昨(zuó)天深夜(yè)，美国债务上限谈(tán)判突然中止！

　　当地(dì)时间周五上午，美国(guó)共和党(dǎng)债务上(shàng)限谈判(pàn)代表(biǎo)格雷夫斯与白宫(gōng)代表举行闭门会议，但会议开始(shǐ)后不久就突然离(lí)开。格(gé)雷夫斯说：白(bái)宫谈判代表实在不可(kě)理喻，目前谈判处(chù)于“暂停”状态。格雷(léi)夫斯(sī)强调，他不知道双方是否会在周(zhōu)五或周末(mò)再次会面。

　　谈判遇(yù)阻的消息传出(chū)后，三大美股(gǔ)指集(jí)体转跌。

　　不过，美联(lián)储主席鲍威尔传出了(le)有望暂停加息(xī)的鸽派信号。鲍威(wēi)尔称，银行业的压力可能影响联储(chǔ)的利(lì)率路(lù)径，若源于银(yín)行业危机(jī)的信贷(dài)环境收紧导致经济放缓，美(měi)联储(chǔ)可能不必让利率升到(dào)原应有的高位。

　　交易员目前预计，美联(lián)储6月份(fèn)加息25个基点的可能性为22.4％，低(dī)于一(yī)天前的35.6％，与(yǔ)此同时，交易(yì)员(yuán)预计美联储下月将利率维(wéi)持在5％至5.25％区间的可(kě)能性为77.6％。与美联储主席鲍(bào)威尔的讲(jiǎng)话相比，交易(yì)员似(shì)乎更受(shòu)债务(wù)上(shàng)限事(shì)态(tài)发(fā)展的影响(xiǎng)。

　　鲍威尔讲话期(qī)间(jiān)，美股跌(diē)幅收窄；美债价格跳涨、收(shōu)益率跳水，对利率前景敏感的两年期美(měi)债收益(yì)率迅速远离他讲话(huà)前所创的(de)两(liǎng)个(gè)月来高位，一(yī)度较高(gāo)位回(huí)落超(chāo)过10个基点；美元指数刷新日低，加速(sù)跌离周(zhōu)四所创的3月末以来(lái)高位。鲍威尔讲话结束后，美债收益(yì)率逐(zhú)步回(huí)升(shēng)，全天攀升(shēng)收官(guān)，美(měi)股和美(měi)元的(de)跌势未(wèi)改。云南有哪几个市 云南是几线城市>

　　最终，美股周五(wǔ)高(gāo)开低走，受债务(wù)上限谈判暂停(tíng)拖累三大股指(zhǐ)盘中转(zhuǎn)跌，道指收(shōu)跌(diē)约110点，纳指(zhǐ)收跌0.24％，标普(pǔ)500指数收跌0.15％。KBW银行指(zhǐ)数收跌(diē)近1％，热门中概股走势(shì)分化，蔚来涨超(chāo)3％，理(lǐ)想、新(xīn)东方涨(zhǎng)超(chāo)1％，爱奇(qí)艺跌超5％，瑞(ruì)幸(xìng)咖啡、京(jīng)东(dōng)跌超2％。

　　商品方(fāng)面，有色金属大多上涨，伦(lún)锌涨约2％，伦铜、伦镍也反弹，伦(lún)铅涨近1.9％，伦锡连涨三日。本周基本金属涨跌各异。伦镍跌超(chāo)4％，在(zài)上(shàng)周跌超9％后继续领跌(diē)，和跌(diē)近3％的伦(lún)锌连跌两周(zhōu)。而伦锡和伦铝都涨超2％，扭(niǔ)转三周连(lián)跌势头(tóu)。伦铅涨(zhǎng)约0.9％。伦铜(tóng)周五收盘大致(zhì)持平一周前水平，都止(zhǐ)住四周连跌之势。

　　纽(niǔ)约(yuē)黄金期货反弹，COMEX 6月黄(huáng)金(jīn)期(qī)货收涨(zhǎng)1.11％，报(bào)1981.60美元/盎司，本周累计下跌1.89％，创2月3日一周以来最大周跌幅(fú)，在连(lián)涨两周后连(lián)跌两周。WTI 6月原油期(qī)货(huò)收跌0.43％，报(bào)71.55美元/桶；布伦特7月原油期(qī)货收(shōu)跌0.37％，报75.58美元/桶。本周(zhōu)美油累(lèi)涨(zhǎng)约2.2％，布(bù)油累涨(zhǎng)约2.5％，均终结(jié)四周(zhōu)连跌(diē)。

　　北京时(shí)间今晨六点，有最(zuì)新消息称，美(měi)国白宫谈(tán)判代表已抵达会场，准备(bèi)继续(xù)进行债务(wù)上限(xiàn)谈判(pàn)。

　　美国国(guó)会众(zhòng)议(yì)院议长麦卡锡(xī)表示，共和(hé)党人将于(yú)北京时间今(jīn)天(tiān)上(shàng)午重返谈判桌，恢复债务谈(tán)判。麦(mài)卡锡称，动用宪法第14修正案来(lái)绕开债务上限(xiàn)解(jiě)决不(bù)了任何问题，将阻止拜登推动的增(zēng)加政府(fǔ)开支行动。

　　值得注意的是，美国财政(zhèng)部现(xiàn)金(jīn)余额(é)截至(zhì)5月18日进(jìn)一步降至573亿美(měi)元。截至5月17日(rì)，美国(guó)财政部财政紧急措施余(yú)额还剩下(xià)920亿美元(yuán)。

　　鲍威尔：美国通胀远远高于2％目标，鉴于信贷(dài)压力(lì)可能无需(xū)继续加(jiā)息

　　当(dāng)地时间周五（北京时(shí)间(jiān)今天凌晨），美联储(chǔ)主席鲍(bào)威尔出席名(míng)为“货币(bì)政策观点”的小组(zǔ)讨论。市场关注他提供(gōng)的利率(lǜ)路径线索。

　　鲍威尔(ěr)强(qiáng)调，“美国(guó)通(tōng)胀远(yuǎn)远高于(yú)我们(men)2％的目标”，若抗通胀失败，将造成漫长的痛苦。他称，FOMC“强有力地致力于”让(ràng)通(tōng)胀(zhàng)重返目标(biāo)2％的(de)承诺，物价稳定是(shì)经济保(bǎo)持强(qiáng)劲的根基。

　　但鲍威尔同时发表鸽(gē)派信号(hào)称(chēng)，自己倾向于支持6月会议(yì)暂不加息，而且银(yín)行(xíng)业(yè)危机导致的信贷条件收紧，可能(néng)意(yì)味着美联储峰(fēng)值利(lì)率将(jiāng)低(dī)于(yú)预期：“鉴于信贷压(yā)力可(kě)能(néng)对经济增长、就业和通胀造成的(de)负(fù)面影响，可能无(wú)需（继续(xù)）加息至(zhì)那么(me)高的水平就能成功打(dǎ)压通(tōng)胀。美(měi)联储在(zài)收紧货币(bì)政策方面(miàn)已取得长足进(jìn)步，政(zhèng)策立场现在是对(duì)经济增长具有限制性的(de)。做太多(duō)与做(zuò)太少(shǎo)的风险(xiǎn)正(zhèng)变得更(gèng)加平(píng)衡。我们面临着迄今为止(zhǐ)收紧政策的效应滞后，以及近(jìn)期银行业压(yā)力导致的信(xìn)贷收(shōu)紧程(chéng)度等多重不确定性。有鉴于此，美联储(chǔ)有能力观(guān)察更(gèng)多数(shù)据和未来前景的演变，然后再决定可能(néng)需要提高(gāo)多少利(lì)率。”

　　同时，鲍(bào)威尔也强调季度经济(jì)预测的准(zhǔn)确度通(tōng)常存在挑战，他上(shàng)述提(tí)到的观点及其能实(shí)现的程(chéng)度也都(dōu)存在不(bù)确定性(xìng)，理由是“未来前(qián)景面临着历史性高企的不(bù)确定性”，因此：“FOMC尚未就(jiù)货币政(zhèng)策应(yīng)进一步(bù)收紧多少而(ér)作出决(jué)定。”

　　有分(fēn)析称，这说明银行(xíng)业危机后(hòu)，鲍威尔开始(shǐ)释放“保持耐心”的利率路(lù)径信号。“新美联储通(tōng)讯社”Nick Timiraos也称，鲍(bào)威尔点明银(yín)行业压力将(jiāng)影响货币决策(cè)。

　　产业(yè)供需结(jié)构预期转弱，纯碱、玻璃连续下行

　　近期纯(chún)碱和玻璃期货持续走弱，昨(zuó)日纯碱和玻(bō)璃期货(huò)继续(xù)深跌，盘(pán)中纯(chún)碱2306合约触及跌停(tíng)。昨日盘后，郑商所发布(bù)公告，自2023年5月23日当晚夜盘交易时(shí)起，纯碱期货(huò)2309合(hé)约的日内平(píng)今(jīn)仓交易(yì)手续费标(biāo)准调整为3.5元/手。

　　究(jiū)其原因，宝城期货(huò)研究所负责人(rén)闾振兴表示，主要有三(sān)方面：一是产业供需结构预(yù)期转弱；二(èr)是宏(hóng)观(guān)环(huán)境不乐观；三是(shì)交易(yì)者在对(duì)冲操作中(zhōng)将纯碱玻璃作(zuò)为空(kōng)头配置。

　　玻璃、纯碱走势虽(suī)都偏弱，但南华研究院能化分析师李嘉豪认为，各自的原因并不(bù)相同(tóng)。纯碱周五跌幅较大的主要(yào)原因(云南有哪几个市 云南是几线城市yīn)在于远(yuǎn)兴投产的消息(xī)面(miàn)刺(cì)激，使得盘面(miàn)出现(xiàn)较大跌幅(fú)。除此之外(wài)，本(běn)周检修量增加(jiā)，库存依(yī)旧(jiù)累库(kù)，可见下游(yóu)的持货意愿依旧较差。纯碱上(shàng)周到(dào)港5万吨，对(duì)供(gōng)需(xū)关系(xì)也(yě)存在一定的影响(xiǎng)。在现货松动、投产预期(qī)、库存累库的影响下(xià)，纯碱价格持续下滑。

　　“而(ér)对于(yú)玻璃，主(zhǔ)要原因在于前期（3月和4月）需求(qiú)较旺，下游补库至环比高位。”他说，短期价格松动，中下游的备货情绪(xù)出现(xiàn)一定的谨(jǐn)慎(shèn)或者恐高(gāo)的(de)情(qíng)形，因此产销(xiāo)出现了较为明显(xiǎn)的下滑(huá)。在现货松动、产销较弱的(de)局(jú)面下，玻璃的价格跌幅较为明显。

　　从产(chǎn)业供需结构看，浙(zhè)商期货分(fēn)析师江(jiāng)文敏具体介(jiè)绍，纯碱方面，近(jìn)期主(zhǔ)要市场(chǎng)交易点是(shì)远(yuǎn)兴能源新增投产。昨日(rì)，远兴能源1号线正式(shì)点火(huǒ)，新增天(tiān)然碱(jiǎn)产能150万(wàn)吨(dūn)，后续2号(hào)线原计划于6月点火投产，产能为150万吨(dūn)天然碱(jiǎn)，3A号(hào)线原计划(huà)于(yú)9月份出产品，产能为100万(wàn)吨(dūn)天(tiān)然碱，3B号线原计(jì)划于9月份(fèn)出产品，产能(néng)为100万吨天然碱和40万吨小苏打。远兴能(néng)源的天然(rán)碱(jiǎn)预计(jì)生产成本在(zài)1000元/吨以内。纯碱盘面在大(dà)量新增产(chǎn)能和低成本(běn)纯碱的(de)叠加作用下(xià)持续走低，周(zhōu)五又逢远兴能源(yuán)点(diǎn)火(huǒ)的(de)信息落地，市场(chǎng)看空情绪高涨，推(tuī)动盘面下跌。

　　闾振兴(xīng)还介绍，纯碱的供需结(jié)构在9月会发生变化(huà)，这是市场早已预(yù)期的，市场也已充分(fēn)计价，这一点从9月合约(yuē)的深贴水可以得到验证。在这个供需(xū)转宽松(sōng)的预期下，产业链开(kāi)始形(xíng)成负(fù)反馈，纯碱现(xiàn)货(huò)价格也(yě)出现崩塌(tā)，这一点从近月合(hé)约的跌幅和(hé)现货向期货(huò)回归(guī)的方(fāng)式收敛基差(chà)上可以得(dé)到验证。

　　而玻(bō)璃方面(miàn)，江文敏表示(shì)，近期(qī)市场主要交易点(diǎn)是需求转弱，供应上升。因为玻(bō)璃(lí)深(shēn)加工(gōng)厂(chǎng)缺乏强有(yǒu)力的(de)订单支撑(chēng)，5月(yuè)中旬订单天数为16.4天，与4月底相比减少0.1天。深加工厂(chǎng)原片(piàn)库存天数5月中(zhōng)旬为21.5天，与(yǔ)4月底(dǐ)相比(bǐ)减少(shǎo)1.73天(tiān)。从历史数据来看，原片库存偏高，补(bǔ)库意(yì)愿(yuàn)相比4月降低(dī)。从玻璃产销数(shù)据来看，5月沙(shā)河地区(qū)产(chǎn)销数据(jù)平(píng)均为65％，湖北地区产销(xiāo)数据(jù)平(píng)均为73％，华(huá)东(dōng)地区产销数据平均(jūn)为82％，相(xiāng)比(bǐ)于3月(yuè)及4月的数据，5月份产销数据大幅下滑。5月(yuè)还要(yào)新(xīn)增日熔(róng)量(liàng)3050吨，6月将(jiāng)新增日熔量(liàng)3150吨，8月减(jiǎn)少(shǎo)日熔量(liàng)400吨，9月新增日熔量1200吨，10月减少日(rì)熔量(liàng)1000吨(dūn)。预计2023年9月(yuè)份玻璃日熔量达到巅峰，峰值约170080吨。

　　“玻璃(lí)价(jià)格一(yī)直(zhí)都比较弱(ruò)，主(zhǔ)要是高库存(cún)和(hé)低需(xū)求逻辑。”闾振兴说(shuō)，4月中下旬玻(bō)璃价格在(zài)去(qù)库逻辑下(xià)出现(xiàn)过反弹，但反(fǎn)弹后利润改善(shàn)很多(duō)，加之终端(duān)表现(xiàn)并不乐观(guān)，因(yīn)此又出现大(dà)幅回(huí)落。

　　从(cóng)宏观因素看，闾振兴介(jiè)绍，在欧美经济衰退(tuì)预期(qī)、国内经(jīng)济复苏不及预期的背(bèi)景下，整个工业品(pǐn)价格(gé)承压，纯碱此前(qián)强势的中观逻辑终敌不(bù)过疲(pí)弱(ruò)的宏观逻辑。从持(chí)仓上看，部分市场资金在做强弱对(duì)冲，而纯碱和玻璃正是空头(tóu)配置(zhì)，强化了二者的弱(ruò)势。

　　纯碱、玻璃弱势或将持续(xù)

　　对(duì)于(yú)后(hòu)市，李嘉(jiā)豪表示，纯碱(jiǎn)主要(yào)关注检(jiǎn)修(xiū)是否(fǒu)能带来现货价格短期的(de)企稳(wěn)，但中(zhōng)长期价格下跌至(zhì)成本线(xiàn)为大(dà)概率事(shì)件。“从商品(pǐn)格局(jú)看，纯(chún)碱(jiǎn)投产后必然走向过剩，而短(duǎn)期检修的兑现有限，因此(cǐ)检修仅为长期趋势(shì)下(xià)的扰动，商品从偏紧到过剩的周期中，价格趋势预计继续向(xiàng)下。”他说，对于玻(bō)璃，需要(yào)等(děng)待的则(zé)是(shì)中下游的备货意愿(yuàn)何时能够起来：一(yī)是等待下游的原料库(kù)存消耗，二是对(duì)未来(lái)的需求(qiú)是否存(cún)在旺季(jì)的预期。短期来(lái)看，下游以(yǐ)消耗前期库存为主(zhǔ)，需求(qiú)缺乏弹性，价格预(yù)期偏弱。后市关注在(zài)需求存在缺口的情形下，7月(yuè)订单是(shì)否依旧具有连续性。

　　中期来看，闾振(zhèn)兴认为，除非价格开始冲击成本，或是供需上有重大改(gǎi)变，否则纯碱(jiǎn)和玻璃(lí)依然维持弱势。“短期则(zé)还是要关注持仓的变化，短线资金(jīn)离场或使得低位波(bō)动加大(dà)。”他说，止跌可(kě)以关(guān)注两(liǎng)个指标：一是基差不再是以(yǐ)现(xiàn)货下(xià)跌方式来修复；二是(shì)月(yuè)供需(xū)预期博弈相对明朗(lǎng)，基(jī)差企稳(wěn)。

　　分品种(zhǒng)看，江(jiāng)文敏表示，纯碱后市(shì)仍(réng)将(jiāng)维持(chí)弱势(shì)，可重(zhòng)点关注远兴能(néng)源的后续投(tóu)产进展、碱价降价幅度。若远(yuǎn)兴能源后续投产推(tuī)迟，则盘(pán)面或将维稳振(zhèn)荡；若(ruò)联碱厂(chǎng)、氨碱厂(chǎng)大力(lì)挺价，则盘面也或(huò)将(jiāng)维稳。

　　玻璃(lí)方面，他认为，后(hòu)市弱势也将继续保(bǎo)持，中长(zhǎng)期(qī)则视终端需求变动来(lái)判(pàn)断是否维持(chí)弱势，可重点(diǎn)关注下游深(shēn)加工订单情(qíng)况、地产施工端情况。若后(hòu)期地(dì)产施(shī)工端主体封顶数量较多，那么(me)玻璃的(de)需求量将抬升(shēng)，下游(yóu)深加工(gōng)订单(dān)数(shù)量也将因此(cǐ)抬升，盘面或维稳。

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