昨夜，美国银(yín)行股持续暴跌，内外(wài)盘商品期货(huò)全线下跌。

　　当地(dì)时(shí)间周二，美股三(sān)大指数集体低(dī)开(kāi)，道指跌0.14％，纳(nà)指(zhǐ)跌0.57％，标(biāo)普500指数跌0.37％。

　　美国地区性银行股又崩了，第一共(gòng)和(hé)银行股价重挫，盘(pán)中一度跌(diē)近30％，尾盘跌(diē)幅扩大(dà)至50％，续刷(shuā)历(lì)史新低。硅(guī)谷银行母(mǔ)公司（SIVBQ）跌(diē)20.0％，签名银行跌15.7％，北方(fāng)信(xìn)托（NTRS）跌超(chāo)9.2％，西(xī)太平洋银(yín)行（PACW）跌(diē)超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱(lái)恩斯西部(bù)银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由(yóu)于美国地区性银行股再次大跌(diē)，导(dǎo)致美(měi)国国债价(jià)格飙升，短期(qī)市(shì)场(chǎng)利率大(dà)幅下(xià)跌，债券交易(yì)员(yuán)不再完(wán)全押(yā)注(zhù)美(měi)联储会再加息(xī)25个基点。6月的美(měi)联储(chǔ)利率掉期(qī)合(hé)约目前反映出(chū)，央行基准(zhǔn)利率(lǜ)仅比(bǐ)当前(qián)有效联邦基金利率高出20个基点，这暗示未来两(liǎng)次FOMC会议中有一次(cì)加息的可能性(xìng)约为80％。而本周早些时候，交(jiāo)易员(yuán)认(rèn)为(wèi)美(měi)联储在5月份加息几乎是肯定的，且6月(yuè)份有可能(néng)进一步加息。除(chú)了大(dà)幅降低(dī)加息(xī)的可能性外(wài)，掉期交易还显示(shì)，市场(chǎng)对(duì)利率见顶后(hòu)美(měi)联储降息的(de)押注有所增(zēng)加，他们预计到年(nián)底联邦基金利(lì)率预计在4.3％左(zuǒ)右。

　　商品方面，美股时段，新加坡(pō)铁矿石指(zhǐ)数期货05合约(yuē)跌(diē)破100美(měi)元/吨，日内跌幅近4％，为(wèi)去年12月以来首次。WTI原油日内走低2％，报77.07美元/桶(tǒng)；布伦特原油跌1.96％，报(bào)80.80美元(yuán)/桶(tǒng)。

　　内盘方(fāng)面，截至昨日23时收盘，国内期货主力合约几乎(hū)全线下跌(diē)。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃料油跌超2％，焦炭、铁矿(kuàng)石跌近2％。涨幅方面，菜(cài)粕涨0.7％。

　　截至(zhì)今晨收盘，WTI 5月原油期货收跌2.15％，报77.07美元/桶。布(bù)伦特6月原油(yóu)期(qī)货收跌2.37％，报(bào)80.77美元/桶。外盘有色金属全线(xiàn)下(xià)跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌近(jìn)2％，伦锌跌2.6％，伦铅(qiān)跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡(xī)跌4％。

　　昨天(tiān)深夜，白(bái)宫(gōng)发布声明(míng)称，美(měi)国总统拜登(dēng)将否(fǒu)决众议院(yuàn)议长(zhǎng)、共(gòng)和党领袖麦卡锡提出的债务上(shàng)限(xiàn)方案。白宫称：众议(yì)院共和党(dǎng)人必须在(zài)没有(yǒu)任(rèn)何要求和条件的情况(kuàng)下打消违约的可(kě)能性，并(bìng)解决债务(wù)上限问题(tí)。

　　上周，麦(mài)卡锡公布了一项(xiàng)将债务上(shàng)限问题和(hé)削减支出捆绑的计划，要(yào)将(jiāng)债(zhài)务上限上调1.5万亿美元(yuán)，但(dàn)同时还要削减4.5万亿美元的政府支出。

　　同在周二，给女朋友的微信备注有哪些，给女朋友微信备注什么美国(guó)财政部长耶伦警告称，如(rú)果美国国会不提高政府的债务上限，由此产生的债务违约将在美国(guó)引(yǐn)发一场“经济灾难”，使未来几(jǐ)年的利率上升(shēng)。

　　耶伦当天表示，债务违(wéi)约将导(dǎo)致失业率(lǜ)上升，同时使美(měi)国家庭在抵押贷(dài)款、汽车贷款和信用(yòng)卡上(shàng)的支出增加。耶伦称，提高或暂停31.4万亿美(měi)元的债(zhài)务上(shàng)限是(shì)国(guó)会的一项“基本责任”，如果违约将产生一(yī)场(chǎng)经济(jì)和(hé)金融灾(zāi)难，使(shǐ)借贷成(chéng)本永久(jiǔ)提高，增加(jiā)未来的投资成(chéng)本。如果(guǒ)不提高债务上(shàng)限(xiàn)，美国企业将面临信贷市场的(de)恶化，政府将可能无(wú)法向军人家(jiā)庭(tíng)和(hé)依(yī)赖社会保障(zhàng)的老年人发放款(kuǎn)项(xiàng)。

　　拜登正式宣(xuān)布竞选连任美国总统

　　北京时(shí)间4月25日傍晚，美国(guó)总统拜登(dēng)正式宣布，他将参加2024年(nián)的连任竞选。法(fǎ)新社称，拜登将“以创纪录的80岁(suì)高龄(líng)”投(tóu)入(rù)到一场新的(de)激(jī)烈竞选中(zhōng)。

　　拜登在推特上写道：“每一(yī)代人都要经历为了民主挺身(shēn)而出(chū)的(de)时刻，为了他们的基本自由挺身(shēn)而出。我相信(xìn)这是我们的时刻(kè)。这(zhè)就是(shì)我竞选连任美国总统的原因。加入我(wǒ)们，让我们完成这项(xiàng)任务(wù)。”拜登还附上了一段(duàn)视频(pín)。

　　法新社分析称，目前(qián)拜登在民(mín)主党内部没有(yǒu)真正的挑(tiāo)战(zhàn)者，但他的(de)年龄可(kě)能受(shòu)到“持续而激烈”的审视。拜登已经(jīng)80岁，到第二任期结(jié)束(shù)时，这位(wèi)资深民主党(dǎng)人将年满86岁(suì)。

　　美国全国(guó)广(guǎng)播公(gōng)司（NBC）上周(zhōu)末发布(bù)的一项(xiàng)民调显示，70％的美国人包(bāo)括51％的民主(zhǔ)党人，认为拜登(dēng)不应该参选。不支(zhī)持他参(cān)选的人中，69％的人认为年(nián)龄(líng)是一个(gè)主(zhǔ)要或次要(yào)原因。

　　国(guó)内期交所公布(bù)劳动节(jié)期(qī)间(jiān)风控(kòng)工作(zuò)安排

　　昨日，国内(nèi)各家期(qī)货交易(yì)所公(gōng)布劳动节期间有关工作安(ān)排，调整相关期货合约(yuē)涨跌(diē)停板幅度和交易保(bǎo)证金水平(píng)。

　　上(shàng)期所通知称，自4月27日(rì)起第一个未出现单边市的交易日(rì)收(shōu)盘结算时(shí)，铜、铝、锌(xīn)、铅期货(huò)合约的交(jiāo)易保证金比例调整为11％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为9％；不锈钢、纸浆(jiāng)期货合约(yuē)的(de)交(jiāo)易保(bǎo)证金比例调整(zhěng)为12％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅度调整为10％；白银期货合约的交(jiāo)易保证金比例调整为13％，涨跌停板幅度调(diào)整为11％；镍、石(shí)油(yóu)沥青期货合约的交易保证金(jīn)比例调整为14％，涨跌停板幅度调整为12％；锡期货合约的交易保(bǎo)证金比(bǐ)例调(diào)整为16％，涨跌停板幅度调整为14％。5月4日交易后，自第一个未出现单边(biān)市(shì)的交易日收盘(pán)结算时，黄金期货合约的交易(yì)保证金比(bǐ)例调整为(wèi)9％，涨跌停板幅度调整为(wèi)7％；其(qí)他品种期货合约的(de)交易保(bǎo)证金(jīn)比例和涨跌停板(bǎn)幅度(dù)恢(huī)复至原(yuán)有水平。

　　上(shàng)期(qī)能源方面，自(zì)4月27日起第一(yī)个未出现单边(biān)市的交易(yì)日(rì)收盘结算(suàn)时，国际铜期货(huò)合约的交(jiāo)易保证金比例调整(zhěng)为(wèi)11％，涨跌停板幅度调整为9％；低硫燃料油(yóu)期货(huò)合约的交易保证(zhèng)金(jīn)比例调整为14％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为12％。5月4日交易后，自第一个未出现单边市的交易日收盘结算时，所有品种期货合约的交易(yì)保证金比例和涨跌停板幅度(dù)恢复至原有水平。

　　郑商(shāng)所方面(miàn)，自4月(yuè)27日结算(suàn)时起，菜(cài)粕、菜油、玻璃、纯碱期货合约的(de)交易保证金标准调整为10％，涨跌停板幅(fú)度调整(zhěng)为(wèi)9％，其(qí)中纯碱2305合约(yuē)的(de)交易保证金标(biāo)准仍为12％；白(bái)糖、棉花(huā)、棉纱、花生、PTA、甲(jiǎ)醇(chún)、尿素、短纤期货合(hé)约的交易保证(zhèng)金标准调整(zhěng)为9％，涨跌停板(bǎn)幅(fú)度调整为8％，其中PTA2305合约(yuē)的(de)交易保(bǎo)证金(jīn)标(biāo)准仍为(wèi)13％。5月4日恢复交(jiāo)易后，自品种(zhǒng)持仓量最大(dà)的合约未出现涨跌停板单(dān)边市的第一个交易日结(jié)算时(shí)起，上述品种期货(huò)合约的(de)交易保(bǎo)证金标准和涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度恢复至调(diào)整前水平。

　　大商所(suǒ)通知称，自(zì)4月27日结算时(shí)起，豆粕、豆油(yóu)、聚乙(yǐ)烯、聚丙(bǐng)烯和聚氯乙(yǐ)烯期货合约涨跌停板幅度调整为7％，交易保证(zhèng)金水平调整为8％；棕榈油、乙(yǐ)二醇、苯乙烯和液(yè)化(huà)石油气期货(huò)合约涨(zhǎng)跌停板幅度调整为8％，交(jiāo)易(yì)保证金水平调整为9％；其他期货合约涨跌(diē)停板幅度和(hé)交易保证金水平维持不(bù)变(biàn)。5月4日恢复交易后，在各期货持(chí)仓(cāng)量最(zuì)大的(de)合(hé)约未出现涨跌停板单边无连续报价的第一个(gè)交(jiāo)易日结算时起，黄大豆1号(hào)、黄大豆(dòu)2号(hào)、玉米和鸡蛋期货合约涨跌停板幅度调整为(wèi)6％，套期保值交易(yì)保证金(jīn)水平调整为7％，投机交易保证金水(shuǐ)平(píng)调(diào)整为(wèi)8％；豆粕(pò)、豆油、棕榈(lǘ)油、聚乙烯、聚丙烯、聚氯乙烯(xī)、乙二醇、苯乙烯和液化石油气期货合约涨跌停板幅(fú)度和交(jiāo)易(yì)保证金(jīn)水平(píng)恢(huī)复(fù)至节前标准；其他期货(huò)合约涨跌停板幅度和交易保证金水平维持(chí)不变(biàn)。

　　中金所(suǒ)公告称(chēng)，自(zì)4月27日结算时起，沪深(shēn)300、上(shàng)证50、中证500股指期货各合约的交易(yì)保(bǎo)证金标准分别(bié)调整为13％、13％、15％。5月(yuè)4日交(jiāo)易后，自相关(guān)品(pǐn)种(zhǒng)持仓量最大的(de)合约未出现单边市的(de)第一个(gè)交易日结算时(shí)起，沪深300、上证50、中证500、中证(zhèng)1000股指期货(huò)各合(hé)约的交易保证金(jīn)标(biāo)准调整为12％。沪深300、上证50、中(zhōng)证(zhèng)1000股(gǔ)指期权(quán)各合(hé)约的保证金(jīn)调整系数根据相应股指期货(huò)的(de)交易保证金标(biāo)准进行调(diào)整。

　　广期所公告称，自4月27日(rì)结算时起，工业(yè)硅期(qī)货合约涨跌停板幅度和交(jiāo)易(yì)保证(zhèng)金标准调整为9％和11％。5月(yuè)4日(rì)恢复交(jiāo)易(yì)后，在(zài)工(gōng)业硅品种持仓量最大的合约(yuē)未(wèi)出现涨跌停板(bǎn)单边无连续报价的第一个交易(yì)日结算时起，工业硅期货合(hé)约(yuē)涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度和交(jiāo)易保证金(jīn)标(biāo)准调(diào)整为7％和(hé)9％。

　　供强需弱(ruò)，生(shēng)猪(zhū)期(qī)价大跌(diē)

　　昨日，生猪期(qī)现(xiàn)货价格走势背离(lí)，期(qī)货(huò)主力LH2307合(hé)约收(shōu)盘至16345元(yuán)/吨，日内跌4.11％。现货价(jià)格继续上(shàng)涨，截至(zhì)4月25日，全国均(jūn)价15.24元/公斤，环比(bǐ)上涨0.3元/公斤。

　　齐盛期货分析师孙一鸣表示，近期(qī)生猪(zhū)现货(huò)偏强的主要原(yuán)因有四点：一是(shì)短期二次育肥造成(chéng)货源有所收紧(jǐn)；二是来自政策(cè)面的支撑；三是近期降雨导致(zhì)调运不便；四是“五一(yī)”假(jiǎ)期需求支撑。不过，盘面主要以预期为(wèi)主，昨(zuó)日盘面(miàn)下跌的主(zhǔ)要逻辑(jí)依旧在于产(chǎn)业(yè)基(jī)本面(miàn)偏弱的事实。

　　“4月中(zhōng)旬(xún)，多地猪价‘破7’，猪价阶(jiē)段性触底。中小养(yǎng)户(hù)惜售推(tuī)涨情绪较浓，且(qiě)南北部分区域二次育肥采购(gòu)量增加(jiā)，政策消息稳市信号相(xiāng)对强烈，期现货价格同时(shí)上涨(zhǎng)。然而，生猪期货2307、2309合约虽有乐观预期，但已注入升水，反弹至养(yǎng)殖成本附(fù)近明显(xiǎn)承压。同时，套保资金介入。因(yīn)此周二期货盘面减仓大(dà)跌。”华联(lián)期货生猪分析师蒋琴说。

　　从供应端(duān)来(lái)看，截至3月(yuè)末，全国能繁母(mǔ)猪存栏相当于正常保有量的105％，一季(jì)度(dù)猪肉产量1590万吨，同比增长(zhǎng)1.9％。孙一鸣(míng)分析称，能繁(fán)母猪存栏以及生猪(zhū)存(cún)栏依旧处于高位，意(yì)味着今年一季度(dù)去产能不及预期，供应偏宽(kuān)松是(shì)事实。从目前的存栏以及屠(tú)宰(zǎi)企(qǐ)业库存来看，今年下半年市(shì)场不会出(chū)现生猪货源紧张或猪肉紧张的状态(tài)，供(gōng)应宽松(sōng)大概率延长(zhǎng)至今年(nián)下半年。

　　格(gé)林大(dà)华期货生(shēng)猪分析师张晓君介绍，从月度初生仔猪(zhū)来看，农业部监(jiān)测数据显示，去年9月到今年2月全国新(xīn)生(shēng)仔猪数量各月(yuè)环(huán)比增幅逐月增加，至(zhì)少对应到(dào)今年7月生猪出栏供给(gěi)相对充足。从出栏体重来看，当前生(shēng)猪(zhū)出栏均重仍接(jiē)近123公斤(jīn)，同比去年增(zēng)加约3％，预计(jì)二育猪(zhū)源仍将支撑出栏(lán)体重。

　给女朋友的微信备注有哪些，给女朋友微信备注什么　值得一提(tí)的(de)是，目前生猪养殖逐步向规模化、集(jí)团化方向发展，而且(qiě)规模化占(z给女朋友的微信备注有哪些，给女朋友微信备注什么hàn)比得到(dào)明(míng)显提(tí)升。蒋琴表示，今年猪场(chǎng)中大(dà)猪存(cún)栏量明显高(gāo)于去年同期(qī)，产能较(jiào)为充(chōng)裕(yù)。同(tóng)时，2023年中央一号文件(jiàn)将“稳定(dìng)生(shēng)猪基础(chǔ)产能”目标细化(huà)为(wèi)“强(qiáng)化(huà)以能(néng)繁母猪(zhū)为主的生(shēng)猪产能调控”，将全国(guó)能繁母猪数量(liàng)稳定(dìng)在4100万头的正(zhèng)常保有量，可见国家稳猪价的决(jué)心。

　　“此外(wài)，从冻品库存来看(kàn)，随着屠宰(zǎi)场持续入冻(dòng)，冻品库存持续(xù)攀升。卓创资讯(xùn)数(shù)据显示，截至4月20日，全国冻品库容(róng)率为31.9％，明显高于去年最高点28.24％。当前冻鲜价差倒挂，冻品销售不畅，待冻(dòng)鲜价差恢复(fù)，冻品(pǐn)持续出库，目(mù)前冻(dòng)品(pǐn)的高(gāo)库存水(shuǐ)平将(jiāng)抑制猪价上(shàng)涨(zhǎng)空(kōng)间。”张晓(xiǎo)君说。

　　“虽(suī)然今年生猪消(xiāo)费总(zǒng)结为(wèi)持续向好(hǎo)发(fā)展态(tài)势，政策引导及(jí)市场(chǎng)预期(qī)向(xiàng)好(hǎo)，加上(shàng)居(jū)民收入(rù)增加、消费意愿增强等利好(hǎo)因素，都是(shì)猪(zhū)肉消(xiāo)费的助力(lì)。但(dàn)是，实际需求(qiú)却一直不(bù)温不(bù)火。目(mù)前看，今年生猪(zhū)的需求大概率将回归到正常(cháng)年份(fèn)水平。”蒋琴(qín)说(shuō)。

　　孙一鸣也(yě)表示，此次需求好转主要(yào)在于冻品入(rù)库(kù)以及二育支撑，终(zhōng)端需求无实质性(xìng)好转。目前“五一”备货基本(běn)收(shōu)尾，从走量(liàng)看并未出现(xiàn)明显(xiǎn)提升(shēng)，随着二季(jì)度气温升高，需求逐步(bù)降低，预计需求再次(cì)回归(guī)至低迷状态。4月底到5月预计集团企业出栏计划或继续增加，市场整体处于供大于(yú)求(qiú)状态，现货(huò)价格“五一”后(hòu)或继续(xù)回(huí)落为主，盘面升(shēng)水状态下短期缺乏上涨支(zhī)撑。

　　在张晓君看来，生(shēng)猪整(zhěng)体供给相对充(chōng)足，限制猪价(jià)大幅(fú)上涨。短期来看，“五一”小长假前，终(zhōng)端备货启动(dòng)，集团场缩量挺价，支(zhī)撑猪(zhū)价短线反弹(dàn)。然而，假(jiǎ)期效应过后，市场情绪(xù)逐(zhú)渐褪去，猪价将重回供需基本(běn)面。当前(qián)距“五(wǔ)一”小长假仅剩(shèng)3个(gè)交易日，期货盘面资金已经提前反映了(le)市场情绪(xù)。建议投资者控(kòng)制仓位，防范假期风险。

　　蒋琴(qín)认为，综合来看(kàn)，猪价颓势不改，大概率仍(réng)将保持低位(wèi)盘整运行状态(tài)。不(bù)过，市场(chǎng)预期二季度二次育肥缓慢(màn)入场，行情或好(hǎo)于一季(jì)度(dù)。按照官(guān)方(fāng)能繁存栏数据推算，今年(nián)3到10月，生猪理论(lùn)出栏量处于逐步增加的阶段(duàn)，并(bìng)于10月(yuè)份达到理论出(chū)栏峰值，11月(yuè)生猪理论出栏量大概率环比下降。而(ér)11月份(fèn)正值(zhí)猪肉消费旺季(jì)，供(gōng)减需增预期下，相对支撑当期生(shēng)猪(zhū)价格，故目前盘面11月价(jià)格相对(duì)坚挺。不过在国家良(liáng)好(hǎo)调控之(zhī)下，能(néng)繁(fán)母猪产能并未(wèi)过度去(qù)化，生(shēng)猪(zhū)存出栏(lán)量保持稳定，猪(zhū)价(jià)不具(jù)备持续大幅(fú)上涨的基(jī)础条(tiáo)件。在国家政策端(duān)稳定猪价意愿强烈的背景下，期价上行压力(lì)恐加大，追涨(zhǎng)风(fēng)险(xiǎn)积聚，操作上，建议养殖端锚(máo)定(dìng)成本，择机卖出套保锁定利润为主(zhǔ)。

　　棕榈油长期需(xū)求不容乐观(guān)

　　昨日，马来西亚(yà)BMD毛棕(zōng)榈油期货盘中(zhōng)大幅下跌，连续(xù)第(dì)三个交(jiāo)易日下滑，并触及(jí)约一个月低点。

　　“近(jìn)期(qī)棕(zōng)榈(lǘ)油行情(qíng)变化多(duō)集中在需求端的扰动，一方面，印度洗(xǐ)船事件为盘面带来(lái)了(le)压(yā)力(lì)；另(lìng)一方面，市场(chǎng)对于(yú)第二(èr)波新冠疫情可能到来(lái)从而降低国内(nèi)需求(qiú)的担忧则(zé)进(jìn)一(yī)步加速了(le)盘(pán)面(miàn)下滑。”国联期货(huò)农产品(pǐn)事(shì)业部分析师姜颖告诉(sù)期货日报记(jì)者，根据新(xīn)加坡(pō)、日本等海(hǎi)外经验，第二波疫情(qíng)的(de)波(bō)及范(fàn)围预计很(hěn)大概率将小于(yú)第一波，短期情绪释放(fàng)后，棕榈油将回归基(jī)本(běn)面(miàn)。从相关(guān)因素的梳(shū)理来看，目前处于短多长(zhǎng)空的局(jú)面。

　　据(jù)国海良时期(qī)货(huò)油脂分析师孙啸介绍，开斋节后市场延续了产地(dì)未(wèi)来供(gōng)需转宽(kuān)松的交易(yì)逻(luó)辑。马来西亚(yà)午市24℃棕榈(lǘ)油5、6、7月船期现货报(bào)价分别为(wèi)995美(měi)元/吨、930美元/吨、862.5美元/吨(dūn)，整(zhěng)体相比上一(yī)个(gè)交易日均(jūn)有20美元/吨左(zuǒ)右的下(xià)跌。巨大的back结构也(yě)显示出市场对东南亚地区棕榈油食(shí)用需求转(zhuǎn)入淡季以(yǐ)及印尼可(kě)能放松DMO出(chū)口限制的担(dān)忧。产地供需偏(piān)宽(kuān)松的预(yù)期在印尼GAPKI公布2月份产量(liàng)后得到(dào)强化。数据(jù)显示，印尼2月份棕榈油产量(liàng)高(gāo)达425.2万吨，为(wèi)历史同(tóng)期最高水(shuǐ)平，仅(jǐn)环比1月微降0.9万吨，降幅远(yuǎn)低于平均季节性减量(liàng)。目前(qián)产(chǎn)地已步入增产季，在马(mǎ)来西(xī)亚摆(bǎi)脱洪水扰动后(hòu)，产区未来整体(tǐ)产量可能(néng)非常可(kě)观。

　　“3月份(fèn)马来西亚出口大增，库存超预期下降(jiàng)至167万吨，不过(guò)，4月份马来西亚出口(kǒu)骤降，斋月节(jié)备货结束、主要进口国植物油供(gōng)应充足，印度3月棕榈油库存仍有59万吨，植物(wù)油库存则继续增高至(zhì)345万吨(dūn)，充足的库(kù)存(cún)和竞争(zhēng)油脂(zhī)的影响或(huò)将冲击印(yìn)度对(duì)棕榈油进口。”徽商期货油脂油料分析师郭文伟表示，检验机构(gòu)AmSpec数据显示，马来西亚4月1—25日(rì)棕榈油出口量(liàng)为(wèi)92.7万吨(dūn)，环比(bǐ)下(xià)降18.4％。然而棕榈油已经步入季节(jié)性增产周(zhōu)期，据(jù)SPPOMA数据显示，4月1—15日马(mǎ)来西(xī)亚棕榈油产量环比增加22.5％，产需(xū)结构呈宽松趋(qū)势。不过，4月份处在复产初期(qī)，且(qiě)今年4月份工(gōng)作日较少(shǎo)，产量预计在150万吨以下，4月底马(mǎ)来(lái)西亚棕榈油(yóu)库存预计(jì)开始小幅度累库(kù)，且(qiě)随着复产利多增强和出口前(qián)景不佳持续(xù)，后期马棕(zōng)继(jì)续面临累(lèi)库(kù)压力(lì)，棕榈油行(xíng)情或(huò)维持承压回调走势。

　　需求(qiú)方面，孙啸称，印度SEA数据显示，3月份印度食用油进口113.56万吨(dūn)，处于(yú)季(jì)节性中性位(wèi)置，其中棕榈油进口量高达(dá)72.8万(wàn)吨，占比突出。但是其国内(nèi)食用(yòng)油峰(fēng)值(zhí)库(kù)存问题仍未解决(jué)。截至3月末，其食用油(yóu)总库存依旧在344.7万吨，未见回落(luò)。根据(jù)目(mù)前已(yǐ)经走负的(de)国际豆棕差，预计4—6月国际棕榈油(yóu)进口(kǒu)需求大(dà)概率(lǜ)出现萎缩。

　　此外(wài)，国内方(fāng)面，郭文伟表示，国(guó)内棕榈油近(jìn)月进口(kǒu)严重倒挂，远月有所修(xiū)复，近(jìn)月进(jìn)口偏(piān)低(dī)，远月(yuè)买船有(yǒu)所(suǒ)增加。海(hǎi)关(guān)数据显示，3月进口39万(wàn)吨，国内棕榈油4—6月进口量预(yù)估(gū)分别(bié)在(zài)35万、45万、40万吨(dūn)。目前国内棕榈油港口库(kù)存(cún)仍(réng)处在(zài)历史同期高(gāo)点，截至(zhì)4月(yuè)25日，库(kù)存为85万吨，连续4周(zhōu)下降，随(suí)着气温(wēn)升高及棕榈油消费进(jìn)一步好(hǎo)转，需求有望回升，国内棕榈油(yóu)继续呈现(xiàn)去库走势。

　　展望后(hòu)市，孙啸(xiào)认为，短期连盘棕榈油(yóu)仍将随油脂整体(tǐ)弱势运(yùn)行，有下破(pò)可(kě)能。5月份东南亚(yà)天气(qì)值得关(guān)注，目前已有(yǒu)少雨迹象，泰国(guó)最(zuì)为明显(xiǎn)，印尼次之。如果出现持续干燥天气，产区增产节奏将被(bèi)打破，届时(shí)，棕榈油(yóu)有望相对抗跌(diē)。

　　不(bù)过，在(zài)姜颖看来，短(duǎn)期棕榈油尚存利(lì)多因(yīn)素支(zhī)撑。国内(nèi)贸易(yì)商进口利润深度亏损，5月船期频(pín)现洗船，进(jìn)口到港数(shù)量将明显减少(shǎo)。在此基础(chǔ)上，随着天气升(shēng)温，棕榈油(yóu)消费季节性回暖。第二轮疫情虽可能有影响，但无法改变消费(fèi)逐步(bù)恢复的大势，国(guó)内库存短期内仍可(kě)能加速去化(huà)。长期市场对于(yú)未来供应(yīng)充裕的预期(qī)基本一致(zhì)。天气情况有所好转(zhuǎn)，马来西亚(yà)与印尼步入增产周期，供(gōng)应增加而出口需(xū)求较差(chà)，未(wèi)来(lái)产地存在累库预期。与此同时(shí)，国际豆粽FOB价差(chà)处于历史极低负值，棕榈油价格丧(sàng)失竞争(zhēng)优势，在豆油(yóu)、菜油未来(lái)存(cún)在集中供(gōng)应压力的情况下，棕榈油长(zhǎng)期需求不容乐观。

　　“综合来看，短期利多因(yīn)素对盘面有(yǒu)一定支(zhī)撑(chēng)，价(jià)格或以区间调(diào)整为主。长(zhǎng)期来看，棕榈油将逐渐(jiàn)演变为供强需(xū)弱(ruò)格(gé)局，叠加全(quán)球宏(hóng)观经济(jì)环境(jìng)偏弱(ruò)，价格重心或逐步下移(yí)。”姜(jiāng)颖说。

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