分(fēn)析(xī)人士称，《暂(zàn)行(xíng)规定》施行(xíng)后(hòu)，预计(jì)全市(shì)场货币市(shì)场基金数量上将有(yǒu)一定出清，对基金管理人的产品体系结构(gòu)布(bù)局、调整也提(tí)出了要求。

　　5月16日，《重要(yào)货币(bì)市(shì)场基(jī)金监管暂行(xíng)规定(dìng)》（下称《暂(zàn)行规定(dìng)》）正式(shì)实施(shī)，从风险(xiǎn)管理、人员及系(xì)统配(pèi)置、投资比例、交易行为、规(guī)模控制(zhì)、申赎管理等多方(fāng)面对重要货币市场基金的基金管理人提出(chū)了更为严格(gé)审慎的要求。

　　业内人士(shì)指(zhǐ)出， 《暂行规定(dìng)》将提高货币基金的风险(xiǎn)管理能力和透明度，台湾领导者是谁，现任台湾领导者是谁降低(dī)投资风险。但是，可能会对(duì)部分追求高收(shōu)益的投资者(zhě)造(zào)成(chéng)一定影响。此(cǐ)外，预计全市场货币(bì)市场基金(jīn)数量上(shàng)将(jiāng)有一定(dìng)出清(qīng)，对(duì)基金管理人的(de)产(chǎn)品体系结构(gòu)布局、调整也提(tí)出了要求(qiú)。

　　哪些基金被纳入(rù)

　　《暂行规定》指出，重要(yào)货币市场基(jī)金是指因基金资产规(guī)模(mó)较大(dà)或者投资(zī)者人(rén)数(shù)较多、与其他金融(róng)机构或者金融产品关(guān)联(lián)性(xìng)较(jiào)强(qiáng)，如发生(shēng)重大风险，可能对资(zī)本市场和金融体系产生重大不利影响的货币市场(chǎng)基金。

　　哪些基金会被纳入评估范围？

　　根据(jù)《暂(zàn)行规定》，货币市(shì)场基金满足下列任一条件的(de)，基(jī)金管理人应(yīng)当在(zài)10个工作日内主动向中国证监会(huì)报(bào)告：基金资产净值(zhí)连续20个交易(yì)日(rì)超过(guò)2000亿元；基金份额持(chí)有人数量连续20个交易日(rì)超过5000万(wàn)个；中(zhōng)国证(zhèng)监会(huì)认定的符(fú)合重要(yào)货币市场基金特征的其(qí)他条件。

　　东方财富Choice数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，截至2023年(nián)一季(jì)度末，市场(chǎng)上共有(yǒu)天弘余额宝货币、易(yì)方达易理财货币A、建信嘉薪(xīn)宝货币A三只基金(jīn)规模超过2000亿元(yuán)。其中，天弘余额宝(bǎo)货币规模最大(dà)，达6871.71亿元。

　　从(cóng)基(jī)金份额持有(yǒu)人户数来(lái)看，截至(zhì)2022年末(mò)，天弘余(yú)额宝货币持有人达7.44亿户，居于首位。

　　有业内人士(shì)对记者表示，《暂(zàn)行(xíng)规定》实施后，对(duì)于规模超(chāo)过2000亿元或者(zhě)投资者数(shù)量大于5000万(wàn)个(gè)的货币市场基金，监管(guǎn)要(yào)求更加严格，基金管(guǎn)理人需要增强抗风(fēng)险能力(lì)，并明确风险防控与处置机制。这将促使基(jī)金(jīn)公司更加注重风险管理和(hé)产品合规性(xìng)，提高产品(pǐn)的(de)透明(míng)度和(hé)稳定(dìng)性，从(cóng)而保护投资者的(de)利益。

　　国信(xìn)证券(quàn)指出，《暂行规定》与资管新规一脉(mài)相承，都(dōu)是为了提升(shēng)资管机构的(de)风险(xiǎn)管理能力，实现风险(xiǎn)分散化，防止风险过度集中、对金融(róng)安全(quán)产生不利影响(xiǎng)。在提升风控水平的前提下，引导(dǎo)高收益产品(pǐn)打破刚兑，高安全(quán)产品收(shōu)益率回(huí)落至(zhì)与其风险(xiǎn)相匹配(pèi)的合理水平。随着资(zī)管新规(guī)的逐步(bù)落地，回归本源(yuán)的(de)主动(dòng)类资管产品迎来发展良机(jī)，财富管理行(xíng)业百花齐放。

　　明确附加监管要求

　　《暂(zàn)行规定》明(míng)确(què)了重要货币市场(chǎng)基金的附加(jiā)监管要求，指出基金管理人应当遵(zūn)循长期稳健的经营和投资理(lǐ)念，确保(bǎo)自身(shēn)投资(zī)研(yán)究、人(rén)员配(pèi)备、系(xì)统(tǒng)运营、客(kè)户服(fú)务、风险(xiǎn)管理(lǐ)与危机应对(duì)等方面的能力水平与重要货币市(shì)场基(jī)金管(guǎn)理规模相匹配，不得(dé)盲目扩张(zhāng)基金规模。

　　值得注意的是，重要货币市(shì)场基(jī)金(jīn)的基金经理(lǐ)不得(dé)少于2人。在薪酬考(kǎo)核方面，基金管理人的高级(jí)管(guǎn)理人员、基金经理等相关人员的考核评(píng)价(jià)、薪酬(chóu)激励等不得直接或者间接与重要货币市场基金的规模相挂钩。

　　在重要货币市场基金的投资运作(zuò)指标方面，也需要(yào)满足多项要求。例如(rú)，持有(yǒu)一家公(gōng)司(sī)发行的证券市值(zhí)不(bù)得(dé)超过基金资产(chǎn)净值的5％；投资于具(jù)有(yǒu)基金托管人资格的同一商业银行发(fā)行的金融工具占(zhàn)基金资产净值的(de)比例不得(dé)超过15％；主动投(tóu)资于流动性受限资产的规(guī)模合计不得超过基金资产(chǎn)净值的 5％；投资组合(hé)的平(píng)均剩余期限(xiàn)不得超过90天；投资组(zǔ)合的杠杆比例不得超过110％。

　　货(huò)币市场基金交易行为管理方面，《暂(zàn)行(xíng)规定》指(zhǐ)出，审慎确认大额申购申请，避免出现接(jiē)受单一投资者(zhě)申购申(shēn)请后导致(zhì)其持有份额超过基金(jīn)总份额(é)5％的情况。

　　而在风险准备金(jīn)方面， 基金管(guǎn)理人(rén)、基金托(tuō)管人每月(yuè)从重(zhòng)要货币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)的管理(lǐ)费(fèi)、托管费中计提的风(fēng)险准备金(jīn)比例不得低于20％。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行规定》是金融防风险的(de)重要举措。部(bù)分货币市场基金规模较大、投资者(zhě)数量较(jiào)多，具有“牵一(yī)发(fā)而动(dòng)全身”的重要影(yǐng)响(xiǎng)，当出现风险(xiǎn)事(shì)件时，可能会对金(jīn)融市场(chǎng)的流动性安全产生(shēng)冲击(jī)。《暂行规定》无论是(shì)从考核机制，还是从(cóng)投(tóu)资比例(lì)、久期、可变现资(zī)产的限制，都是为(wèi)了更(gèng)高(gāo)流动性(xìng)考虑，重要货币市场基金防范(fàn)流(liú)动(dòng)性风(fēng)险的能力(lì)将进一步提升，将(jiāng)有效(xiào)防(fáng)止出现2016年部分货币(bì)市场基(jī)金(jīn)类似的流动性风险事件。

　　制定风险(xiǎn)应对预案(àn)

　　在重(zhòng)要货币市场基金的风(fēng)险防控和监督(dū)管(guǎn)理机(jī)制方面，《暂(zàn)行规定》也(yě)做出了(le)明确的规定。

　　《暂行规(guī)定(dìng)》指(zhǐ)出，基金管理(lǐ)人应(yīng)当综合评估(gū)重要货币市场基金各类(lèi)风险的成因、表(biǎo)现及影响，会同(tóng)相关(guān)市场(chǎng)主体共同制定合(hé)理有效的风险(xiǎn)应对预(yù)案。风险应对预案(àn)应当(dāng)报(bào)中国证(zhèng)监会备案，中国(guó)证监会对风险应对预案的有效性、合(hé)理性、可行性等进行评(píng)估。

　　重(zhòng)要货币市场基金(jīn)发(fā)生重大风(fēng)险的，由中(zhōng)国证监(jiān)会牵头(tóu)相关部门成立(lì)风险处置小组(zǔ)，督促基金管理人及相关市场主体依据(jù)风险应(yīng)对预案等对重要货币(bì)市场基金实施风(fēng)险处置。

　　那(nà)么(me)，《暂行规(guī)定》的实施对于投资者有什么(me)影(yǐng)响？

　　有业(yè)内(nèi)人士(shì)对(duì)记者表示，《暂(zàn)行规定》将提高货币基金(jīn)的风(fēng)险管(guǎn)理(lǐ)能力和透明度，降低投资风险。但是，可能会对部(bù)分投(tóu)资(zī)者造成一(yī)定(dìng)影响，台湾领导者是谁，现任台湾领导者是谁台湾领导者是谁，现任台湾领导者是谁例(lì)如(rú)可(kě)能会对一些追求高收益的投(tóu)资者造成(chéng)一定冲(chōng)击。此外，新规可能会导致一(yī)些货币(bì)基金规模(mó)较(jiào)小的产品退出市场(chǎng)，投资者需(xū)要注意选择合适的产品。

　　“《暂行规定(dìng)》有(yǒu)利于保护低风险偏好的投资者。相对于其他资管产(chǎn)品，货(huò)币市场基金具(jù)有着(zhe)投资(zī)者数量庞大，风险偏好较低的特(tè)点。部(bù)分(fēn)规模较大的(de)货币(bì)规(guī)模基(jī)金(jīn)如出现风险事件，或将对(duì)社会稳定产生不利影响。《暂行(xíng)规定》提升了重要(yào)货币(bì)市场基金的资产安(ān)全(quán)要求，有利于保护(hù)投资者利益(yì)。”国信证券表示。

　　财信证(zhèng)券指出，《暂行规定》施行后，货币市(shì)场基金的(de)规范化(huà)、标准(zhǔn)化、投资分散化、安全化程度将(jiāng)有提升，未来是否在公(gōng)布的(de)重点货币基金(jīn)名(míng)录内(nèi)，可能(néng)是投(tóu)资(zī)者(zhě)选择(zé)考量的潜在(zài)背(bèi)书因素(sù)之一。预(yù)计(jì)全(quán)市场货币(bì)市场(chǎng)基金数量(liàng)上(shàng)将(jiāng)有一定出清(qīng)，对基金管理人的产(chǎn)品体系结构布局、调整也提出了要求。

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