财联社4月28日讯（记者(zhě) 吴(wú)雨其）随着公(gōng)募基金(jīn)2023年一季报披露完成，多位知名基金经理大幅调仓(cāng)换股的动向(xiàng)和投(tóu)资方(fāng)向也(yě)浮(fú)出水面。

　　其中，张(zhāng)坤大(dà)幅加仓(cāng)中(zhōng)国海洋石油，刘(liú)彦春则加仓海康威(wēi)视、美的集团(tuán)、腾讯控(kòng)股，谢治宇布局(jú)AI板(bǎn)块，加仓海(hǎi)康(kāng)威视、晶晨股份(fèn)禁脔是啥意思，女人的玉露是什么意思、中际旭(xù)创(chuàng)、澜起科技、中国移动、腾(téng)讯(xùn)控股、赛腾股份、星(xīng)环科技-U，常(cháng)处于风口浪尖(jiān)的葛(gé)兰(lán)，也开始布局人工智能，加仓同花顺、金山办公、寒武(wǔ)纪-U等(děng)概念股。

　　在人工(gōng)智能大(dà)行其道的(de)首季(jì)，包括(kuò)谢治(zhì)宇、周蔚文、葛兰等顶(dǐng)流开始追逐AI，另一面，一些(xiē)专注长期(qī)成长价值的基金(jīn)经理仍坚(jiān)守新能(néng)源，如曾经的公募冠军刘(liú)格菘。

　　有人追逐成了(le)风

　　2023年一季度，是人工智能的盛典。面对(duì)火(huǒ)出天际的AI赛道，究(jiū)竟(jìng)是应该与其共舞，还是不(bù)为所动(dòng)继续坚守“初(chū)心”？

　　观察一季报的调仓(cāng)换股，可见越(yuè)来越多的(de)基金经理选择了(le)前者(zhě)。“不买(mǎi)AI就是等死，追买(mǎi)AI可能是(shì)找死，横竖都是死，不(bù)如搏一把(bǎ)再死，也(yě)许富贵险(xiǎn)中求呢”，是行(xíng)业心态的生(shēng)动(dòng)写照(zhào)。

　　光大证(zhèng)券统计数据也证明了这(zhè)一点，公募基(jī)金(jīn)一(yī)季度大幅加仓TMT板块(kuài)中的计算(suàn)机(jī)和(hé)通信行业(yè)。截(jié)至2023年3月(yuè)31日，主动偏(piān)股基金重仓股在TMT板块配(pèi)置市值4707亿(yì)元(yuán)，一季(jì)度大幅提升(shēng)1163亿元。

　　包括一直深耕(gēng)医疗的葛兰在内，众(zhòng)多(duō)知名基金经(jīng)理布局AI。具体来(lái)看，中欧(ōu)阿尔(ěr)法(fǎ)混合(hé)一季度大(dà)手笔新(xīn)进(jìn)中芯国际、上海(hǎi)电(diàn)影，其中(zhōng)前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管的(de)另(lìng)一只中欧(ōu)研(yán)究(jiū)精选(xuǎn)混合一季度新进(jìn)金(jīn)山办公14.37万股。此外，中(zhōng)欧明睿新起点混合一季度新进(jìn)中芯国际、同花顺，将(jiāng)寒武纪的仓位从0.46万股加到28.53万股，金(jīn)山(shān)办(bàn)公的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上述(shù)调仓换股中也能看出葛兰的人工智能投资(zī)方向——从AI上游的芯(xīn)片、到算力以及终端的应用(yòng)、办公等。

　　窥一斑而知全(quán)豹，葛兰的操作只是公募基金经理加仓AI的一(yī)个(gè)缩(suō)影。从各位知名(míng)基金经理调(diào)仓动向可以看出，大家都纷纷(fēn)“搬家”到了TMT。

　　同样为(wèi)中欧“顶梁(liáng)柱”的(de)周蔚文也(yě)在一季(jì)报(bào)中也提(tí)到，随着ChatGPT的横空出世，海(hǎi)外大(dà)模(mó)型以及相关(guān)人工智(zhì)能的产业趋(qū)势受到市场关注，并很快扩散到国内产业界，市场(chǎng)聚焦于(yú)上游算(suàn)力、传输和下(xià)游运用(yòng)，在经济复(fù)苏(sū)相对(duì)温和的情景下(xià)，计(jì)算机、通(tōng)讯、传(chuán)媒、电子行(xíng)业(yè)受(shòu)到各(gè)方资金的追捧，涨幅遥遥(yáo)领先(xiān)。

　　从十大重(zhòng)仓(cāng)股来看，万达(dá)电影新入(rù)他(tā)所管理的中(zhōng)欧新趋(qū)势十大重仓(cāng)股，中(zhōng)欧洞见一年持有则(zé)加(jiā)仓了立讯(xùn)精密、腾(téng)讯控股等个股；中欧(ōu)明睿新常态则(zé)加仓深(shēn)信服等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起科技(jì)、中际旭创、晶晨股份等AI热股均为新(xīn)晋(jìn)兴全合润重仓股。

　　他也表(biǎo)示，随(suí)着ChatGPT取得了突破性(xìng)的(de)进展，由AI芯(xīn)片、服(fú)务(wù)器、光模块等(děng)子板块(kuài)带(dài)动(dòng)的人工智能、中字(zì)头的“中特估”、半(bàn)导体等(děng)板块涨幅较大(dà)，在GPT应用端中游戏(xì)、影(yǐng)视等板块也实现较大(dà)幅度上涨。

　　值得注意的是，此前招商证券研(yán)报称，从历史上来看，30％是主(zhǔ)动偏股公募基金大类行业配(pèi)置比例一个很重要的临界值(zhí)，往往预示(shì)着某个板块进(jìn)入过热阶段。截(jié)至2023年一季度末，主动偏股公募禁脔是啥意思，女人的玉露是什么意思基金对TMT配比明显提升(shēng)至20.26％，但(dàn)与临界值尚存(cún)安全(quán)距离。从这点看，基金(jīn)经(jīng)理对于TMT来(lái)说(shuō)仍称不上“抱团”，仍有基金(jīn)经理并未(wèi)上车。

　　有(yǒu)人守候(hòu)成了景

　　在(zài)“追风(fēng)”的另一面，仍有一部分仍坚(jiān)守新能源，也有一部分试图低位捡拾新能源筹(chóu)码。

　　如曾经的公募(mù)状(zhuàng)元刘(liú)格菘。据了解，广发基金(jīn)成长(zhǎng)团(tuán)队(duì)对新能(néng)源的钟爱业内闻名，最新披露的一季报中也证实了(le)他们(men)的“坚守初心(xīn)”。

　　当年的(de)冠军(jūn)基金(jīn)广发双擎(qíng)升级，从其十(shí)大(dà)重仓股来(lái)看，前五大重仓股的占比均超过了8.5％，分(fēn)别(bié)是(shì)晶(jīng)澳科技、阳光(guāng)电源、亿纬锂能、隆基绿(lǜ)能，圣邦股份，均属于(yú)新能源概念(niàn)股。除此之外，他还仍加仓了天(tiān)合(hé)光能、荣盛石化等个股，且新晋(jìn)晶科能(néng)源为十大(dà)重仓股。

　　刘格(gé)菘在一季报表达了仍对(duì)新能(néng)源保持信(xìn)心，“我们对(duì)本产品重(zhòng)点(diǎn)持仓的光(guāng)伏、储能、新能源车方向保持相对乐观，投资中(zhōng)相信基(jī)本(běn)面(miàn)优秀和(hé)增量价(jià)值积(jī)累的公司(sī)。经过(guò)调整(zhěng)，行业估值水(shuǐ)平已在历史(shǐ)低位，产业(yè)链禁脔是啥意思，女人的玉露是什么意思的变化(huà)在市场定(dìng)价中(zhōng)未被充分(fēn)认(rèn)知和体现。”

　　再(zài)如(rú)傅鹏(péng)博(bó)，其(qí)管理的睿远(yuǎn)成长价值(zhí)混(hùn)合前(qián)十(shí)大重仓股分别为中国移(yí)动、宁德时代、三安光(guāng)电、通威(wēi)股份(fèn)、万华化(huà)学、广(guǎng)汇能(néng)源、东方(fāng)雨虹、立(lì)讯精密(mì)、三诺生物(wù)、新宙邦。对比去年(nián)年(nián)底(dǐ)该(gāi)基(jī)金增持(chí)了(le)宁德(dé)时(shí)代、通威股份、万(wàn)华化学、广汇能源、东方雨(yǔ)虹。值得关(guān)注的是，加仓幅度(dù)最多的是光伏龙头通威股(gǔ)份，为60％。

　　李(lǐ)晓星所管的银华心怡混合也加仓(cāng)了新能(néng)源(yuán)，如晶(jīng)科(kē)能(néng)源、锦浪(làng)科技、东(dōng)方电缆等。他表示(shì)，“我们曾经提(tí)到了新能源板块的一些风险点，这(zhè)些风险(xiǎn)点在经(jīng)过大半年的消化(huà)后，在(zài)这个估值(zhí)分位(wèi)以及(jí)股价位置下，我(wǒ)们认为(wèi)新能源(yuán)板块的风险(xiǎn)因素(sù)已经充分释放，目前这个(gè)时(shí)间段，新能源非常具有吸引力。在(zài)一季度我们(men)对于电动车、光伏、储能(néng)、海(hǎi)风的一些标的，都增加了一些仓位。”

　　对于人工(gōng)智(zhì)能(néng)，他认为，“太(tài)阳底(dǐ)下没有(yǒu)新鲜事，过度(dù)的(de)热情在某个阶段(duàn)总(zǒng)会消退。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大风”之(zhī)下，并没有(yǒu)选择“押(yā)注”TMT。

　　万家(jiā)基金经理章恒在接受财联(lián)社(shè)记者采访时提到，他曾重点关注过TMT板块(kuài)，但并不(bù)喜欢去追(zhuī)逐风口，他选择会在全市场(chǎng)做(zuò)行业轮(lún)动，在操(cāo)作上绝对不是(shì)去(qù)捕(bǔ)捉每个(gè)时期的(de)“最(zuì)靓的仔”。“对于自己看好的行(xíng)业(yè)，你重仓押进去，不确定性来的时候(hòu)，无论是基(jī)金经理个(gè)人还是投资者，其(qí)实都是(shì)无法承(chéng)受的(de)。所以，任(rèn)何一个行(xíng)业，即使你再看好(hǎo)，也(yě)要控制(zhì)持有比例(lì)，分散(sàn)风险。”他表示。

　　交银施(shī)罗德基金(jīn)的王崇一季(jì)报表示暂(zàn)时无法预测其兑现节奏和时间，短期内也很难在A股找(zhǎo)到(dào)明(míng)显的受益标的，就没有参与。不过他也认为这些股票的估值体(tǐ)系还(hái)在合理接受(shòu)范(fàn)围内。

　　极致行情下，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上述(shù)分析可知，今年一季度仍有不少(shǎo)基金(jīn)经理重仓“押注”AI。在这(zhè)种极(jí)致行(xíng)情下，AI板块(kuài)的(de)未来走势将如何(hé)？

　　一部分市场人士(shì)仍看好AI。

　　国海策(cè)略(lüè)目(mù)前仍维持TMT为(wèi)全(quán)年市场主线的(de)判断，相关领域如AI芯片(piàn)、服务器以及光模(mó)块等细分赛道将(jiāng)陆续迎来基(jī)本(běn)面的(de)确认(rèn)，中(zhōng)微观层(céng)面上尚有(yǒu)空间，估(gū)值修复尚未结束(shù)，个股(gǔ)上(shàng)是找机会的格(gé)局(jú)。

　　中金(jīn)公(gōng)司研报指(zhǐ)出，年初至今市场对AI关注度持续高企，上一轮行情(qíng)催(cuī)化主(zhǔ)要(yào)集中于大模型的(de)突破(pò)进展；而4月以来，我们观察到各个领域的(de)应用厂(chǎng)商正加速(sù)AI融合应用产品(pǐn)的研发和发布，其中办公场景进展(zhǎn)相对较快，我们预计5月之(zhī)后(hòu)将进入AI应用(yòng)的加速繁荣(róng)阶(jiē)段。我们持续看多(duō)AI，并在应(yīng)用、算力、模(mó)型三层中建议投资者优先(xiān)关(guān)注应用层(céng)投资机遇。

　　百亿私募大佬(lǎo)董承非(fēi)也看好相关板块，他(tā)认为，2011年之前(qián)是周期的(de)时代，2011年(nián)之后是(shì)消费的时代，但未(wèi)来10年，最牛的资产(chǎn)是科技。他(tā)坦言，自己目前重仓半(bàn)导(dǎo)体板块。

　　不过另一(yī)部(bù)分(fēn)市场人士(shì)也(yě)指出(chū)，AI后续或(huò)有波动(dòng)或调(diào)整。

　　中信建投证券策略首席分析师陈果，在A股二季度投资策略会上(shàng)提到“今年(nián)大概率还(hái)是(shì)一个偏成长风格占优，尤其是很多(duō)科技股在过去几年其实(shí)没(méi)有太多的(de)表现。以前我们(men)讲茅(máo)指数、宁组合，其实TMT板(bǎn)块有很长时间没有(yǒu)太多表(biǎo)现。今年要(yào)推动数字经济，今年半(bàn)导体周期要见底，本(běn)身(shēn)今年科技股(gǔ)的机会(huì)是(shì)可以期待的”。

　　不(bù)过，他也提醒道，“TMT应该没有走完，但二季(jì)度可能会(huì)有一些波动。AI现在还(hái)是主题(tí)投资(zī)阶段不太适合大多数的投资者，不适合在这个位置上去追(zhuī)。”

　　广发证券研报(bào)中判(pàn)断，本轮AI板块已进入第(dì)一(yī)轮调(diào)整期(qī)，但(dàn)对标2013年“移动互联(lián)网(wǎng)+”行情节奏，预计(jì)本轮后续调整时(shí)长(zhǎng)与幅度有(yǒu)限。对于下一阶(jiē)段“AI+”行情，建(jiàn)议逢低布局有(yǒu)望率先实现业绩(jì)兑现的环节，即满足“自身产(chǎn)业周期向(xiàng)上+AI加持下的业绩增(zēng)厚机遇”的领域，比如(rú)，电子、计(jì)算(suàn)机、传媒(méi)、通信。

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