自4月下旬高点(diǎn)回调接近13％，科创板(bǎn)再迎巨资抄底。

　　据Wind数(shù)据统计，截止5月23日，最近一个月(yuè)时间，场(chǎng)内资(zī)金在科创板投资上采取“越跌越买”的操作，主(zhǔ)要跟踪科创板及其关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿(yì)元，其(qí)中，华夏科(kē)创50ETF“吸金”高达169亿(yì)元，位居全市场股票ETF资金净流(liú)入榜首。

　　除了(le)科创板(bǎn)之外，半导体(tǐ)相(xiāng)关ETF也持续(xù)吸引场内资金(jīn)的目光。场内11只跟踪半导体及芯片指数的ETF合计资金净流入超(chāo)过202亿元。3只半导体相关ETF更(gèng)是“霸榜”最近一个月(yuè)全市场行业ETF资金净流(liú)入榜单(dān)前三(sān)名。

　　在业内人士看来，场内资金(jīn)不断借道ETF基金(jīn)加(jiā)速布局(jú)科创板、半导体(tǐ)板块，体现出市场(chǎng)对上述板(bǎn)块(kuài)投资价(jià)值的认可。经过前期调(diào)整，这两大板块性价(jià)比也在逐渐提升。

　　科创板ETF最近一个月“吸金”超256亿元

　　作为(wèi)场内资(zī)金配置的工具性(xìng)产品，ETF市(shì)场一直有着逆势(shì)投资的特征，最近一个月，随着科(kē)创板的回(huí)调，相关(guān)ETF也成为资金追逐的对象。

　　据Wind数据统计，截(jié)止(zhǐ)5月23日(rì)，最近一个(gè)月时间，主要跟踪科创板及其关联指(zhǐ)数的ETF产品合计“吸(xī)金(jīn)”256.43亿元，其中，华(huá)夏科创50ETF“吸金”更是高(gāo)达169亿(yì)元，位居全市场ETF资金(jīn)净流入榜首(shǒu)，除(chú)此之外，易方达科创(chuàng)50ETF资金净流入也超过(guò)30亿元，嘉实科创芯片ETF、工银瑞信科创(chuàng)ETF两只基金资金净流入也均(jūn)在10亿(yì)元之上。

　　今年以来(lái)，场(chǎng)内资(zī)金持续流入科创(chuàng)板(bǎn)相关(guān)ETF，华(huá)夏(xià)科创50ETF规模从年初仅500亿元出头(tóu)涨至目前的606.24亿元，规模位(wèi)居股票ETF第二(èr)名，仅次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金看来，电子、计算(suàn)机(jī)等(děng)科创(chuàng)板的(de)核心权重行(xíng)业持(chí)续获得资金青睐，一(yī)方面源于一(yī)季度以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代表的(de)AI产业成为市场关(guān)注(zhù)焦点，另一方面随着半导体(tǐ)下行周期(qī)拐点临近，业绩边际(jì)改善的预期吸引资金切换赛(sài)道。

　　从科创板(bǎn)的核心板块(kuài)业绩变化来看(kàn)，电(diàn)子、计算机和通信板块的2023年盈利和收入预(yù)期(qī)增速保持在较(jiào)高水平，相比过去明显改善，与此同时新能源(yuán)板块的增速依然稳健，凸显(xiǎn)出科创(chuàng)板整(zhěng)体较高的盈利质量。

　　易方达基金进(jìn)一步分析指出，整体(tǐ)来看，科创50作为成长性宽基，今(jīn)年一季度的利润增速(sù)相对较高，配置吸引力显现。从未来的一致预期净利润增速(sù)来看(kàn)，科(kē)创50相(xiāng)比其他宽基指数(shù)仍有优势(shì)，配(pèi)置性价比较(jiào)高，反映(yìng)出较(jiào)好的一山放过一山拦全诗原版，一山放过一山拦全诗是什么诗基本面(miàn)。

　　从估值水平(píng)来看，科(kē)创(chuàng)50仍(réng)处于历史(shǐ)较低(dī)水平(píng)，同时盈利(lì)估值匹配度依然较优。截至2023年(nián)4月(yuè)27日，科创50指数(shù)估值的PE（TTM）为44.10，处(chù)于(yú)过(guò)去三年(nián)估(gū)值分(fēn)位数(shù)32.97％。

　　国泰科创板(bǎn)基金经理姜英也看(kàn)好今(jīn)年(nián)以来(lái)科创板走势。“从板块整体(tǐ)估值(zhí)性价比(bǐ)以及对未来(lái)产业的反应(yīng)程度，都是优一山放过一山拦全诗原版，一山放过一山拦全诗是什么诗于主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我们(men)看(kàn)好(hǎo)科创板的(de)表现，经(jīng)过了三年的(de)估值回归，很(hěn)多(duō)公司的(de)估值与(yǔ)成长匹配，买(mǎi)入(rù)并(bìng)持有可以享受(shòu)行(xíng)业和(hé)公司的长期(qī)成长。”华南(nán)一位基金(jīn)经理(lǐ)更是直言(yán)。

　　3只半导体ETF位居行(xíng)业ETF资金净流入(rù)前(qián)三名

　　最近一段时(shí)间，半导体行业风(fēng)声不(bù)断。

　　5月23日，日本经(jīng)济产业省公布外(wài)汇(huì)法法令修正(zhèng)案，将先进(jìn)芯(xīn)片制造(zào)设备等23个品类(lèi)追加列入出口管理的(de)管制对象(xiàng)，上述(shù)修(xiū)正案在经(jīng)过2个月(yuè)的公告期后(hòu)，并将于7月开始(shǐ)实(shí)施(shī)。受(shòu)益于国产(chǎn)替代加速的预期，半(bàn)导体板块成为5月24日A股市场少数(shù)逆(nì)势飘红的板块之一。

　　而(ér)在ETF市(shì)场上，随着前段时(shí)间(jiān)半导体板块回调，资(zī)金也在加速抄底这一板(bǎn)块。

　　Wind数据统(tǒng)计显示，场内(nèi)11只跟踪半(bàn)导体或是芯片指数(shù)的ETF合计资金净流(liú)入超过202亿元(yuán)。其中(zhōng)，国联(lián)安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏(xià)芯片ETF、国泰芯片(piàn)ETF资金净流(liú)入也(yě)分别达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导体相关ETF更是“霸(bà)榜”最近一个(gè)月行业ETF资金净(jìng)流入前三名。

　　展望未(wèi)来半导体行业走势，国(guó)泰基(jī)金认为，存储芯片自2022年四季(jì)度至2023年一季度价格(gé)持(chí)续下探之后(hòu)，当前阶段或(huò)已接近行业底部。

　　存储(chǔ)芯片行业周期相较于其(qí)他半导体产业链环节(jié)，具备较强(qiáng)的大(dà)宗商品属性(xìng)，国际(jì)龙头会在下游新兴需求诞生时，提(tí)升自身产能。而当扩产落地(dì)时(shí)，行业进入供过于(yú)求(qiú)周期，各厂(chǎng)商则会通过降价进行库存去化。供(gōng)给与(yǔ)需求的错配(pèi)使得存储行业具(jù)有较强的周期(qī)性。

　　国泰(tài)基金称，回顾历史上存储芯片的(de)周期(qī)走势，结合2022年(nián)四季(jì)度(dù)行业(yè)龙头营收数据，营收增速(sù)为-44％。存(cún)储芯片当前处于筑底阶段，下(xià)半年有望迎来存储芯片(piàn)行业(yè)周期的反弹机(jī)遇。

　　随着下游GPT-4大模型为代(dài)表的人(rén)工智能(néng)新兴(xīng)需求爆发，对于(yú)算力(lì)以及存(cún)储的爆发性(xìng)需求由(yóu)产业链(liàn)下游(yóu)传(chuán)导到上游，促进(jìn)上游(yóu)芯片厂商提升(shēng)自(zì)身产量。叠加近两个季度(dù)量价持续下探的(de)周期性(xìng)磨底，芯(xīn)片板(bǎn)块有望在今年下半年迎来(lái)反弹(dàn)。

　　不(bù)过，国泰基金提(tí)醒(xǐng)，投资者(zhě)需要警惕国际(jì)局势以及通胀带来的(de)负面影响。

　　创金合信芯片(piàn)产业基(jī)金经理刘扬则表示(shì)，硬科(kē)技的(de)投(tóu)资机会需要(yào)看到真正的业绩触底、拐点(diǎn)出(chū)现，以及一些(xiē)真正的创新落(luò)地。预计半导体和消费电子大概率在二季(jì)度(dù)及二季度以后触底，当行业周期触(chù)底，科技(jì)创新蓄能才(cái)能真正地释放(fàng)出来，下半(bàn)年硬科技(jì)的(de)投(tóu)资机会(huì)更多。

　　鹏华国证半导(dǎo)体芯(xīn)片ETF基金经(jīng)理罗英宇(yǔ)也倾向判断，半导体产业链正处于(yú)供(gōng)给(gěi)侧收缩匹配需(xū)求端，进一步压(yā)缩产业链库(kù)存的时期，价(jià)格(gé)下行(xíng)压力逐步(bù)减(jiǎn)轻，行业有望迎来库存加速出清，营收和利润迎来拐点(diǎn)。

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