“一带一(yī)路”对(duì)冲(chōng)欧美拖累无疑是2023年出口最大(dà)的(de)看点(diǎn)。即使(shǐ)考虑(lǜ)去年的(de)低(dī)基数(shù)，4月的出口增速也不(bù)赖(lài)，与韩国、越南等邻国形成鲜明对比(bǐ)；拉动方(fāng)面，“一带一路(lù)”国家成为主角，欧美发(fā)达(dá)经济体整体偏(piān)弱。今年1-4月“一带(dài)一路”国家在中国出(chū)口(kǒu)的份额约为36.0大肖指哪几个生肖，大肖指哪几个生肖动物％超过美欧(ōu)日（34大肖指哪几个生肖，大肖指哪几个生肖动物.3％），粗略(lüè)计算，如果今(jīn)年“一带(dài)一路”出口增(zēng)速保持在6％以上，那么在增(zēng)量上就可(kě)能(néng)对(duì)冲美(měi)欧日(rì)出口的下(xià)滑，使得全(quán)年2023年全年的出口增速转正。

　　从整体看，3、4月份的(de)数据再次(cì)验证，当前观察的中(zhōng)国的出口“不(bù)看港口，不(bù)看韩、越”。港口数(shù)据和(hé)韩国、越南出(chū)口通胀作(zuò)为传统观察中(zhōng)国出(chū)口增速的重要指标，但随着中国(guó)出口结构向“一带(dài)一路(lù)”国家转移(yí)，其对中国出(chū)口的指示作用(yòng)逐渐下降。一方面，由于多(duō)数“一带一路(lù)”国(guó)家偏向内陆，汽车、火车等陆路运输占(zhàn)比和(hé)增速快速上升，导致港(gǎng)口(kǒu)数据与实际出口增速持续偏(piān)离(lí)，另一(yī)方面，以往(wǎng)韩国、越南(nán)出口增速与中国出口基本保(bǎo)持统一趋势，但由于产品结构差异，2023年以来两者产生(shēng)较(jiào)大背离。出口结构性变化(huà)背景下(xià)，传(chuán)统观察(chá)框架(jià)适用性减弱，信息的噪音(yīn)和预期的波(bō)动可能加大。

　　国别方(fāng)面，擘画外贸蓝图(tú)的突破口仍(réng)在于(yú)“一(yī)带一路”国家。除低基(jī)数影响之(zhī)外，4月对俄出口的高增反映(yìng)“一带一路”贸易(yì)持续活跃，沿路经济带仍是(shì)我国稳外(wài)贸(mào)的“抓(zhuā)手”。4月对东盟出口增速(sù)暂(zàn)时回落，不过整体来看，自2022年初以来“俄+东盟升、欧美降”的(de)趋势(shì)加速，日韩(hán)份额保持稳定。

　　产品方面，4月(yuè)出口结构继续延(yán)续“扬长避短”的属性。中国(guó)4月汽车(chē)及机电出口金额维持强势，增速较3月进一步加快部(bù)分源于(yú)去年低基数(shù)原(yuán)因(yīn)，不过(guò)对(duì)同比的拉(lā)动仍明显好于韩国，半导体(tǐ)出口跌幅则相较韩国(guó)更加“温和”。从散点图看(kàn)，量价齐升的汽(qì)车出口反映海外车市较(jiào)高景气度与产业(yè)链韧性仍可在(zài)一段时间内支撑(chēng)出口(kǒu)，而受全球半导体周期影(yǐng)响，集成电路4月出口量与价(jià)格均偏萎缩。

　　那(nà)么(me)，2023年(nián)出口最大的变数：“一带一路”的空间(jiān)有(yǒu)多大？站在2022年年底，市场大多聚焦欧美经济衰退(tuì)的拖累，而聚光灯之外“一带一(yī)路”却(què)在稳(wěn)定外贸(mào)上发挥了越来越重要的作用，那么如何去评估这(zhè)一空间有多大？

　　一带一(yī)路(lù)出口背后(hòu)存量博弈。在全球经济和贸易放(fàng)缓的(de)背景下，我国出口(kǒu)的韧性可能主要(yào)来(lái)自(zì)于(yú)存量的(de)竞(jìng)争——我(wǒ)们认为很有可(kě)能是抢占欧美日韩在这些国家(jiā)的进口(kǒu)份(fèn)额(é)，2018年(nián)至(zhì)2022年，中国在一带一路(lù)沿线10国的进口份(fèn)额上涨了2.5％，同(tóng)期欧美日韩(hán)下降(jiàng)了(le)3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉动2023年中国出口(kǒu)1个百分(fēn)点。我们(men)选取(qǔ)“一(yī)带(dài)一路”沿线(xiàn)65国中，中(zhōng)国出口规模最大的10个国家(jiā)（约占中(zhōng)国(guó)对(duì)“一(yī)带一路(lù)”沿(yán)线国家总(zǒng)出口(kǒu)的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年10国在悲观(guān)、中性、乐观三(sān)种(zhǒng)情(qíng)形下的进口(kǒu)增速(sù)情况，同时参考2018至2022年欧美(měi)日韩(hán)的(de)年均下跌份额，假设2023年(nián)10国对(duì)美欧日韩减少的进口份额中(zhōng)约60％被中国取代。

　　结(jié)果显示(shì)，中性条件(jiàn)下，“一(yī)带一路”10国2023年(nián)拉动中国出(chū)口增速约0.97％，此外根据(jù)占(zhàn)比(bǐ)（10国占(zhàn)65国的70％），大(dà)致估算“一(yī)带一路”沿线65国拉动我国出口增速约1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个百分点并不(bù)少，我国全年出口增速可能略高于0％。对欧美日等发达(dá)经(jīng)济(jì)体出口(kǒu)增速(sù)预测(cè)，思路(lù)为在中(zhōng)国加入世(shì)界(jiè)贸易(yì)组织(zhī)后(hòu)、历(lì)次(cì)全球经济陷入衰退或是经济增速大幅下行(xíng)（downturn）的时间段中(zhōng)，选出具有参考(kǎo)意(yì)义的(de)三年，分别(bié)作(zuò)为(wèi)中(zhōng)性(xìng)、乐(lè)观和(hé)悲(bēi)观(guān)情景作为参考。我们对于(yú)2023年的(de)基准(zhǔn)假(jiǎ)设为美欧有可能在下半(bàn)年陷入温和衰(shuāi)退，我们选择2009（全(quán)球金融危(wēi)机）、2016（美国紧缩后(hòu)的(de)全球经(jīng)济放缓）、2001（科网(wǎng)泡(pào)沫破(pò)裂(liè)，全(quán)球经济温(wēn)和放缓）分别作为悲(bēi)观、中性和(hé)乐观情景(jǐng)。根据(jù)预测(cè)，中(zhōng)性假设(shè)下，2023年欧美(měi)日韩拖累我国(guó)出(chū)口增(zēng)速约-1.9个百分(fēn)点。

　　假(jiǎ)设对其(qí)余国(guó)家（在我国出口中约(yuē)占26％）出口增速预测(cè)按照(zhào)IMF对2023年(nián)世界商(shāng)品贸易(yì)数量增速预测即1.5％计算，并考(kǎo)虑价格因(yīn)素，使用IMF对我国2023年(nián)GDP平减指数同(tóng)比预测(cè)（0.96％），计(jì)算(suàn)得出其(qí)余(yú)国(guó)家(jiā)拉动(dòng)我(wǒ)国出口增速约0.64个(gè)百分点。因(yīn)此(cǐ)，中性假设下2023年我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险，主要来自于两个方面(miàn)：数据口径差(chà)异和欧美经济体的(de)“韧性”。数据方面，各国自中国进(jìn)口的数据和中(zhōng)国向各国出口的数据存在差异（无(wú)论是绝(jué)对(duì)量还是增速(sù)），有时(shí)这一差(chà)异(yì)还较大，一般(bān)而(ér)言中(zhōng)国出口端的增速会更高，这意味着我(wǒ)们(men)基于“一带(dài)一路(lù)”国家进口数(shù)据的测算是(shì)低估的；外需方面，欧美(měi)经(jīng)济陷(xiàn)入(rù)衰(shuāi)退的时点(diǎn)存在(zài)较大的不(bù)确(què)定性，可(kě)能在今年下半年、也可能在明年，若后(hòu)者出现(xiàn)，那么2023年发达经(jīng)济体对于中国出口的拖累可能没有(yǒu)那么大。

　　风险提示：东(dōng)盟、俄罗斯及其他新兴(xīng)经济体经(jīng)济(jì)增长不及预期，对外需拉动不足。疫情二次冲击风(fēng)险对(duì)出口造成(chéng)拖累。欧美经济(jì)韧(rèn)性(xìng)超预期，对于中国出(chū)口的拖累不足。

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