在投(tóu)资日经225ETF的“基金吧”里(lǐ)，基(jī)金(jīn)的(de)大(dà)涨大跌走势，激起了基民的热烈(liè)讨论(lùn)，“这个(gè)日经正经(jīng)不？”“还要有(yǒu)个跌停板才和净值一样”“这基涨跌这么大，吓人(rén)”……到(dào)底发(fā)生了什么？

　　5月23日，华夏、易方达基金两(liǎng)大公(gōng)募巨头纷纷(fēn)公告，对公司旗下高溢价日经(jīng)225ETF提(tí)示风险，目前(qián)折溢价率(lǜ)已经大幅回落。与(yǔ)此同(tóng)时，科创(chuàng)50、创业板指继续受到资金的(de)青睐，今(jīn)年(nián)以来(lái)创业板(bǎn)ETF净(jìng)买入资金已达165亿元，而沪深(shēn)300、上证50ETF等净(jìng)流出居前，热门板块传媒、基建ETF受到(dào)资金“落袋为安”，但部分机构看好(hǎo)传媒、顺周期板块的长期配置(zhì)价值。

　　提示高溢价风(fēng)险

　　日经ETF溢价(jià)已有所回落

　　5月(yuè)23日(rì)，华夏、易方达(dá)基金两大公(gōng)募(mù)巨头纷纷公告(gào)，两家公募旗下的“野村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级(jí)市场交(jiāo)易(yì)价格波动较大。截至5年22日，两(liǎng)只产(chǎn)品(pǐn)的溢(yì)价率(lǜ)分别为5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提示投资(zī)者关注二级市场(chǎng)交易价格溢价(jià)风险，如果盲目投(tóu)资(zī)，可(kě)能遭受重大(dà)损失(shī)。

　　从两只产品(pǐn)的表现看，今(jīn)年两(liǎng)只(zhǐ)ETF近日走势凶悍(hàn)，今年以来涨幅都(dōu)超(chāo)过了16％。截至5月23日(rì)下午1点开盘，两只(zhǐ)产品溢(yì)价(jià)率(lǜ)都回(huí)落到4％以(yǐ)内(nèi)，投(tóu)资者的追捧热情在风险提示(shì)后有所降温，正在回(huí)归(guī)理性。

　　而从资(zī)金流向看，由于两(liǎng)只产品(pǐn)规(guī)模仅有1个亿左右，流通盘偏小，昨日净(jìng)流入(rù)资金都不到(dào)2千万(wàn)体量。

　　从全(quán)市场(chǎng)看，目前跟(gēn)踪日经指数的(de)产品(pǐn)共有4只，总规模5.4亿元(yuán)，今年(nián)以(yǐ)来资金净流(liú)入2.42亿元，涨(zhǎng)幅最高(gāo)的产品已经(jīng)达到(dào)27％，体(tǐ)现了很好的赚钱效应。

　　目前，四只产品跟踪的指(zhǐ)数都是日经225指(zhǐ)数收益率（经汇率(lǜ)调整后），从该指数表(biǎo)现(xiàn)看，今年也大涨18％，指数(shù)涨(zhǎng)幅在亚(yà)太市场高居前列。

　　一位股票ETF基金经理(lǐ)告诉记(jì)者，日经ETF跟(gēn)踪的指数近期涨势(shì)较大，涨幅犀利(lì)，叠加(jiā)产品流通盘不够大，短期内受到资金的净(jìng)买入，产生了(le)供不应求(qiú)的(de)情况，就会(huì)推高二级市场价格，让价格(gé)走在指数涨幅的前(qián)面，这个情(qíng)况就会(huì)产生基金产品的高溢(yì)价。

　　“日(rì)经ETF的底层(céng)资(zī)产(chǎn)是跟踪日经225指(zhǐ)数表现的，如果短期(qī)出现(xiàn)高溢价(jià)，也就意味着当(dāng)前的价格超出了指数的涨幅，未来会回归到指数(shù)正常走势和涨跌(diē)幅的状态，也就是会逐渐消除溢价。而高溢价回归的过程，就会产生(shēng)二级市场价格的下跌，因(yīn)此(cǐ)，建议投资者不要(yào)盲(máng)目买入高溢价品种(zhǒng)，避免下(xià)跌(diē)风险。”该基金(jīn)经理称。

　　而从日本股市(shì)表现看，今年年初(chū)以来日本股市持续上涨(zhǎng)，日经225指数超(chāo)越30000点大关，达到1990年泡沫经济破裂以来(lái)的最(zuì)高点。

　　中(zhōng)信建投证券认为，近期日本(běn)股市上涨(zhǎng)受多(duō)重(zhòng)因(yīn)素驱动(dòng)：一(yī)是随着美联储(chǔ)加息预期下降和日央(yāng)行(xíng)紧缩预期上升，吸引国(guó)际资本回流日本市场；二是随着疫后经济活(黥刑是什么刑罚 黥刑是轻刑还是重刑huó)动(dòng)复苏和去年日元持续贬值(zhí)，东京交易所上市公司(sī)多(duō)表现良好；三是今年东京(jīng)交易(yì)所提出将改革(gé)公(gōng)司治理监督机制(zhì)。在这一改革下，预(yù)计部分低估值企业可能采(cǎi)取股票回(huí)购(gòu)等方式(shì)提振股价(jià)，截至本周(zhōu)，已有价值3900万亿(yì)日元的股票被宣(xuān)布回(huí)购；四(sì)是近(jìn)期部分利好消息带动市场情绪(xù)。包括G7峰(fēng)会在日召开、巴菲特赴日考察(chá)并表示大举投资日本(běn)股市等，推动市场对日本股(gǔ)市的整体情绪提振。

　　也有基(jī)金经理提示短期过快(kuài)上(shàng)涨带(dài)来的投资风险，并提(tí)示投资(zī)者，海外投资可能会涉及(jí)相(xiāng)关(guān)的(de)汇率风(fēng)险，对相关市场熟悉程度不(bù)高(gāo)等问(wèn)题，建议投(tóu)资者(zhě)在自己能力圈内投资，避免盲目追高带来的风险(xiǎn)。

　　科创50、创业(yè)板指继续受青睐

　　创业板(bǎn)ETF净流入(rù)资金已达165亿

　　除了关注市(shì)场热点ETF外(wài)，再来(lái)看下(xià)ETF市场最新风向。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至(zhì)5月22日收盘，全市场728只股票ETF总规(guī)模1.39万(wàn)亿(yì)元(yuán)，比(bǐ)去年末(mò)规模新增1293亿元，规模增幅10％。在本周震荡市场中，昨日净申(shēn)购份额13.23亿份，按照区间成交均价测算，净流入资金(jīn)微增(zēng)3.89亿元。

　　从资(zī)金净流入方向来(lái)看(kàn)，资金净流入宽(kuān)基ETF中，科创50ETF、创(chuàng)业(yè)板ETF昨日净流(liú)入都是3.39亿(yì)元，位居行业前列。另外，易方达科创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生(shēng)ETF也都有1亿元以上(shàng)资金的(de)净流入。

　　行业和主题(tí)产品中，半导(dǎo)体、游(yóu)戏、证(zhèng)券(quàn)ETF等净流入(rù)资金居前，都超过了2亿元资(zī)金体量(liàng)。另外，触底反弹的医药ETF、高位回(huí)调的传(chuán)媒ETF，也同样吸引资金关注，净(jìng)流入资金相(xiāng)对居前。

　　拉长时(shí)间看，今年以(yǐ)来净(jìng)流入(rù)资(zī)金最(zuì)多的是易方达创业板ETF，今(jīn)年(nián)净(jìng)流入(rù)资金165亿元，位居行(xíng)业首(shǒu)位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别(bié)净流入70亿元、67亿元(yuán)，都位居行业前列(liè)。

　　而(ér)今年景气(qì)度回(huí)升的半导体、酒ETF，具(jù)备估值吸引力(lì)的医疗、恒生互联网等，也(yě)都受到资金的(de)追逐，净流入资金都在50亿元体量及以上。

　　谈及创业板相关(guān)指数的“越跌越买(mǎi)”，华安基(jī)金指数与量化投(tóu)资部表示，随着前期创业板(bǎn)50指(zhǐ)数(shù)的回调，当前估值已(yǐ)来到30倍(bèi)的(de)历史低位(wèi)区间，且一季报显示(shì)成分股净利润同比增长52.69％，基本面向好(hǎo)趋势明(míng)显，持续关(guān)注板块趋(qū)势反转机会。

　　该机构分析，在政策层面，4月底(dǐ)的政治局会议提出“要夯实科(kē)技自立自强根基，培育壮大(dà)新(xīn)动(dòng)能。要巩固和扩大新能源(yuán)汽车发展(zhǎn)优势，加快(kuài)推进充电桩、储能等设(shè)施建设和配(pèi)套电网改造。要重(zhòng)视通(tōng)用人工(gōng)智能发展，营造创(chuàng)新生(shēng)态，重视(shì)防范风险”，这宣示(shì)着国(guó)内(nèi)经济发展动(dòng)能要加(jiā)快转变，新(xīn)能源及人(rén)工智能将是经济(jì)转型的(de)两大动能，汇(huì)聚战略(lüè)性(xìng)新兴产(chǎn)业的创业板持续受益于政策红(hóng)利，该机构建议关注创业板50指数的投资(zī)机(jī)会(huì)。

　　沪(hù)深300、上证50ETF等净(jìng)流出(chū)居前(qián)

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资金净流(liú)出方向(xiàng)看，表现相(xiāng)对强势的上证50ETF遭(zāo)遇资(zī)金净卖出，当日基金份额流失4亿(yì)份，资金净流出超过11亿元(yuán)。另外，南方中(zhōng)证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也分别有超过1个亿的资金净(jìng)流出(chū)。

　　行业和主题ETF中，芯片(piàn)、煤(méi)炭、中药ETF等近期出现(xiàn)阶段性行情的(de)板块，遭(zāo)遇资金(jīn)的卖出，天弘银行ETF、恒(héng)生科技ETF等多只产品净流出(chū)资金也有(yǒu)1个亿(yì)以上。

　　拉长时间期限，今年以来(lái)宽基(jī)ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等(děng)都出现(xiàn)百亿体(tǐ)量的资金净流出。上(shàng)证(zhèng)50ETF也有57亿元资金(jīn)净流出。

　　而(ér)行业和主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流(liú)出资金(jīn)24亿元(yuán)，位居行业(yè)首位。5G、证券ETF、基(jī)建50ETF等也出现越涨越卖，整体资金净流出位居前列。

　　虽(suī)然部分热门(mén)主题行业的资金出现流出，但部分机构仍建议(yì)从中长(zhǎng)期角度，观察各类板块的(de)投(tóu)资机会(huì)和(hé)行情演绎。

　　中欧基金表示，预计复苏仍是(shì)中国经济中(zhōng)长期的趋势(shì)，但市场展现出更多结构(gòu)性机(jī)会，当前市场对题材的追捧热度仍持(chí)续偏高。“传媒板块近期(qī)跌幅居(jū)前，主因前期涨幅(fú)较大，炒作有逐步(bù)退(tuì)潮趋势(shì)。”

　　短(duǎn)期(qī)内，中欧基(jī)金建议继续(xù)关(黥刑是什么刑罚 黥刑是轻刑还是重刑guān)注资金合(hé)力(lì)最强的人(rén)工智能与央企(qǐ)相关品种，中期在市场(chǎng)炒(chǎo)作热(rè)度回落、且经济复苏趋势确(què)立后关注(zhù)“顺周期”板块的整体机会(huì)，尤其是大众消费等领域；而(ér)长期来(lái)看，可以积极关注数字化对生产力的提升，重点(diǎn)关注计算机、互联网和传媒等行业。

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