编者按

　　本(běn)周，2023年一(yī)季(jì)报公募基(jī)金披露落幕(mù)，基金经理的调仓路线被完(wán)整曝光。首季行情(qíng)变化以春节(jié)为(wèi)轴(zhóu)，节(jié)后市场(chǎng)热点从复(fù)苏线逐渐发散到中特估、人工智能、机(jī)械制造等多个领域(yù)，尤(yóu)其是AI的里程碑式(shì)突破(pò)带火了科(kē)技(jì)一众赛道，这让一季度公募(mù)仓位顺势(shì)而为变化明显。

　　在国内的(de)公募(mù)基(jī)金中，科技成长阵营(yíng)中的旗手之一冯明远，目前(qián)在管的产品从10只缩减到6只，虽然开年(nián)迄(qì)今业绩较为(wèi)一般，但是在管(guǎn)规模仍维持在(zài)230亿(yì)元(yuán)的水平线上。从第一季度(dù)的调仓来看，在他的成名作信澳(ào)新能源产业(yè)最新季报(bào)中(zhōng)，保留了(le)上一季度(dù)的(de)七只重仓，同时用中伟(wěi)股份(fèn)、华阳集团和(hé)祥(xiáng)鑫科(kē)技替换了比亚迪、斯(sī)莱克和保隆科技，可以看出其(qí)坚守(shǒu)新(xīn)能源的(de)大框架，在细分(fēn)赛(sài)道中不断寻找性价比更优的领域。

　　对比(bǐ)看“常青树”老将朱(zhū)少醒，一季(jì)报中他仅(jǐn)仅调换了两(liǎng)处标的(de)，用(yòng)金域医学和蓝(lán)晓科技替换了药明康德(dé)和瑞(ruì)丰新材，特别是合成(chéng)树脂(zhī)板块的(de)蓝晓科技(jì)成为年内(nèi)大(dà)黑马(mǎ)，股价迄(qì)今上涨(zhǎng)超过30％，同时他保(bǎo)持了(le)对喝酒吃药(yào)大类(lèi)赛(sài)道中(zhōng)龙头的持续青睐，茅台(tái)持股量与(yǔ)上季持平稳(wěn)居首位(wèi)。而他也一如既往地表示，会在(zài)优(yōu)质的股票里寻找价值，去(qù)翻更多的(de)石头(tóu)。众所周(zhōu)知，三大白(bái)酒龙头是多位顶流的最(zuì)爱，“酒神”之一(yī)的(de)刘彦春在(zài)其成名作景顺长城(chéng)新兴成长中，前三大重仓(cāng)就依次是茅(máo)台、泸州老窖(jiào)、五粮液，足(zú)见其白酒(jiǔ)信仰(yǎng)之深。

　　整体来看，消费(fèi)和新(xīn)能源在(zài)公募基金组(zǔ)合配置中的(de)压舱石地位依(yī)然稳固，同(tóng)时中特估(gū)、芯(xīn)片、软(ruǎn)件、机械(xiè)制造成(chéng)进(jìn)攻(gōng)热点(diǎn)，公募在(zài)经历去(qù)年的整体(tǐ)业绩(jì)低谷后，今年竭(jié)力寻求组合的α。值得关注的是，公(gōng)募名将们对因(yīn)ChatGPT引发的TMT快速(sù)走红(hóng)也有冷(lěng)思考。“AI产业的发展(zhǎn)不会一(yī)蹴而就(jiù)，中间也必然会有(yǒu)曲折，包(bāo)括(kuò)数(shù)据隐私、伦理等潜(qián)在风(fēng)险，可能(néng)造成板块(kuài)后续(xù)波(bō)动(dòng)。目前TMT板块的交易占(zhàn)比已经超过了40％。交易占比创新高代表了主线行情确立，但我们认为太阳(yáng)底下没有(yǒu)新鲜事(shì)，过度(dù)的(de)热情在(zài)某个阶段也总(zǒng)会消退。”李晓星反思。

　　张(zhāng)坤加仓茅台

　　李(lǐ)晓星(xīng)增配(pèi)次高(gāo)端白(bái)酒

　　朱少醒加仓爱尔眼(yǎn)科

　　“公募一哥(gē)”张(zhāng)坤目前在管两只A股基金、两(liǎng)只QDII基(jī)金(jīn)。《红周(zhōu)刊》统(tǒng)计(jì)了其最新公布(bù)的两只A股基金(jīn)一季(jì)报，在管理时间(jiān)更(gèng)长(zhǎng)的易(yì)方达蓝筹精选混合中(zhōng)，3月(yuè)31日时(shí)前五大(dà)重仓的占比均超过(guò)了9.5％接近顶配(pèi)，这(zhè)其(qí)中除去(qù)腾讯外(wài)全部为白酒，不过除去加仓(cāng)茅台外，张坤减持了五粮(liáng)液、泸州老窖、洋河(hé)股份。相似的(de)一幕也出现在(zài)他管理的易(yì)方达优质企(qǐ)业(yè)三年(nián)上。

　　该(gāi)基金的一(yī)季(jì)报显示(shì)，仅(jǐn)是前五(wǔ)大的重仓次序有所不(bù)同，而(ér)实际上腾(téng)讯和茅台同以占比9.93％并(bìng)列第一(yī)位。同时， 除去加仓茅台外，张坤也是小(xiǎo)幅减持了(le)另(lìng)外三大(dà)白酒标(biāo)的。再看另外的半壁重仓(cāng)股(gǔ)，港交所、美团、伊利(lì)、招行均是持续(xù)上榜的老(lǎo)面孔(kǒng)，惟一(yī)的变(biàn)化是他用中国海洋石(shí)油替换了上一(yī)季的药明生物。

　　张坤在季报中也(yě)对(duì)调仓思路有所阐述：“基金(jīn)在一季(jì)度股票(piào)仓位基本稳定，对结构进行(xíng)了调整(zhěng)，增加了消费等(děng)行业的(de)配置，降低了金融等行业的配(pèi)置。个股(gǔ)方面，我们仍(réng)然持有商业模式出色、行(xíng)业格局(jú)清晰、竞争(zhēng)力强的优质(zhì)公(gōng)司(sī)。”

　　无(wú)独有(yǒu)偶，银华基金(jīn)的明(míng)星基金经理李晓星，在和(hé)张萍合管的银华盛世最新季报十大重仓中，持(chí)有7只白酒股。对比上一季度(dù)仅有三(sān)大白酒龙头和古井贡(gòng)酒来看(kàn)，这(zhè)一季(jì)其新进重仓了(le)山(shān)西汾酒、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由此(cǐ)推断，其思路可能是想(xiǎng)利用次高(gāo)端和(hé)地产酒来增(zēng)加组(zǔ)合的进攻弹性(xìng)。同时，其重(zhòng)仓的另三只非白酒(jiǔ)标的(de)为(wèi)爱美客、安井食品、海大(dà)集团，而(ér)这三者(zhě)在(zài)上一季度就是前十中的(de)标的。

　　对此，李(lǐ)晓星在季报(bào)中强(qiáng)调：“复(fù)苏(sū)仍然是主线(xiàn)，进入二季度(dù)，改善弹性会加大。方向上，最看好餐(cān)饮相关链条，白酒、啤(pí)酒、速冻、烘培(péi)、调味品等供应(yīng)链，餐饮(yǐn)的(de)恢复是确定(dìng)的；其次(cì)，看好线下场景恢(huī)复后，需求(qiú)相对刚(gāng)性(xìng)的(de)医美以(yǐ)及消费(fèi)医疗板块。”

　　对比来看，公募老将朱少醒这一季(jì)将“喝酒吃药(yào)”的主(zhǔ)打思路体现得淋漓尽致。白(bái)酒(jiǔ)方(fāng)面，贵州茅(máo)台依然是他的最爱，不过(guò)他对(duì)于另一重仓五粮(liáng)液有所减持；医(yī)药方面，他对重仓表现得是有所取舍：首先，他选择加仓了(le)“眼茅(máo)”爱(ài)尔眼(yǎn)科，该股升至十大重仓股(gǔ)的第五位；其次，他(tā)选(xuǎn)择小幅减持了创新(xīn)药龙头迈瑞(ruì)医疗；此外，他用金域医学替换了(le)CXO龙头的药明(míng)康德，而新(xīn)进(jìn)重(zhòng)仓(cāng)的前者年内(nèi)目前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金(jīn)域医学(xué)去年作为核酸检测机构(gòu)，业绩相当亮眼；而在后(hòu)疫情(qíng)时代，公(gōng)司(sī)主营回归本源后依然亮点众多(duō)，作为第三方医学检验及病理(lǐ)诊断服务(wù)商，金域医(yī)学近(jìn)日(rì)率先(xiān)推出(chū)国内首个(gè)国家药品监督管理局(jú)（NMPA）获(huò)批的膀胱癌基因甲基化(huà)检测项目(mù)，再次领跑同业。

　　冯(féng)明(míng)远专注赛道细分(fēn)机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能

　　除去(qù)上周率先交卷主打产业链(liàn)上游的施成外，本周一众(zhòng)新能源(yuán)高手中(zhōng)的顶(dǐng)流冯明(míng)远所管(guǎn)产品一季报全部披露，截至4月19日收盘，目(mù)前(qián)他所(suǒ)管理的6只产品维持年内小幅正收(shōu)益。当前冯明远在管基金(jīn)中，任职管理最(zuì)长的就是代表作新能源产业股票(piào)。从被调出的三只产(chǎn)品看，其中斯莱克的主营与新能源产业链关系不大。

　　而在新进重仓的三只(zhǐ)标的中(zhōng)，占比(bǐ)相对最高的(de)就是非传统新能(néng)源(yuán)产(chǎn)业赛道龙头中伟股份，这家主营锂(lǐ)电池正极(jí)体研(yán)发的公司(sī)，主要产品是三元前驱体和四氧(yǎng)化(huà)三(sān)钴，从近期发(fā)布的年度业绩快报来看，公司的主营与净利(lì)润(rùn)均(jūn)实(shí)现50％以上(shàng)的(de)逆势增长。而据(jù)《红周(zhōu)刊》对其季报的全面梳理，在信澳研究优选中还出现了一只新的重仓(cāng)股银(yín)邦股份，这(zhè)也是一家高科技公(gōng)司，主营业(yè)务中有分布式光伏(fú)发电系统。

　　在季报总结中，他(tā)表示：“本基金的投资(zī)主(zhǔ)要聚焦在(zài)新能源、科技、高端(duān)制(zhì)造等新兴产(chǎn)业领域，细分板块的整(zhěng)体走势与市(shì)场趋同，导致本基金的(de)净值也出现小(xiǎo)幅(fú)震荡。对于二季度，展望TMT板块部分公司加(jiā)入AI或数(shù)字经济等热门概念的创新(xīn)，以及半导体(tǐ)和(hé)制造业正经(jīng)历触底(dǐ)反弹的复苏，市(shì)场整体(tǐ)会逐步回暖，产生一(yī)定正面效应。我们会继续在(zài)新能源、科技、高端(duān)制造等(děng)主(zhǔ)要(yào)赛(sài)道(dào)耕耘(yún)，深(shēn)挖(wā)基本面扎实的优质个股，自下而上挖掘投资机会。”

　　相比成名多(duō)时(shí)的冯明(míng)远，2020年股基(jī)状元(yuán)陆(lù)彬(bīn)则是在新能(néng)源大潮中(zhōng)快速走红(hóng)的类(lèi)型。天天基金网显示，早(zǎo)在去年(nián)底时他就已(yǐ)经是“双二百”的基金经理(lǐ)了，而他在管的(de)7只基(jī)金今年(nián)同时段几乎(hū)全线飘(piāo)红，特别是动态策略混合年内(nèi)涨幅超过(guò)10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰(fēng)晋信低碳(tàn)先(xiān)锋(fēng)股票为例(lì)，最新(xīn)的基金一季报显示，其重仓的新能源产业链中股票依然为上季的(de)7只(zhǐ)，它(tā)们分(fēn)别是宁德(dé)时代、亿纬(wěi)锂能(néng)、天齐锂业(yè)、赣锋锂(lǐ)业(yè)、比(bǐ)亚迪(dí)、雅化(huà)集团、华友钴(gǔ)业，虽然上述(shù)标的年初至今表现一般。但(dàn)他(tā)此前(qián)曾公开表示，看(kàn)到了新能源(yuán)类似(shì)2019年的(de)投资机会。

　　而在季(jì)报中(zhōng)，他(tā)表(biǎo)示：“从中长期维(wéi)度看，新能源产业还具备(bèi)较长(zhǎng)的生命周期，不(bù)少细分板块还能维持较长时(shí)间的高(gāo)速(sù)增长，而经过市(shì)场(chǎng)的调整，我(wǒ)们看到行业中的优(yōu)质公司对(duì)应2025年(nián)的盈利(lì)中枢(shū)在当前市值的投资(zī)价值。或许，新能源(yuán)行(xíng)业的终局如(rú)大部分制造业一样是(shì)一个竞争充分、利润极度压缩的市场，但(dàn)在(zài)发展过(guò)程中不少公司一定(dìng)有一段精(jīng)彩(cǎi)的旅程(chéng)。”

　　相比(bǐ)前两位，2019年状元(yuán)刘(liú)格(gé)菘今(jīn)年业绩开局不顺(shùn)，最(zuì)新数据显示目(mù)前在管产品年内(nèi)回撤(chè)全(quán)部超(chāo)过(guò)了10％，以他的(de)代表作之(zhī)一的(de)广发小盘成长来看，基金一季报表(biǎo)明(míng)他的重仓行业配(pèi)置思路(lù)依然(rán)首(shǒu)选新能源。

　　对比分析其(qí)基金相关(guān)产品的2022年四季报和一季报(bào)，《红周刊》发现他所持有(yǒu)的是(shì)完(wán)全一(yī)致的10只(zhǐ)股票，虽然第一(yī)大重(zhòng)仓股依然是半导体公司(sī)圣邦(bāng)股份(fèn)，但是整体新能源(yuán)的地位(wèi)似(shì)乎(hū)进一步(bù)稳(wěn)固，比(bǐ)如晶澳科(kē)技从(cóng)第三升(shēng)至第二位(wèi)，隆基绿能(néng)从第(dì)六升至第四位。同时(shí)极为罕见的情况是，如果按照(zhào)保留小数两位来统计，竟(jìng)然所有10只标的股(gǔ46oz爆米花多大万达影城 爆米花会吃胖吗)持(chí)仓(cāng)量(liàng)与(yǔ)上一季度保(bǎo)持一致(zhì)。

　　就(jiù)此，刘格菘在基金季报中(zhōng)表示：“报告期(qī)内(nèi)，基金的(de)持仓结构并没有进行大幅度的(de)调(diào)整(zhěng)，依然围绕已经建立全(quán)球比较优势的高端制造(zào)产(chǎn)业链布局。我们对(duì)重点持仓的光伏、储能、新能源车方向保持相对(duì)乐观，投资中相信基本面优秀和增量价值积累(lèi)的公司。经过调整(zhěng)，行业估(gū)值水(shuǐ)平已(yǐ)在历史(shǐ)低位，产(chǎn)业链的变(biàn)化在市场(chǎng)定价中未(wèi)被充分(fēn)认知和(hé)体现。”

　　鲍(bào)无可加仓中(zhōng)国移动(dòng)

　　姜诚(chéng)精准布局中国(guó)铁(tiě)建

　　余广新进重仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大(dà)旗”的丘栋(dòng)荣外，中泰资管(guǎn)的姜诚是近几年出镜(jìng)相对较多的基金经理，而他的业绩(jì)特别从(cóng)去年迄今(jīn)颇为抗(kàng)打。2023年年初以来(lái)，在他所管理的8只基金中，除去刚满(mǎn)两个月(yuè)的(de)中泰元和价值精选不纳入统计外，其余7只基金(jīn)均实(shí)现(xiàn)了正收益，特(tè)别是兴诚价值一年持(chí)有(yǒu)的收益率接近了14％，同(tóng)时还有(yǒu)两只基金(jīn)净值增长也超过了10％。

　　具(jù)体(tǐ)以(yǐ)兴诚价值(zhí)一年为例，对比基金(jīn)四季报(bào)和今年一季度可以看(kàn)出，姜诚(chéng)实际上只是(shì)微(wēi)调(diào)了一个(gè)席位，而(ér)新调进(jìn)来的中国铁建恰好(hǎo)就(jiù)是中字头中的典型(xíng)代表(biǎo)公(gōng)司，该(gāi)股从年(nián)初至(zhì)今上涨超过了(le)40％。由(yóu)此，该基金所重仓的中(zhōng)字头公司达到(dào)了四家。而从相关(guān)标的的年内(nèi)涨跌幅来(lái)看，表(biǎo)现最好的(de)是(shì)游戏股吉比特，最新该(gāi)股(gǔ)年内(nèi)上涨达(dá)到了66％。

　　而(ér)在季报(bào)中(zhōng)，他(tā)不仅谈到了坚守(shǒu)的价值投资，同时也谈到了今年(nián)大热的AI：“在(zài)海量信(xìn)息中，我们需要重(zhòng)点关注长期(qī)因素(sù)，淡化短(duǎn)期因素。人工智能的发展是一个长期(qī)因素，我(wǒ)们还没(méi)有足够(gòu)的把握(wò)去(qù)捕捉到它带(dài)来的投(tóu)资机(jī)会，但可(kě)以尽(jǐn)量回(huí)避它(tā)带来的伤害。以尽可能低(dī)的价格买尽可能好(hǎo)的资(zī)产是我们的(de)投资目标。好资产的标准是活得久、站得牢(láo)、竞争优势维持得长、平均净资产收益率高，以及(jí)在(zài)好的公司治(zhì)理加持下能够(gòu)把长期利润转化为诱人分(fēn)红。”

　　首季接受过(guò)《红周刊》专访的鲍无可，其投资风格同为公募中(zhōng)少数(shù)的(de)深度(dù)价值。天天基金网显(xiǎn)示，2023年(nián)年初以来，他所管理的(de)基金全线飘红，6只产品年(nián)内(nèi)净值增长率全部超(chāo)过了10％。以他任职回报最(zuì)高的景顺长城(chéng)能源基建(jiàn)为例，能够清晰地看到(dào)其偏爱高估息(xī)和低估(gū)值(zhí)类股票的痕迹。

　　一季报显示，鲍无可当季加仓(cāng)中国移动(dòng)大(dà)约15万股，从而使该(gāi)股从(cóng)上一(yī)季的第三重仓升(shēng)至第二重仓，不过中(zhōng)国电(diàn)信(xìn)却退出了(le)前一(yī)季的前十(shí)。同时他(tā)加仓了川投能源、紫金矿业、华(huá)能水电(diàn)，新(xīn)近重仓了(le)铜陵有色和(hé)神火股份，表明了其对这(zhè)一类资源股格外垂青。此外，他对于小众的中南(nán)传(chuán)媒和(hé)凤凰传(chuán)媒依然持续青睐。

　　在基金季(jì)报(bào)中，他表示基金(jīn)仓位基本稳(wěn)定，主(zhǔ)要增加了有色(sè)行业(yè)配置(zhì)。“当(dāng)下是AI发展初期(qī)，中(zhōng)国企业(yè)处于落后位置，无论是(shì)AI核心模型(xíng)的研发、新(xīn)型商(shāng)业模式(shì)的迭代以及(jí)底(dǐ)层(céng)芯(xīn)片制造，我们都希望国(guó)内企业能(néng)在不远的(de)将来(lái)迎头(tóu)赶上。近期(qī)而言尽管我们认(rèn)为AI非常(cháng)重要，但当前A股市(shì)场基本上是(shì)基于美(měi)股映射在炒作相关题材，对于这样的行情，需要(yào)对其可持续性(xìng)保持审慎(shèn)态度。”他直言不(bù)讳。

　　而同(tóng)在景顺长城的(de)基金经理余广(guǎng)是2012年的公募状元，目前(qián)其担任基金经理也(yě)接近了13年。当前，其在管的产品为4只，它们分别(bié)是(shì)核心竞争力、核心招景(jǐng)混合、核(hé)心中景(jǐng)一年、核心优选一年，从(cóng)今年(nián)的表现来看，虽然所管产(chǎn)品涨幅不大，但(dàn)也整齐划一地实现(xiàn)了正收(shōu)益(yì)。

　　以任职回报翻四倍的核心竞争力为例，第一(yī)季度他在前十中调仓了四个(gè)席位，其中(zhōng)新进的公司(sī)半数为中字头，它(tā)们就是中国海(hǎi)油(yóu)和中国移动(dòng)，与它们携(xié)手进入的还有安徽合力和紫金矿业(yè)。而这样(yàng)的调整立(lì)竿见影(yǐng)，除去(qù)两只中字(zì)头外，后两者年内的涨幅(fú)也是超(chāo)过了30％。此外，当季被其提拔为第一(yī)重(zhòng)仓的电动车龙头爱玛科(kē)技，年内(nèi)迄今的(de)涨幅也(yě)是接近30％一(yī)线(xiàn)。

　　对此，他在季报(bào)中的总结与“中特估”基本吻合：“基(jī)金坚持自下(xià)而上，看重公司基本面，注重公司的(de)核心(xīn)竞争(zhēng)力、高(gāo)品质(zhì)、长(zhǎng)期发展，以合理或(huò)偏低的估(gū)值水(shuǐ)平买入持(chí)有。在经(jīng)济复(fù)苏和(hé)企业(yè)盈利修(xiū)复的预期下，我们较为看好(hǎo)今年的权益市场(chǎng)，特别是前期调整较为充分(fēn)，估(gū)值较为(wèi)低估(gū)的多(duō)行业的龙头公(gōng)司。”

　　郑(zhèng)巍山重仓股多(duō)只(zhǐ)翻(fān)倍

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布(bù)局中微公司

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍山今年业绩优(yōu)异，特别是(shì)其(qí)去年3月接手的银(yín)河智联主题净(jìng)值(zhí)快(kuài)速(sù)拉升(shēng)，截至(zhì)本周四的年(nián)内涨幅已经(jīng)超过45％，这一水(shuǐ)平甚(shèn)至超过了他的成(chéng)名(míng)作银河创新成(chéng)长。从郑巍(wēi)在管(guǎn)基金的当季重(zhòng)仓行业风(fēng)格(gé)来(lái)看，除(chú)去银河和美生活还有较强的新能源属(shǔ)性(xìng)外(wài)，其余(yú)产(chǎn)品几乎(hū)一边倒地(dì)偏向了TMT领域。

　　就以智联主(zhǔ)题为例(lì)分析，最新的(de)十大重仓股(gǔ)除去用友网(wǎng)络和海康威视外，年内最(zuì)新的涨幅全部超过了30％，特别是(shì)海(hǎi)46oz爆米花多大万达影城 爆米花会吃胖吗光信息(xī)、中科曙光、卓易信息、大华股份均已实(shí)现了(le)涨幅翻番，而这四只标的均是第一季度(dù)新(xīn)近(jìn)重仓的公(gōng)司。同(tóng)时(shí)，郑巍山所保留的(de)上(shàng)一季重(zhòng)仓股(gǔ)仅(jǐn)有金(jīn)山办公和国网(wǎng)通信。对比(bǐ)来看(kàn)被调出(chū)的标的(de)，中国长城、中望软件、中国(guó)软件(jiàn)等明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣(qù)的是，郑(zhèng)巍山在季报总结中仅仅是寥(liáo)寥数语：“本基金严格执行基金合(hé)同的(de)配(pèi)置范围(wéi)，切合主题，主(zhǔ)要围绕智慧智(zhì)联(lián)、信息(xī)技术等的概念(niàn)范畴展开。一季度(dù)智联主(zhǔ)题继续(xù)增加了软件(jiàn)服(fú)务(wù)、信息(xī)技(j46oz爆米花多大万达影城 爆米花会吃胖吗ì)术的(de)配(pèi)置(zhì)比例。围绕数字经(jīng)济和新的(de)信(xìn)息技术应(yīng)用展(zhǎn)开投资。二季度，将会继(jì)续围绕信息(xī)技术、数字(zì)经济的范畴展开投资。”

　　当年与这两位一度遭(zāo)遇非议人(rén)物(wù)同期成(chéng)名的还有华安胡宜斌，作为当年公司(sī)力捧的三(sān)位基金经理中最年轻者，他(tā)可谓是少年得志(zhì)，但后来所管产品几经浮(fú)沉，好在(zài)今年(nián)卷土重来。天天基金网(wǎng)数据显示(shì)，年内他(tā)所管理的7只基金全(quán)部涨幅超过20％，其中表现最好的还是他(tā)的成(chéng)名(míng)作华(huá)安媒体互(hù)联网混合。

　　具体聚焦该(gāi)基金，我们发现他所保留的上一个季(jì)度重仓股只有王府井和华大九天，而将(jiāng)剩余的八个席位全部更换(huàn)。从(cóng)最新的标的来看，这其中就有近期大(dà)火的芯片新贵(guì)寒武纪。从新进重仓标的年内表现来看，其中中(zhōng)文在线的年内涨(zhǎng)幅已(yǐ)经超过了180％，值得(dé)买(mǎi)、浙数文(wén)化、美亚(yà)柏科等标(biāo)的年内涨幅(fú)也是超过了50％。对比(bǐ)来看(kàn)，他所剔(tī)除的锦江酒店、首旅酒店、中国(guó)平安等公(gōng)司(sī)，目前年(nián)内至(zhì)今(jīn)仍然体(tǐ)现为股价下跌。

　　至于大幅调仓(cāng)原因(yīn)，他表(biǎo)示：“当下(xià)我国仍处经济结构转型(xíng)时期，我们相信(xìn)未来科技创新和消费升级仍将成为经济总量增长核心驱动力，围绕(rào)产业创新、尖(jiān)端(duān)技术突(tū)破、新材料、新能源、新消费等领域仍(réng)将(jiāng)诞生大(dà)量投资机会(huì)，在策略上(shàng)，我(wǒ)们已将挖掘(jué)、发现和配置基金(jīn)合同主题(tí)范围内的科(kē)技创新(xīn)和(hé)受益(yì)于国(guó)民经(jīng)济持续增长的消费及原材料放在前所未有高度。”

　　而当年一并成名的万(wàn)家(jiā)基金(jīn)名将(jiāng)黄兴亮，2023年一季度同样强势回(huí)归(guī)。天天基(jī)金网数据显示，他(tā)目前(qián)在管(guǎn)的基金年内除去(qù)QDII外，涨(zhǎng)幅全(quán)部超过了10％。特别是万家科(kē)技创新迄今(jīn)的(de)年(nián)内(nèi)涨(zhǎng)幅超过了25％，具体来分析他的成名作万家行业优选。

　　基(jī)金一季报显示，黄兴亮仅仅是做出了一处调整(zhěng)，也就是用中(zhōng)微公司(sī)替代了四季(jì)度(dù)末的(de)兆易(yì)创新(xīn)。但就是这只新进标的(de)，目前年内的涨幅已经超过(guò)90％，与保留(liú)重仓中年内涨幅(fú)超(chāo)过(guò)70％的金山办公交相辉映。对于当季度的调仓(cāng)，黄兴亮表示：“本基金增持了机器视觉和医疗器械行业的部分个股(gǔ)，相(xiāng)应地略微(wēi)降(jiàng)低了半导体行业的持仓(cāng)。截(jié)至(zhì)季度末，基金(jīn)持仓仍以计(jì)算(suàn)机软件和半导体(tǐ)行业为主，总体风格偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦(xī)超限重仓恒立液压

　　陈(chén)良栋布局消费电(diàn)子“半壁江山(shān)”

　　从基金一季报来看，这些相对低(dī)调的领域也(yě)开始越发(fā)受到(dào)明星基金经理(lǐ)们的追(zhuī)捧，比如融通基金的(de)明星基(jī)金(jīn)经理邹(zōu)曦，这位任职已经(jīng)逼(bī)近(jìn)15年半的老将善战(zhàn)周(zhōu)期，目前在公司仍(réng)然管(guǎn)理6只基(jī)金(jīn)产品，其(qí)代表作是2012年开始(shǐ)管(guǎn)理、迄(qì)今任职回报超过180％的(de)融通行业景气(qì)。

　　从新出炉的季报来看(kàn)，在上一(yī)季度(dù)没有单一标(biāo)的持仓比例超(chāo)限后，这一季度头(tóu)三大重(zhòng)仓股竟然全部(bù)超(chāo)过10％的比例上限，它们分(fēn)别是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招(zhāo)商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面(miàn)重仓中(zhōng)的汇川(chuān)技术(shù)和安徽合力，虽然去(qù)年(nián)下半年以(yǐ)来重(zhòng)仓中就(jiù)没有了(le)三一重(zhòng)工，但实际上在当季的(de)重仓行业中，机械制造是仅次于房地产(chǎn)的第二行业。

　　对于调(diào)仓的思路，他在季报中就(jiù)表示(shì)：“本季度(dù)增加了工(gōng)程机械、家居、顺周期装备、医药等行业的(de)配置。目前组(zǔ)合配置(zhì)偏向周期价值，同(tóng)时保持了(le)科技、消费板块的适度配置。组合结(jié)构主要围绕国(guó)内经济稳增(zēng)长的主(zhǔ)线展开(kāi)，相关(guān)配置集中在(zài)优质(zhì)房地产(chǎn)股、地(dì)产产业(yè)链，以及顺周期装备等(děng)板块。”此外，虽然未进(jìn)重仓股前十(shí)，但朱少醒对机(jī)械制造的兴趣也越(yuè)来越(yuè)浓，例如兰石重装年报的(de)十大流通股股东(dōng)中，富(fù)国(guó)天惠新进上榜排名(míng)第六(liù)位。

　　而长城(chéng)基金(jīn)的明星基金经理陈(chén)良栋，其在圈(quān)内以善战高端制(zhì)造(zào)板块闻名，目前(qián)他(tā)在(zài)公司所管理的产品(pǐn)数达到了(le)6只，尤其是他参与管理的长城科创(chuàng)板两年定开业绩亮眼，最新年(nián)内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理时(shí)间最长(zhǎng)的(de)长城新兴产业(yè)为例，可以(yǐ)看到(dào)一季度与众不同的一(yī)点是，消费(fèi)电子(zi)赛道股票在其中占据明显(xiǎn)的数(shù)量优(yōu)势。具体说(shuō)来，虽然在基金十大重仓(cāng)中不见耳熟能详的龙头立讯精密，但大体包括华测导航、东山精(jīng)密、电连技(jì)术、和而泰(tài)、科大讯飞都(dōu)能被划入到(dào)消(xiāo)费电子的大范畴中(zhōng)，也就是说其占据了十大重仓中的半边天。

　　他解释了看好的原因：“预期(qī)今年下(xià)半年或明年(nián)，消费电(diàn)子会(huì)有一个触底回升的过(guò)程。如果叠加(jiā)在(zài)汽车产业链上的(de)布局，我判断可能对收入利润(rùn)拉(lā)动更大(dà)。消费电(diàn)子(zi)的复苏(sū)可能(néng)只是一个周期的(de)因素。”而种种因素显(xiǎn)示(shì)，目前该板块去库存(cún)可能也进(jìn)入到尾声阶(jiē)段，接(jiē)下来(lái)苹果(guǒ)新品推出或是行业复苏契机。

　　而在高端制造(zào)这一领域中，还(hái)有(yǒu)不(bù)可忽(hū)视的一环就是军工装备。同(tóng)时作为成(chéng)长股三大主(zhǔ)阵营“新半军”中(zhōng)的重要一(yī)级，军(jūn)工虽(suī)然很难(nán)有持(chí)续性的表现，但也隔三差五(wǔ)会有亮(liàng)眼的输出，而华夏的少壮(zhuàng)派基金经理(lǐ)万方(fāng)方(fāng)，是圈内(nèi)少(shǎo)数同(tóng)时管理两只(zhǐ)军工主题的(de)基金(jīn)经理。

　　以万方(fāng)方管理时间最长(zhǎng)的军工安全混(hùn)合(hé)为例，实(shí)际上一季度他(tā)仅在(zài)十大重仓股(gǔ)中(zhōng)做出了一处调整，也就是用(yòng)昊(hào)华科技替(tì)代了上一季的(de)新雷(léi)能。从整体10只标的所属(shǔ)细分来看，明显中航系乃至航空航(háng)天赛道(dào)占据(jù)优势。而这(zhè)一(yī)思(sī)路在他管理的(de)高端(duān)装备龙头(tóu)乃至全市场基(jī)金中都体现得颇为明显。进一步对(duì)照两只军工主题产品，《红周刊(kān)》发现重(zhòng)叠(dié)的公司有八家(jiā)，惟二的区别是高端装备(bèi)龙头中用复旦(dàn)微电和西部超(chāo)导替代了(le)前者中的(de)钢研高纳和昊华科技。

　　他在(zài)季报中的阐(chǎn)述思路清晰：“着重探究未来两年确定性的产业(yè)趋势(shì)和高增长的细分赛道，组(zǔ)合构(gòu)建从2023年全年维(wéi)度在(zài)高确(què)定性的航空发动(dòng)机(jī)赛道(dào)、景气度弹性潜(qián)力较高(gāo)的航天导弹产业链、航空装备平台(tái)型企业以及技(jì)术禀赋和壁垒高筑的(de)新材(cái)料(liào)领域重点(diǎn)投(tóu)入。”

　　（本(běn)文已刊(kān)发(fā)于4月22日《红周刊(kān)》，文中提及(jí)个(gè)股仅为(wèi)举例分析，不做买卖(mài)推荐。）

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