近(jìn)日，笑果文化HOUSE事玩(wán)梗过火事件，引发舆(yú)论(lùn)地震。曝光(guāng)的网友称，使用大家广泛知晓(xiǎo)的“强军口号”来进行调侃式的比喻，让其感到不适。

　　北(běi)京文旅(lǚ)局5月17日发布通报(bào)，决定没收笑果(guǒ)文化违法所得1前肖是指哪几个生肖325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言(yán)论引(yǐn)发的风波(bō)中(zhōng)，《科创板日(rì)报》记者发现，随着(zhe)脱口秀(xiù)不断破圈(quān)，笑果文(wén)化(huà)也(yě)成为了备受资本青睐的宠儿(ér)，在(zài)6年(nián)中(zhōng)获得众多资本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值超过40亿元。

　　资(zī)本宠儿笑果(guǒ)6年8轮(lún)融资，对外投资9家企业

　　2014年(nián)，叶烽等人(rén)成立笑果(guǒ)文化(huà)，注册(cè)资本为(wèi)208.13万元，经营范围包(bāo)括文化艺术交流策划、演(yǎn)出经纪、文艺(yì)创作(zuò)与表(biǎo)演等(děng)。

　　脱(tuō)口秀近几年(nián)的发(fā)展(zhǎn)可谓“风(fēng)生水起”。《脱口(kǒu)秀大会》《吐槽(cáo)大会》等节(jié)目(mù)的火(huǒ)爆，让脱口秀(xiù)演员和脱口秀(xiù)俱乐(lè)部成(chéng)为了炙手可热(rè)的行业，笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)也成(chéng)为中国最成(chéng)功的脱口秀俱乐部(bù)之一。

　　由此(cǐ)，资本敏锐察觉到商(shāng)机并押宝这一赛道，《科创(chuàng)板日(rì)报》记者整理公开信息发现(xiàn)，笑(xiào)果文(wén)化(huà)于(yú)2016年(nián)至2021年共完成(chéng)8轮融资。2021年3月(yuè)，腾讯关联(lián)公(gōng)司入股(gǔ)笑果(guǒ)文化后，估值超(chāo)过40亿(yì)元。

　　财联社创(chuàng)投通数据显示，2016年6月，笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化(huà)得到游(yóu)族(zú)网络天(tiān)使(shǐ)轮投资。同年(nián)9月，得到游(yóu)族网络、普思资本数千(qiān)万的(de)pre-A轮(lún)投资。

　　2017年(nián)4月，得到(dào)南山资本(běn)、游族(zú)网络、CMC资本、普思(sī)资本(běn)1.2亿元的A轮(lún)投资。

　　同年5月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、天(tiān)图投资近亿元A+轮投资。

　　同(tóng)年12月(yuè)，得(dé)到(dào)CMC资本(běn)、华人(rén)文化(huà)集团、泽时投资的战略投资，此(cǐ)轮未(wèi)披露具(jù)体金额(é)。

　　2019年04月(yuè)，得到南山资本(běn)、天(tiān)图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的战略投(tóu)资。

　　2021年3月，得到腾(téng)讯的战(zhàn)略投资。

　　可以看出，南山资(zī)本和游族网络对笑果文化(huà)最为青睐(lài)，8轮融资中一共投了4次，游族网(wǎng)络(luò)更是笑果文化的天使投资(zī)人。

　　与此同时，线下是(shì)笑果文化走向扩张的关键一子，今年(nián)4月，位于北京东城区(qū)隆福寺的笑果文化线下(xià)喜剧(jù)空(kōng)间“笑果工(gōng)厂”开业，这是笑果工厂继上海、南京、苏州之后(hòu)的第四个(gè)演(yǎn)艺空(kōng)间(jiān)。此外，近年来对外投资也在扩(kuò)张。

　　《科创板日报》记者发(fā)现，笑果文(wén)化对外投资的企业(yè)共有9家(jiā)，其中(zhōng)有6家已经注销。如(rú)今(jīn)存续的企业有：笑(xiào)果挺棒(bàng)文化传媒（上海）有限(xiàn)公司、上海青豆结冰(bīng)文化(huà)传播有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司(sī)、上海笑欢悦(yuè)信息(xī)技术有限(xiàn)公司。

　　笑果文化此前控股的笑果演艺股权也发生了变更。2021年(nián)11月，笑果演(yǎn)艺原股东笑果文化、郭(guō)凌虹退出，新(xīn)增(zēng)股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同(tóng)时企业类型变(biàn)更(gèng)为有(yǒu)限责任(rèn)公司（港澳台(tái)法人独资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册(cè)。

　　此前(qián)曾(céng)有业(yè)内人士猜测，笑果文化或许是在悄悄开启上(shàng)市的前(qián)奏。

　　作(zuò)为普思资本的前高管，Charles（化名(míng)）参与了对笑果文化的A轮投资过(guò)程，他对《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者(zhě)表示(shì)，他也是刚从网上(shàng)看到本次(cì)出(chū)事，此前脱口秀行业在国内(nèi)处于快速发(fā)展阶(jiē)段，表现形(xíng)式丰富多(duō)样(yàng)，而在(zài)该领(lǐng)域笑(xiào)果(guǒ)文化做的(de)很早，成绩(jì)也(yě)很突出，其(qí)《吐(tǔ)槽大会》在年轻人圈子里(lǐ)很火爆，出于这些原因进行了投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺(yì)术”，追求的就是一种针砭时弊、刺中(zhōng)痛(tòng)点(diǎn)，让观众一边大笑一边(biān)反思(sī)的感(gǎn)觉(jué)。对(duì)本次(cì)“翻车”事(shì)件，他个人认为，出于节目效果可(kě)能需要张(zhāng)狂和外向一些，但公(gōng)众场合下脱口(kǒu)秀中的(de)开玩笑也要注意(yì)把(bǎ)握分寸，尤其(qí)涉及到国(guó)家(jiā)政(zhèng)治和(hé)解放军形象等(děng)严(yán)肃(sù)话题(tí)，确实不该口无(wú)遮拦，“踩红(hóng)线(xiàn)的事肯(kěn)定是不能(néng)干的”。

　　他还提醒，笑果在风控方面(miàn)，可能没有进行非常严格的(de)把控。

　　此外，《科创板日报》记者注(zhù)意到，笑果(guǒ)文化的业(yè)务和腾讯关联颇深(shēn)，资料显示(shì)，目(mù)前大股东叶烽持(chí)有31.57％的(de)股(gǔ)份，宁波梅山(shān)保税(shuì)港区泽禧股(gǔ)权投资合伙企业持股13.58％，广(guǎng)西腾讯创业投资有限公(gōng)司(sī)为(wèi)第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视频联(lián)合笑果(guǒ)文化打造(zào)了《吐槽大会》，该节目让担任吐(tǔ)槽(cáo)团成(chéng)员、策(cè)划人及编剧的李(lǐ)诞迅(xùn)速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品(pǐn)，企鹅(é)影视(shì)和笑果文化联合出品的《脱(tuō)口秀大(dà)会》在腾(téng)讯(xùn)视频首播。

　　笑(xiào)果文(wén)化相关(guān)人士去年称，受众面最广的是线上长视频业务，如《脱口秀(xiù)大(dà)会》、《吐(tǔ)槽大会》和(hé)《脱口秀反跨(kuà)年》等以跟腾讯合作的(de)长视(shì)频(pín)节目，可以占(zhàn)到公司百(bǎi)分之四十的业务营收。

　　市(shì)场迅(xùn)猛(měng)上升，资本却(què)后劲不足？

　　相较于西方脱口秀(xiù)百年以上的发展历(lì)史，脱口秀这个舶来品在国内的发展历程要短得多也快得多(duō)。近10年内(nèi)，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热(rè)门综艺(yì)频(pín)频(pín)占据收视(shì)榜与网络热议话题(tí)榜首，由此(cǐ)带来一波(bō)迅猛发展的脱口(kǒu)秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风而至。财联(lián)社(shè)创(chuàng)投通数据显(xiǎn)示，自2015年以来，有超过9家脱口秀企业获得融资(zī)。其(qí)中(zhōng)，不(bù)乏明星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗永浩旗下(xià)的(de)思维造(zào)物，乐游资本投了鲜榨(zhà)喜(xǐ)剧，原子创投、合一(yī)集团投了(le)单立人。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，资本(běn)对脱口秀(xiù)行(xíng)业也明(míng)显呈(chéng)现出“一家独(dú)大”的趋(qū)势，除斩获(huò)8轮(lún)融资的笑果文(wén)化外，其(qí)他脱(tuō)口秀(xiù)厂牌融(róng)资轮次都仅有一(yī)两轮(lún)，且集(jí)中在2018年(nián)及以前。同时，资(zī)本对脱口秀(xiù)的(de)倾注也有些(xiē)后劲不足，2021年之后，市场上暂无新的脱口秀企(qǐ)业(yè)获得融资(zī)。

　　资本市场(chǎng)的反(fǎn)应与(yǔ)高速增长的(de)市(shì)场似乎并不匹(pǐ)配。据《中国脱口秀(xiù)行业发展趋势分析与未来投前肖是指哪几个生肖资(zī)预测报告（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱口秀市场全(quán)年商业演(yǎn)出场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行(xíng)业年均复合增速将(jiāng)保持20.18％的(de)高速度。

　　市场仍在上升期，资(zī)本为何却逐渐远离了这(zhè)一赛道？眺远营(yíng)销(xiāo)咨询创始人(rén)高(gāo)承(chéng)远对(duì)《科创板日报》记者表示(shì)，脱口秀行业虽然发展迅(xùn)猛，深受观众(zhòng)喜爱(ài)，但在资本市场并不(bù)吃香。其核心原因在于，资本的投(tóu)资逻(luó)辑天然是确定性和可复制性，而脱口(kǒu)秀行业却具有巨大(dà)的不确定(dìng)性和(hé)不(bù)可复(fù)制性。演员的不确定(dìng)性(xìng)、创(chuàng)作的不确定性、观众审(shěn)美的不确(què)定性(xìng)，以(yǐ)及(jí)踩红线等重(zhòng)要(yào)舆情事(shì)件等，都可能让经营面临(lín)巨(jù)大的风(fēng)险。

　　因(yīn)此，有投(tóu)资人指(zhǐ)出，“脱口秀行业未来想要可持续(xù)发展(zhǎn)，就需要拥抱(bào)监管，在(zài)合法合(hé)规的底线之上，不断运营爆款(kuǎn)，激活(huó)创作(zuò)，带动整个行业的上线，这才是这(zhè)个(gè)行业可(kě)持续(xù)、良性发展的可靠路径。”

　　学者张竹然(rán)亦对《科创板日(rì)报》记者表(biǎo)示，脱(tuō)口秀行业作为大文娱行业中的一员(yuán)，和这个(gè)行业中的(de)其余行业(yè)一(yī)样（如影视剧(jù)作、游戏等等），都(dōu)严重依赖IP本身而(ér)非平台，行(xíng)业本身(shēn)的“护城河”相(xiāng)对浅，而脱口秀(xiù)本身是靠故(gù)事起家的，但这个行业的“故事”却很难讲(jiǎng)述，这(zhè)也是备受资本市场冷(lěng)遇的原因(yīn)。

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