5月迎(yíng)来开(kāi)门红，A股成交(jiāo)额连(lián)续20日保持在1万亿以上，市场对(duì)于人工智能、消费(fèi)、新能源(yuán)等板块看法分歧较大，截至5月(yuè)4日，已有多家(jiā)券(quàn)商发布了(le)5月金(jīn)股和策略。

　　一、5月金股出炉，传媒(méi)、银行关注度提升最大(dà)

　　截(jié)至5月(yuè)4日，15家券(quàn)商共计推荐了154只金股，从行业(yè)来看，机(jī)械设备行业板块暂时是5月机构(gòu)人(rén)气最(zuì)高的(de)板块，占比(bǐ)接近1成(chéng)，银行板块罕见出现多只金(jīn)股(gǔ)，两(liǎng)者(zhě)一(yī)定程度与中特估(gū)概念有所重叠。

　　而人工智能(néng)/TMT产(chǎn)业出现分化(huà)，传媒(méi)大漠孤烟直长河落日圆是什么意思，长河落日圆啥意思板块关注(zhù)度提升最(zuì)为明显，计算(suàn)机(jī)板块关注(zhù)度则快速下降(jiàng)，这也(yě)与4月(yuè)份行情走(zǒu)势(shì)相互印证，传媒板块率先突(tū)破，可能会成为AI概念笑到最(zuì)后的那(nà)个。

　　此外，食品饮(yǐn)料(liào)、商贸零(líng)售的关注度也(yě)小幅回(huí)暖，可能与(yǔ)淄博烧烤和五一旅游市场的火爆有关。

　　从各家(jiā)券商推荐的金股标的(de)集中(zhōng)度来看，150多只金股(gǔ)中，有22只金股同时被(bèi)2家及以上的机(jī)构共同(tóng)推荐。其中(zhōng)三只传媒股同时获得(dé)3家(jiā)以上机构(gòu)推荐，分别是三七(qī)互娱(yú)、腾讯(xùn)控股和、恺英网络。

　　传媒(méi)板块受关注的(de)逻辑也主要是两点：1.底部复苏，2.版号放开后，新产品（游戏）有望放量（出现(xiàn)爆款）。

　　二、4月(yuè)金(jīn)股成绩回(huí)顾，小商品城(chéng)67%涨幅登顶

　　回看4月(yuè)金股(gǔ)策略表(biǎo)现，东(dōng)吴证(zhèng)券以12.58%收(shōu)益名(míng)列前茅(máo)，精测电(diàn)子(zi)贡献(xiàn)其(qí)中绝大多数(shù)收(shōu)益，海通证券以12.42%的收益(yì)紧随其后。总体来看，34家券(quàn)商中仅11家(jiā)券商金股策略盈利，收益中位数(shù)为-1.65%，各项成(chéng)绩均不如近几期，主(zhǔ)要与大盘(pán)行情的撕裂有关(guān)。

　　这种极(jí)端(duān)行情(qíng)的演(yǎn)绎(yì)体(tǐ)现在热门(mén)金股上则表现为“全军覆没”，8只同时获得4家(jiā)机构的金股中(zhōng)仅宁(níng)德时(shí)代涨(zhǎng)幅(fú)为正，腾讯控股、泸州(zhōu)老窖则出(chū)现了10%以(yǐ)上的回撤。

　　而(ér)小(xiǎo)商品城、精(jīng)测电子(zi)涨幅超过60%，为4月(yuè)涨幅最高的(de)金股。

　　三、5月行情怎么走？机构多数持保守(shǒu)看法

　　各大券商对五(wǔ)月份的投资方向做了预判，综合(hé)多(duō)家观点，券(quàn)商(shāng)们对五月的大盘的(de)看(kàn)法比较保守(shǒu)，建议(yì)多(duō)看少(shǎo)动，推荐(jiàn)较多的(de)行业是电气设备、消(xiāo)费、医药(yào)、军(jūn)工，对地产股(gǔ)的(de)走势机(jī)构有分(fēn)歧，区域规划(huà)、券(quàn)商、沪港通(tōng)、个股期(qī)权(quán)则因有事件驱动所以(yǐ)有短期的机(jī)会(huì)。

　　安信策略(lüè)阐述了美国股票投资的(de)一个习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是(shì)每年5月到10月股票市场的相对弱势(shì)。这有悖(bèi)于现代投资理论，但又屡见不鲜。在2010年(nián)-2013年的A股市场(chǎng)中，我(wǒ)们也发现了(le)明显的(de)“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数在(zài)5月出现上涨，其他年份均(jūn)现下跌。如(rú)果(guǒ)统计5、6两个(gè)月的市场表现，则四年均报(bào)下跌(diē)，平(píng)均跌(diē)幅(fú)达7.8%。

　　民(mín)生策(cè)略表示经济的微刺激(包(bāo)括重大项目的陆续推出(chū)和开工)不(bù)会停止;同时，管(guǎn)理层(céng)对信(xìn)用风险及资(zī)产价格(gé)风险的容忍度正在降低(dī)，但在投资(zī)缺口重回(huí)下行通道、通胀继续低位(wèi)徘徊的经(jīng)济周期格局下，只托不举、定点发(fā)力(lì)的(de)“微刺(cì)激”难以(yǐ)扭(niǔ)转市场有底无高度的现状。

　　申万策略(lüè)认为(wèi)市场依(yī)然维持(chí)震荡格局，长(zhǎng)期(qī)看二级市场估值(zhí)体(tǐ)系国际化是趋势，优质成长有望(wàng)迎(yíng)来深蹲起(qǐ)跳的机会，可以做(zuò)一把反弹，国(guó)企改革红利释放非常(cháng)值得(dé)期待(dài)。

　　招商策略判断(duàn)在去杠(gāng)杆的背景(jǐng)下，要么减少负债(zhài)，要么(me)增加(jiā)资(zī)本(běn)，减(jiǎn)负债会带来经济(jì)收(shōu)缩压力，增(zēng)资本会带来股票供给压力，市场尚(shàng)未(wèi)走出这(zhè)种被动局面的影(yǐng)响。PMI数据显示经济下行压力暂(zàn)时有所缓和，但尚(shàng)无法期望(wàng)经济会出(chū)现持续或者大幅改(gǎi)善;资金利率(lǜ)的回落是衰(shuāi)退性的，不意味(wèi)着流动性出现主(zhǔ)动式改(gǎi)善;风险(xiǎn)偏好(hǎo)受刚(gāng)性兑付打破预(yù)期影响仍难(nán)以出现改善;IPO开闸(zhá)预期增加股票供给担忧。总体上仍维持二季度投资策略观点，谨(jǐn)慎为上，保持(chí)低仓位;相对来说，中盘股如医药、家电(diàn)、汽车、食品饮(yǐn)料等一线白马等业绩(jì)增长(zhǎng)确定性高、估值不高，可以有相对收益。(关(guān)键(jiàn)词：医药、食品饮料(liào)等(děng)白(bái)马股)

　　海通策略展(zhǎn)望5月市场环境，一(yī)些(xiē)积极因素正出现，将(jiāng)给市场带(dài)来一(yī)些阳(yáng)光：(1)宏观面，政策(cè)底(dǐ)限(xiàn)思(sī)维仍在，悲观(guān)预期或修正。(2)微观面，部分(fēn)龙头成(chéng)长(zhǎng)股(gǔ)业(yè)绩仍靓丽。(3)市(shì)场面，政策性、事件性亮点(diǎn)望提振(zhèn)市场情绪。从管(guǎn)理层的政策取(qǔ)向来(lái)看(kàn)，短期打破概率偏低，震荡市特征没变。短期市场(chǎng)下跌(diē)后5月有些积极因素出现，建议(yì)备战回调后的反弹。

　　中信策略分(fēn)析(xī)称，首先，A股盈利增速下(xià)行(xíng)确立，并将继续;其次(cì)，前期小批(pī)多次的微刺(cì)激下，市(shì)场对短期经济预(yù)期偏乐(lè)观，而实际(jì)政(zhèng)策效果(guǒ)难以对冲来自房地产等(děng)领(lǐng)域带来的经济下行动能，基(jī)本面(miàn)预(yù)期(qī)很有可能下修;再(zài)次，改革和结构调整(zhěng)依然是(shì)政策主要目标，政(zhèng)府不托底(dǐ)，政策不全面放松的情况下，房地产风(fēng)险发酵，IPO重(zhòng)启对(duì)风险(xiǎn)偏好都有不(bù)利影响(xiǎng)。监管(guǎn)部门的维稳措施(shī)亦(yì)难以(yǐ)改变基本面弱平衡向下打破的趋(qū)势，5月份市场仍将(jiāng)继续(xù)维持弱势(shì)下跌(diē)格局。

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