今(jīn)年以来，港股走势可谓(wèi)一(yī)波三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前(qián)基金一季报(bào)披露(lù)渐落(luò)帷幕，整体来看，陆港(gǎng)通基金(jīn)整体港股仓(cāng)位略有提升，大幅加(jiā)仓AI、油(yóu)气、电力等行(xíng)业，腾讯(xùn)控股、美团-W、中(zhōng)国移动(dòng)、中(zhōng)国海洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多位(wèi)港(gǎng)股(gǔ)基金基金经理表示(shì)，预(yù)计港股市(shì)场已经(jīng)进入了企业(yè)盈利的(de)拐点且(qiě)即将迎(yíng)来收入加速扩张，未来港(gǎng)股(gǔ)市场将在波动中上(shàng)行，板块方面，看好政策优(yōu)化下的消(xiāo)费和地产(chǎn)、预期反转修(xiū)复的互联网(wǎng)和医药、高景气(qì)的制造业(yè)等。

　　一季(jì)度港(gǎng)股基金仓位(wèi)略有上升，大(dà)幅(fú)加仓AI、油气、电力等(děng)

　　Wind数(shù)据显示，在5000多只陆(lù)港通基金（不同份额分开统(tǒng)计，下同）中含“港”字的主动权益(yì)基(jī)金近400只(zhǐ)，这(zhè)些都是“高纯度(dù)”以港股为投资方向的基金。截至一季(jì)度(dù)末，这些基金的港股平(píng)均仓位(wèi)为62.39％，较(jiào)去年底微升0.38个百分点，其中有83只基金港股持(chí)仓在90％以(yǐ)上。

　　今年(nián)以来，以恒生科(kē)技指数为代(dài)表的港股数字经济呈现了上涨、调整、反弹的(de)N型走势，截至4月23日，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关(guān)口(kǒu)。

　　与(yǔ)此同时，不少知名基金经理(lǐ)在一季(jì)度加大了对港股的投(tóu)资力度，提升(shēng)港股配置在10-40个百分点不等。比如，崔宸龙管理的前海开源沪港深新(xīn)机(jī)遇A，港股仓位由去年底的1.18％提升(shēng)至(zhì)今年(nián)一季度末(mò)的(de)39.13％；史博管理(lǐ)的南方港股创新视野(yě)一年(nián)持有A，港股仓位由去年底的71.08％提升至今年一季度末(mò)的(de)81.82％；赵宪成管理的博时港(gǎng)股通红利精选(xuǎn)A，港股仓位(wèi)由去年底的70.80％提升至(zhì)今年一季度末的(de)88.35％；刘扬管理的国(guó)投瑞银港股通价值发现(xiàn)A，港股(gǔ)仓位由去年底(dǐ)的78.83％提升(shēng)至今(jīn)年(nián)一(yī)季度末的92.92％；曲径管理的(de)中(zhōng)欧港股数字经济A，港股仓位由(yóu)去年底的83.22％提升至今年(nián)一季(jì)度末的89.22％。

　　按照(zhào)持(chí)有(yǒu)市值(zhí)统(tǒng)计，截(jié)至一季报，被陆港通基金重仓的(de)前十(shí)大(dà)港股分别(bié)为腾讯控(kòng)股(gǔ)、美(měi)团(tuán)-W、中(zhōng)国移动、中国海洋石油(yóu)、快手-W、药明生物、香港交易所(suǒ)、青岛(dǎo)啤酒股(gǔ)份、李宁、华润啤酒(jiǔ)，涵盖(gài)通信服务、油气(qì)开采(cǎi)、数字媒体、生物制(zhì)品、多元金融、服装家纺、视频饮料等领域。其(qí)中，腾(téng)讯(xùn)控股、中国移动、中国海(hǎi)洋石(shí)油(yóu)、快手-W、青(qīng)岛啤酒股份获(huò)不同程度(dù)增(zēng)持。

　　按照增持情(qíng)况(kuàng)排序，加(jiā)仓幅(fú)度(dù)最大的前十(shí)只港股(gǔ)为中(zhōng)国海洋石油、新天(tiān)绿色能(néng)源、中远海(hǎi)能(néng)、商(shāng)汤-W、中国旭阳集团、中国(guó)石油化工股份、中(zhōng)国南方航(háng)空股份、华电国际(jì)电(diàn)力股份、越(yuè)秀地(dì)产、中广核电力，分别(bié)涵(hán)盖油气开采(cǎi)、电力、航运(yùn)港(gǎng)口、IT服务、焦炭、炼化及贸(mào)易、航空机场、房地产开发等领域。值(zhí)得注意的是，商汤-W涉(shè)及AI概念，陆港通基金在一季度(dù)对其大幅加仓1.24亿(yì)股。

　　港(gǎng)股市场(chǎng)或将在波动中上行，重仓港股(gǔ)优质龙头

　　对于(yú)港股后市，南(nán)方港股(gǔ)创新视野一年持有基金基金经(jīng)理史博在一季度(dù)中表示，展(zhǎn)望未来，仍然看好港股市场投资(zī)机会：中(zhōng)国经(jīng)济方面，宏观(guān)经济仍在企(qǐ)稳(wěn)回升，3月(yuè)中(zhōng)国官方制(zhì)造(zào)业(yè)PMI为51.9％，制(zhì)造业生产活动和市场需求继(jì)续增加，非制(zhì)造业恢复(fù)速度加快；海外无风险利(lì)率方面(miàn)，3月(yuè)初非农(nóng)和(hé)通胀数据(jù)以及突发的银行风险(xiǎn)事件已(yǐ)经让(ràng)美联(lián)储过于强硬的紧缩预期(qī)有所趋缓，FOMC加息25bp意味着(zhe)了加息进(jìn)入尾部区(qū)域(yù)；风险偏好方(fāng)面，欧美(měi)银行业风险事件对市场(chǎng)冲击可(kě)控(kòng)，国内政策积极信号涌(yǒng)现。

　　基于此，预(yù)判港股市场将(jiāng)在波动(dòng)中上行(xíng)，在板块配置(zhì)方面，我们将(大龄剩男真的不能嫁吗，男人35岁没结婚基本上完了jiāng)加大对(duì)政(zhèng)策(cè)优化(huà)下的消(xiāo)费(fèi)和地产、预(yù)期反转修复的互联网(wǎng)和(hé)医药、高景(jǐng)气的制造业等(děng)板块(kuài)的配置。

　　中欧港股数字经(jīng)济基金经理曲径表(biǎo)示，港股数字(zì)经济(jì)的代表行业为互联(lián)网和先进制造，在经历了过去(qù)2年的合规整治及(jí)业务(wù)梳理后(hòu)，股价均处在(zài)价值(zhí)投资区域(yù)，具有良(liáng)好(hǎo)的投资性价(jià)比。同时，互联网相关(guān)公(gōng)司，也更具有数据、平台和(hé)算法的整合能力，通过推出人工智能(néng)相关模型(xíng)及(jí)应(yīng)用(yòng)，提升自身(shēn)运(yùn)营效(xiào)率，以及对外输(shū大龄剩男真的不能嫁吗，男人35岁没结婚基本上完了)出算法和(hé)算力。作为人工(gōng)智能赋能各个行业的元(yuán)年，我们中长期看好港股数字经济(jì)板块的前(qián)景。

　　华宝港股通香港基金经理周欣表示，港(gǎng)股市场(chǎng)方面，港(gǎng)股市场大(dà)部分的企业盈利来源(yuán)于中(zhōng)国(guó)内地，中国内(nèi)地经济(jì)的环比(bǐ)上行(xíng)将会(huì)支撑港股公司盈利的环比(bǐ)增长，从(cóng)而支撑下港(gǎng)股公司下(xià)半年的(de)市场表现。然而，虽然公司盈利环比仍有一定的增长，但是由于(yú)基数(shù)效应，下半年港股盈利同比增速会(huì)较上半(bàn)年(nián)有所(suǒ)回落。对于(yú)估值相对较高(gāo)的(de)行业(yè)将(jiāng)有一(yī)定(dìng)的压(yā)力。

　　行业方(fāng)面，受行业反垄(lǒng)断的影(yǐng)响，TMT行业龙头(tóu)大龄剩男真的不能嫁吗，男人35岁没结婚基本上完了公司(sī)的估值(zhí)仍将受到一定(dìng)程度(dù)的压制，但是当行(xíng)业龙头公司受(shòu)情绪影(yǐng)响出现超跌(diē)时，将会有(yǒu)较好的买(mǎi)入(rù)机会出现。生物医药行业仍将处在(zài)行业快速增长的红利(lì)中，但是随着中(zhōng)报业绩的释放和四(sì)季度集采的预期，生物行业(yè)前期涨幅(fú)较多(duō)的龙头公司可能会出现一定的调整，但是通过自下而上的方式生物医药行业仍(réng)将有机(jī)会选出有较(jiào)好成长(zhǎng)性的公(gōng)司(sī)。

　　汇丰晋信沪港深基金(jīn)经理付倍佳表示，展望未来，我们(men)预(yù)计港股市场已经进入了企(qǐ)业盈利的(de)拐点且即将(jiāng)迎来收入(rù)加(jiā)速扩张，并且A股市场(chǎng)也即将进(jìn)入企业(yè)盈利的拐点(diǎn)，这是推动两(liǎng)地市场(chǎng)向上的决定性(xìng)因素。

　　在(zài)盈利周(zhōu)期“内强外弱”及加息周期临近(jìn)尾声流动性(xìng)逐步(bù)宽松(sōng)背(bèi)景下，中(zhōng)国资产的吸引力有(yǒu)望进一(yī)步凸(tū)显。在(zài)A股及(jí)港(gǎng)股(gǔ)估值均在低位、风(fēng)险溢价均在高(gāo)位的(de)背(bèi)景下，有望开启盈利(lì)与(yǔ)估(gū)值(zhí)修复的戴维斯双击行情。

　　主要关注三条投资主线：1.关注盈利增长高(gāo)弹(dàn)性的机会：由于(yú)中国经济修复(fù)有(yǒu)望成(chéng)为全球投资的主线，因此经营杠杆弹性大、前(qián)期(qī)降本增(zēng)效优(yōu)的行(xíng)业和板块更有望受益(yì)于经济复(fù)苏，盈利预测有较大上修(xiū)空间；同时部分龙头公司有长期的前沿技(jì)术(shù)/产品储备以迎接下一(yī)轮的收入扩张(zhāng)机会，有望(wàng)开启(qǐ)二次增长曲线，如互联(lián)网、部分可选消费、部分医药等(děng)。

　　2.关注(zhù)收(shōu)益(yì)风险比显著右偏的(de)机(jī)会：关(guān)注在未来(lái)经济周期中上行风险(xiǎn)显著大(dà)于(yú)下(xià)行风(fēng)险的行(xíng)业。市(shì)场预期(qī)在低位、景气度有拐点或持续性(xìng)超预期(qī)的(de)行业。供需格局佳，价格弹性贡献盈利超预期(qī)的行(xíng)业，如电子(zi)、新能源、有(yǒu)色金属(shǔ)等。

　　3.关注(zhù)高股息资产(chǎn)的机(jī)会：关(guān)注基(jī)本面夯实(shí)，整体ROE水平(píng)稳中有升，以及分红意愿提升(shēng)的高股息资产(chǎn)的投资机会，如通信、石油石(shí)化等。

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