美国银(yín)行(xíng)业危机持续！

　　危机(jī)升级，美地区银行大(dà)跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿(ā)莱恩斯西部(bù)银行（WAL）在考虑(lǜ)若干选项，其中(zhōng)包(bāo)括资(zī)产出售(shòu)，可能(néng)出售所有业(yè)务或(huò)部分(fēn)业(yè)务(wù)。该(gāi)行已(yǐ)经为此聘请(qǐng)多家顾问。

　　这是继西太平洋合(hé)众(zhòng)银行(xíng)（PACW）之后又一(yī)家地区银(yín)行传出(chū)考虑(lǜ)可能(néng)出售的消(xiāo)息(xī)。本周三美股盘后，因媒体(tǐ)称(chēng)该(gāi)行(xíng)考虑(lǜ)包括出售在内的战略(lüè)选(xuǎn)择，但鲜(xiān)有感兴趣的潜在买家，此后(hòu)收跌逾4％的该(gāi)行股价(jià)盘(pán)后(hòu)跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众银行发(fā)布声明确认了周(zhōu)三的媒体消息，称在和多(duō)位(wèi)潜在的投资(zī)者商谈，还表示，其核心存款3月以来已经增长，在第一共(gòng)和银行被(bèi)出售后(hòu)，该行并未经历超(chāo)出正(zhèng)常水平的存款流失。

　　但(dàn)西太平洋(yáng)合众(zhòng)银(yín)行股价继续(xù)暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘(pán)中至少熔断暂停(tíng)交易九(jiǔ)次。

　　阿莱恩斯西(xī)部银行此后表示，关于该行磋商出(chū)售资产等战略(lüè)选项的媒体(tǐ)报道“绝对失(shī)实”。此后，该行股价跌幅收窄(zhǎi)到40％以(yǐ)内。西太平洋合(hé)众银行(xíng)跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让地区银行危机火上浇油的第一地平线银行（FHN）早(zǎo)盘跌幅(fú)曾(céng)超过(guò)40％。

　　截至美股收(shōu)盘(pán)，道琼斯指数下跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达(dá)克综合指数(shù)下跌(diē)58.93点，跌幅(fú)0.49％，报(bào)11966.40点。地区性银行股重挫(cuò)，KBW银行指数收跌3.8％，西太(tài)平洋合众银行(xíng)收跌50％，阿莱恩斯西部银行(xíng)收跌(diē)38％，第一地平线(xiàn)银行收(shōu)跌33％。

　　当(dāng)地时间5月4日，美国参议院银行委(wěi)员会就近(jìn)期大型(xíng)银行倒闭事件(jiàn)举行听证会。会上，银行监管专家表示，管理不(bù)善是(shì)导致破产的主要原因。美国(guó)商(shāng)会(huì)副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证会上表(biǎo)示(shì)，硅谷(gǔ)银行、签名银(yín)行和第一共(gòng)和银行(xíng)有(yǒu)非常(cháng)独特的商业模式(shì)，硅(guī)谷(gǔ)银行专(zhuān)注(zhù)于资本密(mì)集型的(de)科技以及生物医(yī)学初创企业；第(dì)一(yī)共和银行(xíng)集中于财富管(guǎn)理；而签名银行则有大量(liàng)的(de)数字(zì)资产风险。在听证会上，专家(jiā)们明(míng)确将最近银行(xíng)倒(dào)闭潮(cháo)归咎(jiù)于行政管理不善，同(tóng)时他(tā)们担心银(yín)行倒闭会将美国经济(jì)拖入衰退。专家和议员们(men)也(yě)表示，美联储存在监(jiān)管失误(wù)。

　　据外媒援(yuán)引知情人(rén)士(shì)周四报道，美国(guó)联邦和(hé)州(zhōu)政府官(guān)员(yuán)正(zhèng)在(zài)评(píng)估近几天银行股大幅波(bō)动背后存在(zài)“市(shì)场操纵(zòng)”的可能性，白宫方面(miàn)也表示将监控“健康银行面临的做(zuò)空压力”。美股地区银行股本周大幅下跌，西太(tài)平洋(yáng)合(hé)众银行累跌(diē)近70％。根(gēn)据(jù)分析公司Ortex的数据(jù)，做空者(zhě)仅在周四就通过(guò)做空某(mǒu)些地区银行获利3.789亿美元。消(xiāo)息人士(shì)称，鉴(jiàn)于地区(qū)银行基本面强(qiáng)劲且资本充足(zú)，近几(jǐ)日(rì)，做空(kōng)活动增(zēng)加和股市波动已引起官员(yuán)及(jí)监管机构越(yuè)来越多的关注。

　　据盖洛(luò)普民调显(xiǎn)示，在美国银行体系动(dòng)荡(dàng)之际，近一(yī)半(bàn)的美(měi)国人担心他们在银行或其他金融机构(gòu)账户上的钱的安全。总(zǒng)共有48％的(de)美国成(chéng)年人表示他们(men)担心自己的钱，其(qí)中19％的人为“非(fēi)常”担心(xīn)，29％的(de)人为“比较”担心。这(zhè)些最新数据与2008年雷曼兄弟破产后不久(jiǔ)的数据相似。当时有45％的美国成年人表(biǎo)示，他们非常或中度担心自己资金的安全。尽管盖(gài)洛普并未在银行业较(jiào)为平静的时(shí)期测量(liàng)过这一数据，但(dàn)2008年12月的数据显示，在危机得到(dào)解决后，人们对存款安全的担忧略(lüè)有减少，这表明对存款安(ān)全的高度担忧可能并非美国人的常态。

　　俄罗斯两处石油化工厂遭无(wú)人机袭击

　　据塔斯社(shè)报道，当地(dì)时间5月4日凌晨，位于(yú)俄罗斯罗斯托夫州的诺沃(wò)沙赫金斯基石化厂遭到一架无人机袭击(jī)，并(bìng)引(yǐn)发了火灾。据介(jiè)绍，一架无人(rén)机(jī)撞(zhuàng)击了(le)该工厂的在建厂房间连(lián)廊，随(suí)后发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当天还报道(dào)称(chēng)，另一处位于俄罗斯(sī)克拉(lā)斯诺(nuò)达尔边(biān)疆区的伊里(lǐ)斯基炼油厂也遭无人机袭击，导致一储油罐发生火灾，总(zǒng)过火面积为(wèi)400平方米。

　　两起事(shì)件(jiàn)中均没有造成(chéng)人员伤(shāng)亡，火灾目前都已被扑(pū)灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基点

　　当地时(shí)间5月4日，欧洲央(yāng)行召(zhào)开货(huò)币(bì)政策会议，决(jué)定将(jiāng)欧元区三大关键利率(lǜ)均上(shàng)调25个基点(diǎn)。主要(yào)再融资利率、边际借(jiè)贷利(lì)率和(hé)存款机(jī)制利率从本月10日(rì)起分别(bié)上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自(zì)去(qù)年7月(yuè)以(yǐ50g是几两 50g是一两吗)来已(yǐ)连(lián)续(xù)7次上调关键利率(lǜ)，以期阻止通胀(zhàng)。不过专家(jiā)预计，要将通(tōng)胀(zhàng)率降至2％的目(mù)标(biāo)还需要数年时(shí)间。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴跌

　　近日，受经济衰退担(dān)忧压制(zhì)，外盘原油大幅下跌。受外(wài)盘原油大幅走低带动，内盘(pán)原油“五一”假期后(hòu)跳空低开，较(jiào)假期前低(dī)开(kāi)43.7元(yuán)/桶。昨日(rì)凌晨(chén)，美联储如期加息25个(gè)基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加(jiā)息(xī)，本轮已(yǐ)累(lèi)计加息500个基(jī)点(diǎn)，这(zhè)一区(qū)间仅略(lüè)低于2008年(nián)大衰(shuāi)退前的利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月(yuè)合约微(wēi)跌0.04美元(yuán)/桶，报(bào)68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触(chù)及63.64美元/桶的(de)日低(dī)，为2021年12月以来(lái)的(de)最低水平；ICE布(bù)伦(lún)特原油7月合(hé)约上(shàng)涨0.17美元/桶，报72.50美元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷(fēn)表示，近期(qī)原(yuán)油暴跌(diē)主要受到宏观避险情绪的影响，原油市场自身基(jī)本面变化不大。

　　“近(jìn)期原油(yóu)的走(zǒu)势更多体现的是金融属(shǔ)性(xìng)。一方面，美联储如期加息25个(gè)基点，市场对连续加息对经济造成(chéng)影响的(de)担忧加剧；另一(yī)方(fāng)面，近期美国再度出现(xiàn)破产银行，造成美(měi)国(guó)股市下滑，原(yuán)油作为大宗商品代表(biǎo)受到一定冲击。”齐盛(shèng)期货(huò)能源(yuán)化工组组(zǔ)长于(yú)芃森说。

　　齐盛期货原油(yóu)分析师(shī)高健告诉期货日报记者，近期海外宏观集中避险，主要(yào)还是与(yǔ)美国银行危(wēi)机事件有关。另外，美国(guó)债务上限问(wèn)题仍(réng)未(wèi)解(jiě)决(jué)，市场担心该问题是另一个“雷”。美(měi)国白宫对此发布(bù)的(de)一份评估文件警告称，如果不提高(gāo)债务(wù)上限，美(měi)国经济将(jiāng)面临严重后果，在三种预期情形下(xià)，美国经济都将进入(rù)衰(shuāi)退(tuì)期。

　　“宏观层面(miàn)再次进(jìn)入集中避险状(zhuàng)态，对股市和(hé)商品(pǐn)等风险(xiǎn)资产带来短期(qī)情绪冲击。”高健(jiàn)分析(xī)称，目前美(měi)国银行问题再次出现，叠加债务上限临期风险，宏观层面的不确定(dìng)性较(jiào)大，主要(yào)风(fēng)险在(zài)于当前的宏观(guān)避(bì)险情(qíng)绪是否有可能(néng)演化成趋势，即(jí)VIX指数是否会由日度级别演(yǎn)变成(chéng)周度(dù)级别的拉升(shēng)行情(qíng)。如果这种情况出现，风险资产将会出现类似于2008年和2020年(nián)的走势(shì)。近期(qī)市场的关注点集中在宏观情绪指(zhǐ)标(biāo)的跟(gēn)踪(zōng)上，重点观察美股(gǔ)和VIX指数的进一步(bù)动向(xiàng)，侧重留50g是几两 50g是一两吗意避险(xiǎn)情(qíng)绪蔓延的(de)风(fēng)险。

　　4月，美(měi)国Markit制造(zào)业(yè)PMI终值(zhí)50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海证(zhèng)期货能(néng)化分析师郑梦琦表示，美国(guó)制(zhì)造业(yè)、服务业以(yǐ)及综(zōng)合PMI均低于预(yù)期，显(xiǎn)示在利率(lǜ)上升和通胀居高不下的情况下，美国(guó)经济难(nán)以(yǐ)获得动能。叠加美(měi)国就业市场招聘步伐(fá)放(fàng)缓，劳(láo)动力(lì)市场逐渐降(jiàng)温，经济(jì)面临的风(fēng)险(xiǎn)正在上升(shēng)。而在(zài)此(cǐ)次美联储(chǔ)议息会议(yì)上，鲍(bào)威尔发言偏鹰(yīng)派，称美联(lián)储致力于实现(xiàn)2％的通胀目标，是(shì)否停止加息取决(jué)于数据。美联储将从通胀、就业、市场(chǎng)风险(xiǎn)三方面探索货币政策路径，如果6月初之前高利率带(dài)来的风险(xiǎn)事件进一步扩大，美联储或(huò)将终(zhōng)止当前紧缩政策(cè)，回归宽松。目(mù)前市场的关注(zhù)点在于美联储是否会在接下来的议息(xī)会议中暂停加息，以(yǐ)及降息开启的时间和(hé)节(jié)奏。

　　值得注意的是(shì)，近期原油盘(pán)面连(lián)续(xù)大跌的(de)情况与(yǔ)3月中旬的走(zǒu)势(shì)类似，甚至驱动上也有较高的相似性(xìng)。高健表示，共同点是在银(yín)行业(yè)危机的背景下，宏观避险情绪升温引(yǐn)发盘(pán)面快速(sù)下跌。不(bù)同点有两个：一是(shì)此次宏观避(bì)险(xiǎn)还有一部分债务上(shàng)限的(de)加(jiā)成；二(èr)是当前原油基本面状态要好于3月。综合(hé)来看，3月中旬原油盘面的(de)走(zǒu)势，对此(cǐ)轮原油(yóu)大(dà)跌有(yǒu)较高的参考性(xìng)。3月下旬原油止(zhǐ)跌回升，驱动因素是VIX指数短线高(gāo)位筑顶后回落，盘面(miàn)上的表现是连续收出长下影线(xiàn)。因此，近(jìn)期原(yuán)油(yóu)盘面也要重点留意(yì)是否(fǒu)会重现以(yǐ)上两点变化。

　　于芃森分析称，从基(jī)本面(miàn)看，短期原油尚不(bù)具备持(chí)续大幅(fú)下(xià)滑的(de)基础(chǔ)。本周美国EIA原油库存减少约(yuē)505万桶，已经(jīng)连(lián)续五周出现(xiàn)大幅(fú)减(jiǎn)少，而美国即将进入夏(xià)季用油高峰，市(shì)场预期需求将(jiāng)会逐步增加。OPEC+自(zì)5月(yuè)1日(rì)起(qǐ)进入“自愿减产”状(zhuàng)态，以沙特为首(shǒu)的中东产油国为(wèi)稳定油(yóu)价进行着(zhe)各种努力，虽然实际落地情况仍需观察，但整体(tǐ)上市场再度(dù)进入供小于需状态。

　　展望后市，郑梦琦(qí)表示，随着超卖情绪的(de)逐步释放，原(yuán)油供给端(duān)尤其是OPEC+或将挺价，短期油(yóu)价(jià)仍以弱(ruò)势振荡为主，价格的(de)突破上行仍(réng)需(xū)其(qí)他利多(duō)因素指引。

　　高健也认为，目前原油还是振荡格局，价格向下逼近年内低点，短(duǎn)线观察前低(dī)的支撑(chēng)力度。未来(lái)能否驱动原油破位向下，主要(yào)看避险情绪的持续蔓延情况(kuàng)，特别是VIX指数能否出现周线级别的行情。除此之外，原油暂时看不到实质性大(dà)利空。

　　在于芃森看来(lái)，美联储年内加息基本全部落(luò)地(dì)，后期将不再存(cún)在加息对大宗商品压制的预期，情绪上将有一定缓和。但美联储连续大幅(fú)加息后对市场的影响(xiǎng)仍需一段时间观(guān)察(chá)，情绪的底(dǐ)部可能已经出现，但市(shì)场(chǎng)的底部仍需要观察。基本面上，市场对经(jīng)济衰(shuāi)退的担(dān)忧仍未结束，需(xū)求会下降多少也尚未有明确的定论(lùn)，但(dàn)用油旺季即将到来，短期内将会支撑油价。“综合(hé)来看，目(mù)前原油阶段性底部或已出现，将进入一段时间的振荡。”

　　成本(běn)端拖(tuō)累沥青大幅(fú)下行(xíng)

　　受原油(yóu)下跌拖累，沥青期(qī)货假期后首个交易日大幅下行(xíng)，BU2307合(hé)约最(zuì)大(dà)跌幅(fú)超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦(qí)介绍，相(xiāng)较原油而言，沥(lì)青走势偏强。美(měi)国将与委内瑞拉石(shí)油有关的(de)交易(yì)许可证延长至7月20日，稀释沥青分流至(zhì)欧洲和美(měi)国的问题依然存(cún)在，沥青原料(liào)供应(yīng)减少(shǎo)，稀(xī)释(shì)沥青(qīng)贴水上(shàng)涨，从而减缓了(le)成本端原油价格下(xià)跌(diē)带来(lái)的冲击。

　　“4月沥青供应持续高位，对比(bǐ)往年同期数(shù)据，供应提前(qián)发力，叠加终端需求未(wèi)有明显(xiǎn)回暖，沥青基(jī)本面有所走弱(ruò)。”中信建投期货能化分析师董丹丹表示，进入5月，沥青供(gōng)应端总计划(huà)排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同比增幅明显，但(dàn)原料通关情况对沥青生(shēng)产供应造成阶段性扰动(dòng)，部分无配额炼厂沥(lì)青生产或受(shòu)影响。

　　截至(zhì)5月4日当周(zhōu)，国内沥青产能(néng)利(lì)用(yòng)率为32.1％，环比下降(jiàng)3.4个百分(fēn)点(diǎn)；样本装置检修量为77.71万吨，环比增(zēng)加11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁(níng)波科元和广西东(dōng)油恢复沥青生产，华北部分(fēn)地炼维持停产状态。

　　“整体来看(kàn)，一季度(dù)受沥青生(shēng)产利润较(jiào)好影响，国内沥青装置开工率持续回升(shēng)，尽管近期(qī)随着利润的压缩，沥青装置检修增(zēng)加，但当前沥青供应仍处于相对偏高水平。”金信期货(huò)能化分析(xī)师(shī)汤剑林称，由于沥青利润(rùn)压缩限制生(shēng)产(chǎn)积极性，叠加原料稀释沥青短缺(quē)的问(wèn)题(tí)持(chí)续(xù)，5月(yuè)份(fèn)国(guó)内(nèi)沥青供应存(cún)在(zài)收缩预期，后(hòu)续(xù)关注国内炼(liàn)厂排产计划。

　　需求(qiú)方(fāng)面(miàn)，汤剑(jiàn)林(lín)表(biǎo)示，目前刚需仍处于季节性淡季，南方开始进入雨季，需求回升偏慢(màn)，北方需求(qiú)仍没有(yǒu)较好的表现。从下(xià)游(yóu)行业的(de)开工率看，道路需求表现(xiàn)偏弱，防水(shuǐ)需求表现稍好但占比较小，整体需求一般。5月(yuè)份基建乐观预期仍在，且随着气温(wēn)的回升，道路(lù)施工项(xiàng)目逐渐启动(dòng)，预计需求会继续回升。

　　展(zhǎn)望后市，他认为，近期沥青(qīng)价格(gé)波动的主(zhǔ)要逻辑在(zài)于成本端原(yuán)油(yóu)，短(duǎn)期(qī)供需端矛盾(dùn)并不突出。OPEC+挺价(jià)难抵(dǐ)海外(wài)风险事件(jiàn)以(yǐ)及衰退预(yù)期的压力，预计原油仍维(wéi)持弱势运行。在此背景下，沥青价(jià)格(gé)也难有较强的(de)表现，短期仍跟随原(yuán)油(yóu)偏(piān)弱运行。

　　董丹丹认为，当下沥青估值处于偏低位，炼厂生产成本(běn)下移，沥青综合(hé)加工利润或(huò)将有所增(zēng)长(zhǎng)。另(lìng)外，沥(lì)青总体库存持续累积，但(dàn)仍处历(lì)史偏低水(shuǐ)平，加之天气转暖，下游(yóu)终端具(jù)备施工条件，刚需逐渐(jiàn)回暖(nuǎn)。短(duǎn)期沥青(qīng)期价(jià)弱(ruò)势(shì)振荡，建议逢低(dī)做多(duō)裂解价差，中(zhōng)长期需关注沥青原料供应(yīng)政策问题。

　　PTA偏弱(ruò)格局难改

　　节后(hòu)首个交易日，聚(jù)酯链跌幅也很明显，PTA盘面(miàn)大幅下挫，主力合约收盘大幅(fú)下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨，较假(jiǎ)期前降(jiàng)5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元(yuán)/吨(dūn)，较假期前(qián)降3.3％。成本(běn)端(duān)让利下，PTA加(jiā)工(gōng)差(chà)突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需求不及预期、PX海外(wài)开工率上升以及聚酯开(kāi)工率下降对PTA的(de)负反馈(kuì)造成(chéng)的。而假期期间(jiān)宏观事件的扰(rǎo)动加大了成本端的跌幅，从而拖累PTA价(jià)格。”物产中大期货研究院能化(huà)组组长谢雯(wén)告诉(sù)记者(zhě)，由(yóu)于PTA期货跌幅(fú)扩大，现(xiàn)货市场(chǎng)基差偏强，聚酯工厂买(mǎi)盘增(zēng)加。而(ér)且，因PX价格下跌(diē)，PTA加工费改(gǎi)善；PTA价格(gé)下(xià)跌(diē50g是几两 50g是一两吗)，长丝、短纤现(xiàn)金(jīn)流明显回升(shēng)，聚酯开(kāi)工率改善，需求(qiú)负反(fǎn)馈(kuì)有所缓解。

　　事(shì)实上(shàng)，PX供(gōng)需(xū)偏(piān)紧的格局将慢慢发生改变，PX与石(shí)脑油价差进入压缩阶(jiē)段。董丹丹表示，3—4月PX处(chù)于检(jiǎn)修高峰，开工率大幅下滑(huá)，5月PX检修(xiū)装置将逐步重启，全(quán)亚洲PX的(de)开工(gōng)率将(jiāng)从4月中下(xià)旬(xún)的低点65％升至73％，国内开工率将提(tí)升10个(gè)百分(fēn)点(diǎn)。同时，全球(qiú)汽油裂解价差开始回落，芳烃调油需求也不再有增量。PX与石脑油(yóu)价差在4月时(shí)高达470美元/吨，盈(yíng)亏平衡(héng)线为250美元(yuán)/吨(dūn)，考虑到(dào)年内有三套共计(jì)820万吨新装置（产能占(zhàn)国(guó)内比重为(wèi)20％）投产，PX估值将有一个向下压(yā)缩的(de)过程。

　　“值得注意的是(shì)，虽然(rán)5月新疆(jiāng)中(zhōng)泰、恒力石化等(děng)有检修(xiū)计划，但由于高(gāo)加工(gōng)差下装(zhuāng)置开(kāi)工(gōng)较为积(jī)极，实际检修(xiū)力度(dù)有待观(guān)察。而且，亚东石化和(hé)英(yīng)力士重启提(tí)负，桐昆新产(chǎn)能释放，供(gōng)应(yīng)有(yǒu)小(xiǎo)幅增加预期，叠加聚(jù)酯(zhǐ)负荷(hé)降至84.3％附近，PTA社会库(kù)存从180万吨回升至198万吨(dūn)附(fù)近，预计5月供需依(yī)然偏松。”福(fú)能期货(huò)能化(huà)分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还(hái)表示，目(mù)前(qián)来看调(diào)油驱动稍(shāo)显不足，美国汽油库存进入4月后去化(huà)力度(dù)放缓，甚至出现小幅累积，而(ér)且从年初开始，韩(hán)国就有甲苯(běn)、二甲苯、PX运(yùn)往(wǎng)美国，存在提前(qián)备货行为。同(tóng)时，PXN维持(chí)在440美(měi)元/吨的偏高(gāo)水(shuǐ)平，有(yǒu)助于带动部分(fēn)装置开(kāi)工，且随着集中检修将进入尾声，预计5月底负荷或升至(zhì)74％附近，PX供应(yīng)将有(yǒu)所(suǒ)恢复。

　　展望后市，谢雯(wén)分析称，由(yóu)于亚洲(zhōu)多(duō)套PX装置检修期结束，PX开工率回升明显，而国(guó)内部分PX装(zhuāng)置负荷(hé)处于上(shàng)升状态，5月(yuè)PX货源可能趋于宽(kuān)松。同时，调油需求(qiú)不(bù)及预(yù)期，当前(qián)美湾芳烃库存较高，需求饱和，抑制芳(fāng)烃美亚价差进一(yī)步(bù)扩大，PX价格或有所(suǒ)承压(yā)。PTA在(zài)成本拖累下价格走势偏弱。后续需关注原油(yóu)价格企(qǐ)稳情况(kuàng)及(jí)调油逻辑在汽油需求旺(wàng)季(jì)是(shì)否实质发(fā)生。若原油价(jià)格企稳(wěn)、调油需求再(zài)起(qǐ)，在聚酯开(kāi)工率有改善预(yù)期的前提下，PTA有(yǒu)望出现阶段性反弹。

　　董丹丹认为(wèi)，原油(yóu)下跌和聚酯端开工(gōng)下滑的利空可能会慢慢(màn)发生改变，例如5月(yuè)4日国内开盘后油(yóu)价已(yǐ)经企稳，5月4日当(dāng)周聚酯下游的织造、加(jiā)弹开工率(lǜ)也(yě)出现了周(zhōu)度回升的态(tài)势(shì)。最大的利空因素(sù)在于PX与石脑油价(jià)差的压缩，目前两者(zhě)价差仍高达(dá)435美元/吨，PX供应增加将(jiāng)导致(zhì)趋(qū)势延续(xù)。从(cóng)价格走势看，也很(hěn)可能演(yǎn)绎出(chū)PX、PTA近月合约跌(diē)势开始加快，PTA2309合(hé)约跌势(shì)减缓的走势。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 50g是几两 50g是一两吗