随着公募(mù)基金2023年一季报披(pī)露拉开帷(wéi)幕，多位知名基(jī)金经理调(diào)仓换股以及对后市看法跃(yuè)然纸(zhǐ)上(shàng)。

　　银华(huá)基金(jīn)李晓星在(zài)一(yī)季报中表(biǎo)示，看(kàn)好半导体、电(diàn)动(dòng)车、风光电储、军工等领域投资机(jī)会。他认为AI 产业(yè)的发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包(bāo)括(kuò)数(shù)据隐私(sī)、伦理等潜(qián)在风险，可能造成板块后续(xù)波(bō)动。投资机会上，“卖水人”硬件先行的算(suàn)力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直(zhí)类应用场景值得关注。

　　信达澳亚基金冯明远(yuǎn)一季报(bào)中表示，二(èr)季(jì)度，随着 TMT 板块部分(fēn)公司加入 AI 或数字经济(jì)等热门概念的创新，以及半(bàn)导(dǎo)体和制造业正经历(lì)触底反弹的复苏(sū)，市场整体会逐(zhú)步回暖(nuǎn)，产(chǎn)生一定正面效应。会继续在新 能源(yuán)、科技(jì)、高端(duān)制(zhì)造等主要赛道耕耘，深(shēn)挖基本面扎实的(de)优质个(gè)股，自下而上挖掘投资机会。

　　此外(wài)，今日，中(zhōng)泰资管姜(jiāng)诚、中(zhōng)信保诚基金王睿(ruì)等人也发(fā)布了一季报(bào)，均谈到了自(zì)己对(duì)AI领域(yù)的密切关注(zhù)，但观(guān)点略有不同(tóng)。

　　“果链”龙(lóng)头新进成为第(dì)一(yī)大重仓股

　　李晓星(xīng)一季度大幅(fú)调入(rù)AI相关概(gài)念股

　　一季报数据显示，从银华基金李晓星在(zài)管(guǎn)的10只基金来(lái)看，整(zhěng)体(tǐ)基金仓(cāng)位维持在90％左(zuǒ)右(yòu)。

　　其(qí)中，银华(huá)中小盘精(jīng)选、银华盛世(shì)精选A、银华大盘定开、银华丰享一年持有、银华(huá)心选一年持有A 在今年一季度(dù)小幅减仓，其中，减(jiǎn)仓幅度最大的(de)是(shì)银华心(xīn)选一年持有A，较去年底下降了4.65个(gè)百分点。

　　而银(yín)华心诚A、银华心怡(yí)A、银(yín)华心佳(jiā)两年持有(yǒu)期、银华心享一(yī)年持有、银(yín)华心兴三年持有(yǒu)A 则在一季度小幅(fú)加仓，其中，加仓幅度最(zuì)大的是银华心兴三(sān)年持有(yǒu)A，较去年底加仓了2.30个(gè)百分点。

　　一季度，李晓星旗下(xià)基(jī)金产品大(dà)幅(fú)提(tí)高了港(gǎng)股仓位，比(bǐ)如银华心佳两年持有期港股仓位从(cóng)去年底14.38％上升(shēng)到(dào)一季(jì)度29.55％，银华心兴三年持有A港股仓位从去(qù)年底(dǐ)14.93％上升到一季(jì)度29.58％。

　　持仓方(fāng)面(miàn)，以李晓星代表作银华中小盘为例，前十(shí)大重仓股(gǔ)变(biàn)动较大(dà)。今年一季(jì)度，立讯精密(mì)、金山办公、用友网(wǎng)络、中科创达、中(zhōng)微公司、星环(huán)科技-U “新进”前十大。其中(zhōng)，“果链”龙(lóng)头立讯精密(mì)成(chéng)为第一大(dà)重(zhòng)仓股，截至一季报，该基金持有立讯(xùn)精密826.3万(wàn)股，持有市值(zhí)约(yuē)2.5亿元。一(yī)季度(dù)，该基金还增持了精测电(diàn)子，较去年底增加了16倍，目前持有(yǒu)市值约1.61亿元，新晋(jìn)成为第(dì)7大重(zhòng)仓股。值得注意的是，上述“进新”个股大(dà)多数是(shì)AI相关概念(niàn)股。

　　而宁(níng)德时代、晶澳科技、德业股份(fèn)、晶科能源、海(hǎi)光信息、复旦(dàn)微电、锦浪科技则退出前(qián)十大(dà)。

　　减持方面，今年一季度，该基金(jīn)减(jiǎn)持紫光国微、华海(hǎi)清(qīng)科，分别(bié)较去年底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季报，该基金分(fēn)别持有紫光国微、华海(hǎi)清(qīng)科189.3万股、63.1万，对应持有市(shì)值2.10亿元、2亿元，位列第二、四大重(zhòng)仓股。

　　在一季报中(zhōng)，李晓星再次用“千字(zì)小作文”表达了自己对市场(chǎng)的看法，基金(jīn)君为大家(jiā)做(zuò)了些重点摘要。

　　李(lǐ)晓星在(zài)一(yī)季(jì)报中表示，对于今年国(guó)内的(de)宏观判断(duàn)依然是经济整体稳(wěn)健复苏(sū)，产(chǎn)业结构调(diào)整继续升级，居民消费信心逐渐(jiàn)恢复；我(wǒ)们判断由(yóu)于国家自身实力的不断增强(qiáng)，国际伙伴跟我们的利益共同点变多，国(guó)际形(xíng)势相对之(zhī)前(qián)会(huì)趋暖，国际贸易会逐渐(jiàn)触(chù)底回升。

　　一季度市场最火热的方向(xiàng)是 ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联网(wǎng)之(zhī)后又一革命性(xìng)的技术，现象(xiàng)级(jí)应用推出后，国内外各巨头加(jiā)速(sù)入局。需要关注的是，AI 产业的(de)发展不会一蹴而就，中(zhōng)间(jiān)也必然会有曲(qū)折，包括数据隐(yǐn)私、伦(lún)理等潜(qián)在(zài)风险，可能造成板块后(hòu)续波动。投资机会上，“卖(mài)水人”硬件先行(xíng)的算力产业链(liàn)，以及 AI 为用户(hù)赋能的垂直(zhí)类应用(yòng)场(chǎng)景值得关注。

　　半导体(tǐ)方面，我们维持看好国产(chǎn)替代(dài)方向，集中在半导体(tǐ)设备、材(cái)料、零部(bù)件环节，中长期 看(kàn)，伴随国产供应商积极验(yàn)证导入，国内晶圆产线建设将再度提速(sù)。在景气复(fù)苏(sū)方(fāng)向，我们的(de)看 法边(biān)际转向积极(jí)，全(quán)球半导体下(xià)行周期接近尾声(shēng)，经(jīng)历了过去(qù)几个季度的去库存，有望在(zài)今年下 半年重启上行周期(qī)，向(xiàng)上弹性取决于下游需求恢(huī)复(fù)的力度，数据中心有望率先回暖，其次是汽车、 消(xiāo)费电子，关注相关左侧布局机(jī)会。

　　新(xīn)能源板块是(shì)一季度被市场(chǎng)抛弃较(jiào)多(duō)的板(bǎn)块，交易占比和(hé)估值(zhí)已经处于历(lì)史偏低的位置。只是市场对于上涨(zhǎng)的标(biāo)的更多地关(guān)注利(lì)好，对于下(xià)跌的板块更多地(dì)关注(zhù)利空。我们总体认为现在(zài)市场(chǎng)对于新能源板(bǎn)块的担忧讨(tǎo)论，更多是对(duì)于一个(gè)下跌(diē)板块的应激式(shì)反应(yīng)。在去年的(de)中报(bào)中，我们曾经提到了新(xīn)能源(yuán)板块的一些(xiē)风险点，这些(xiē)风险(xiǎn)点在经(jīng)过大半年的消化后，在这个估值分位(wèi)以及(jí)股价位置下，我们认为(wèi)新能源板块的风(fēng)险(xiǎn)因素(sù)已经充分释放，目前(qián)这个(gè)时间段，具有较强吸引力。

　　此外，李晓星还看好电动(dòng)车、风光(guāng)电储(chǔ)、军(jūn)工等领域投(tóu)资机会。<现在的00后女的为什么都平胸，为什么现在女孩都平胸/p>

　　璞泰(tài)来仍是第(dì)一大重仓股

　　冯(féng)明(míng)远继续加(jiā)仓新能源相关(guān)个股

　　一季报(bào)数据显示，信(xìn)达澳亚基金冯明远在管的(de)6只基(jī)金平均仓位为92.27％，其中，信澳研(yán)究优选A的股票仓位从(cóng)去(qù)年底75.82％上升(shēng)到今(jīn)年一季度末87.68％，信澳(ào)新能(néng)源(yuán)产业、信澳科技创新一年定开(kāi)A、信澳(ào)星奕(yì)A则不同程度小幅减仓。

　　从(cóng)持仓情况(kuàng)来看(kàn)，以冯明远的代表(biǎo)作信澳新能源产业为(wèi)例，该基金一季(jì)度增持璞泰来，较(jiào)去(qù)年末加仓(cāng)25.92％，目(mù)前持有股(gǔ)数876.4万股，持(chí)有(yǒu)市(shì)值为(wèi)4.37亿元，仍位列第一大重仓股(gǔ)。

　　此外，还(hái)增持(chí)了科达利、中伟股份、宁德时代、东阳光、华(huá)阳集团、祥鑫科技，其中，增持幅度最大的是中伟股份，今年一季度较去年底增(zēng)持(chí)了129.40％，目前持(chí)有市值2.16亿(yì)元，为例(lì)第5大重仓股。

　　其中，中伟股份、华(huá)阳集(jí)团、祥(xiáng)鑫科技为“新进”前十大个(gè)股，斯莱克、保隆科(kē)技、比(bǐ)亚迪(dí)则(zé)退出前十大之列。

　　一季度，该基金(jīn)对爱柯迪(dí)、天齐锂业、赣锋锂业进行不同程度减持，其中，减持(chí)幅度最大(dà)的是天齐锂业，今年(nián)一季度(dù)较去年底(dǐ)减持了24.23％，目(mù)前(qián)持有市值(zhí)2.19亿元，为例(lì)第4大重(zhòng)仓股。

　　冯(féng)明远在一季报中表示，2023 年一季度 A 股市场(chǎng)经历了疫情复苏后的调整修复，经济先是在大家“强(qiáng)复苏”的预期 中趋于明显的(de)回暖，但基于“强预期，弱现实”的(de)担忧，随(suí)后又(yòu)出现了显(xiǎn)著的回调，从(cóng)而总体呈 现出震荡趋势(shì)。本基金的投资主(zhǔ)要聚(jù)焦在新能源、科技(jì)、高(gāo)端制造等新兴产业领域(yù)，细分板块的(de)整体走势(shì)与(yǔ)市场趋同，导致本基金(jīn)的净值(zhí)也出现小幅震荡。

　　展望二季度(dù)，随着 TMT 板块部分公司加(jiā)入(rù) AI 或数字经(jīng)济(jì)等热门(mén)概念(niàn)的创(chuàng)新，以及(jí)半导现在的00后女的为什么都平胸，为什么现在女孩都平胸(dǎo)体 和(hé)制造业正经历触底(dǐ)反(fǎn)弹的复苏，市场(chǎng)整体会逐步回(huí)暖，产生一(yī)定正(zhèng)面效应。我们会继续(xù)在(zài)新 能源(yuán)、科技、高端制造等(děng)主(zhǔ)要赛道耕耘，深(shēn)挖基(jī)本面扎(zhā)实的优质个股，自下(xià)而(ér)上挖掘投(tóu)资机会。

　　中(zhōng)信保诚基金王睿：

　　谨(jǐn)慎乐(lè)观看待人工智(zhì)能

　　今日，中信保(bǎo)诚基金旗下(xià)多位基金经理也发布了(le)一季报。其(qí)中，中信保(bǎo)诚基金权益投资部总监王睿在一季报中表示，宏观经(jīng)济目前处在一(yī)个温和(hé)复苏的(de)通道，在海外加息进(jìn)入尾声后(hòu)，社会流动性(xìng)将相对宽(kuān)松，宏观及货币(bì)环境有利于权(quán)益市(shì)场行情(qíng)的开(kāi)展，二季度指数仍(réng)有可能会是震(zhèn)荡上行的态势。

　　一季度，王睿减表示持了部分短期达到(dào)目标价的相(xiāng)关品种，并根据收(shōu)益率预期的变化(huà)调整了(le)一部分科(kē)技持仓。具体(tǐ)来看，以(yǐ)其代表作中信保诚创新成(chéng)长为例，该基金在一季(jì)度增(zēng)持了晶(jīng)盛机电(diàn)、TCL中环、当升科技、中航(háng)光电等个股，人福医药“新进(jìn)”前十大。

　　王睿在一(yī)季报中表示，对于人工智能这一非常宏大的命题，他目前持谨慎乐观的态度。首(shǒu)先我们(men)相信(xìn)这是(shì)一项(xiàng)会(huì)对目前的生产(chǎn)和生活方式带(dài)来重(zhòng)大变化的技术变革，值得我(wǒ)们投入非常多的精力去跟踪(zōng)和(hé)研究。但另(lìng)一(yī)方面，我们目前还无法相对准确的评估这项技术革(gé)命给具体公司和行业(yè)格(gé)局(jú)带来的影响，也不能给出大部分公(gōng)司(sī)一个相对(duì)清晰的定价，因此我们(men)一季度暂时还没有明(míng)显增加相关(guān)的(de)持仓。后续我们(men)会(huì)紧密(mì)跟踪。一季度(dù)我们持仓较多的电动车(chē)和光伏(fú)表现不佳，受到了(le)一些短期因素的干扰，投(tóu)资者的信(xìn)心(xīn)出现了波动。投资(zī)者预(yù)期变化导致部分(fēn)个股出(chū)现了(le)较大(dà)回调，目前行业整体(tǐ)估值(zhí)水平处于(yú)历史较低位置(zhì)，而这两个行业未来的(de)发展(zhǎn)方向(xiàng)还(hái)是相(xiāng)对(duì)比较(jiào)确(què)定(dìng)的。

　　中(zhōng)泰资(zī)管姜诚：

　　投(tóu)资，永远没有(yǒu)躺平的一天

　　今日，中泰资管基金经理姜(jiāng)诚(chéng)也发布了(le)一季报在(zài)一季报中，姜诚(chéng)表示，一季度(dù)的(de)市场走势(shì)再次佐(zuǒ)证了(le)一个道(dào)理(lǐ)，即市场是难(nán)以预测(cè)的。迄今为止，表现最好的是AI相(xiāng)关板(bǎn)块，AI或许是科技发展进(jìn)程中(zhōng)最重(zhòng)要的事件之一(yī)，但要(yào)搞清楚它对投资有(yǒu)哪些影(yǐng)响却很难。利润(rùn)在(zài)产(chǎn)业链不同环(huán)节之间将如何分配？ 市场当前认为的受益环节是否能(néng)如(rú)愿(yuàn)受益？它的“智能”水(shuǐ)平达到了什么程度以及(jí)渗透率将多(duō)快(kuài)提(tí)升(shēng)？都是很容易让人兴(xīng)奋、可(kě)细说起来又让人不(bù)明就里的(de)难题。谈资和投(tóu)资之(zhī)间，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　价值(zhí)投资(zī)的(de)基本原理现在的00后女的为什么都平胸，为什么现在女孩都平胸告诉我们，价值会随着时间增长，而非随着利润波动。所以在(zài)海量信息(xī)中，我们(men)需(xū)要重点关注(zhù)长期因素，淡化(huà)短期因素(sù)。人工智能的发展是一(yī)个长期因素，我(wǒ)们还没有足够的把握(wò)去捕(bǔ)捉到它带来(lái)的(de)投资机会(huì)，但可以尽量回避它带来(lái)的伤害。以尽(jǐn)可能(néng)低的价格买尽可能好的(de)资产，是(shì)我们(men)的投资目(mù)标。好(hǎo)资产的标准是活得久、 站得(dé)牢、竞争优(yōu)势维持得(dé)长、平均净资产收益率高，以及(jí)在好的公司治理加(jiā)持(chí)下(xià)能够(gòu)把长期(qī)利润转化为诱人分红。所以，我们会一如(rú)既往(wǎng)，不去猜测和追逐市场热点(diǎn)。

　　具体持仓方面，以姜(jiāng)诚代表作中泰星(xīng)元价值优选A代(dài)表作为例(lì)，该基金在(zài)一季度减持(chí)了中国建(jiàn)筑、太阳纸(zhǐ)业(yè)、华鲁恒升、苏(sū)泊尔、海螺水泥、美的集团，增持了工(gōng)商银行(xíng)、建发股份(fèn)、招商银行(xíng)、扬农化工。

　　过(guò)去(qù)的一个季度，姜诚表(biǎo)示，自己的组合没(méi)有大(dà)的变(biàn)化，是(shì)因为长期观点没有大的变(biàn)化。对中国(guó)经济的长(zhǎng)期乐观，结合当前市场(chǎng)提供的较(jiào)低估值(zhí)水平，让我(wǒ)们可(kě)以在热点不断切换的(de)市场中保持平和。但投(tóu)资(zī)是一(yī)项苦差事(shì)，需要随时准(zhǔn)备证伪(wěi)自(zì)己的观点，需要保(bǎo)持学习(xí)，永远没有躺平的(de)一天。

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