调50BP，调整自2023年5月15日起执行。本(běn)次拟下调中协定(dìng)存(cún)款更(gèng)多(duō)是对公业务(wù)，而通知存款(kuǎn)则集中于短(duǎn)期存款。

　　就本(běn)次协定存款及(jí)通(tōng)知存款自律(lǜ)上限拟下(xià)调的背景、影响(xiǎng)，后续货币(bì)政策走向等，记者采访了(le)招(zhāo)商(shāng)基金研究部首席经济学家李湛(zhàn)、长城基金总经理助理兼现金(jīn)管理(lǐ)部总经(jīng)理邹(zōu)德立、鹏(péng)扬基金固(gù)定(dìng)收益副总监兼鹏扬利泽基金经理陈钟闻、平安(ān)基金、光大保(bǎo)德(dé)信(xìn)基金、德邦(bāng)基(jī)金等公募基金公司及投研(yán)人士。

　　在(zài)业内看来，本轮调降更多是(shì)出于(yú)推(tuī)进利率市场(chǎng)化改革深化大背景的考虑。对银行而(ér)言，存款利(lì)率下调有(yǒu)助于减少(shǎo)存款定价的无序竞(jìng)争，降低(dī)银行负债(zhài)成本；同时本次降息有助于促进投(tóu)资、消费，也被看作(zuò)是促进宏(hóng)观经(jīng)济复苏(sū)的表现。

　　长期来看，存款利率下(xià)行(xíng)仍是大势所趋(qū)。2023年经济有(yǒu)所复苏，进(jìn)一步降低贷(dài)款利率的紧迫性不高，但银行普遍以量补价，使得贷(dài)款价(jià)格战激烈，贷款利率很难上行。预计下半年货(huò)币政策(cè)不会出现急转弯，延(yán)续(xù)稳(wěn)健货币政策(cè)基调。

　　延续银行存款利率调(diào)降的趋势

　　中国基金报(bào)记者：四大国有银行为何(hé)下(xià)调协(xié)定(dìng)存款及通知存款自(zì)律(lǜ)上限？

　　李湛：我们认(rèn)为，当(dāng)前调降更(gèng)多是出于推进(jìn)利率市场化(huà)改革深(shēn)化大(dà)背景的考虑。2022年4月(yuè)，央(yāng)行指导利(lì)率自律机制建立了存款利率市场化调整机(jī)制，自律机(jī)制(zhì)成员(yuán)银(yín)行参考以10年期国债收益率为代(dài)表(biǎo)的债券市场利(lì)率和(hé)以1年期LPR为(wèi)代表的贷款市场利(lì)率(lǜ)，合理调整存款利率水平。

　　随(suí)后，国有大行去(qù)年9月下调存款利(lì)率，中(zhōng)小(xiǎo)银行陆续跟进下调存款利(lì)率。今年4月市场利(lì)率(lǜ)定价自律机制发布《合格审(shěn)慎评(píng)估实(shí)施办法（2023年(nián)修订(dìng)版）》，在相关指(zhǐ)标中引入了存款(kuǎn)定(dìng)价惩(chéng)罚措施(shī)。而(ér)此前4月部分(fēn)中小银行、农商行存款利率下调，5月(yuè)5日浙商、渤海、恒丰三家(jiā)股份行挂牌利率下调(diào)，均是在利率市场化改革(gé)推进背景下(xià)，银行出于自身经营考虑的自发行(xíng)为(wèi)。

　　邹德(dé)立：银行近年(nián)息差不断下行。在资产端定价压力(lì)较大(d两只小兔子吸红肿了，两只头头被吸肿了à)且存(cún)款持续(xù)高增的情况下，压(yā)降存款成本成为改善息差的重要手段。此外，2023年以(yǐ)来银(yín)行(xíng)贷款(kuǎn)向企业固定资产投资(zī)传导(dǎo)较弱，下调协定(dìng)存(cún)款及通知存款自(zì)律上限(xiàn)有利(lì)于对公客户留存的活期资金投向实体经济。

　　陈(chén)钟闻(wén)：首先，近年来(lái)市(shì)场利率整体下(xià)行，实体经济(jì)综合融资成本不(bù)断下降，银行资产端(duān)收(shōu)益下(xià)降较为明(míng)显；第二(èr)，银行整体净息差持续走低，银行(xíng)利润(rùn)空间压缩明显(xiǎn)；第三，企业和居民(mín)风险偏好大幅下降(jiàng)导(dǎo)致存款增长比较明显(xiǎn)，存(cún)款市场(chǎng)供需关(guān)系发(fā)生了变化，降低(dī)了银行高吸揽储(chǔ)的必要(yào)性；第四，协定存款(kuǎn)和通知存款介于活期(qī)与定期存(cún)款之(zhī)间，自(zì)2022年存款自(zì)律(lǜ)机制对于活期存款与定期存款利率进行了几轮调整(zhěng)，本次将协定存款与通(tōng)知存(cún)款(kuǎn)自律(lǜ)上(shàng)限下(xià)调也是要将存款产品线的(de)调(diào)整(zhěng)进行统一，全面缓(huǎn)解银行(xíng)负债(zhài)压力。

　　综合(hé)各项(xiàng)因素，银行(xíng)从自(zì)身(shēn)经营情况考虑，顺应市场趋势，通过自律机制协调调降负(fù)债(zhài)成本，有(yǒu)利(lì)于提(tí)升银行放贷意愿，抑制资金(jīn)脱实(shí)向(xiàng)虚，更(gèng)好(hǎo)的落实央行宽信用的(de)政策贯彻(chè)落实。

　　平安基金(jīn)：中国(guó)的存(cún)款利(lì)率管控为上限管控，贷款利率则为下(xià)限管(guǎn)控，近年来贷款(kuǎn)利率下限管控彻底取消。存款利率定价方式的改变也拉开序幕(mù)，2022年4月利率(lǜ)自律机制建立以(yǐ)来，4月(yuè)和9月经历了两轮大规模(mó)存款利(lì)率下降，主要是大行和股份行参与，今年以来的调整更多是延续去(qù)年9月这一轮存款利率下调，中小银行补(bǔ)充(chōng)下调。

　　另外，考评(píng)制度由原(yuán)来的激励为主引入惩(chéng)罚措施，加速了中小银行存款利率补降的进度。就今年的(de)经济背景(jǐng)而言，疫(yì)后脉冲式复苏后(hòu)经济边际走(zǒu)弱，经(jīng)济修(xiū)复存在波折。目前居(jū)民超额(é)储蓄高增，实体融资需(xū)求有限，银行存款增(zēng)加，降低(dī)存(cún)款(kuǎn)利(lì)率可以(yǐ)引(yǐn)导减少信贷(dài)套利，助力经济增长(zhǎng)。从银(yín)行的角度，净息差不断压缩，银行经营压力(lì)增大(dà)，调整存(cún)款成本成为改善息差的重要手段。

　　光大保(bǎo)德信基金(jīn)：下调协定(dìng)存(cún)款(kuǎn)及通知存两只小兔子吸红肿了，两只头头被吸肿了款自律上限，主要影响(xiǎng)对公客户在(zài)商业银(yín)行的活(huó)期(qī)类存款收益，延续近期银行存款利率调降的趋势。

　　一方面，有助于缓(huǎn)解商业银行(xíng)净息差收(shōu)窄(zhǎi)趋势，特别(bié)是中(zhōng)小(xiǎo)行(xíng)高息揽储的成本压力(lì)；另(lìng)一方面(miàn)，有利于(yú)引导超额(é)储蓄向消费投资转化，符合“不搞(gǎo)大(dà)水漫(màn)灌”、“盘活存量(liàng)资金”的定位。

　　德邦基(jī)金：存款(kuǎn)利率机(jī)制创设以来，两轮(lún)利率(lǜ)调降都(dōu)集中在活(huó)期和定期存款，实际上忽略了这些(xiē)介于活期和定期存款(kuǎn)之间的存款(kuǎn)的利率调整(zhěng)，当下有必要(yào)一次性调整通(tōng)知存款和协(xié)定存款利率(lǜ)上(shàng)限，保证(zhèng)存款(kuǎn)利率下调的(de)有效性。银行一季度(dù)净息差水平均(jūn)创历史新低，上(shàng)市银行(xíng)整体(tǐ)净息差由(yóu)22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存(cún)款利(lì)率下(xià)调可以有效降低(dī)银行负债成本，增厚息差，缓解(jiě)银行经营压力(lì)。

　　存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)下行(xíng)仍是大势所趋

　　中国基金(jīn)报(bào)：今(jīn)年(nián)“降(jiàng)息潮”迭起(qǐ)，这是(shì)未(wèi)来大(dà)趋势(shì)吗？

　　邹(zōu)德(dé)立(lì)：对于4月份社融数据(jù)，居(jū)民(mín)贷款偏弱(ruò)之外，企业贷款也在边际转(zhuǎn)弱，但(dàn)企(qǐ)业中长期贷款同比(bǐ)多(duō)增幅度较大。在这种背景下，MLF利率(lǜ)是(shì)否下(xià)调，还要进一步观察5-6月信(xìn)贷情况。对于存款(kuǎn)利率(lǜ)，2023年银行息差压力(lì)增大，控制存款(kuǎn)成本(běn)成为当务之急(jí)。中小银(yín)行或(huò)有动力持续主动下(xià)调存款利率。长期来(lái)看，存款利率下(xià)行仍是大势(shì)所趋。因此(cǐ)银行降息潮(cháo)可(kě)能仍聚焦(jiāo)于存款利率下调。

　　此(cǐ)外(wài)，广义上的降息潮不仅仅(jǐn)集中在银行领域(yù)。以地方(fāng)债为(wèi)例，2022年后广东、上海、深圳、江苏、浙江等(děng)发达地(dì)区地方债发行利差(chà)降(jiàng)至(zhì)10Bp，未来仍可能(néng)下降(jiàng)至5Bp。同理，对于资质较好的发(fā)债主体，其(qí)信用(yòng)债收益率仍有下行趋势(shì)和(hé)空间(jiān)。

　　陈钟闻：首先，利率的(de)方向仍是由(yóu)实体经济资金供需决(jué)定(dìng)的(de)，而央行的政策利率(lǜ)、基准(zhǔn)利率在一方面要(yào)合(hé)适顺应市场环境，一方面也(yě)代表着(zhe)政策意愿强(qiáng)调信(xìn)号(hào)意(yì)义(yì)的作用。今年是真正疫后复苏的第一年(nián)，我们仍面临内生动(dòng)力不强需求不足(zú)的情(qíng)况，央行(xíng)已经通过降准以及结构(gòu)性货币政策等多(duō)项举(jǔ)措给(gěi)予了(le)实体经济所需的一定(dìng)的资金投放(fàng)支(zhī)持，有效降低了(le)实体综合融资成本，后续(xù)需要财政政策(cè)产业(yè)政策等配套(tào)政策继续激活内生动(dòng)力扭转预(yù)期。

　　当前央行(xíng)需(xū)要观(guān)察(chá)跟踪经济运行(xíng)情况(kuàng)，短期调整政策利(lì)率(lǜ)的概率(lǜ)不大，但仍会(huì)维持资金合理充裕(yù)的环境，故从银行资产(chǎn)端(duān)的角(jiǎo)度来讲，贷(dài)款利率或仍维持低位，后续是否进一步下调要看实体经济(jì)复苏的情况。银行(xíng)负债端，存款基准利率下调的概(gài)率不大，而存款利率(lǜ)上(shàng)限(xiàn)的(de)调整空间仍存在，而是(shì)否进一步下调要(yào)看银行自身经营(yíng)需要。

　　光大保德信(xìn)基金：2022年4月(yuè)，人民银行指导利率自律机(jī)制建(jiàn)立了存款利率市场化(huà)调整(zhěng)机制，自律机制成员银行参考以(yǐ)10年期国债(zhài)收(shōu)益率为代表(biǎo)的债券市(shì)场(chǎng)利率和以1年期LPR为代表的贷款市场利率，合理(lǐ)调整存款利率水平。在存款(kuǎn)利率市场化调(diào)整机制作用下，2022年4月、2022年8月大行分别下调存款利率(lǜ)。

　　2023年4月，《合格审慎评估实施办法（2023年(nián)修订版）》新增存款利率市场(chǎng)化定价(jià)情况作为合格审慎评估(gū)的扣分项(xiàng)，引(yǐn)发中小银(yín)行跟(gēn)随(suí)调降(jiàng)存款利率。我们认为，通过存款利率下行(xíng)，稳(wěn)定(dìng)商业银行(xíng)净息差进而保持贷款利率维持低位或(huò)继续下行，最终有(yǒu)利于社会融资成本(běn)下行(xíng)。

　　德邦(bāng)基金：从(cóng)日前公布的金融数据看， M1增速回(huí)升，M2-M1略有收窄，需(xū)求边际(jì)弱(ruò)修复趋(qū)势或(huò)仍在。近(jìn)期国债利率持(chí)续下行，银行(xíng)间(jiān)利(lì)率下行，叠加银行(xíng)存款定价下调，4月(yuè)社融信贷低于预期，国内(nèi)降(jiàng)息预期被进一步强化。海(hǎi)外来看，全球经(jīng)济进入衰退周期，加息周(zhōu)期基本(běn)结(jié)束，后续(xù)有望逐步迎(yíng)来降息高(gāo)峰。

　　平安(ān)基金：目(mù)前(qián)，我国国有大型商业银(yín)行和(hé)股份制(zhì)商业银(yín)行的定(dìng)期存款利率已告别(bié)“3时代”。压降存款成本(běn)仍是大势所趋。一方面，银行仍有净息差压力，22Q4 新发放贷款(kuǎn)加权平均(jūn)利(lì)率(lǜ)较18Q1下降182BP，银(yín)行息差压力加(jiā)剧明显，监管(guǎn)层(céng)面有动力去持续推动存(cún)款利率(lǜ)下(xià)降，来保障(zhàng)银行合理利差范围，增加银行信贷投放的动(dòng)力。

　　另一方面，居民避险需求仍在，存款持续高增，在(zài)揽储压力不大的基础上(shàng)，银行自身也有动(dòng)力去下调存款定价来保障利差。

　　缓解(jiě)银行负债及经营压力

　　中国基金报(bào)：协定存款、通知存款(kuǎn)利率自律上限调整(zhěng)，将有哪些政策传(chuán)导效果(guǒ)？

　　德邦基金：一(yī)方面银行息(xī)差压力(lì)大是普遍现象(xiàng)，此次政策调整有望带动中小银行主动跟随下调存款利率。另一方(fāng)面，由于此前(qián)经济(jì)下行影响，投资(zī)者(zhě)悲观预(yù)期被放(fàng)大，大量(liàng)资金集(jí)中在银行存款端，此次(cì)存款利率下调也有望带动存款(kuǎn)资金的释放(fàng)，盘活市场流动(dòng)性(xìng)。

　　李湛：本(běn)次调降通(tōng)知释放了以下(xià)信号：①减轻银(yín)行息差压力(lì)。本(běn)次下(xià)调(diào)将引导银行的对(duì)公活期成本下(xià)降，存(cún)款降价叠加资产端让利(lì)压力趋缓，银行(xíng)息差(chà)、盈(yíng)利将合(hé)理修复，有(yǒu)利于增(zēng)强银(yín)行内生资本补充能力；②减少企业及(jí)居民的短(duǎn)期存款意愿、促进企业投资、居民消费。

　　后续来看，本次下调对市(shì)场的影(yǐng)响(xiǎng)集(jí)中在以(yǐ)下两(liǎng)点：①规(guī)范银行的协(xié)定存款定(dìng)价秩(zhì)序，减少存款(kuǎn)定价的无序竞争。此前(qián)，部分(fēn)中小银行的协定存款和通知存款定价过(guò)高，会(huì)对遵(zūn)守自律机制、定价较低(dī)的(de)银行产生揽储冲击。本次上限下调后会普遍降低中小(xiǎo)行协定存款及(jí)通知存(cún)款利率(lǜ)，减(jiǎn)少中小银(yín)行间揽储恶意竞争，而对股(gǔ)份行及国有(yǒu)大行影响(xiǎng)较小。②长端利率下行仍(réng)有(yǒu)空间。市场降息预期(qī)升温，但(dàn)大概率落空。

　　光大(dà)保德(dé)信基金：下调协定(dìng)存款及通(tōng)知存(cún)款自律(lǜ)上限，主要影响对(duì)公客户在商业银行的活期类存(cún)款收益，使(shǐ)得(dé)对公客(kè)户活期存款(kuǎn)收(shōu)益向对私客户看齐，一方面有(yǒu)助于缓(huǎn)解(jiě)商(shāng)业银行净息差收窄趋势，另(lìng)一方面有(yǒu)利于引导超(chāo)额储蓄向消费投(tóu)资转(zhuǎn)化(huà)。

　　邹德立：对于银(yín)行(xíng)，存款(kuǎn)利率自(zì)律上(shàng)限调整降低了(le)银行负债成(chéng)本，目前上(shàng)市银行协定存款(kuǎn)占总存款(kuǎn)的(de)比重在13％左右，重新规(guī)定协定利率上限后，预计行业资金(jīn)成本可以(yǐ)缓释3-4bp左右。另一方面可以限制高息揽储，规范行业竞争，特别是降(jiàng)低银(yín)行对公活期(qī)存款(kuǎn)成本压力(lì)，减(jiǎn)轻银(yín)行负债及经营压力(lì)。此外，银行负债端成(chéng)本的下降使得银(yín)行盈利能力增强(qiáng)，进(jìn)一步(bù)打(dǎ)开了资(zī)产端收益率下行(xíng)的空间(jiān)，或(huò)带动(dòng)债(zhài)券收益(yì)率不断(duàn)下(xià)行(xíng)。

　　并非(fēi)降息的确定性(xìng)信号(hào)

　　中(zhōng)国基(jī)金报(bào)：未来存款(kuǎn)利率(lǜ)是否还有进一步下降的(de)空(kōng)间？对股(gǔ)债市(shì)场(chǎng)有何影(yǐng)响？

　　光大(dà)保德信(xìn)基金(jīn)：近年来，贷(dài)款和存款利率的非(fēi)对称下行使得(dé)商业银行净息(xī)差已逼(bī)近1.8％的监管下限，经营压力(lì)倒逼存(cún)款利率有(yǒu)进(jìn)一步调(diào)降的预期。一方面，为支持(chí)实体经济，政策导向下贷款加权平均(jūn)利率创有统(tǒng)计以来(lái)新低(dī)，2022年12月金(jīn)融(róng)机(jī)构(gòu)人民币贷款加权平均利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存款(kuǎn)市场(chǎng)上的竞(jìng)争(zhēng)类似“非零和博弈”，“存款立行”和存款市场份额(é)考核压(yā)力使得(dé)各行(xíng)下调存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)动力不足，同样2020年(nián)以来上(shàng)市银行(xíng)存量存款平均成本率(lǜ)基本持平。贷款和(hé)存款利率的非对称下行作用下，2022年12月商业银行(xíng)净息差缩小至1.91％，已经(jīng)逼近《合格审慎(shèn)评估实施(shī)办法（2023年修(xiū)订版(bǎn)）》规定的合格线1.8％。

　　存款利率调(diào)降预(yù)期(qī)，有利于降低全社会无(wú)风险收益率(lǜ)，利多永(yǒng)续经营性质的票息资产(chǎn)，比如利率债、稳定(dìng)股息率(lǜ)的央企等。

　　邹德立：存款(kuǎn)利率仍然有下降的趋势和空间。从银行角度，2018年(nián)以来由于存款定(dìng)期化，活期存款占(zhàn)比明显(xiǎn)下降(jiàng)，存款付息率(lǜ)有所抬升，与(yǔ)此同时(shí)，贷款收益率大幅下行(xíng)，大幅(fú)加剧了银行息差(chà)压力(lì)，这使(shǐ)得控制存款成本尤(yóu)为重要(yào)。

　　此外，从(cóng)政策(cè)角(jiǎo)度，居民超额储蓄高增、企业存(cún)款提升、消费复(fù)苏较(jiào)慢，监管层面有动力去持续推(tuī)动存款利率下降，促进存款流向消费和实际投资。短(duǎn)期看，存款(kuǎn)利率下调带动流动性继续进入债(zhài)市，中短期(qī)利率(lǜ)，特别是(shì)中短期信用(yòng)债(zhài)利率仍有下行空(kōng)间。如果经济(jì)复苏较强，流动性(xìng)也有可(kě)能进入股市，利好权益资(zī)产(chǎn)。

　　德邦基(jī)金：2023年经济(jì)有(yǒu)所复苏(sū)，进一步降低(dī)贷款利率的紧迫性不高(gāo)。但银行(xíng)普遍以(yǐ)量(liàng)补价，使得贷(dài)款价格战激烈，贷(dài)款利率很难上(shàng)行。考虑到存(cún)量贷款重定价等影响(xiǎng)，2023年银行息差压力增大，中小银行或有动力主(zhǔ)动跟(gēn)进下调存款利率(lǜ)。长期来看，有望带动(dòng)存款利率(lǜ)整体(tǐ)下行。现(xiàn)实中，存款利(lì)率降(jiàng)低有助于(yú)压低全社会利率(lǜ)水(shuǐ)平，利好(hǎo)债(zhài)券(quàn)，同时股票市场中，对流动性敏感的股(gǔ)票也将因此受(shòu)益。

　　李湛：从本次降息释放的信号来看，是(shì)否意味着货币政策(cè)进一步宽松？货(huò)币政(zhèng)策充裕延续，但(dàn)解读为边际(jì)再(zài)宽松为时尚早。2022年四季度货币(bì)政策(cè)执行报告以及2023年(nián)一季度货政(zhèng)例会均表(biǎo)明(míng)当前货币政策基(jī)调(diào)未(wèi)变，“精(jīng)准有力”仍是第一要求，而在此基础上(shàng)强调“着力支持(chí)扩大(dà)内需，为实体经(jīng)济(jì)提供更有(yǒu)力支持”。

　　本次调降意味着当前长端利率仍(réng)有下行空间，但这一(yī)调降(jiàng)是针对银行(xíng)协定存款及通知存款利率(lǜ)自律上限(xiàn)，而非直接调(diào)降挂牌存款利率，存(cún)款(kuǎn)利率下调并不等于政(zhèng)策利率就必须进行对等下(xià)调，市(shì)场不应视为降(jiàng)息的确定性信号(hào)。

　　兼(jiān)顾考量收益性(xìng)、流动性以及(jí)安全性(xìng)

　　中国(guó)基金报(bào)：当(dāng)前利率(lǜ)环境下，普通投资者应该(gāi)如何守住自己的钱袋(dài)子？你有什么建议(yì)？

　　邹(zōu)德(dé)立：普通投(tóu)资者的投资(zī)工(gōng)具应(yīng)该(gāi)兼顾(gù)考量收益性、流(liú)动(dòng)性以及安全(quán)性。在(zài)存款利率下降的背景下，短债基(jī)金以及(jí)其他固(gù)收(shōu)类基金在具一定流动性(xìng)的同时，相较活(huó)期(qī)存(cún)款和相当部分的银行(xíng)理财产品，具有一定(dìng)的超(chāo)额收益，是风险偏好较低和风险偏好适中投资者(zhě)的(de)合(hé)适投资工具。

　　陈钟闻(wén)：今年初以来，债券(quàn)市场利率整体下行，4月以(yǐ)来下行加速，当前无论从绝对(duì)利(lì)率水平还是(shì)从信用(yòng)利差(chà)，都回(huí)到了较低历史(shǐ)分位数水平，虽然债市多头(tóu)环境仍未改(gǎi)变，但一致预期导致行(xíng)情(qíng)走(zǒu)的比较(jiào)迅速，市场进(jìn)一步盈利空(kōng)间被压缩，若看(kàn)不到(dào)央(yāng)行(xíng)货币(bì)政策(cè)增量政策，后续或进入震荡(dàng)环境，而存量博(bó)弈(yì)交易(yì)下也(yě)可(kě)能(néng)会放(fàng)大市场波动。

　　对于普通投资者来说，在这样的环境下尽量选择防守类型的产品(pǐn)，规避市(shì)场波动(dòng)，例如(rú)货币基金(jīn)，而短(duǎn)债(zhài)基金中(zhōng)要选择久期短流动(dòng)性好、历(lì)史回撤控制(zhì)好的产品。

　　德邦基金：随着经济(jì)高频(pín)数据的弱化趋势显现，且4月底政治局会议从疫(yì)情后(hòu)稳增长转向(xiàng)中(zhōng)长期调结构，政策发(fā)力预期下降，市场对经济的“弱复苏”预期进一步(bù)强化，因(yīn)此股票市场(chǎng)也进(jìn)入(rù)到“休整期”。在市场震荡休整期，高股息策略往往跑赢市(shì)场。因此在当前环境下(xià)，建议关注行业估值水平较低(dī)，高股息的(de)个(gè)股。

　　平安基(jī)金：目前面(miàn)临低利率环(huán)境，需要我们识别(bié)金融陷阱，抵挡住(zhù)金融陷阱的(de)诱惑，比如面(miàn)对收益率(lǜ)高(gāo)达20％且(qiě)能保(bǎo)本的(de)所(suǒ)谓(wèi)理财产品(pǐn)。对普通(tōng)投资者而言，如果不具备相关专业知(zhī)识，可以(yǐ)选择(zé)把投资理财交给(gěi)少数专业的人来做，让优秀的基金经理管理自己(jǐ)的钱(qián)袋子。具备一定投(tóu)资能力和风(fēng)控(kòng)能力的(de)人士可通过理(lǐ)财和投资试(shì)图跑赢通胀，但(dàn)前提(tí)条件(jiàn)是做好风(fēng)控，选择(zé)适合自己风险偏好的方向和标的。

　　光大(dà)保德(dé)信基金：随着存款利率下行，普通投资者储蓄收益(yì)下降，为保持(chí)资金保值增值，投资者在(zài)评(píng)估自身风险承受(shòu)能力(lì)后可适当考虑公募货币(bì)基金、公募中(zhōng)短(duǎn)债基金、商业银行(xíng)现金管理类产(chǎn)品等风(fēng)险(xiǎn)等级(jí)较低(dī)、支取(qǔ)相对灵活(huó)的(de)产品(pǐn)。

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