大(dà)家好，简单看一个(gè)基金经理，把新能源全部(bù)砍仓，梭哈AI了。

　　海富通(tōng)吕越超“All in”了AI

　　这个周末，市场都在讨(tǎo)论(lùn)一个基金经(jīng)理，海富通(tōng)的吕越超老师。

　　从其管(guǎn)理的海富通股(gǔ)票混合来看，截至去年年底，持(chí)仓基本为新能源板(bǎn)块股(gǔ)票(piào)。

　　结果(guǒ)到了今年一季度末，已经基本(běn)清仓(cāng)了新能(néng)源，梭哈AI板块。

　　除了海(hǎi)富(fù)通股票(piào)混合外，其(qí)他三只产品也基(jī)本重仓了AI板块(kuài)。

　　吕(lǚ)越超在(zài)一季(jì)报称，在一(yī)季度的操(cāo)作中，本(běn)基金总体(tǐ)把握住(zhù)了市场的(de)节奏变化(huà)和结构转换，降低了新能 源板(bǎn)块的配置(zhì)权(quán)重，较好(hǎo)地把握了(le) TMT 板块的投(tóu)资机会，组合调整取得(dé)了明显的超额收益。

　　另外(wài)，他称，中(zhōng)国特色估值体(tǐ)系(xì)所代表的传(chuán)统(tǒng)实体(tǐ)行业(yè)正(zhèng)在被市(shì)场一部(bù)分“聪明钱(qián)”定价(jià)，后续可(kě)能成为市场最(zuì)有持续性的一条结构主(zhǔ)线(xiàn)。

　　数据显示，海富通股票(piào)混(hùn)合今年以来涨了14％，其他三只产品今年以来均取(qǔ)得正(zhèng)收益(yì)。

　　至(zhì)于Ai板块后市怎么走？

　　中信证券(quàn)认(rèn)为，AI主题板块在短期高度依赖(lài)交易，阶段(duàn)性失去(qù)靠配置获取超额回(huí)报的特征。TMT板块成交占(zhàn)全市场比(bǐ)重超40％的天数(shù)已累计(jì)达到22天，上一次(cì)出(chū)现持(chí)续成交占比(bǐ)超过40％的(de)板块(kuài)是2021年7月底的电力设备及新能源，持(chí)续(xù)约28个交(jiāo)易日，在此期间(jiān)新能源(yuán)ETF累计(jì)收益率仅有2.5％，期间最高累(lèi)计回报率为+8.8％，最低累计(jì)回报率为(wèi)-4.8％。近期TMT板块也(yě)呈现出类似(shì)特征(zhēng)，尽(jǐn)管(guǎn)热闹，但不赚钱(qián)。过去两周，科(kē)创(chuàng)芯片ETF、通信(xìn)ETF、游戏传媒(méi)ETF分(fēn)别(bié)出现过(guò)6次、6次(cì)和5次单(dān)日涨(zhǎng)幅(fú)超(chāo)过2％的(de)行(xíng)情(qíng)，最大单日涨(zhǎng)幅分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但(dàn)区间跌(diē)幅达(dá)到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他(tā)AI相关(guān)主题ETF在内，平均跌幅达到-4.5％。两(liǎng)周时间TMT板块累(lèi)计成(chéng)交了5.41万亿(yì)元，但总(zǒng)市值反而减少了6717亿元，较4月第一(yī)周降低(dī)约5.4％，是(shì)典型的减量博(bó)弈。

　　而(ér)招商(shāng)证券(quàn)认为，TMT大年通常分为“春(chūn)季躁(zào)动”“获(huò)利(lì)回吐”“盛夏攻势”“获(huò)利(lì)了(le)结”四波行情，春季躁动后往往会有一(yī)波明(míng)显的调整，时间在1-2个(gè)月，幅度在20％左右。面对(duì)这种调整，逢低(dī)加仓是最佳策(cè)略，因为往往后续盛夏攻(gōng)势大概(gài)率创(chuàng)新高。如果今年在业(yè)绩披露期结(jié)束后，随着AI+/数(shù)字(zì)经济(jì)/自主可控等大产业(yè)趋势以政府(fǔ)支持力度进一步加大、资本开支增加、订单(dān)增(zēng)加和产(chǎn)品销量业绩(jì)的改善(shàn)逐渐被市场(chǎng)所确定，则TMT将会重回上(shàng)行趋势，进入(rù)盛夏(xià)攻势。

　　中泰证券认为(wèi)，AI等板块或阶段性见顶，指(zhǐ)数上半年阶段(duàn)性顶部(bù)亦或基本形成本(běn)轮调整标志着AI等高位板块(kuài)或阶(jiē)段性见(jiàn)顶，指数上半年阶段性顶部亦或基(jī)本形(xíng)成。本次大幅调整主要(yào)还是因(yīn)为在AI相(xiāng)关板(bǎn)块市场情绪处于(yú)极值的情况下(xià)，叠加(jiā)上述(shù)基本面(miàn)风险因素逐步发酵，市场内生调(diào)整需(xū)求出现集中释放。就资(zī)本(běn)市(shì)场而言，或(huò)代(dài)表本轮AI+难以复制2013-2015年互联网(wǎng)+模式。

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