金融界5月(yuè)22日消息 日本股市走(zǒu)出了泡(pào)沫经济崩溃以来的阴霾，再创新高。

　　22日收盘，日本股市主(zhǔ)要股(gǔ)指日经(jīng)225指数(shù)收涨0.9%，报31086.82点，创(chuàng)1990年8月以来(lái)近33年的新高，同时也(yě)是自日(rì)本(běn)泡沫经(jīng)济崩溃以来的最高收盘价。今年以来(lái)，日经225指数涨超19%。

　　对(duì)此(cǐ)，高(gāo)盛表示日(rì)本可(kě)能(néng)正接近十年一遇(yù)的牛市。

　　海外资金是(shì)不可或缺(quē)力量

　　对(duì)于日(rì)本股市(shì)爆发，海(hǎi)外资金是不(bù)可或缺的力量。数据(jù)显示，海外投资者对日本(běn)股票需求稳(wěn)健。根据日本交易(yì)所集团(tuán)，4月海外投资(zī)者(zhě)净买(mǎi)入价值2.15 万亿日元（约合(hé)157亿美元(yuán)）的(de)日本股票，为2017年10月以来最大规模的外国人净购买量。

　　不过，日(rì)本企业部门(mén)仍然是日本股票(piào)的最(zuì)大净买家(jiā)，年初至今的(de)买入量(liàng)为1.1万亿日元。

　　股神巴菲特(tè)成为日本股市爆发导火索(suǒ)

　　尤其(qí)是股(gǔ)神巴(bā)菲特的出手，成(chéng)为日(rì)本股(gǔ)市爆(bào)发的(de)导火索。

　　2020年8月(yuè)，巴菲特掌管的伯克希尔·哈撒韦公(gōng)司（下称“伯克希尔”）首次披露，其收购了日(rì)本前五大贸易公司每家略高于5%的股(gǔ)份。这(zhè)五大(dà)贸(mào)易(yì)公(gōng)司分别是伊(yī)藤忠商事、三菱商事(shì)、三(sān)井物产、住友(yǒu)商事和丸(wán)红(hóng)。自首(shǒu)次披露之(zhī)后，巴菲特(tè)已(yǐ)3次购买并扩(kuò)大了对日(rì)本五大商社的股(gǔ)份持有量。

　　从(cóng)近期数(shù)据披露可以看(kàn)出，伯(bó)克希尔(ěr)哈撒韦(wéi)目前在日本(běn)持有的股票比在美(měi)国(guó)以外任何其他国家都多。今年早些(xiē)时候，巴菲(fēi)特增持了日本五大(dà)商(shāng)社(shè)，并(bìng)暗(àn)示将进(jìn)一步投资(zī)日本股票(piào)。现年92岁的他还在上个月罕(hǎn)见地访(fǎng)问日(rì)本。

　　在5月初巴菲特股东大(dà)会上，巴(bā)菲特就这(zhè)样说到(dào)：

　　投资(zī)日本商社的决定其实非(fēi)常简(jiǎn)单(dān)，也非常(cháng)容易理(lǐ)解，我们(men)可能和这五家公司(sī)都(dōu)有过(guò)业务来往。从(cóng)整(zhěng)体来看，这些公司能够(gòu)支付(fù)不错的(de)分红(hóng)，在某些情况下(xià)也会回购(gòu)股票，我们也能(néng)很好(hǎo)地理解他们所(suǒ)拥有的一大堆(duī)业务，同时我们还能(néng)通过融资解决汇率风(fēng)险问题。所以我们就开(kāi)始购买了，甚至这件事(shì)情一开始我都没有(yǒu)告诉(sù)阿贝尔。

　　此(cǐ)外(wài)，巴菲特日本之行的部分原因是为了(le)向(xiàng)这些公(gōng)司介绍阿贝尔（伯克希尔非保(bǎo)险业务副董事长格雷格·阿(ā)贝尔，被视为(wèi)巴菲特的接班(bān)人），因为接下来双方可能要共事20、30、40或50年。

　　如今看，提前(qián)三年布局的(de)巴菲特已经赚(zhuàn)麻了(le)，巴菲(fēi)特再次用(yòng)行动告诉(sù)大家姜还是(shì)老的(de)辣。

　　除了巴菲特，还有其他大佬也在(zài)紧锣密鼓(gǔ)的(de)行动中(zhōng)。4月初造访日(rì)本东(dōng)京的还有美国对(duì)冲基金Point72创始人史蒂(dì)夫·科恩；对冲基金Citadel在今(jīn)年早些(xiē)时(shí)候决(jué)定重新在东京开设办事(shì)处，据《金融时报》报道(dào)，Citadel正(zhèng)在(zài)申请在日本市场的运营(yíng)牌照(zhào)。

　　巴(bā)菲特看好日本股(gǔ)市的什(shén)么？

　　1、基本面的(de)变化(huà)

　　据日经中文网，日(rì)本(běn)综(zōng)合商社的2022财年（截至2023年3月(yuè)）合并(bìng)财报（国(guó)际会计准则）于(yú)5月9日全(quán)部(bù)出炉。日本(běn)5大商(shāng)社的合(hé)计净(jìng)利润(rùn)超过(guò)约(yuē)4.2万(wàn)亿日(rì)元，增(zēng)至美(měi)国(guó)著名投资家(jiā)沃伦·巴菲特(tè)开始大(dà)量(liàng)持股的(de)2020财(cái)年（截(jié)至2021年3月）的4倍以上。

　　日本5大(dà)商社的合计净(jìng)利(lì)润在短短2年时间里增加到了4.3倍。股(gǔ)价也上涨到了巴菲特(tè)宣布持有股票的2020年8月的1.8倍-3.3倍(bèi)。远远超(chāo)过巴菲(fēi)特重仓的美(měi)国(guó)苹(píng)果和美国可口可乐股票的上涨率。

　　2、地缘(yuán)政治格局(jú)的变化(huà)

　　国泰君安国(guó)际宏观在研报中指出(chū)在过去的三(sān)十年(nián)中，日本(běn)经历了漫长而痛(tòng)苦的通缩，也被认为将会撤离世界舞台的中心(xīn)。但其并没有完全失去竞争优势，与(yǔ)此(cǐ)同时，在国际格局大(dà)变(biàn)化的(de)背景下，日本经(jīng)济的边际变化(huà)值得研究(jiū)并重视。

　　国泰君安表示在(zài)新的地田井读什么字，畊和耕的区别缘政(zhèng)治格局下，日(rì)本在亚太格(gé)局中(zhōng)扮演了更(gèng)加重要的角色，同(tóng)时日本在芯片等(děng)产业(yè)发展中野心(xīn)勃勃，这(zhè)都成(chéng)为了边际上的重要(yào)变量。仔(zǎi)细观(guān)察(chá)日本(běn)的经(jīng)济脉络，我们也会发现(xiàn)日本的设备投资开始进入加(jiā)速期，这背后有产业(yè)自身发展的原(yuán)因，也暗合地缘变迁(qiān)的逻辑。

　　值得一提的是，日本相对稳(wěn)定甚至略显僵化的政治格局，在全球动(dòng)荡的大背景下(xià)反(fǎn)而成为了(le)“避风港”。与此(cǐ)同(tóng)时，劳(láo)动力的下滑趋势(shì)固(gù)然不可避免(miǎn)，但(dàn)良好(hǎo)的医疗(liáo)体系以及(jí)人(rén)工智能的发展，也意味着劳(láo)动力萎缩的(de)风险在一定程度上出现了(le)下降。

　　3、日(rì)本(běn)监管层的推(tuī)动

　　近年来(lái)，日本监管(guǎn)层持续推动企业经营(yíng)能力的改(gǎi)善和(hé)价值的修复(fù)，其中敦促企业对投资者提高回报、鼓励企(qǐ)业公开(kāi)回购成为改(gǎi)革(gé)重(zhòng)要抓(zhuā)手(shǒu)。尤其是在今年3月底，东京证(zhèng)券交易所为了改变大(dà)量个股股价(jià)跌破净(jìng)值(zhí)的情(qíng)况，发布《关于实现关注(zhù)资金(jīn)成(chéng)本和股价经营要求》要求上市公司提高(gāo)企(qǐ)业价值和(hé)资本效率从而(ér)提升股价后，日本股市开始掀起一波回购热潮。

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