金融界5月(yuè)22日消息 日本股市走出(chū)了泡沫(mò)经济崩溃以来(lái)的阴霾，再(zài)创新高。

　　22日收盘，日本(běn)股(gǔ)市主(zhǔ)要股指日经225指数收涨0.9%，报(bào)31086.82点(diǎn)，创1990年(nián)8月(yuè)以来近33年的新高(gāo)，同时也是自日本泡沫经(jīng)济崩溃以来的最高收盘价。今年以来(lái)，日经225指数涨超(chāo)19%。

　　对此，高盛表示日本可能(néng)正接近十(shí)年(nián)一遇的牛市。

　　海外资(zī)金是不可或缺力量

　　对(duì)于日本股市爆(bào)发，海(hǎi)外资金(jīn)是(shì)不可(kě)或(huò)缺的力量。数据显示，海外投资者对日本股票需求(qiú)稳(wěn)健。根据日本交易所集团，4月海外投资者净买入价值2.15 万亿日元（约合157亿美元）的日本股票，为2017年10月以来最大规模(mó)的外国人净购(gòu)买量。

　　不(bù)过，日本(běn)企业部门仍然是日本股(gǔ)票的最大净买家，年初至今的买(mǎi)入量为1.1万亿日(rì)元。

　　股(gǔ)神巴(bā)菲(fēi)特(tè)成为日(rì)本股(gǔ)市爆发导(dǎo)火索(suǒ)

　　尤其(qí)是(shì)股神巴(bā)菲特的出(chū)手，成为日本股市爆(bào)发的导火索。

　　2020年8月，巴菲特掌(zhǎng)管的伯克(kè)希尔(ěr)·哈撒(sā)韦公司(sī)（下称“伯克(kè)希尔”）首次披露，其收(shōu)购了日本前五大贸(mào)易(yì)公(gōng)司每(měi)家略(lüè)高于5%的股份。这(zhè)五大贸(mào)易公司分别是伊藤忠商事、三菱商(shāng)事(shì)、三井物产、住友商事和丸(wán)红。自首次披露之后(hòu)遥控蝴蝶是什么样的，遥控蝴蝶的作用，巴菲特已(yǐ)3次购买并扩大(dà)了对日本五大商社的(de)股份持(chí)有量。

　　从近期(qī)数据披露可(kě)以看(kàn)出，伯克(kè)希尔哈撒(sā)韦目前在日本持有的(de)股(gǔ)票(piào)比在美国(guó)以(yǐ)外任何其他(tā)国家都多。今年早些时候，巴菲特增持了日本五大商社，并暗示将进一步投资日(rì)本股票(piào)。现(xiàn)年92岁的(de)他(tā)还在上(shàng)个月罕见地访问日本(běn)。

　　在5月初巴(bā)菲特股东大会上，巴菲(fēi)特就这样(yàng)说到：

　　投资日本商社的决定其(qí)实(shí)非常(cháng)简单，也非常容易理解(jiě)，我们可能(néng)和这五家公司(sī)都有过业务来往。从(cóng)整体来看，这些公司能够(gòu)支付不错的分红，在某些情况下也会回购股票，我们(men)也能(néng)很(hěn)好地理(lǐ)解他们所拥有(yǒu)的(de)一大堆业务(wù)，同时我们还能通(tōng)过融资解决汇率风险问题。所以我们就开始购买了，甚(shèn)至这件(jiàn)事情(qíng)一开始我都(dōu)没有告(gào)诉阿(ā)贝(bèi)尔。

　　此外，巴菲特日本(běn)之行的部(bù)分(fēn)原因(yīn)是为了向这些公司(sī)介绍阿贝尔（伯克希(xī)尔非保险业务(wù)副董事长格(gé)雷格(gé)·阿贝尔，被视为(wèi)巴菲特的接班人），因为接下来双方可(kě)能(néng)要共(gòng)事20、30、40或50年。

　　如今看(kàn)，提前三年布局的巴菲(fēi)特已经赚(zhuàn)麻了，巴菲特(tè)再次用行(xíng)动告(gào)诉大(dà)家姜还(hái)是老的辣。

　　除了巴菲特，还有其他(tā)大佬也在紧(jǐn)锣(luó)密(mì)鼓的行动(dòng)中。4月初造(zào)访日本东京的还(hái)有美国对冲(chōng)基金Point72创始(shǐ)人史蒂(dì)夫·科(kē)恩；对冲基金Citadel在今年早些(xiē)时(shí)候决(jué)定重新(xīn)在东京开设(shè)办事处，据(jù)《金融时(shí)报(bào)》报道(dào)，Citadel正在申请在日本(běn)市(shì)场的运营牌照(zhào)。

　　巴菲特看(kàn)好日本股市的什么(me)？

　　1、基本面的变化

　　据日经中(zhōng)文(wén)网，日本综合(hé)商社的(de)2022财年（截至2023年(nián)3月）合并(bìng)财报（国(guó)际会(huì)计准则）于5月(yuè)9日全部出炉。日(rì)本5大商(shāng)社(shè)的合计净(jìng)利(lì)润超(chāo)过约4.2万亿(yì)日元(yuán)，增至美国著名投资(zī)家(jiā)沃伦·巴菲(fēi)特(tè)开始(shǐ)大量持股的2020财年（截至(zhì)2021年3月）的4倍以上(shàng)。

　　日本5大商社(shè)的合计(jì)净利润在短短2年时间里增加到了4.3倍。股价也(yě)上涨到(dào)了巴菲特宣布(bù)持有股票的(de)2020年8月(yuè)的1.8倍-3.3倍。远远超过巴菲特重仓的(de)美国苹果和美国可口(kǒu)可乐(lè)股票的(de)上(shàng)涨率(lǜ)。

　　2、地缘政治(zhì)格(gé)局的(de)变化

　　国泰君安国际宏观在研(yán)报中指出在过(guò)去的三十(shí)年中(zhōng)，日(rì)本经历(lì)了漫(màn)长而痛苦的通(tōng)缩，也被(bèi)认为将会撤离世界舞(wǔ)台的中心(xīn)。但其并没有(yǒu)完(wán)全失去(qù)竞争优势，与(yǔ)此同时，在国际格(gé)局大变(biàn)化的背景下(xià)，日本经济(jì)的边际变化值得研究并重视。

　　国泰(tài)君安表(biǎo)示(shì)在新的(de)地缘政(zhèng)治格局(jú)下，日本(běn)在亚(yà)太格局中扮演了更加重要的角(jiǎo)色，同时日(rì)本在芯片等产业发展中野(yě)心(xīn)勃勃，这都成为了边际上的重要(yào)变量。仔细观(guān)察遥控蝴蝶是什么样的，遥控蝴蝶的作用日本(běn)的(de)经济脉络(luò)，我们也会发(fā)现(xiàn)日(rì)本的设备投资开(kāi)始进(jìn)入(rù)加(jiā)速(sù)期，这背后有产业自(zì)身发展的原(yuán)因，也暗合地(dì)缘(yuán)变迁的逻(luó)辑。

　　值得一提的是(shì)，日本相(xiāng)对稳(wěn)定甚(shèn)至略(lüè)显僵化(huà)的政治(zhì)格局，在全球(qiú)动荡的大背景下(xià)反而(ér)成(chéng)为(wèi)了“避风港”。与此同时，劳动力的(de)下滑(huá)趋势固然不可避(bì)免，但良好的医(yī)疗体系(xì)以及人工智能的(de)发展，也意味(wèi)着劳动(dòng)力萎缩的风险在一(yī)定程度上出现(xiàn)了下降。

　　3、日(rì)本监管层(céng)的推(tuī)动(dòng)

　　近年来，日本监管层持续推(tuī)动企业经营能力的改善和价值的修复(fù)，其中(zhōng)敦促企(qǐ)业对投资(zī)者提高(gāo)回报、鼓(gǔ)励企业公开回购成(chéng)为改革重(zhòng)要抓手。尤其是在(zài)今年3月(yuè)底，东京证券交(jiāo)易所为了改(gǎi)变(biàn)大量个股股价跌破净值的情况，发布《关(guān)于(yú)实现关注资金成本和股价经(jīng)营(yíng)要求(qiú)》要求(qiú)上(shàng)市公司提高企业价值和资本(běn)效(xiào)率从而提升股价(jià)后(hòu)，日(rì)本股(gǔ)市开始掀起一波回购热潮(cháo)。

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