中国金融行(xíng)业加速(sù)对外开放，外(wài)资券商们的2022年过得如(rú)何？

　　近日，外(wài)资(zī)控(kòng)股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控股券商中，仅有4家(jiā)在2022年取得盈利(lì)，另外5家均出现亏(kuī)损。

　　其中，在2019年获批成立(lì)的(de)摩(mó)根大通证券(quàn)2022年(nián)业绩突飞猛(měng)进，当年(nián)净利(lì)润达(dá)到(dào)2.63亿元，领先各家“洋券商”。相(xiāng)比(bǐ)之下(xià)，与(yǔ)摩根大通证券同期获批的野村(cūn)东方国际证券2022年亏损达(dá)到(dào)2.25亿元，业绩(jì)分化(huà)加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣(xuān)”合并，两家国(guó)际金融巨头均在国内拥有外(wài)资控(kòng)股券商牌(pái)照。其中，瑞信(xìn)证券(quàn)2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大(dà)赚2.24亿(yì)元。后(hòu)续两家(jiā)外资控股券(quàn)商面临的“一参一(yī)控”问题如(rú)何解决，仍是业内关注重(zhòng)点(diǎn)。

　　过去(qù)几(jǐ)年里，“财(cái)富管理转型”成为行业热(rè)词。而透视(shì)各家外资(zī)券商在2022年的“打法”来看，依(yī)托于各自股东资源禀赋、深入(rù)财(cái)富管理成为其在中国展业的首要方向(xiàng)。

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　　9家外资控股券商半数亏损(sǔn)

　　对于国(guó)内各(gè)家证券公司来说(shuō)，除了(le)面临行(xíng)业“二八(bā)分(fēn)化(huà)”的激烈态势(shì)，来自(zì)“洋券(quàn)商”们的市(shì)场竞争(zhēng)也同样带来压力。

　　日前，中证协公布各(gè)家券(quàn)商2022年年(nián)报(bào)/财务数据，9家外资控股(gǔ)券(quàn)商纷纷晒出2022年成绩单(dān)。

　　在2022年(nián)的“券商(shāng)小年”，受制(zhì)于市场行情、成(chéng)立时间、牌(pái)照资质等问题，9家共有5家出现亏损，分别为(wèi)瑞信证(zhèng)券(quàn)（-2.54亿元）、野村(cūn)东方(fāng)国际证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元）、星(xīng)展证券（-8274.58万元）和汇(huì)丰前海证券(quàn)（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信证券(quàn)2022年(nián)实现营(yíng)业收入2.89亿(yì)元，同比下(xià)降41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际证券则延续自成立(lì)以来的亏(kuī)损(sǔn)状(zhuàng)态：2022年(nián)实现营业收入1.1亿(yì)元(yuán)，同比下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元(yuán)，较(jiào)上年同期(qī)的8491万元亏(kuī)损幅度继续扩大。

　　在(zài)2022年(nián)因(yīn)获得外资股东增(zēng)持而(ér)成为外资控股券商的汇丰前(qián)海证券，业绩较上年出(chū)现(xiàn)明显进(jìn)步(bù)，但仍然(rán)录(lù)得(dé)亏(kuī)损(sǔn)：2022年实现(xiàn)营业收入5.04亿(yì)元(yuán)，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为(wèi)亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星(xīng)展(zhǎn)证券均于2020年获得(dé)证监会批(pī)文，分(fēn)别于2020年底、2021年(nián)初完(wán)成工商(shāng)登(dēng)记，正式展业时间不长。星(xīng)展证券2022年实现(xiàn)营业收入(rù)8633.25万元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较(jiào)上年同(tóng)期有(yǒu)所收(shōu)窄。大和证券2022年(nián)实现营业收(shōu)入4773.93万元，同比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅(fú)进一(yī)步(bù)扩大。

　　就(jiù)亏损原因而言，2022年受市场影(yǐng)响，证券行业营业(yè)收(shōu)入普遍下降，外资控股券(quàn)商也难(nán)以(yǐ)幸免。且新(xīn)公司建(jiàn)设成本、业(yè)务(wù)费用(yòng)、员(yuán)工薪酬等(děng)支(zhī)出(chū)过高，在展业初期容易导致亏损的(de)产(chǎn)生。

　　与国内大型券(quàn)商相比，外资控(kòng)股券商(shāng)仍呈现“本小(xiǎo)利薄(báo)”的情况，自(zì)营(yíng)业(yè)务影响有限(xiàn)，因此影响2021年业绩(jì)的主要还是经纪、投行(xíng)等传(chuán)统业务(wù)。

　　例如，瑞信(xìn)证券在2022年年报中表示，其(qí)当年(nián)投行业(yè)务(wù)手续(xù)费(fèi)及(jí)佣金净(jìng)收入为6561.57万元(yuán)，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪业务(wù)为(wèi)1.06亿元，同比下(xià)降(jiàng)46.44％。而营业支(zhī)出则有增(zēng)无减，业(yè)务及管理费从上年(nián)的(de)4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多”，导(dǎo)致业绩(jì)出现大(dà)额亏损(sǔn)。

　　摩根(gēn)大通证券大赚2.6亿

　　当然(rán)，也有“外来的(de)和尚(shàng)”念(niàn)好了中国市(shì)场这(zhè)本经。

　　具(jù)体(tǐ)来(lái)看，2022年共有4家外资控股(gǔ)券商(shāng)实现盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元）、高盛高(gāo)华（8163.28万元）和摩根(gēn)士(shì)丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大(dà)通证券和(hé)瑞银证(zhèng)券均实现了(le)营收、净利润的双增长(zhǎng)。

　　摩根大通证券2022年实现营业(yè)收入8.84亿元(yuán)，同比增长39.44％；实(shí)现净(jìng)利(lì)润2.63亿元，同比增长264.94％，这一(yī)业(yè)绩水(shuǐ)平在2022年的“券业小年”可算(suàn)是相当亮(liàng)眼(yǎn)。

　　从(cóng)员工规模(mó)来看，截至(zhì)2022年底，摩根大通(tōng)证券共有(yǒu)员工210人，数量在行业内排名下游，但其业(yè)绩已跻身行业中游(yóu)水(shuǐ)平(píng)，而(ér)这只是摩根大通证券展业的第三个完整(zhěng)会计年(nián)度。

　　公开(kāi)信息显(xiǎn)示，摩根大通(tōng)证券(quàn)于2019年3月获得证(zhèng)监会批复，成立合资证(zhèng)券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外(wài)高桥(qiáo)集团(tuán)、珠海(hǎi)迈(mài)兰德等(děng)5家内(nèi)资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家(jiā)内资股东所持股权，成(chéng)为摩(mó)根大通证(zhèng)券(quàn)唯一股东。

　　财(cái)务报表(biǎo)显(xiǎn)示，摩根大通证(zhèng)券2022年(nián)经纪业(yè)务(wù)大爆发，实(shí)现手续费净收入(rù)5.56亿(yì)元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示(shì)，其证券经纪业务(wù)团(tuán)队成立已逾三年，2022年业务开展和运作取得进一步进(jìn)展(zhǎn)，新客户开发稳步推进(jìn)。摩根大通证券充分(fēn)利(lì)用全球化(huà)的平台优势(shì)，整(zhěng)合(hé)集团(tuán)资源(yuán)，持续关注(zhù)并开拓传统QFII投资者以及新取得(dé)QFII牌照(zhào)的合(hé)格境外机构投资者，目标客群机构投(tóu)资者(zhě)队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突(tū)发(fā)合并

　　“一(yī)参一控”下或将取舍

　　除摩(mó)根(gēn)大通证券外(wài)，瑞银证券在(zài)2022年也(yě)取得了(le)较好(hǎo)的业绩表现：当期实(shí)现营业(yè)收入11.79亿元，同比增长11.81％；净(jìng)利润(rùn)2.24亿元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证券是进(jìn)入中国时(shí)间最早(zǎo)的(de)一批(pī)合资券商之(zhī)一，早在(zài)2007年(nián)就已在国内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士银行受让两家内(nèi)资股东分别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持(chí)股(gǔ)比例(lì)提升至67％。截至20颗粒状藕粉是假的吗，十块钱一罐的藕粉能吃吗22年年底(dǐ)，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞(ruì)银证券2022年(nián)投行业(yè)务进步(bù)明显，当期实现手续(xù)费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞(ruì)银证券表示，其在2022年(nián)完成了(le)创业板注(zhù)册制改革后的IPO保(bǎo)荐项(xiàng)目，积极筹备并(bìng)参与了沪深交(jiāo)易所互联互通全球(qiú)存托凭证业务等。

　　值得关注的是，今年3月，百年大行瑞(ruì)士信贷被(bèi)竞争对手瑞银收购。瑞信集(jí)团和瑞(ruì)银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金(jīn)融(róng)市场监督管理局（FINMA）介(jiè)入了(le)此项交易。

　　上月瑞银发布一季报时表示，对瑞信的(de)收购交(jiāo)易预(yù)计在6月底前完(wán)成。不(bù)言而喻的是(shì)，集团层面(miàn)的合并对两家外资(zī)控股券商在中国展(zhǎn)业情况，也将造(zào)成一(yī)定(dìng)影响。

　　基(jī)于此，审计所普华(huá)永道(dào)对瑞信证券出(chū)具了带强调事(shì)项段(duàn)的无保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银(yín)集团股份公司之间达成协议和合并计(jì)划，截(jié)止(zhǐ)报告日(rì)，上述协议(yì)和合并计划(huà)的完成(chéng)日尚不明确。瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)作为瑞信(xìn)集(jí)团股份(fèn)有限公司下属控股子公司，未来的运营和(hé)财务(wù)业绩受到上述合并可能产生的影响亦不明确(què)，该事项表(biǎo)明存在可能导致对公司持续经营能力产生重大疑虑的重大不确定(dìng)性。

　　瑞(ruì)信证(zhèng)券前(qián)身为(wèi)成立于(yú)2008年的瑞信方(fāng)正证券，系证(zhèng)监会(huì)修订《外商参股证券公司设立(lì)规则》后首家获批的合资证(zhèng)券公(gōng)司(sī)。2020年4月(yuè)，证监会核准瑞信向瑞信方(fāng)正证券(quàn)增(zēng)资2.89亿(yì)元获得控股权(quán)（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正更名为瑞信证券（中(zhōng)国(guó)）。

　　2022年9月，方正证券(quàn)公告称(chēng)，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券(quàn)49％股权。在该笔交(jiāo)易完成后，瑞信(xìn)将全资持有瑞信证券。但(dàn)突(tū)如其来的瑞信(xìn)、瑞银合并，使得瑞银(yín)证券和瑞信证券将受(shòu)同(tóng)一股东(dōng)控制(zhì)。

　　根据《证(zhèng)券公司股权(quán)管理规定(dìng)》，证券公司股东以及股东的控股(gǔ)股东、实际控(kòng)制人参股(gǔ)证券公司的数量不(bù)得超过2家，其中控制(zhì)证券(quàn)公(gōng)司的数量不得超(chāo)过1家。在(zài)面临“一参一控”的限制下，瑞银证券和瑞(ruì)信(xìn)证券的牌照或将面临“一去一留(liú)”的局面(miàn)。

　　深(shēn)入(rù)财富(fù)管(guǎn)理破局

　　过去几年里，“财(cái)富管理转型”成为行业(yè)热词。而透视各家外资券商在(zài)2022年的“打法(fǎ)”不难(nán)发现，依托于各自资源(yuán)禀赋深(shēn)入财富管理成为其在(zài)中国展业的首要方(fāng)向。

　　例如，野村(cūn)东方国际证券表示，2022年其财(cái)富管理业务在原有“大宗交易(yì)”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管理(lǐ)账户(hù)）”等业务持续推进的基础上，新增了特(tè)色(sè)投资咨询(xún)服务（如(rú)ESG行业咨询）、上市公司大宗减持(chí)服务、集(jí)团间跨(kuà)境(jìng)业务联动等多种业(yè)务模式，通(tōng)过服务手段的增(zēng)加(jiā)及优化，为(wèi)客户提(tí)供(gōng)多(duō)维度、一(yī)站式的(de)综合性(xìng)金融解决方案。

　　后续，野村东方国际证(zhèng)券财富管理(lǐ)业(yè)务将定位于“中国高端财富人群”，从产品配置、人员(yuán)建(jiàn)设、中后台支持(chí)以及(jí)集(jí)团跨境合作(zuò)四个方面入手，打造以产(chǎn)品为(wèi)中心(xīn)的业(yè)务核(hé)心竞争力，持续为(wèi)中国(guó)投资者提供具有(yǒu)野(yě)村集团特色(sè)的高质量财(cái)富管理服务。

　　在(zài)完成高盛集团全资(zī)持股备案后，高(gāo)盛高华(huá)在2021年底与北京高(gāo)华签订《业(yè)务转让协议》，受让北京高华的所(suǒ)有业务(wù)。2022年(nián)5月，高盛高华获证监会核发新增证券经纪(jì)、证券投资咨询、证券自营及代销金融产品业务的(de)业务(wù)许可。2023年2月，高盛高华(huá)与(yǔ)北京(jīng)高华完(wán)成业务迁移工作。

　　高(gāo)盛高华表示，其(qí)将持续以资产配(pèi)置为核心进行新产品和(hé)服务的研(yán)发工作，进(jìn)一步(bù)赋能部(bù)门为在岸客(kè)户提供(gōng)财富管理(lǐ)综合解(jiě)决方案，丰富客户产品(pǐn)种(zhǒng)类选择，开展境(jìng)内私人财富管理平台(tái)未(wèi)来战略(lüè)规划，并进一(yī)步拓展境内产品平台。

　　与此同时，高(gāo)盛高华将(jiāng)持(chí)续推进私(sī)募股(gǔ)权基金管理人（PEWFOE）的设立(lì)工作(zuò)，持续代销第三方(fāng)金(jīn)融产(chǎn)品(pǐn)并推进跨境投资新产品的研发，为(wèi)客(kè)户提供直接对接境外资(zī)本市场的(de)机(jī)会。

　　另外，依(yī)托(tuō)于外资(zī)股东打(dǎ)造私(sī)人财(cái)富管(guǎn)理业务，这在具备外资银(yín)行股东背景的券商中(zhōng)较为多见。例(lì)如，汇丰(fēng)前海(hǎi)证(zhèng)券表(biǎo)示，其于2022年4月正式成(chéng)立私人财富管理(lǐ)部，负责公(gōng)司(sī)高净值个人(rén)客(kè)户综合财富管理业务的运作。私人财富管(guǎn)理部(bù)以(yǐ)汇(huì)丰(fēng)前海证(zhèng)券为平台(tái)，依托(tuō)汇(huì)丰环球私(sī)人(rén)银行，致力为高(gāo)净值和超高净值客(kè)户及(jí)其家(jiā)族(zú)提供专业、多元及定(dìng)制(zhì)化的(de)资产配置服务(wù)，为客户实现其投资目标。

　　瑞银证券则(zé)另辟蹊径，推出家族信托资讯业务，与4家国内头部(bù)信托公司达(dá)成战略合作(zuò)。同(tóng)时，瑞银(yín)证券在2022年重启(qǐ)深圳(zhèn)分公司财富(fù)管理业务(wù)，依托国(guó)家对粤港澳大湾区(qū)的新(xīn)政举措(cuò)，致力(lì)于(yú)发展财富管理(lǐ)大(dà)湾区(qū)业(yè)务(wù)。

　　瑞银证券表示，其(qí)财富管(guǎn)理部秉持着为客(kè)户进(jìn)行全方位资(zī)产配(pèi)置和满足(zú)客户全生命周期财富管理的理念，进(jìn)一步完(wán)善(shàn)投(tóu)资解(jiě)决方案和财富(fù)规划方面(miàn)的(de)业务，一方面积极扩充现有(yǒu)架上(shàng)策略，精选上架多支产品(pǐn)为客户在同一策(cè)略下(xià)提供(gōng)差异化选择及多元(yuán)化的投(tóu)资方(fāng)案。

　　外资券(quàn)商(shāng)队伍不(bù)断扩大(dà)

　　随着中国资本(běn)市场对外(wài)开放(fàng)的力度不断加大(dà)，各外资(zī)金融(róng)机(jī)构加(jiā)速了(le)在(zài)境内(nèi)设立控股(gǔ)券商的进程。

　　今年1月，渣打(dǎ)证券(quàn)获批准(zhǔn)设立，公司注册地为(wèi)北京市，注册资本为(wèi)人民币10.5亿元，业务范围包括证(zhèng)券(quàn)经(jīng)纪、证券(quàn)自营、证券承销、证券资产(chǎn)管(guǎn)理（限于从事资产证券化业(yè)务）。

　　值得关(guān)注的是，渣打证券(quàn)是首家新设的外商独(dú)资证券公司(sī)。就监管批复信息来看，渣打(dǎ)证券由渣打银行（香港）有(yǒu)限公(gōng)司全资设(shè)立，出资额10.5亿元人(rén)民币。

　　算上渣打证券在内，目前国内(nèi)的(de)外资(zī)控股券商数量已达到10家。其中，摩根(gēn)大通证券（中国）、高(gāo)盛高(gāo)华证(zhèng)券、渣打证券均(jūn)为外商独资券商。从数量上来看，外资控股券(quàn)商已成为市场上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前(qián)还有数家外资券(quàn)商的设立申请静待审批。截至5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴证券、青岛意才(cái)证券等多(duō)家外资券商的(de)设(shè)立申请仍处(chù)于(yú)证监会(huì)审批阶段。其中，法巴(bā)证券和青(qīng)岛意才证(zhèng)券已获第一(yī)次意(yì)见反(fǎn)馈(kuì)。

　　今年(nián)3月底，证监(jiān)会主席易会满等先后在京(jīng)会见美国(guó)桥水基(jī)金、法国东方汇理、日本大和(hé)证券、英国汇丰、加拿大宏(hóng)利金融、新加坡淡马锡、德国安(ān)联(lián)保险、意(yì)大利(lì)联(lián)合圣(shèng)保罗银行、美国景顺和(hé)高(gāo)盛等(děng)国际金(jīn)融机构负责人。

　　来访的(de)国际金融机构(gòu)负责人普遍表示，此次来华亲身(shēn)感(gǎn)受到中国(guó)经济的(de)强大韧(rèn)性(xìng)、潜(qián)力和活力，坚定看好中国经济和中(zhōng)国(guó)资(zī)本市(shì)场发(fā)展前景。近年来中(zhōng)国资(zī)本(běn)市场对外(wài)开放稳步推进，为国际金融机构和全球投资(zī)者带来(lái)了(le)实实在在(zài)的(de)机遇。各金融机(jī)构高(gāo)度重视(shì)中国市(shì)场，将继续(xù)与中(zhōng)国深化合作，积极拓展在华(huá)业务和投资(zī)，期待实现互(hù)利共赢。

　　面对(duì)来(lái)自(zì)外资券商的市场竞争，国(guó)内券商也纷纷感受(shòu)到了挑(tiāo)战和机遇。例如，华(huá)西证券即在2022年年(nián)报中表示，外(wài)资机构来华展业便利度不断提升，经营范围(wéi)和(hé)监管(guǎn)要求实(shí)现国民待(dài)遇，外资券(quàn)商、资(zī)产管理机构等加(jiā)速布局，全(quán)力抢滩中国证券市场，对本土证券公(gōng)司既带来了国(guó)际(jì)金融机构全面参(cān)与中国资本市(shì)场竞争所形成的(de)冲击(jī)，也带来了通过与(yǔ)国际金融(róng)机(jī)构(gòu)直接合(hé)作促进业务发(fā)展、提升管(guǎn)理水平的机遇。

　　西部证券(quàn)也表示(shì)，当前证券(quàn)行(xíng)业集(jí)中度稳(wěn)中有升，头部券商竞争优(yōu)势更趋明(míng)显，业务多元(yuán)化发展趋势初(chū)步形成，金融科技对行(xíng)业发展理念(niàn)的变革和重塑不断深化，外资券商(shāng)市场(chǎng)冲击将逐渐显(xiǎn)现，证券行业(yè)竞争(zhēng)新格局正加速演变。

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