金融界4月28日消息(xī) 为规范开展内地与香港利(lì)率互换市场(chǎng)互联互(hù)通合作相关(guān)业务，保护境内外投资(zī)者合法权(quán)益(yì)，维护利率互(hù)换(huàn)市场秩序，中国人(rén)民银行(xíng)制定了《内地与(yǔ)香港(gǎng)利率互(hù)换市场(chǎng)互联互通合作管(guǎn)理暂行办法》，现予以公布，自2023年4月28日起施行。

　　中国(guó)人民银行有关(guān)部门负(fù)责人表示(shì)，未来中国人民银行将(jiāng)根据(jù)市场发展情况(kuàng)，适(shì)时增(zēng)加(jiā)投(tóu)资(zī)品(pǐn)种(zhǒng)，调整交易(yì)和清算额度，优化交易清(qīng)算安排，为境外投资者提供(gōng)更加便利高效的风(fēng)险管理工(gōng)具(jù)。另外，两地(dì)监管当局将(jiāng)结合(hé)各方(fāng)面情况，在(zài)风险可控、对(duì)等互(hù)利的原则下，适时(shí)研究扩展至“南向互换通”。

　　以下为(wèi)中国人民(mín)银行有关部(bù)门负责人就《内地与香港利(lì)率互(hù)换市(shì)场互(hù)联互通(tōng)合(hé)作管(guǎn)理(lǐ)暂行办法(fǎ)》答记者问

　　一、符(fú)合中国(guó)人(rén)民银行要求的境(jìng)外投资者包括哪些？

　　答：符合《中国人民银行关于(yú)境外央行、国际金融组织(zhī)、主权财富基金运(yùn)用(yòng)人(rén)民币投资银行(xíng)间(jiān)市场有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人(rén)民银行关于(yú)进(jìn)一步做好(hǎo)境外机构投资(zī)者投资(zī)银(yín)行(xíng)间债券市场(chǎng)有关事宜的公告》（中国人民银行公告〔2016〕第3号）和《内地与香港债券市场(chǎng)互(hù)联(lián)互通(tōng)合作管理暂(zàn)行办法》（中国人民银行(xíng)令〔2017〕第1号）等文件要求、完成银行间债券市场准入备(bèi)案的境(jìng)外投资者等(děng)，可根(gēn)据《内地与香港利率互换(huàn)市场互联互通合作管理暂行(xíng)办法(fǎ)》（以下简称(chēng)《办法(fǎ)》）相关规定参与“北向互换(huàn)通”。

　　二(èr)、“北(běi)向互换通”境内外投资(zī)者可以签署的协议范(fàn)围是什(shén)么(me)？

　　答：根据(jù)《办法》，境内外投资者开展“北向互(hù)换通”交(jiāo)易前可以与交易对手方签署经中国人民银(yín)行认(rèn)可的衍生品主协议或其(qí)他(tā)协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清(qīng)算衍生品执行协(xié)议（CDEA协议）等衍生品协议。境内投资者应当(dāng)将是(shì)否签署协(xié)议、签署协(xié)议类型等事项向中国(guó)外汇交(jiāo)易(yì)中心备(bèi)案。目前，中国银行间市(shì)场交易商协会正在研究制定(dìng)“互换通(tōng)”衍生品协议，待其正(zhèng)式发布(bù)后也可(kě)供境内外投资者选择签署。

　　三(sān)、“北向互换通”境外投(tóu)资者的投资(zī)范围是什么？

　　答(dá)：“北向互换通”境外投资者现阶(jiē)段可在银行(xíng)间市场开(kāi)展符合集中清(qīng)算要求的人民币利率互(hù)换(huàn)交易。

　　四、《办法(fǎ)》中认可(kě)的(de)境外电子交易平台、境内电子交易平台包(bāo)括哪些(xiē)？境外(wài)投资者的对手方、交易模式有哪些要求？

　　答：目前(qián)“北向互换通”下受(shòu)认(rèn)可的境外电子交易平台(tái)包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应市场(chǎng)需求(qiú)加入其他受认(rèn)可的电(diàn)子交易(yì)平台(tái)，受认(rèn)可的境内电子交易平台为中国外汇(huì)交易中心。

　　为便利(lì)境外投资者(zhě)开展人民币利率互换(huàn)交易，“北向互换(huàn)通”参照“债券通(tōng)”相关安排(pái)，由(yóu)境(jìng)内投资者（即“互换通”报价(jià)商(shāng)）与境外投资者进行交易，“互换通”报价商名(míng)单可在中国外(wài)汇(huì)交易中心网站上(shàng)查询。

　　“北向互(hù)换通”交易在(zài)境(jìng)内电子(zi)交易(yì)平(píng)台(tái)达成(chéng)，交易一经(jīng)达成即视(shì)为交易(yì)已确(què)认(rèn)。境外投资者(zhě)可通过中国人民(mín)银行认可的境外电子交易平台与境(jìng)内(nèi)电子交易平台的连接，向境内电子交易平台发送交易指令，与(yǔ)“互换(huàn)通”报价商达成交易。

　　五、中(zhōng)国人民银行认可的境(jìng)内清算机构和香港证监会认可(kě)的境外清算机构包括哪些机构(gòu)？

　　答：目(mù)前，中国人民(mín)银(yín)行认(rèn)可的境内清算机构为银行间市场清算所股份有限(xiàn)公司（以下简(jiǎn)称上海清算(suàn)所），香港证监(jiān)会认可(kě)的境外清算机(jī)构(gòu)为香港交易所旗下香港场(chǎng)外结算有限公司（以下简称场(chǎng)外结算公司）。

　　六、境外投资者开(kāi)展(zhǎn)集中清算的主要流程(chéng)是？

　　答：境外投资者(zhě)需要申请获(huò)得场外结算公司清算会员资格(gé)或(huò)作(zuò)为清算(suàn)客户委托(tuō)场外结算(suàn)公司综合清算会(huì)员(yuán)代(dài)理清(qīng)算，并(bìng)与场外结算公司(sī)综(zōng)合清算会员签订客(kè)户清算协议(yì)。交易达成后，境内外清(qīng)算机(jī)构(gòu)对(duì)交(jiāo)易进(jìn)行(xíng)风(fēng)控(kòng)检查，对于符合集中清算(suàn)要求的交易及时纳(nà)入集中清(qīng)算。境(jìng)外机构通过场外结(jié)算公司或其综合清算会员完成保(bǎo)证金(jīn)及资金结算。

　　七(qī)、“互换通”下(xià)，境内(nèi)外(wài)清算(suàn)机构如(rú)何进行衍生品交易(yì)的(de)合约(yuē)替代？

　　答(dá)：合约(yuē)替(tì)代(dài)是指(zhǐ)清算(suàn)机(jī)构作为(wèi)中央对手方针对已成(chéng)交的交(jiāo)易充当(dāng)买方的卖(mài)方(fāng)和卖方的买方的一种法(fǎ)律安排，并据此与买方(fāng)和卖(mài)方建立两个新(xīn)合约，以清偿买卖(mài)双方之间的初始(shǐ)债务(wù)。“北向互(hù)换通(tōng)”业务中，境外与境内(nèi)参与者达成的交易在经(jīng)过上海清(qīng)算(suàn)所与场(chǎng)外结算公司的集中(zhōng)清(qīng)算审核(hé)后，上海清算所与场外结算公(gōng)司于当日将(jiāng)交易进行合约替代，进入集中清算，生(shēng)成为(wèi)三个独立的新(xīn)合约，分别(bié)为境外(wài)参与者(zhě)与(yǔ)场外结算公司、场外(wài)结(jié)算公司与上海清算(suàn)所、上海清算所与境(jìng)内参(cān)与(yǔ)者(zhě)之间的(de)合约。境外与(yǔ)境内参(cān)与者之间将(jiāng)不(bù)再存在合同(tóng)关系。对于未(wèi)纳入集中清(qīng)算的交易，依照成交双方约定(dìng)的处(chù)置方式进(jìn)行处置(zhì)。

　　八、“互换通”业务场景下的跨境资金流动如何管理？

　　答：在“互换通”业务场景(jǐng)下，上海(hǎi)清算(suàn)所与场外结算公(gōng)司之(zhī)间的跨境资金结算主要(yào)通过人民币跨境支付系统办理。同时，场外结算公(gōng)司可在境(jìng)内银(yín)行(xíng)开(kāi)立人民币(bì)基本存(cún)款账户和人民币“互(hù)换通(tōng)”结算专用存款账户丬这个偏旁读什么 小说，丬这个偏旁读什么字（NRA账户），作(zuò)为极端情况下应急(jí)结算安排。NRA账户收支(zhī)范围(wéi)包括：“互换通”交(jiāo)易结(jié)算资金、因“互换(huàn)通”交易(yì)结算(suàn)需要在应急情况下所融(róng)入资金(jīn)的本(běn)息和费(fèi)用以及符(fú)合中国人民银行(xíng)规定的其(qí)他收(shōu)入支出等。

　　此外，作为“互换通”业务风控方案的(de)一(yī)部分(fēn)，上海清算所与场外(wài)结(jié)算公(gōng)司将针对双方清算所之间的风险敞口建立(lì)“互换通”资源(yuán)池安排。双(shuāng)方向“互换通(tōng)”资源池缴纳(nà)担保品，该资源池独立于每一中央对(duì)手方从各自(zì)清算参与者收取和追缴的保证金(jīn)、清算基(jī)金之外，不用于任何会员机构的违约(yuē)损失(shī)分摊。上海清算(suàn)所向资源池缴纳的资金存放在以场外(wài)结算公(gōng)司名义于境外开立(lì)的“互换(huàn)通”专用账户，场外结算公司向资源池(chí)缴纳的资(zī)金存(cún)放(fàng)在(zài)以上海清算所名义于境内(nèi)开(kāi)立的“互换通”专(zhuān)用人民币(bì)/外(wài)币(bì)账户，相关账户内资金可豁免跨(kuà)境债权债务(wù)登记(jì)及额度管理(lǐ)要求。场外结算公司与上(shàng)海清算所(suǒ)每日基(jī)于双方清算(suàn)所(suǒ)之间的风险(xiǎn)敞口计算“互换通(tōng)”资(zī)源(yuán)池(chí)要求，并通过(guò)境内(nèi)外存管银行(xíng)办(bàn)理人民币(bì)或外币(bì)资金的(de)跨境划(huà)转。

　　有汇报责任的机构应(yīng)当及时履行报送义务。上海清(qīng)算所和境内资源池存管银行(xíng)应当向(xiàng)人民币跨(kuà)境收付信息管理系(xì)统（RCPMIS）报送跨境(jìng)人民币收(shōu)支信息；被撤销的(de)交易如(rú)涉及双边结(jié)算补偿金的(de)，相关境(jìng)内(nèi)结算(suàn)银(yín)行应当进(jìn)行跨境人(rén)民币收支(zhī)信息(xī)报送。上海清算所(suǒ)、境内投(tóu)资者等相(xiāng)关主体应当按照规定履行国际收(shōu)支(zhī)统计申报义务，原则(zé)上“互换(huàn)通”交易和资源池业(yè)务由(yóu)上海(hǎi)清算所集中进(jìn)行国际收支(zhī)统计申报，补偿金等不经由(yóu)上海清算所(suǒ)清算的交(jiāo)易或资金收付，由境内投资者等相关主体(tǐ)进(jìn)行国(guó)际收支统计(jì)申报。

　　九(jiǔ)、如(rú)何理解“北向互换通”实行额度管理？

　　答：为(wèi)确保市(shì)场平稳运行，“北(běi)向(xiàng)互换通”充分考虑境外投资者投资银行间债券市场的情况(kuàng)，初期全市场每日交易(yì)净限额(é)为200亿元人民(mín)币（即全部境外(wài)投资者通过“北向互换通”开展利率互(hù)换(huàn)交易在轧差后的名(míng)义(yì)本金净额每日不超过200亿元(yuán)人(rén)民币），清算限(xiàn)额(é)为40亿元人民币(bì)（即上海(hǎi)清算所与场外结算公司之间净头寸(cùn)对应的“互换通”资源池风险敞口(kǒu)上限(xiàn)为(wèi)40亿元(yuán)人民币）。未来，可根据市场发展情(qíng)况适时调整额(é)度，并对外公(gōng)布(bù)。

　　十、香港(gǎng)结算(suàn)行应当遵守的人民币购售业务相关规定(dìng)具体包括哪些文件？

　　答(dá)：目前，关(guān)于(yú)人民币购售业务(wù)的相(xiāng)关文(wén)件主要包括：《中国人民银行关于明(míng)确(què)跨境人(rén)民(mín)币业务(wù)相关问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人民银(yín)行关(guān)于调(diào)整人民(mín)币购售业(yè)务管理(lǐ)的通知》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中国(guó)人民银行(xíng)关于拓宽人民币(bì)购售业务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银(yín)行 国家外汇管理局公告(gào)》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公厅关于(yú)加强境(jìng)外金融(róng)机构进入银行(xíng)间外汇市场开展人民币购(gòu)售业务宏观审慎管(guǎn)理有(yǒu)关事项的通知》（银(yín)办发〔2016〕143号(hào)）、《中(zhōng)国人(rén)民银行(xíng)关于(yú)完(wán)善人民币购售(shòu)业务(wù)管理有关问(wèn)题的通知(zhī)》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关于(yú)完善(shàn)人民币购售业(yè)务境外参(cān)加行(xíng)和境外(wài)清算行(xíng)进入银行(xíng)间外汇市场有关事项的(de)公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行(xíng)在(zài)境内银行(xíng)间外汇市场(chǎng)平盘头(tóu)寸(cùn)时(shí)，沿用(yòng)现有境外清算(suàn)行和境(jìng)外(wài)参加行的业务(wù)模式、产品种类和(hé)信(xìn)息报送等相关(guān)安排。根据《办(bàn)法》和人民币购售业务管理规定(dìng)，香(xiāng)港结算行在境(jìng)内银行(xíng)间外汇(huì)市场(chǎng)平盘头寸时(shí)，应当确保(bǎo)与其相关的境外投资者在(zài)本机构(gòu)的资金(jīn)兑换是基(jī)于“北(běi)向(xiàng)互换通”的真实(shí)合(hé)理(lǐ)需求。

　　十一、如何(hé)理解“使(shǐ)用外汇(huì)参与(yǔ)交易的(de)，其交易到期(qī)或不再继续参与的，原则上(shàng)应当通(tōng)过(guò)香港(gǎng)结(jié)算行兑换回外汇”？

　　答：为方便(biàn)持有外(wài)汇的境外投资者通(tōng)过“北向互换通”投资内地银行(xíng)间(jiān)金融衍生品市场，使用外汇丬这个偏旁读什么 小说，丬这个偏旁读什么字的(de)境外(wài)投资(zī)者可(kě)在香港(gǎng)结(jié)算行办理外(wài)汇(huì)资金兑(duì)换(huàn)，香港结算行由此所产生的头(tóu)寸(cùn)可到(dào)境内银(yín)行间外汇(huì)市场平盘。初期，境外投资者可选择一家香港(gǎng)结算行办理业务。香(xiāng)港(gǎng)结算行为境(jìng)外投资者办理(lǐ)外汇资金兑换时，应当做好真实性(xìng)审核相关工作(zuò)，确(què)保所(suǒ)兑换的资金(jīn)用(yòng)于“北向(xiàng)互换(huàn)通”交易。其交(jiāo)易到期所(suǒ)得的人民币资金，可继续投资，如用于非“北向互换通”投资用途，应当通过(guò)香港(gǎng)结算行兑(duì)换为外汇。

　　十二(èr)、“北(běi)向互换通”交易报告有哪些要求(qiú)？

　　答：境内外投资者(zhě)和相关金融市场基(jī)础设(shè)施应(yīng)当向中国人民银行认可的(de)交易报告库报告“北向(xiàng)互换(huàn)通”交易相(xiāng)关数据(jù)。中国外汇交易中心是中国(guó)人民(mín)银(yín)行(xíng)认可(kě)的(de)“北向互换(huàn)通”数据的交(jiāo)易报告(gào)库，在中国外(wài)汇交易中心达(dá)成的“北向(xiàng)互换通”交易(yì)，境内外投资者(zhě)无需另行报告。此外，中国(guó)人(rén)民银(yín)行和相关(guān)监管部门可(kě)以(yǐ)根据(jù)需(xū)要向基础(chǔ)设施调取与境外(wài)投资者投(tóu)资(zī)活动相关的(de)数据。

　　十三、《办法》发布后，还会(huì)发(fā)布相关(guān)配套业务细(xì)则吗？

　　答(dá)：配合《办法(fǎ)》发布，境内电子(zi)交易平台、境内外清(qīng)算(suàn)机构(gòu)将制订配套的业务规则(zé)等文件并对外发布。

　　十四、“互换通”未来有什么发展计划？

　　答(dá)：未来中(zhōng)国人民银行(xíng)将根据市场(chǎng)发展(zhǎn)情况，适时增加投资品(pǐn)种(zhǒng)，调整交易和清(qīng)算(suàn)额度，优(yōu)化交易清算安排(pái)，为境(jìng)外投资者提供(gōng)更加便利高效(xiào)的风(fēng)险(xiǎn)管理工具。另外，两地监管当局将结(jié)合各方(fāng)面情(qíng)况，在风险可(kě)控、对等互利的原则下，适时研究扩展(zhǎn)至“南(nán)向互换通”。

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