踩(cǎi)上AI风口的(de)三(sān)六零(líng)，年(nián)内一度(dù)大涨超200％，市值近1500亿(yì)，以(yǐ)致于周鸿祎(yī)和胡(hú)欢离婚也被市场质疑(yí)成(chéng)为减持铺路。但与暴涨的股价(jià)和市值相比(bǐ)，公司(sī)的基本(běn)面较为糟糕，交出了回A上市后最(zuì)差年报和一季报。

　　4月(yuè)21日(rì)晚，三六零发布2022年财报，公司(sī)实现营业收入(rù)95.21亿元(yuán)，同比下降(jiàng)12.54％，净利润暴(bào)亏22.04 亿(yì)元，为2017年回A后年(nián)报首次亏(kuī)损。三(sān)六(liù)零同时发布(bù)了2023年一(yī)季报，实现营(yíng)业收(shōu)入19.66亿元，同比减少22.17％，净利润(rùn)为亏(kuī)损1.86亿元，去年同期为(wèi)盈利2.22亿元。

　　上述财报一出(chū)，股(gǔ)吧等平台投资者炸开了锅，不(bù)少网(wǎng)友担心公司(sī)下(xià)周一股价(jià)走势，尤其周五Ai概(gài)念显现退潮迹象。一季(jì)报(bào)显(xiǎn)示(shì)，三六零截至3月31日的股(gǔ)东数(shù)达到(dào)近33万，而(ér)截至去(qù)年底为20万不到，也就是股价暴涨的(de)一季度股(gǔ)东户数增加约13万，增(zēng)幅65％。

　　三六零(líng)的年报同时曝(pù)光了其重要(yào)投资(zī)企业哪吒汽车2022年的财务数据，后者(zhě)录(lù)得133亿的营业收入，净利润则巨亏(kuī)69亿元，为(wèi)此持股10.72％的三(sān)六零(líng)新增9亿多投资损失。

　　回A六(liù)年首次(cì)报亏

　　今年一季度(dù)继(jì)续亏损

　　三六零这份(fèn)2022年年报显示，截至(zhì)报告期末，公司总资产为386.16亿元，同比(bǐ)下降8.14％；净资产(chǎn)为317.33 亿元(yuán)，同(tóng)比下降9.35％。

　　而公(gōng)司全年共实(shí)现营业(yè)收入95.21亿元，同比下降12.54％。四大(dà)业务(wù)板块(kuài)有(yǒu)三个出现不同程(chéng)度下滑(huá)，其(qí)中贡献(xiàn)营(yíng)收半壁(bì)江山的互联网广(guǎng)告及服务(wù)收入为47.1亿(yì)元，同比下降25.32％；智能(néng)硬(yìng)件业务收入(rù)为18.88亿元，同比下(xià)降(jiàng)8.5％；互(hù)联网增(zēng)值服务收入为10.82亿(yì)元，同比下降2.03％。仅安全及其他业务收(shōu)入增长，收入为17.91亿元。

　　公司实现归属于(yú)上市公(gōng)司股(gǔ)东(dōng)的净利润(rùn)则为(wèi)-22.04 亿元(yuán)，这是公司2017年从纳斯达克(kè)私有化退市回A后首次亏损。

　　回(huí)顾过往财报(bào)，2017年(nián)到2022年六个年度，三(sān)六零(líng)营业收入为122亿元、131.3亿(yì)元、128.4亿元(yuán)、116.1亿元(yuán)、108.9亿元、95.21亿元，营(yíng)业收入(rù)从徘徊到下滑。净(jìng)利润的表现则更差，除了2019年靠着(zhe)非经常性(xìng)损益撑到(dào)60亿元外，其他年份均在30亿元附近(jìn)徘徊(huái)，但(dàn)到(dào)了2021年(nián)净利润直(zhí)接(jiē)下(xià)滑(huá)七成，只录得9亿元（扣(kòu)非6.1亿），直到2022年转为亏损22亿元(yuán)。

　　进入(rù)2023年，三六零延(yán)续(xù)亏损，首季公司(sī)营业收(shōu)入19.66亿元，下滑(huá)22％，净利润(rùn)则为亏损1.86亿元，去年同期(qī)为(wèi)盈利2.22亿元。对于亏损，公司(sī)称主(zhǔ)要(yào)系营业收入下降及对(duì)联营企业投资损失所致。

　　一季度大增(zēng)13万股(gǔ)东

　　十大(dà)股东却大幅减持

　　股价一(yī)度下跌(diē)9成(chéng)、市值蒸发4000多(duō)亿的(de)三六零进入2023年突然迎来转机，诱因是chatGPT的(de)突然爆火。因三六零有搜索引(y新字的繁体字有几画，新的繁体字是几画ǐn)擎，被市场认为在训(xùn)练AI大模(mó)型上(shàng)有天然优势，公司及创(chuàng)始人周鸿祎也在不同场合(hé)、通过不同渠道(dào)表达(dá)对大模(mó)型的看好，传递公司的优势(shì)，公(gōng)司(sī)在(zài)AI方面曝光度甚(shèn)至远超百度(dù)。

　　借着这一风口，三六(liù)零股(gǔ)价2月7号涨停，此(cǐ)后(hòu)一发(fā)不可收拾，短短不到两个月涨幅(fú)接近两倍(bèi)。如(rú)果从年初算起，涨幅(fú)则达(dá)到(dào)了218％，市值(zhí)一(yī)度从(cóng)400多亿(yì)飙涨到近1500亿，增加超(chāo)千(qiān)亿市值。尽管近期股(gǔ)价有所回调，公司股价(jià)年内涨幅仍近(jìn)150％，市值超过1100亿(yì)。

　　此背景下，三(sān)六零年报(bào)和(hé)一季报出炉后，股吧(ba)直接(jiē)炸开(kāi)了锅，新字的繁体字有几画，新的繁体字是几画多数投资(zī)者表示大跌眼镜，开(kāi)始担(dān)心下(xià)周(zhōu)一股价表(biǎo)现。

　　中国基金报记者(zhě)注意到，随着今年以来股价的暴涨，三六零的投资者人数(shù)新字的繁体字有几画，新的繁体字是几画大(dà)幅增加。截至到(dào)去年底，公司(sī)有股东户数19.92万户(hù)，几乎(hū)连续六个季度保持基本(běn)不变，但(dàn)到了今年一季度末股东数(shù)来(lái)到32.88万，净增约13万户，增幅高达65％。

　　与大量投资者(zhě)涌入(rù)相反，一季度以股权投资机构为(wèi)代表的十大股东却(què)在(zài)逢高大幅减持。十大股东(dōng)名(míng)单显示，一季度“北京中关村资(zī)本基金管理有限公司-北京(jīng)中(zhōng)发助力壹号投资基金（有限合伙）”减持3009万股(gǔ)，减幅近40％；金砖(zhuān)丝(sī)路（银川(chuān)）股权投资合伙企业（有限合伙）减(jiǎn)持2750万股，减幅44％；天津信心奇缘股权投资(zī)合(hé)伙(huǒ)企业（有限(xiàn)合伙）减持2742万股，减幅49％。上述三大股东(dōng)合计减持超约8500万股，即便(biàn)按一季度均价计套现金(jīn)额也(yě)在10亿元(yuán)以(yǐ)上。

　　哪(nǎ)吒汽车巨亏69亿(yì)

　　三六零新增9亿投资损失

　　此次三六零的2022年(nián)财报(bào)，也(yě)首次把其投资企(qǐ)业(yè)、造车新势力之一的哪吒汽(qì)车(chē)去年(nián)财(cái)务数据曝光。

　　2022年度，哪吒汽车（经营实体为“合纵汽车”）营(yíng)业收入133亿元，净利润-69.19亿元。根据三(sān)六零此前公告(gào)披露的数据，2020年哪吒(zhā)汽车(chē)营收(shōu)12.97亿元(yuán)，净亏损13.21亿元；2021年哪吒汽车实现(xiàn)营(yíng)收57.35亿元(yuán)，净(jìng)亏(kuī)损(sǔn)29亿元。这意味着，哪(nǎ)吒汽车2022年亏损进(jìn)一步(bù)扩大(dà)，而(ér)三年累(lèi)计亏损已经超(chāo)过百亿，达到超112亿元(yuán)。

　　去年(nián)6月26日(rì)，三六(liù)零曾公告，放(fàng)弃对哪吒汽车的增资(zī)权(quán)。具(jù)体来看，三六(liù)零全资子公司三六零私募基金拟将其持(chí)有(yǒu)的对应(yīng)哪吒汽车3.53％股(gǔ)权(quán)的出资权转让给两家有限(xiàn)合(hé)伙企业，对应的增(zēng)资额(é)为(wèi)10亿元。据此估算，哪(nǎ)吒汽车(chē)估值为282亿元。放弃上述增资(zī)权后，三(sān)六(liù)零(líng)持有(yǒu)哪(nǎ)吒汽车11.43％的(de)股权。

　　而到了2022年12月28日，三六零又发布(bù)对外投资进展(zhǎn)公告称，已(yǐ)与哪吒汽车各股(gǔ)东方签署(shǔ)有关(guān)协议，以支持哪吒汽车(chē)股份(fèn)制改造(zào)。2023年1月(yuè)，三六零发布《关于对外投资进展》公(gōng)告显示，为了配合哪吒汽车股改，三六零(líng)的(de)持股比例降至10.72％，对(duì)应账面价值(zhí)为11.53亿元。此时，半(bàn)年多一点哪吒汽车的(de)估值已经缩水为(wèi)107.56亿元，跌了一半不止。

　　此次(cì)2022年(nián)财务(wù)数据(jù)出(chū)炉后，哪(nǎ)吒(zhā)汽车估值会否进一(yī)步下调不得而知。

　　由于哪(nǎ)吒汽车(chē)的(de)亏(kuī)损，三六零持(chí)有股(gǔ)权的(de)账(zhàng)面值出现较大投资损失。2022年公司的投资收益为(wèi)亏损12.93亿元(yuán)，变动金额14.47亿元，剔除(chú)出售欧(ōu)朋浏览器确认的投资(zī)亏损5.14亿元，意味着哪吒汽车带来的(de)投资亏(kuī)损约9.4亿(yì)元。

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