近日，笑果文化(huà)HOUSE事(shì)玩梗(gěng)过(guò)火事件(jiàn)，引发舆(yú)论地震。曝光的网(wǎng)友称(chēng)，使(shǐ)用(yòng)大(dà)家(jiā)广(guǎng)泛(fàn)知晓的“强军口(kǒu)号”来进行调侃(kǎn)式的(de)比喻(yù)，让其感(gǎn)到不适。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决定没(méi)收(shōu)笑果文化(huà)违法所得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在这(zhè)一由不(bù)恰当言论引(yǐn)发(fā)的(de)风波中，《科(kē)创板日报》记者发现，随着脱口秀不断破(pò)圈，笑果文化也成为(wèi)了(le)备受资本青睐的宠(chǒng)儿(ér)，在6年中获得众多(duō)资本(běn)8轮(lún)融资，并于(yú)2021腾讯(xùn)入股后(hòu)，估值超过40亿(yì)元(yuán)。

　　资本(běn)宠儿笑果6年8轮融资(zī)，对(duì)外(wài)投资(zī)9家(jiā)企业(yè)

　　2014年(nián)，叶烽等人成(chéng)立笑果文化，注册资(zī)本为208.13万元，经营范围包括文化艺术(shù)交流策划、演出(chū)经纪、文艺(yì)创作与表演等。

　　脱口秀近几年的发(fā)展可谓“风生水起”。《脱口秀大(dà)会(huì)》《吐槽大(dà)会(huì)》等节目(mù)的(de)火爆，让脱口秀演员和脱口秀俱乐部成为了炙手可热的(de)行业，笑果文化也成为中(zhōng)国最成功(gōng)的脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资(zī)本敏锐(ruì)察(chá)觉到商机(jī)并押宝(bǎo)这一赛道(dào)，《科创板(bǎn)日(rì)报(bào)》记(jì)者整(zhěng)理公(gōng)开(kāi)信息发现(xiàn)，笑(xiào)果文化于2016年至2021年(nián)共完成8轮(lún)融资。2021年3月，腾讯关联(lián)公司入(rù)股笑果文化后n是什么化学元素，n是什么化学元素符号，估(gū)值超过40亿(yì)元。

　　财联社创投(tóu)通(tōng)数据显(xiǎn)示，2016年6月，笑果文化得到游族网络天使(shǐ)轮投资(zī)。同年9月(yuè)，得到游族网络、普思资本(běn)数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同(tóng)年5月，得到南(nán)山资本、游族网络、CMC资本、天图(tú)投资(zī)近亿(yì)元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资(zī)本、华(huá)人文化集团、泽时(shí)投资的(de)战(zhàn)略投资，此(cǐ)轮未披露具体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得到南(nán)山资本、天图投资的B轮投资(zī)。

　　2020年12月，得到(dào)南(nán)山资本的战略投资。

　　2021年3月(yuè)，得到腾讯的战略投资。

　　可以(yǐ)看(kàn)出，南山资(zī)本和游族(zú)网络对笑果文(wén)化最(zuì)为(wèi)青睐，8轮(lún)融资中一共(gòng)投(tóu)了4次(cì)，游族网络更是(shì)笑果文化的天使投(tóu)资(zī)人。

　　与(yǔ)此同时，线下是笑果文化走向扩张的关键一子，今(jīn)年(nián)4月(yuè)，位于(yú)北京东城区隆福寺的(de)笑(xiào)果文化线(xiàn)下(xià)喜剧空间(jiān)“笑果工厂”开业(yè)，这(zhè)是笑(xiào)果工厂(chǎng)继上海、南京、苏州之后的第四个演艺(yì)空间。此外，近(jìn)年来(lái)对外投(tóu)资(zī)也在扩张。

　　《科创板日报》记者发(fā)现，笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)对外(wài)投资的企业共有9家，其中有6家已经注(zhù)销(xiāo)。如今存(cún)续的企业有(yǒu)：笑(xiào)果挺(tǐng)棒文化传媒（上海）有限公司、上海青豆结冰(bīng)文化传(chuán)播有(yǒu)限(xiàn)公司(sī)、上海(hǎi)笑欢悦信息技(jì)术(shù)有限公司。

　　笑果(guǒ)文化此前(qián)控股(gǔ)的笑果演艺股(gǔ)权(quán)也发生了变更。2021年11月(yuè)，笑(xiào)果演艺原股东笑果文化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企(qǐ)业类型变更为有限责任公司（港澳台(tái)法人独资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月(yuè)在中国香港注册。

　　此(cǐ)前曾有业(yè)内人士(shì)猜测(cè)，笑(xiào)果(guǒ)文化或许(xǔ)是在(zài)悄悄开启上市(shì)的前奏。

　　作为普思资(zī)本的前高管，Charles（化名）参与了对笑(xiào)果文(wén)化的A轮投资过(guò)程，他对《科创板日报》记者表(biǎo)示(shì)，他也是刚从(cóng)网上看到本次出事(shì)，此前(qián)脱口秀行业在(zài)国内处于快n是什么化学元素，n是什么化学元素符号速(sù)发展阶段，表(biǎo)现(xiàn)形式丰富多(duō)样(yàng)，而在该领(lǐng)域(yù)笑果文(wén)化做的很早，成绩也很突出(chū)，其《吐槽大会》在(zài)年轻人圈子里很火爆，出于这些原因进(jìn)行了投资(zī)。

　　脱口秀又被称(chēng)为“冒犯的艺术(shù)”，追求的就是一种针(zhēn)砭时弊(bì)、刺中痛点，让观(guān)众一边大笑一边(biān)反思的(de)感觉。对本次“翻车”事件，他(tā)个人(rén)认为，出(chū)于(yú)节目效果可能需要张狂和外(wài)向一(yī)些，但公众场合下脱口秀中的开玩笑也要注(zhù)意(yì)把(bǎ)握分寸，尤(yóu)其(qí)涉(shè)及到国家(jiā)政治和解放军(jūn)形象等(děng)严肃话题，确实不该口无遮拦，“踩(cǎi)红线的事肯定是不能干的”。

　　他还提(tí)醒，笑果在风(fēng)控方面，可能(néng)没有进行非常严格的把控。

　　此外(wài)，《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)注(zhù)意到，笑果(guǒ)文化的业务和腾讯(xùn)关联(lián)颇深(shēn)，资料显示，目前大股东叶烽持有31.57％的(de)股份，宁波梅山保税港(gǎng)区泽禧股权投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投资有限(xiàn)公司为第(dì)三(sān)大股东(dōng)，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合(hé)笑果文化打造了《吐槽大会》，该节目让(ràng)担任吐槽团成(chéng)员(yuán)、策划(huà)人及编剧的李诞迅速走(zǒu)红(hóng)。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企(qǐ)鹅影视(shì)和笑(xiào)果(guǒ)文化联合出品的《脱口秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑(xiào)果文化相(xiāng)关人(rén)士(shì)去年称，受众面(miàn)最广的是线上长视频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会(huì)》和《脱口秀反跨年》等以跟腾讯(xùn)合(hé)作的长(zhǎng)视频(pín)节(jié)目，可以占到公司百分之(zhī)四十的业务(wù)营收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相较于西方(fāng)脱口秀百年以(yǐ)上的发展(zhǎn)历史，脱口秀这个舶来品(pǐn)在国(guó)内(nèi)的发展(zhǎn)历(lì)程要(yào)短得多也快得多(duō)。近10年内，《今晚80后》《金(jīn)星(xīng)秀(xiù)》《吐槽(cáo)大会》《脱口(kǒu)秀大(dà)会》等热门综(zōng)艺频(pín)频占据收(shōu)视榜与网(wǎng)络热(rè)议话题榜首，由此带来一波迅猛发展的脱口秀风潮(cháo)。

　　热度席(xí)卷(juǎn)而来，资本(běn)也闻风而(ér)至。财联社创投通(tōng)数据(jù)显示，自2015年以(yǐ)来，有超过(guò)9家脱(tuō)口秀企(qǐ)业(yè)获得融资。其中，不乏明(míng)星投资(zī)机构(gòu)。

　　如红(hóng)杉中国、腾讯投资投了罗永浩旗下的思维造物(wù)，乐(lè)游资本投(tóu)了(le)鲜榨喜剧，原子创投、合一集团投了单立(lì)人。

　　值得(dé)注(zhù)意(yì)的是，资本对脱口秀行业也明显呈现出“一家独大”的趋(qū)势，除斩获8轮(lún)融资的笑果(guǒ)文化外(wài)，其(qí)他脱口(kǒu)秀厂牌融资轮次都仅有一两轮，且集中在(zài)2018年及以前。同(tóng)时，资本对脱口秀的(de)倾注也(yě)有些(xiē)后(hòu)劲不足(zú)，2021年之(zhī)后(hòu)，市场上暂(zàn)无新(xīn)的脱口(kǒu)秀企业获得(dé)融资。

　　资本(běn)市场的反应与(yǔ)高速增长的市场(chǎng)似乎(hū)并不匹配(pèi)。据《中(zhōng)国(guó)脱(tuō)口秀行业发展趋势(shì)分析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年商业演出场(chǎng)次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行业年均复合增(zēng)速将保持20.18％的高速(sù)度(dù)。

　　市场仍在上升期，资(zī)本为何却逐(zhú)渐远离(lí)了这一赛道？眺远营(yíng)销(xiāo)咨询创(chuàng)始(shǐ)人高(gāo)承(chéng)远(yuǎn)对《科(kē)创板日报(bào)》记者表示，脱(tuō)口秀行(xíng)业虽然发展迅猛，深受观(guān)众(zhòng)喜爱，但(dàn)在资本市场(chǎng)并不吃香。其核心原(yuán)因(yīn)在(zài)于，资(zī)本的投资逻辑天然是确定性(xìng)和(hé)可复制性，而脱口(kǒu)秀(xiù)行业却具有巨(jù)大n是什么化学元素，n是什么化学元素符号的(de)不(bù)确定性和(hé)不可(kě)复制性。演员(yuán)的不确(què)定性、创作的(de)不(bù)确(què)定(dìng)性(xìng)、观(guān)众审美的不(bù)确(què)定性，以及踩(cǎi)红线等重(zhòng)要舆情事件(jiàn)等，都可能让经营面临(lín)巨(jù)大的风险。

　　因此，有投资(zī)人(rén)指(zhǐ)出(chū)，“脱口秀行业未来想要(yào)可持续发展(zhǎn)，就需要拥抱监(jiān)管，在(zài)合法合规的底(dǐ)线之上，不断运营爆(bào)款(kuǎn)，激活创作，带动(dòng)整(zhěng)个行业的上线，这才是这(zhè)个行业(yè)可(kě)持续、良性发(fā)展的可靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科创板日(rì)报(bào)》记者表示，脱口秀行业作为大文娱行(xíng)业中的一员，和(hé)这(zhè)个(gè)行业中(zhōng)的其余行业一样（如影视剧作、游戏等(děng)等），都严重(zhòng)依赖IP本身而非平台，行业本身的“护城河”相对(duì)浅，而脱口(kǒu)秀(xiù)本身是(shì)靠故事起家的，但(dàn)这个(gè)行业的“故事”却很难(nán)讲述，这(zhè)也(yě)是备受资本市场(chǎng)冷遇(yù)的(de)原(yuán)因。

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