大家好，转眼假期就结(jié)束了(le)，泰勒小区都没出(chū)一直在加班，这个长假，国内旅游消费爆了，而(ér)海(hǎi)外(wài)有(yǒu)爆了(le)，不(bù)过是爆雷。按照惯例，我们梳(shū)理一下重大消息，以(yǐ)及券商老(lǎo)师们的(de)最(zuì)新(xīn)看法。

　　五(wǔ)一(yī)大事件(jiàn)

　　1、中央(yāng)政治(zhì)局会议定(dìng)调！

　　中共中央(yāng)政治(zhì)局4月28日召开会议，分析(xī)研(yán)究当前经济形势和经济工作。中共(gòng)中央总书记习近(jìn)平主持会议(yì)。会议(yì)认为(wèi)，今年以来(lái)，在以(yǐ)习(xí)近平(píng)同(tóng)志为核心(xīn)的党中(zhōng)央坚强(qiáng)领导下，各(gè)地区各部门(mén)更好统筹(chóu)国内国(guó)际两(liǎng)个大(dà)局，更(gèng)好统筹疫情防控和经济社会发展，更好统筹发(fā)展和安(ān)全，我国疫情防控取得重大决定(dìng)性胜利，经济社会全面恢复常(cháng)态化运行，宏(hóng)观政策靠前协同(tóng)发力，需求收缩(suō)、供给冲(chōng)击、预(yù)期转弱(ruò)三重压力得到缓解(jiě)，经济增长好于预期，市(shì)场需求逐步恢复(fù)，经济(jì)发展呈现回升(shēng)向好态势，经济(jì)运(yùn)行实现良好开局(jú)。

　　会(huì)议(yì)指出，当前(qián)我国经济运行好转主(zhǔ)要(yào)是恢复性的，内(nèi)生动力还(hái)不强，需求仍然(rán)不足，经济转型升级(jí)面(miàn)临新的阻力(lì)，推(tuī)动(dòng)高(gāo)质量发(fā)展仍需(xū)要克服不少(shǎo)困难挑(tiāo)战。

　　此外，会议重申对刚性(xìng)和改善性住房需求的(de)支持，强调(diào)做好(hǎo)保交楼、保民生、保稳(wěn)定(dìng)工(gōng)作，促进房地(dì)产市场平稳(wěn)健康发展。同时，会议还提出，在(zài)超(chāo)大(dà)特大城市积极稳步推进城中村改造(zào)和“平急两用”公共(gòng)基础设施(shī)建设等。

　　2、国家统计局：4月份制造(zào)业PMI为49.2％

　　国家统计局消息，4月份，制(zhì)造业采(cǎi)购经(jīng)理指数(shù)（PMI）为49.2％，比上月下降2.7个百分点(diǎn)，低(dī)于临界点，制(zhì)造业(yè)景(jǐng)气水平回落。

　　3、美国(guó)第一共和(hé)银行被正(zhèng)式接管(guǎn)

　　在(zài)勉强支(zhī)撑了两个月后(hòu)，风雨飘摇(yáo)的美(měi)国第一共和银行终(zhōng)究(jiū)还是没能逃脱(tuō)倒闭并被(bèi)接(jiē)管收购的(de)命运。美(měi)国加州(zhōu)金融(róng)保护与创新部（DFPI）周一表示(shì)，监管机构已接管(guǎn)了第一共和(hé)银行，这是本(běn)轮美(měi)国银行业危机中第(dì)四家倒下的银行，同时(shí)也是(shì)美(měi)国历(lì)史上鸡的三合生肖是什么 属鸡的6合生肖是什么生肖第二大(dà)的破产银行。

　　4、今年(nián)五一(yī)假期国内旅游出游2.74亿人次，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长70.83％

　　经文化(huà)和(hé)旅(lǚ)游部(bù)数据中心测算，全国国内(nèi)旅(lǚ)游出游(yóu)合计2.74亿人次，同比增长70.83％，按可比口(kǒu)径恢复至2019年同期的119.09％；实现国内旅游收入1480.56亿元，同比增(zēng)长128.90％，按可比口径恢复至(zhì)2019年同期的(de)100.66％。

　　5、普京(jīng)遭袭击？

　　据(jù)俄新社报(bào)道(dào)，当地时间5月3日凌晨(chén)，乌克兰试图用无(wú)人机袭击克里(lǐ)姆林宫。鸡的三合生肖是什么 属鸡的6合生肖是什么生肖ype="video" data-nonceid="4079697105680741149" data-desc="现场视频！#俄称两架无人机试图袭击克里姆(mǔ)林宫 普京未受伤" data-nickname="中国新闻网" data-username="v2_060000231003b20faec8c6e78911cbd0c80cef30b0773c64654f54033b051646944bb8ae0159@finder" data-headimgurl="http://wx.qlogo.cn/finderhead/CJ35Z2cnZA1SpkhbRtUEkpQvBWNnKfdDSAEvyeV4zWMiayyYKALv6xA/0" data-url="https://findermp.video.qq.com/251/20304/stodownload？encfilekey=rjD5jyTuFrIpZ2ibE8T7YmwgiahniaXswqzFXKUElicxzt1nzIMYNZWc7OI5cTuftORqZkj65knS0YOfAJTJWSOPUPWzcb6MyqicUrSWjCbgyia6M8rDZ4U0sCYg&；；adaptivelytrans=0&；；bizid=1023&；；dotrans=0&；；hy=SH&；；idx=1&；；m=&；；scene=0&；；token=x5Y29zUxcibAwicrP4oNEnn4S1vJfklLZVLuoNt1XtezAicrbarTRZwbydvqMlCicfTbeJdPUM9gmhg" data-weui-theme="light" data-pluginname="mpvideosnap">

　　据报道，当晚两架无人(rén)机瞄(miáo)准了克里姆林宫(gōng)，俄军方和特种(zhǒng)部队及时采取(qǔ)行(xíng)动，并使用电子对抗系统(tǒng)，使这两(liǎng)架无人机出现异常(cháng)，未(wèi)能达到袭击目的。

　　俄新社(shè)称，俄罗斯总(zǒng)统普京没(méi)有因袭击受伤，其工作日程将照(zhào)常进行(xíng)。 掉落的无人机碎片也没有造成人员伤亡。

　　俄总统新(xīn)闻秘书佩(pèi)斯科夫称，乌克兰无人机试图(tú)发动袭(xí)击时普京不在克(kè)里姆(mǔ)林(lín)宫(gōng)中。 他表(biǎo)示，普京3日在位(wèi)于莫斯(sī)科州的(de)新奥加廖沃官(guān)邸工(gōng)作(zuò)。

　　俄(é)罗斯总统新闻(wén)处表示，俄(é)方(fāng)保(bǎo)留在合适的时间和地(dì)点采(cǎi)取(qǔ)回应(yīng)措施(shī)的权(quán)利。

　　另(lìng)据(jù)俄新社(shè)5月3日报(bào)道(dào)，俄罗斯首(shǒu)都莫斯科自(zì)当日起禁止放飞无人机(jī)，经政府(fǔ)批(pī)准的(de)除外。 莫斯科市长索比(bǐ)亚宁表示，这一决定是为了防止未经授(shòu)权使用无人机，避免(miǎn)妨碍执法机构的工作。

　　据法(fǎ)新(xīn)社当地(dì)时间3日报(bào)道，乌(wū)克兰方面(miàn)表示“没有参(cān)与(yǔ)”对克里(lǐ)姆林宫的无人机(jī)袭击。

　　另(lìng)据(jù)俄罗斯《生意人报》网(wǎng)站(zhàn)消息，针对(duì)无人机试(shì)图袭击俄罗斯克里(lǐ)姆林(lín)宫一事，乌总统新闻秘书谢(xiè)尔(ěr)盖？尼基福(fú)罗表示，乌方没有关于袭(xí)击的信息(xī)。

　　据俄新社(shè)3日报道，俄罗(luó)斯国家杜(dù)马议(yì)员(yuán)米(mǐ)哈(hā)伊尔(ěr)·谢(xiè)列梅特接受该媒体采(cǎi)访时，呼吁俄军对乌克兰总(zǒng)统泽连斯基位于基辅的官(guān)邸进行导弹打击，作为对乌(wū)方企图使用(yòng)无人机袭击克宫(gōng)的回应(yīng)。

　　十大券商最新研判

　　1、中信证券：从失衡到平稳，布局业绩驱动的五月(yuè)行情

　　4月A股经历了AI主题(tí)行情(qíng)诱发的过度博弈和心态失(shī)衡(héng)，市场(chǎng)大幅动荡。进入5月，国内(nèi)的经济、政策和外(wài)部环(huán)境相比4月继续不断改(gǎi)善，投资者(zhě)对(duì)经(jīng)济的预期将在微观体验、宏观数据、A股业绩三个层面实现统一，投资者心态也将逐步从短暂失衡趋向(xiàng)平稳，市场依然处(chù)于(yú)全年(nián)第二个关键做多窗口(kǒu)，财报季(jì)结束后，市场将步入(rù)业绩驱(qū)动的行情阶段，配置思路上(shàng)建议(yì)坚持高切低(dī)，关注上半(bàn)年景气持续改善的品(pǐn)种。

　　首先，政治局会议提振市(shì)场信心，扩内需仍是着(zhe)力重点，政策预期回归理(lǐ)性，经济内(nèi)生(shēng)动能(néng)稳步修(xiū)复(fù)，并将得到同比和高频数据验证；外部流动性拐点明确，美国银(yín)行业风险不断发酵(jiào)，但(dàn)预(yù)计对A股实质影响十(shí)分有限。其次，财报季数据显(xiǎn)示，A股(gǔ)业绩跨(kuà)年筑底特征明显，全年(nián)逐(zhú)季改善(shàn)的(de)趋势显(xiǎn)现，其中行业的(de)结构性(xìng)亮点(diǎn)日益(yì)清晰，经(jīng)济(jì)预(yù)期5月将在(zài)微观体验、宏观(guān)数据、A股(gǔ)业绩三个层面统一(yī)，夯实市场上行基础(chǔ)。最后，预计5月A股仍(réng)处于今年第二(èr)个关(guān)键(jiàn)做多窗口中，并将(jiāng)步入(rù)业绩驱动的(de)行(xíng)情阶段，投资者心(xīn)态由(yóu)短暂失(shī)衡(héng)趋向平(píng)稳。

　　配置上，建(jiàn)议紧扣业(yè)绩主(zhǔ)线，重点布(bù)局医(yī)药、数(shù)字(zì)经(jīng)济和“一(yī)带一路”板块中有业(yè)绩亮点的品种，以及其他板块中一季度业绩明显改善，且(qiě)在二季度有望持续的细(xì)分行业。

　　2、中金策略：节后A股有望相比全球市场显(xiǎn)现相对韧性

　　中金(jīn)策略团队5月(yuè)3日表示，节后A股有(yǒu)望相(xiāng)比全球市场(chǎng)显现相对韧性。主要基于：1）经(jīng)济复(fù)苏势头尚不稳固，政策有望延续(xù)稳中求(qiú)进基(jī)调(diào)。2）上市公(gōng)司业绩(jì)低迷期(qī)已过。3）海外风险(xiǎn)需要密切(qiè)关注，如若应对得当，对(duì)A股影响可能有(yǒu)限(xiàn)。上述因素结合当前A股(gǔ)市场(chǎng)整体估值水(shuǐ)平不高仍(réng)处于(yú)历史中(zhōng)低位，A股节(jié)后两个交(jiāo)易日虽受节假期间的事件性因素影响可能有(yǒu)所波动(dòng)，但对后市整(zhěng)体表现不(bù)用过于谨慎，当(dāng)前(qián)位置市场机会(huì)仍大(dà)于风险(xiǎn)。

　　3、中信建(jiàn)投策略：耐心(xīn)等(děng)待，低位把握

　　一季(jì)度全A营收(shōu)增速等(děng)指标仍在探底，五一(yī)出行恢复亮眼，但制(zhì)造业PMI已露出疲态，海外处于多(duō)事之(zhī)秋，高利(lì)率环境下美国银(yín)行风险事(shì)件(jiàn)频发，衰退(tuì)风险上(shàng)升。市场处于再平(píng)衡期，低位把(bǎ)握(wò)再布局机会；短期结构(gòu)上关注在低位资(zī)产中寻找(zhǎo)景(jǐng)气稳定或好于预期方(fāng)向，中(zhōng)期线(xiàn)索(suǒ)在于科技(jì)周期与复苏链中的(de)弹(dàn)性方向。行业重点关注：医药(yào)、传媒(méi)、通信、餐饮链(liàn)（预(yù)制菜、啤酒）、军工、新能源(yuán)等。主题重点关注：一带一路、数据要素等。

　　4、海(hǎi)通策略(lüè)：均衡以(yǐ)待

　　①22/10以来是牛市(shì)初期，对比历史，这次牛(niú)市(shì)第一波上涨的结构(gòu)分(fēn)化更显著(zhù)。②牛市初期类似春天，市场(chǎng)有所反复很正常，短期(qī)政(zhèng)策和业绩因素影(yǐng)响下(xià)，行业或更均衡。③数字经济是全(quán)年主线，后续或(huò)依据(jù)基本面去伪存真，阶段(duàn)性关(guān)注复(fù)苏的部分消费(fèi)。

　　5、波动(dòng)率(lǜ)已经回归 | 民生(shēng)策(cè)略

　　往(wǎng)后看，核心资产、海外映射的科(kē)技(jì)和大宗商(shāng)品都将被海外(wài)逐(zhú)级放大的宏观波(bō)动(dòng)所影(yǐng)响。我们的资(zī)源+重资产组合短期驱(qū)动逻(luó)辑建议以(yǐ)“红利+中(zhōng)特估(gū)”为主(zhǔ)导，以(yǐ)等待通胀逻(luó)辑的回归(guī)。重资产国企（炼厂、建筑、钢铁）资源类企业（煤(méi)炭、油、金、铜），交通运(yùn)输（油运、干(gàn)散运、港口、公路(lù)）；近期(qī)场景(jǐng)消(xiāo)费正在(zài)展现出(chū)成为(wèi)未来经济增长新(xīn)动能的潜(qián)力(lì)，推荐中低端消费、县(xiàn)域消费；以“宁组合”为代表的赛道板(bǎn)块有望企稳。

　　6、兴(xīng)证策略：五(wǔ)一前后(hòu)市场(chǎng)表(biǎo)现如何？行业胜率如何(hé)？

　　参考(kǎo)过去13年(nián)（2010-2022），五一节后市(shì)场上涨概(gài)率较(jiào)节前(qián)明显(xiǎn)提升。以全A指数为代表，节前1周(zhōu)、1个月(yuè)指(zhǐ)数(shù)大多震荡(dàng)调(diào)整，上涨概率仅为(wèi)14.3％、28.6％，而(ér)节后1周、1个月上涨概(gài)率则大幅(fú)上(shàng)升至(zhì)38.5％、46.2％。分行业看，五一节后1周国防(fáng)军工(gōng)（69.2％）、电子（61.5％）、计(jì)算机（53.8％）、传媒（53.8％）胜率较(jiào)高(gāo)，而节后1个月食品饮料（76.9％）、医药(yào)生物(wù)（69.2％）、家用电器（69.2％）、有色金属（69.2％）胜率较高，食品饮料（3.8％）、电子（3.4％）、计算(suàn)机（3.3％）、医药生物（2.9％）平均涨幅居前。

　　7、华西策略：“五一”假期间全球大类资产波动以(yǐ)及背后释放(fàng)的信(xìn)号

　　国内复苏(sū)延续，支撑A股指数震荡上移。从“五一”前后(hòu)大类资产(chǎn)表现来看，全球(qiú)主(zhǔ)要权益市(shì)场及原油(yóu)等大宗商(shāng)品(pǐn)走弱，美债收益率(lǜ)下行，黄金价格(gé)走强(qiáng)，表明海外市(shì)场“衰退交易”有所升(shēng)温。美(měi)欧一季度经(jīng)济增速不及市场预期，美(měi)国(guó)银行(xíng)业危(wēi)机(jī)和两党(dǎng)债务上(shàng)限(xiàn)博弈使得海(hǎi)外风险(xiǎn)偏好有所(suǒ)回落，同时也促使(shǐ)美联(lián)储更快(kuài)转向(xiàng)鸽派。

　　回顾(gù)假期消费数据，国内服务消费大幅回升，但地(dì)产(chǎn)销售复(fù)苏(sū)偏缓，4月制造业PMI回落也表明国内经(jīng)济仍(réng)处于复苏早期。4月政(zhèng)治(zhì)局会议强调“当前经济(jì)运行好转主要(yào)是恢(huī)复性(xìng)的(de)，内生动力(lì)还不(bù)强(qiáng)，需求(qiú)仍然不(bù)足”，因此(cǐ)总量(liàng)政(zhèng)策收紧风险不(bù)大，企业盈利(lì)上行将支撑A股指数震荡(dàng)上移(yí)。结构上，政(zhèng)治局会议首提“重视通(tōng)用人工智能发(fā)展”，全球(qiú)产(chǎn)业催化和国内(nèi)政(zhèng)策驱(qū)动的数字经(jīng)济行情(qíng)或(huò)反复活(huó)跃。<鸡的三合生肖是什么 属鸡的6合生肖是什么生肖/p>

　　8、战术(shù)调整何时结束(shù)？| 信达策略

　　3月(yuè)-4月万(wàn)得全(quán)A指数整体是震荡下行的，是去(qù)年底熊市结(jié)束后，指数的(de)第一次长(zhǎng)时间回撤，可以类比(bǐ)历史上牛市第一年(nián)中(zhōng)的战术(shù)性调整(zhěng)（2013年2-6月、2016年4-5月、2019年4-7月）。2016年4-5月(yuè)，是牛(niú)市第(dì)一年中的第一次战术性回撤，时间约(yuē)2个月，起始和(hé)结束的拐点，均与高频经济指(zhǐ)标和预期的边际变(biàn)化同步(bù)。

　　2019年(nián)4-7月，回撤整体时间是3个半月，由于经济(jì)比2016年弱很多(duō)，所以(yǐ)主跌阶(jiē)段(duàn)完成后还(hái)出现了2个月的底部震荡，整体回撤持续的时间比2016年更久。

　　今年3月以(yǐ)来，股(gǔ)市、债市和商品(pǐn)市场的(de)表现，均表明(míng)资本市场(chǎng)对(duì)经(jīng)济的判新偏向认为Q1的经济回升可能不会持(chí)续太久，或者至少Q2可能(néng)不(bù)会持续。从最新的PMI数据(jù)来看，4月份确实出现了较(jiào)为明显的下降。这一(yī)下降背后我们认为可能主(zhǔ)要有两(liǎng)个短期原(yuán)因:（1）每年4月PMI数据均(jūn)会季节(jié)性(xìng)回落；（2）根据历史经验，疫情后第一(yī)个季度(dù)经济数据最容易(yì)恢复，4月开始经(jīng)济进入疫后第二个季度。PMI数据、商品价(jià)格、海外经济担(dān)心(xīn)等因素(sù)，可能会让4-5月的(de)经济数据很难超预期(qī)。由此导致这(zhè)一(yī)次市(shì)场(chǎng)的战术调整虽然可能(néng)已(yǐ)经完成大部分，但由于(yú)缺(quē)乏数据改善，可能还需(xū)要震荡磨底。

　　9、财(cái)通策略：第五次“赛道大切换”

　　我们或已正(zhèng)站(zhàn)在新(xīn)一轮牛市起点之上(shàng)，短(duǎn)期(qī)的迷雾(wù)掩盖不了长期的坦途，把(bǎ)握“上证50高股息央(yāng)国企+科创50赛道大切换”。5月的迷雾在增加：回落的(de)PMI和(hé)长端利率、反复(fù)的美联储、激烈的(de)中美摩擦、偏弱(ruò)的一季报业绩；但中期的坦途较为明确：经(jīng)济(jì)温和复苏、美联储年内(nèi)结束加息、A股市(shì)场估值极(jí)低(dī)、产(chǎn)业趋势明(míng)确、机构赛(sài)道(dào)大(dà)切换向TMT。看长(zhǎng)做短(duǎn)，如何应对(duì)短期迷雾？5月建(jiàn)议重点(diǎn)关注(zhù)上证50高股息央国企，央国企指数和ETF后续将发行、迎来增(zēng)量资金行情，高股(gǔ)息组(zǔ)合在(zài)经(jīng)济偏弱、利率下行环境(jìng)下(xià)获(huò)取超额收益（13只被指数(shù)集中覆盖的高股(gǔ)息央国企见正(zhèng)文）。此外Q1基(jī)金持(chí)仓(cāng)呈现机(jī)构赛道的(de)第五(wǔ)次大切换（切(qiè)向TMT方向(xiàng)），如(rú)果TMT方向(xiàng)在5月(yuè)有(yǒu)明显调整，是进一步加配的(de)良机，其中以(yǐ)科创50方向最为(wèi)关键。若美(měi)联储能够在5月完(wán)成最(zuì)后一次加(jiā)息，中美摩擦有所缓和，将极大地利于新兴市场（A股和(hé)港(gǎng)股）、尤(yóu)其成长股(gǔ)表(biǎo)现。

　　10、招商策略：盛(shèng)夏攻势，科创再(zài)起

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