5月12日晚间，根据美国证券交(jiāo)易委员会（SEC）披露(lù)，国内千亿私募景林(lín)资产递交了(le)截至(zhì)2023年3月31日(rì)的第一(yī)季度持仓报告（13F）。

　　景林资产是国(guó)内管理超千亿元人(rén)民币的对冲基(jī)金(jīn)机构(gòu)，亦是内地少有的进行大手笔持(chí)有美股的买方机构之一，景林的动向受到了市场广泛的关注。

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　　千亿(yì)私募(mù)景林(lín)资产持仓曝光(guāng)

　　报告期内(nèi)，景林(lín)资产(chǎn)整(zhěng)体持仓规模小幅提升(shēng)至(zhì)17.29亿(yì)美元，折合人民币120.2亿元，相较于2022年(nián)四季度的16.29亿(yì)美(měi)元规模，环比增(zēng)幅6.14％。

　　数据显(xiǎn)示，截(jié)止2023年一(yī)季度末，景林资产在美股市场持有(yǒu)34家上市公司(sī)的(de)股票(piào)。其中，前十大持仓标的(de)在总(zǒng)市(shì)值中(zhōng)的占比下降到77.89％，上季度这一数据为(wèi)82.33％。

　　一季(jì)度，景(jǐng)林(lín)共建仓5只股票，分别为(wèi)英伟达、谷歌、爱奇艺、好(hǎo)未来(lái)、booking。清(qīng)仓和减持(chí)方面(miàn)，景林资产一季(jì)度前五大卖出标(biāo)的(de)包括：京东、满帮(bāng)、贝(bèi)壳、雾芯科技、拼多(duō)多。

　　景林资产(chǎn)美股持仓前十大重仓股分别为：拼多(duō)多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英(yīng)伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美(měi)股头号重仓股依旧是拼(pīn)多多，与上季度(dù)对比，景林资产减仓了133.85万(wàn)股，较(jiào)上季度持仓数(shù)量下降(jiàng)24％。

　　此前，景林连续三个季度增持拼多多。2022年二季(jì)度增(zēng)持拼多多24.02万股，三季(jì)度增持(chí)123.39万股(gǔ)，四季(jì)度(dù)则(zé)增(zēng)持(chí)233.75万(wàn)股，一次比一次猛(měng)。拼多多(duō)也不负众望，从股价表现看，拼多多去年二、三、四季度分(fēn)别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨(zhǎng)势头在今(jīn)年2月(yuè)初便(biàn)戛然而止了，景林(lín)资产在(zài)此前“越跌越买”的策略奏(zòu)效后(hòu)，或(huò)许在股价“掉头”之际进行了止盈操作。？？？

　　此外，一(yī)季度景(jǐng)林新建(jiàn一厢情愿是什么意思)仓的(de)英伟达(dá)，空降前十(shí)大(dà)重仓股第七位，一口气买入(rù)32.53万股(gǔ)，一(yī)季度末持仓市(shì)值为0.9亿元。截(jié)止至5月12日，今年以(yǐ)来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育(yù)股，与高毅“唱反调”

　　一季度，景(jǐng)林(lín)资产在美(měi)股(gǔ)的操作中(zhōng)，最(zuì)为亮眼的当属重点加仓教(jiào)育股(gǔ)。

　　数据(jù)显示，截至今年一季度末(mò)，景林资产持有新东方430万股，环(huán)比去年(nián)底加仓368.8万股(gǔ)，期末持(chí)股(gǔ)市(shì)值超1.6亿美元，一跃成(chéng)为景林资(zī)产的第二(èr)大重仓股。与此同(tóng)时，景林资产一季度还建仓了好未(wèi)来(lái)，期(qī)末持股数量达224.6万(wàn)股。

　　今年以来，上(shàng)述(shù)两只教育个股股价均处于震荡态势，并(bìng)无太多(duō)亮眼表现(xiàn)。

　　景林(lín)资产认为，从全行业来看，不同年龄层(céng)的用(yòng)户对(duì)“教育”的需求依然旺(wàng)盛，除了应对考试，还(hái)包括(kuò)开拓眼界(jiè)、增长知识(shí)、潜力(lì)挖掘(jué)、提升(shēng)综(zōng)合能力等。双减政策推(tuī)行(xíng)之后，目前(qián)行业政(zhèng)策环境趋于稳定(dìng)，但(dàn)过程(chéng)中很多公司退出离开(kāi)，使得行业竞争格(gé)局趋缓，对于存量公司有(yǒu)利。

　　“从行(xíng)业(yè)龙头公(gōng)司(sī)本(běn)身(shēn)来说(shuō)，凭借多年积累的口碑和公信力(lì)，品(pǐn)牌的(de)护(hù)城河依然很深。个(gè)别头部企(qǐ)业在(zài)K9学科之(zhī)外(wài)的教育领域业务基础(chǔ)扎实，原有的(de)留学(xué)等业务恢(huī)复增长，同时素质教育、直播(bō)电(diàn)商业务等新业务成(chéng)为新的增长驱动力。且(qiě)公(gōng)司的利润和现金(jīn)流稳中转好，同(tóng)时(shí)账上(shàng)资金充足，当时的估值下有足够(gòu)的(de)安全边际(jì)。在过去几个季度的(de)财报(bào)中，我们(men)看到(dào)了相关的积极信号。”景林资产表示(shì)。

　　值得一提的是，高毅资(zī)产对(duì)于教育(yù)领(lǐng)域(yù)也颇为看好，但是标的选择似乎与景林资产(chǎn)存在(zài)分歧。

　　美国(guó)证(zhèng)券一厢情愿是什么意思(quàn)交易委员会公开资料(liào)显示，截至(zhì)今(jīn)年一季度(dù)末，高毅资产持有(yǒu)新(xīn)东方24.4万(wàn)股，相比(bǐ)于去年底减仓(cāng)超10万股(gǔ)，减仓比例接近三成。而一(yī)季度高毅资产大举买(mǎi)入(rù)近156万(wàn)股好未来，相比于去年底(dǐ)增(zēng)持幅(fú)度达112％。

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　　但(dàn)斌深夜难眠，炮轰市(shì)场投机之风

　　自五一节(jié)过后，传媒、游(yóu)戏板块成为(wèi)资金炒(chǎo)作AI的重点方向，中特估支线也由暗(àn)转明，晋升市场第二大(dà)主线。

　　可好(hǎo)景不长，本周中特估仅热(rè)闹了一(yī)两天，随后便开始持续(xù)下跌，传媒、游戏板块更是(shì)大幅杀跌，高位股接连(lián)跳(tiào)水。

　　（本文内(nèi)容为(wèi)客(kè)观数据信息罗(luó)列，不构成(chéng)任(rèn)何投资建议(yì)）

　　此前连续24个交(jiāo)易日成交额(é)超万亿元阶段纪录，在本周遭(zāo)遇终结。周三时，市场(chǎng)成交(jiāo)量尚且保持在1.2万亿水平，周四便(biàn)陡(dǒu)然跌破(pò)万亿(yì)，5月11日和5月12日成交额(é)连续两日萎(wēi)缩，分别为(wèi)8973.19亿元和8495.91亿元(yuán)，沪深两市陷入缩量震荡阶段。

　　面对市场(chǎng)的急剧降温，市场(chǎng)观点认为，主要原因是5月11日晚间(jiān)发布的(de)金融数据(jù)大幅低于预期。

　　据国(guó)盛证券，4月新(xīn)增信贷7188亿(yì)元，虽然(rán)同比多增734亿元(yuán)，但是考(kǎo)虑到去年4月基数(shù)的异常(cháng)，因而与往年(nián)相比，今年(nián)4月信贷则是明显跌落，而今年4月信(xìn)贷(dài)低于2021年同期7512亿(yì)元。居民(mín)贷款回落(luò)再度成为信贷回落的主要原(yuán)因(yīn)。而企(qǐ)业中长期(qī)贷款继续保持同比(bǐ)多(duō)增，4月同比(bǐ)多增4017亿元至6669亿元。信贷下滑带动社(shè)融增速回落，4月新(xīn)增社融1.22万亿，与(yǔ)2021年4月(yuè)相比，今年4月(yuè)同比少增6370亿(yì)元。

　　署名光(guāng)大证券(quàn)的点(diǎn)评称，4月下(xià)旬(xún)票据利率先下(xià)后上，并不意味着贷(dài)款好转了，主要因为今年国股行NIM和营收压力很(hěn)大(dà)，一直在(zài)压降票据(jù)等低(dī)效资(zī)产，对分(fēn)行收票额度控制很严。4月前两旬已(yǐ)经收了很多票，后面改用其他贷款来冲。5月上旬票据已经快要接近零利率了，信(xìn)贷再度出现深度负增长(zhǎng)，这是4月(yuè)信贷(dài)斜率过于(yú)陡峭化产生(shēng)的后果，5月份的(de)贷款(kuǎn)可能仍(réng)然(rán)不太乐观。

　　在这(zhè)种背景(jǐng)之下，市(shì)场要想好起(qǐ)来，必然要让(ràng)大家看到(dào)宽信(xìn)用的信号出现，而这可能还(hái)需要一定(dìng)的时间。

　　当前市场存量资(zī)金博(bó)弈(yì)的背景(jǐng)不改，而两大主线人(rén)工智能和(hé)中特估，今年已然累(lèi)计(jì)不(bù)小的涨幅。中特估这边，本月还有多只(zhǐ)央企ETF等待(dài)进场，而人工智能(néng)这(zhè)边，在(zài)未(wèi)有增量资金进场的情况之下，再想继续向上，压力不小(xiǎo)。

　　本(běn)周大跌之(zhī)后，但斌更(gèng)是罕见的在深夜抒发感想。大谈公募基金经(jīng)理的(de)难(nán)处，在业(yè)绩和(hé)投资(zī)信(xìn)仰之间(jiān)无法两全。紧接着，炮轰当下市场投机之(zhī)风大盛，认为当下(xià)市场交易机制应要有所改变。

　　相(xiāng)信，这不仅仅(jǐn)只是但总一个(gè)人的心(xīn)声(shēng)。

　　今年以来，市场看着红红火(huǒ)火，但很多投(tóu)资者(zhě)都是“买在3000点，套在3400点”。公(gōng)募(mù)基金经理更是有苦难言，市场上大热的人工智能(néng)，游资炒作的“星(xīng)辰大(dà)海”，根本不(bù)符合(hé)他(tā)们的机(jī)构审(shěn)美(měi)。直白点说，市场根本(běn)就是绕着(zhe)公募持仓(cāng)在涨。

　　大家都是(shì)有苦难言.......

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