金(jīn)融(róng)界(jiè)5月23日 万(wàn)物皆周期,周期(qī)皆供需！

　　日前，六年一个周(zhōu)期轮回的白糖期货(huò)正在迎来疯狂时刻。五一假(jiǎ)期之前的最后一个(gè)交易日，在(zài)郑州商品交(jiāo)易所交易的白(bái)糖(táng)主(zhǔ)力(lì)期货合约收盘(pán)成功(gōng)站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾(hàn)的(de)是，如此关键(jiàn)的信息湮没在五一(yī)假(jiǎ)期(qī)的兴奋与快乐之中，并未引(yǐn)起市场关注。直至昨(zuó)日(rì)（5月(yuè)22日），白糖主力合约收盘(pán)站上7100/吨关(guān)口，市场(chǎng)资金虎躯(qū)一震，恍然醒(xǐng)悟。

　　5月23日，白糖(táng)主力合约盘中继续(xù)狂飙，盘(pán)中一度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨(dūn)的高(gāo)点。

　　六年(nián)一次(cì)的白糖(táng)周期(qī)

　　而上一次白糖主力期货合约打(dǎ)破(pò)7000元/吨大关还是(shì)6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力(lì)合约正(zhèng)在上演(yǎn)最后(hòu)的末日疯狂，一天之内，白糖主力合约(yuē)连破(pò)7000元(yuán)/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随中国有多少万大军，中国多少万兵力即(jí)第二天（11月(yuè)29日），白(bái)糖主(zhǔ)力合约盘(pán)中(zhōng)就创下7314元(yuán)/吨的周期高点，随(suí)即(jí)白(bái)糖期(qī)货开始(shǐ)一路(lù)狂跌，直至2019年年初才勉(miǎn)强止住颓势(shì)。

　　真的注意的(de)是(shì)，从白糖主力(lì)合(hé)约(yuē)价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年(nián)春大约六年一(yī)次(cì)的白糖周期(qī)十分准时，从未缺席过。而形成这种周期(qī)的原(yuán)因与白糖期货的(de)种植周期(qī)有(yǒu)关，一般甘(gān)蔗(zhè)的(de)每三年一个种(zhǒng中国有多少万大军，中国多少万兵力)植周期，这(zhè)从根本(běn)决定了白糖(táng)周期(qī)到来。

　　此轮白糖(táng)周期已经渐(jiàn)入高潮

　　目前，此轮白糖周期已经(jīng)渐(jiàn)入高(gāo)潮(cháo)，据生意社显示，截至(zhì)5月22日，白糖现货(huò)市(shì)场价格报(bào)6962元/吨，较(jiào)去年底涨幅(fú)约20%。与(yǔ)历史对比来看，白糖价格(gé)已经创下(xià)2018年以来的新高。

　　国内白糖供给(gěi)方面，减产是(shì)大(dà)概(gài)率事件。

　　中(zhōng)国糖业协(xié)会发布的(de)全国食糖(táng)产销(xiāo)数据显示(shì)，2022年/2023年制糖(táng)期截(jié)至(zhì)今(jīn)年4月底，甜(tián)菜(cài)糖厂已全(quán)部停机，甘蔗糖(táng)厂除(chú)云南省有(yǒu)3家(jiā)尚在生产(chǎn)外(wài)，其他省(区)糖厂(chǎng)已全部收(shōu)榨(zhà)。

　　广发证(zhèng)券认为，22/23年白糖生产季逐(zhú)步进入尾声，除云南地区外，广(guǎng)西等主产区(qū)陆续收榨。由(yóu)于广西前期受不利天(tiān)气(qì)影响，甘蔗单(dān)产降幅高于预期，22/23榨季国内糖产量延续下滑趋势。

　　据农(nóng)业农村部预测，22/23榨(zhà)季全国食糖产量约(yuē)933万吨(dūn)，同比下(xià)降2.4%，其中广西白糖(táng)产量约530万吨，同比减少约80万吨。考虑国内白糖需求(qiú)量(liàng)约1450-1500万吨，简单估算供需缺口(kǒu)超过500万(wàn)吨。

　　短时间增产对白(bái)糖来说(shuō)并不现(xiàn)实，由于(yú)国内糖料作物(wù)种植面积增长(zhǎng)有限，国内糖料作物产(chǎn)量(liàng)也增长缓慢且有限，我国食(shí)糖产量整体(tǐ)保持平(píng)稳(wěn)，年产量在1000万吨左右(yòu)。目前国内(nèi)食糖消(xiāo)费(fèi)量每(měi)年在1500万吨(dūn)左右，缺口(kǒu)部(bù)分通过进口糖(táng)补充。

　　但是(shì)，国际市(shì)场(chǎng)供需(xū)情况也(yě)不容乐观。

　　据消费日报报道，联(lián)合国(guó)粮食(shí)及农业组织（粮农组织）发布的(de)报告显示，4月国际食品价格(gé)指(zhǐ)数出现1年以来的首次回升，食糖(táng)、肉类及(jí)大米的世界报价上涨(zhǎng)。粮农组织食(shí)糖价格指数(shù)4月环比上涨17.6%，创2011年10月以(yǐ)来的新(xīn)高。

　　白糖全球主要生产国(guó)和地(dì)区包括巴(bā)西、印度、欧盟、泰国、中(zhōng)国、美国、墨(mò)西哥、俄罗(luó)斯(sī)、巴基斯坦和澳大利亚(yà)等，其中(zhōng)前十位食糖产量约占全球(qiú)总产量(liàng)的76%；前(qián)四(sì)大出口国(guó)分(fēn)别是巴西、泰国、澳大(dà)利亚和印(yìn)度，整体贸易量(liàng)占全球比(bǐ)重超(chāo)过67%。

　　但是作(zuò)为全(quán)球主要产糖国之一，印度(dù)正面临(lín)甘蔗产量下降危(wēi)机(jī)，加(jiā)上政府实施的出口限制，世界各(gè)地的糖价可能会进一步飙升。

　　A股(gǔ)市场闻风而动

　　A股市(shì)场也(yě)是闻风而动(dòng)，5月22日，两大(dà)白糖龙(lóng)头股(gǔ)中粮糖业、南宁糖业双双涨停。5月23日(rì)，南宁糖业继续大涨(zhǎng)，收盘大涨超4%。截至目前(qián)，今(jīn)年以来，中粮糖业累(lèi)计上涨幅度超(chāo)过(guò)30%，南宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至(zhì)于白糖主力合约是否会重蹈覆辙，还是继续挑战极限(xiàn)，市(shì)场将会(huì)给出答案。

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