本轮新股中，有不(bù)少(shǎo)风口的企业，但基本面(miàn)都非常垃圾，虽然(rán)表面(miàn)看(kàn)看似乎(hū)都(dōu)有亮点(diǎn)，但仔细看看就发(fā)现大(dà)都是(shì)垃圾股。

　　一、晶合集成(chéng)（688249）

　　晶合集成主(zhǔ)要从事(shì)半导体晶圆生产代工服务，为客户提供150-55nm不同制程工艺(yì)，成立5年就(jiù)成(chéng)长为中(zhōng)国大陆(lù)收入(rù)第三大、12英寸(cùn)晶(jīng)圆(yuán)代工产能第三大(dà)的纯晶(jīng)圆代工企业。2015年(nián)，合肥市(shì)政府根(gēn)据集成电路产业发展规(guī)划及“芯屏器合”的产业发展战略，拟引(yǐn)进国际知(zhī)名(míng)企业合作设立晶(jīng)圆代工厂，此后，晶合集成正式筹划(huà)建(jiàn)设。成立至今，晶(jīng)合集成已(yǐ)成为国(guó)内面板显示驱动芯片龙头。

　　晶圆代工企业，疫情(qíng)后业绩爆发，1分米等于多少米，1分米等于多少米厘米利润此前一直大幅亏损，22年依靠收入和产品价格上涨利润来(lái)到了31.6亿，但(dàn)23年(nián)开始下(xià)游面板(bǎn)行业(yè)需求大(dà)幅下滑，公(gōng)司选择了业绩最好(hǎo)的时候上市，此(cǐ)后走(zǒu)下坡(pō)路(lù)是必然的(de)，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能大幅闲置后利润重回亏损(sǔn)（预(yù)计-3.5亿）。

　　二、三博(bó)脑(nǎo)科（301293）

　　三博脑科以(yǐ)神经学科为龙头，强专(zhuān)科、小(xiǎo)综合的发展模(mó)式(shì)，形(xíng)成覆盖全国核(hé)心区域的医疗(liáo)服务网。服(fú)务(wù)病种涵盖神(shén)经学科各(gè)类脑(nǎo)肿瘤(liú)、脑血管、功能神经(jīng)外科、脊髓脊(jí)柱、小儿(ér)颅脑等疾病，也包(bāo)括妇(fù)科、儿(ér)科、内科、外(wài)科、疼痛(tòng)、全科等(děng)疾病。

　　专科医院，业绩一般般，民营(yíng)医(yī)院(yuàn)里(lǐ)毛利率算比较低的那一档，未来主要看扩(kuò)张，也要小心(xīn)政(zhèng)策的影(yǐng)响，个人感觉比如几个国企医院（不论是收入增速还是估值），不关注(z1分米等于多少米，1分米等于多少米厘米hù)了。

　　三、曼(màn)恩斯(sī)特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高(gāo)精密狭缝式(shì)涂布模(mó)头(tóu)产品的设计、研发和生产(chǎn)及涂布技术产业化整体解决(jué)方案(àn)能(néng)力(lì)的高(gāo)新技术(shù)企业。高精密狭缝(fèng)式涂布模头(tóu)为(wèi)锂电池生产涂布机的核心部(bù)件(jiàn)，涂(tú)布(bù)是(shì)继制(zhì)备正负极浆料(liào)完成后的(de)下一道工序，是锂电(diàn)池生产前段工序的(de)核心环节，目(mù)的是(shì)将正负极浆料均匀地涂覆在铝铜箔(bó)上。目前，曼恩斯特产品广泛应用于锂离子电(diàn)池涂布、半导体先进封装涂布(bù)、钙钛矿太阳(yáng)能(néng)电池涂布、氢燃料电池电极(jí)涂布、液(yè)晶显示中的(de)薄膜晶体管涂布(bù)等。

　　锂电(diàn)池产(chǎn)业链(liàn)公司，业绩在21年(nián)爆(bào)发，22年业绩更(gèng)进一步，但(dàn)行业基本见顶，下(xià)游需求大幅放缓，上(shàng)游锂矿价格大(dà)幅(fú)下(xià)滑，且公司只是生产过程中很(hěn)小(xiǎo)的一块市场，天花板非常低，公(gōng)司未来业绩压力(lì)巨(jù)大。

　　四、中芯集成(chéng)（688469）

　　中(zhōng)芯(xīn)集成成立于2018年(nián)3月，总部(bù)位(wèi)于(yú)浙江(jiāng)绍兴，是一家专注于(yú)功率、传感和传输应用领域(yù)，提供模拟芯片及(jí)模块封装的代工服(fú)务的制造(zào)商。中芯(xīn)集成(chéng)以(yǐ)晶圆(yuán)代工为起点，向下延伸(shēn)到(dào)模(mó)组(zǔ)封装，为国内外(wài)客户提供一站式代工解决方案，为功(gōng)率、传感和传输等(děng)领域的半导体产品(pǐn)公司(sī)提(tí)供完整(zhěng)生产制造平台，支持(chí)客户研发以及大规(guī)模量产。

　　晶圆代工企业(yè)，中芯国际关联企业，处于规模(mó)扩张阶段，但由于规模扩大太快，折旧(jiù)研(yán)发投入初期非常高，因(yīn)此利润大幅亏损，好不(bù)容易快熬(áo)出头了（资本支出高峰在(zài)22年(nián)结束），公司也预期23年底(dǐ)会转(zhuǎn)为盈(yíng)利，但下游(yóu)需求在(zài)23年大幅放缓，公(gōng)司(sī)面(miàn)对的压力显然是要比那些已经规模(mó)化完成有利(lì)润(rùn)的公司大得多，且公司(sī)过于(yú)依赖中(zhōng)芯国际，未(wèi)来还有可能面临同业(yè)竞争而收回(huí)许可的风险。IPO募(mù)资高达219亿，非常大的IPO了，不太(tài)乐观未(wèi)来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要从事分(fēn)散(sàn)染料(liào)及其滤(lǜ)饼的研(yán)发、生产及销售，产品以中高端分(fēn)散染料为主，主要用于涤纶及其(qí)混纺(fǎng)织物的染色和印花，经(jīng)分(fēn)散染(rǎn)料印染加工的化纤纺(fǎng)织品，色泽艳丽，耐洗牢度优(yōu)良，用(yòng)途(tú)广泛(fàn)。其中部(bù)分终(zhōng)端应用品牌包括：安踏(tà)、李宁(níng)、阿迪(dí)达斯、耐克、优衣库、迪卡侬(nóng)等。

　　传统染料公司，毫无亮点，业绩在19年后(hòu)一路下滑，22年(nián)利(lì)润只(zhǐ)有(yǒu)19年的一半(bàn)都不到，下游服装(zhuāng)行业景气度也(yě)一般，不关注了(le)。

　　六、友(yǒu)车科技（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自设立以(yǐ)来，公司主营业务一(yī)直聚焦于汽(qì)车行(xíng)业营(yíng)销与(yǔ)后市场服务领域，为(wèi)客户(hù)提供相关软件产品及服务。2010年被用(yòng)友网(wǎng)络收购后，公司继(jì)续独(dú)立经营上述业(yè)务。用友汽车主要面向汽车(chē)行(xíng)业的整车厂、经销商、服务站等客户，提供营销(xiāo)与后市场服务领域的数智化解决方案(àn)、云服务、软件及专业服务。

　　用友集团旗下子(zi)公司分(fēn)拆上市，汽车(chē)软(ruǎn)件(jiàn)服(fú)务，汽(qì)车(chē)数字化是趋势，且随着人均保有(yǒu)量(liàng)的增长，公司行业前景不算(suàn)很差，但公司自身技术含量较低，产品以(yǐ)车企营(yíng)销系统为主，基本没(méi)什(shén)么(me)研发，都靠(kào)销售，且汽车行业有明(míng)显周期性(xìng)。

　　七1分米等于多少米，1分米等于多少米厘米、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月(yuè)的经(jīng)纬(wěi)股份主要从事(shì)电力(lì)工(gōng)程(chéng)技术服(fú)务及地理信息(xī)技(jì)术服务(wù)。电力工程技术(shù)服(fú)务(wù)占主营(yíng)业务收入比(bǐ)重超过80％，是公司主要收入(rù)和(hé)利润(rùn)来源(yuán)。电力(lì)工程技(jì)术(shù)服务主要系为电网(wǎng)企业、工商(shāng)业(yè)企业电力相关工程提供规划咨(zī)询、设计、工程建(jiàn)设等服务(wù)。

　　电网和地(dì)理信息(xī)设计咨询公司，主要是电力工程技术服务收入为主，比较依(yī)赖内蒙和浙江地区的(de)国家电(diàn)网(wǎng)，本质上是工程类企业，设备施(shī)工业务，所以(yǐ)应收(shōu)款高，坏账多，现金流差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是(shì)一家为智能手(shǒu)机(jī)、物联(lián)网等领(lǐng)域提供射频前端的芯片(piàn)设计(jì)公司，主营业务(wù)为(wèi)射频前端芯片及模(mó)组的研(yán)发、设计(jì)和销(xiāo)售。慧智微(wēi)具备(bèi)全套(tào)射频前(qián)端芯(xīn)片设计能力(lì)和集成化模(mó)组研(yán)发能力，技术体系以功率(lǜ)放大器（PA）的(de)设计能力为核(hé)心，兼具低噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件(jiàn)滤波器（IPDFilter）等(děng)射频器件的设计能(néng)力，产品系列覆(fù)盖的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下(xià)的(de)5G重耕(gēng)频段、3GHz~6GHz的(de)5G新频段等，可为客户提(tí)供无线通(tōng)信射频前(qián)端发射模(mó)组、接(jiē)收模组等。

　　射(shè)频前端芯片(piàn)模组公司，下游主要是消(xiāo)费电子，22年(nián)业绩大幅(fú)放缓，下游砍单存货(huò)大(dà)幅增长，亏损不断扩大，主(zhǔ)要是大(dà)量研发投入，但(dàn)高研发下(xià)，公司毛(máo)利(lì)率极低，远低于同(tóng)行(xíng)业公司，但即便这样(yàng)，估值却(què)一路(lù)上升到150亿，在IPO之前大量机构（近40家）参股（未来(lái)解(jiě)禁后都会成为抛售的(de)主力）。搞不懂这(zhè)公司的价值(zhí)在哪里，但现在风口，很可能(néng)被炒作。

　　九、航天南(nán)湖（688552）

　　航(háng)天南湖(hú)是一(yī)家主要从事防(fáng)空(kōng)预警(jǐng)雷达研发、生(shēng)产、销售和(hé)服务(wù)的国家级高新技(jì)术(shù)和专精特(tè)新“小巨(jù)人”企业(yè)。公司产品主(zhǔ)要包括雷(léi)达及配套(tào)装备(bèi)，重点供(gōng)应国内军方(fāng)客(kè)户和军工集团(tuán)。成立至(zhì)今，航天(tiān)南湖已(yǐ)成为(wèi)我(wǒ)国防空(kōng)预警雷达主要生(shēng)产单位之一。

　　军工雷达企业，21年后(hòu)业绩(jì)大幅下滑，22年虽然(rán)收入增长较快(kuài)，但利润远没有回到20年，且关联(lián)交易占(zhàn)比越来(lái)越高，对于这种客户(hù)不透明度极高的军(jūn)工(gōng)企(qǐ)业，实在无法判断未来的价值。

　　十、蜂(fēng)助(zhù)手（301382）

　　蜂助手(shǒu)是一家互(hù)联网数字化虚拟商品综合(hé)服务提供商，主要为移动互联网(wǎng)相关(guān)场景(jǐng)客户(hù)提供移动互联网数字化虚拟商(shāng)品聚合运(yùn)营(yíng)、融合运(yùn)营、分(fēn)发运营等综(zōng)合(hé)运营服务，为(wèi)物联(lián)网相关场景提供物联网流量接入、硬(yìng)件方案(àn)、场(chǎng)景应用等综合解(jiě)决方案及云终(zhōng)端(duān)解决方(fāng)案，并根据客(kè)户需求提供定制化的(de)运营支撑服务及技(jì)术服务。一(yī)家售卖移(yí)动流(liú)量、话费、爱优(yōu)芒会员卡等数字化虚拟商品的综合型中间商，其主(zhǔ)要(yào)盈利模式是获得购销(xiāo)差价(jià)或服务佣金，占公司总收入超(chāo)过9成。

　　流量中间商，互联网卖流量的公司，主要是卖视频会员和其他通用流量，业绩(jì)过(guò)去几年看起(qǐ)来不(bù)错(cuò)，但公司(sī)现金(jīn)流越来越差，且互联网流(liú)量已经见顶，大互联网公司越来越不依赖买量来拓广业务，感觉上(shàng)市(shì)就是(shì)业绩(jì)顶峰。

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