今年AI波(bō)澜壮阔的大行(xíng)情之下(xià)，引发了全行业(yè)所有(yǒu)基金经理关注，而公(gōng)募基金2023年(nián)一季报揭开(kāi)了基金经理的观点(diǎn)和真实持仓。

　　一季(jì)报显示，蔡嵩松所管理的诺安积极回报基金(jīn)，一季(jì)度(dù)主要投(tóu)资(zī)在(zài)人工智(zhì)能、算法、应用、算(suàn)力端等(děng)领域(yù)，因抓住了市场机遇实现了超62％的(de)收益(yì)，成为今(jīn)年以来(lái)业绩最(zuì)领先的主(zhǔ)动权(quán)益基(jī)金。同时，较好(hǎo)的业绩也让(ràng)这只冠(guān)军基(jī)金(jīn)一季度规模(mó)暴增超900％。

　　不(bù)仅蔡嵩松，AI板(bǎn)块(kuài)在一季度(dù)也吸(xī)引(yǐn)了多位明星基(jī)金经(jīng)理的关(guān)注目(mù)光(guāng)。

　　兴证全球谢治宇就在一季报(bào)表示(shì)，一季(jì)度在(zài)人工智能相关(guān)产业链进行(xíng)挖掘(jué)，对有长期竞争力(lì)、应用空间广阔的硬件(jiàn)和软件公司(sī)进行精选和布(bù)局(jú)。

　　蔡(cài)嵩松：积极拥抱人工智能(néng)

　　开年以来(lái)，计算机(jī)行业在人工智(zhì)能板块的带动(dòng)下，走(zǒu)出了波(bō)澜(lán)壮阔的行情。因抓住(zhù)市场机遇(yù)，业(yè)绩一路领(lǐng)跑，诺安基金(jīn)蔡嵩松的知名(míng)度更(gèng)上一层楼。

　　他在(zài)一(yī)季度积极拥抱AI，所(suǒ)管理的诺(nuò)安积极回报成为2023年表现最强的主动权益基(jī)金，最新观点备受市场关注。

　　蔡嵩松写道：随(suí)着chatgpt的(de)问世，人工智能出现了突飞(fēi)猛(měng)进的发展，将影响几(jǐ)乎我们所(suǒ)有(yǒu)的行业，或(huò)将(jiāng)成为未来最强的产业(yè)趋(qū)势。

　　他还提到，海外引(yǐn)领，从算法大模型持续(xù)迭代，到(dào)各(gè)种应用接入AI，再到算力芯片的突飞猛进(jìn)，产(chǎn)业进展(zhǎn)迅速。国内厂(chǎng)商也纷纷开展结合自身业务的人工智能领域(yù)的研究，在股价飞涨的背后，是相关公司在产业(yè)端的(de)积极(jí)布(bù)局，人工智(zhì)能(néng)浪潮不可(kě)逆。

　　他也直言，诺安积极回报基金一季(jì)度主(zhǔ)要投资在(zài)人(rén)工(gōng)智(zhì)能领域，算法、应用、算力(lì)端都有相应(yīng)布局。

　　从诺安(ān)积(jī)极回报的持仓看，前十(shí)大(dà)重仓股进行了(le)较大幅(fú)度的调整(zhěng)。相较去年底，除了中(zhōng)微公司(sī)、沪硅产(chǎn)业仍出现在(zài)其前(qián)十大重仓股之(zhī)列外，其他重(zhòng)仓股全部(bù)换，新进了长川(chuān)科技、华海清科、盛美上海、拓荆科技、韦尔股份、浪潮信息、中(zhōng)芯国际、江波龙。

　　其重仓股不少在2023年(nián)表现神勇，如诺安积极(jí)回报的头号重仓股(gǔ)中微公司(sī)，截至4月(yuè)21日，今(jīn)年以来(lái)涨幅达到87.74％。浪潮(cháo)信息更(gèng)是年内拥有超(chāo)100％的涨(zhǎng)幅，而(ér)华海(hǎi)清科、拓荆科技、江波(bō)龙等年内涨幅(fú)也超60％，这些表现较好(hǎo)的重仓股推动基(jī)金(jīn)净值大涨(zhǎng)。

　　从股票仓位来看，诺(nuò)安积(jī)极回报并(bìng)没有保持去年底的高仓位(wèi)，一季度末仓位仅84.29％，处于中(zhōng)性水平。去年三、四季度基本(běn)保持在90％以上的仓位水平(píng)，去(qù)年(nián)三季末、四(sì)季末分别(bié)为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓(cāng)位一度低至0.12％的水平(píng)。

　　不过，蔡嵩松管理(lǐ)的(de)另外一(yī)只(zhǐ)基(jī)金诺安成长并没(méi)有(yǒu)太大变化，前十大重仓股相较(jiào)去年底(dǐ)变化很小，仍重点布局卓(zhuó)胜(shèng)微、中微公司、圣邦股份、北方华创(chuàng)等(děng)。

　　蔡嵩松在(zài)诺安成长的一季报中写道(dào)，主要布局芯片(piàn)板块，在当前的市场位置，迎接即将到(dào)来(lái)的科(kē)技大行(xíng)情(qíng)。

　　他还谈及芯片板块的两大细分领(lǐng)域，在一季度都到(dào)了临(lín)近(jìn)拐点的阶段。

　　首先是芯片设(shè)计(jì)板块，从2021年(nián)四(sì)季度开(kāi)启的芯片产业下行周期，随着疫情落(luò)下帷幕(mù)，在(zài)今年一(yī)季(jì)度拐点(diǎn)将至。产业(yè)端一季度库存水平接(jiē)近正(zhèng)常(cháng)，各厂商二季度毛利率(lǜ)水平(píng)见底。伴随着疫(yì)后经济恢复，未来需求端(duān)将对设计板块(kuài)持续拉(lā)动(dòng)。

　　同时我们应该觉察到，随着chatgpt的问(wèn)世，人(rén)工智能(néng)出现了突飞猛进(jìn)的(de)发展(zhǎn)，将(jiāng)影响几乎我们所有(yǒu)的行业，或(huò)将成(chéng)为未来(lái)最强的产业趋势。海外引领(lǐng)，从(cóng)算法大模(mó)型持续迭代(dài)，到各种应用接(jiē)入(rù)AI，再到算力芯片的突飞(fēi)猛(měng)进(jìn)，产业进(jìn)展迅速。而算力几(jǐ)何(hé)级的(de)增长和边缘侧硬(yìng)件的(de)拉动，都是未(wèi)来芯片需求的重(zhòng)要增长(zhǎng)。新需求将(jiāng)让芯片(piàn)周期拐点提前到(dào)来。

　　另(lìng)外一个(gè)重(zhòng)要板块(kuài)是芯片设(shè)备材料EDA，美国对中国(guó)半导体的制(zhì)裁已(yǐ)经到了穷途末路的(de)地步，暨2022年(nián)10月7日美国半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)出(chū)口新法案对我国(guó)晶圆(yuán)厂极限施压之后，进一步的制裁已经乏(fá)善可(kě)陈。国(guó)内晶(jīng)圆代工厂一方面(miàn)加速(sù)扩产成熟制程，另一方面在国内(nèi)设备厂商的配合(hé)下，继(jì)续研发(fā)攻克先进(jìn)制程。虽然美国的制裁对(duì)我脱销什么意思啊，什么叫做脱销国先进制程(chéng)的扩(kuò)产造成了一定的影响，但是(shì)另外一个角度看，芯片设备的(de)国产化(huà)率却(què)取(qǔ)得(d脱销什么意思啊，什么叫做脱销é)了突(tū)飞猛进的增长。在全(quán)球晶圆(yuán)扩产处于下行周期的(de)大背景下，国(guó)产(chǎn)替(tì)代进程加速(sù)对设(shè)备材料(liào)EDA板(bǎn)块的拉动，很可能会超预(yù)期。

　　冠军(jūn)基金规(guī)模“一口(kǒu)气”增长(zhǎng)913.85％

　　受益于业绩一路领跑(pǎo)，冠军基金的(de)规模也出现迅猛增长。

　　数据显示，截至4月21日，蔡(cài)嵩松管理(lǐ)的诺(nuò)安积极回报A以62.04％的收益，成(chéng)为(wèi)2023年以来业绩(jì)最强的主(zhǔ)动(dòng)权益基金。这(zhè)一业绩(jì)还是(shì)受到4月21日AI、半导体等领(lǐng)域大(dà)跌影(yǐng)响，若截至4月(yuè)20日(rì)，该基金(jīn)业绩(jì)超(chāo)过72％，一路涨势如虹(hóng)。

　　较好的业绩也(yě)让(ràng)这(zhè)只冠(guān)军基金一季度规(guī)模暴增超900％。数(shù)据显示，诺安积极回报(bào)去年底的(de)规模仅0.7亿元，而一季度(dù)末(mò)规模已(yǐ)达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年(nián)一(yī)季度的(de)净值涨幅，这一规模暴涨更多来自于投资者申购。相关蔡嵩松以及诺安积(jī)极(jí)回报(bào)基金的(de)话题(tí)也屡见报端，成为基民热(rè)议的话题。

　　同样，受益于净值大涨以(yǐ)及投资者申购(gòu)，蔡嵩松管理的5只基金在一(yī)季(jì)度规(guī)模均(jūn)出现(xiàn)上涨，除(chú)了诺(nuò)安积极(jí)回报之外(wài)，2023年(nián)业绩(jì)超40％的诺(nuò)安优(yōu)化配置同样规模暴增，从去年底的0.77亿元增加(jiā)到1.48亿元(yuán)，幅度(dù)达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金(jīn)的总(zǒng)规(guī)模也(yě)从去年(nián)底(dǐ)的(de)293.25亿元(yuán)增长到一季度末的脱销什么意思啊，什么叫做脱销331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季度末“300亿基金经(jīng)理俱乐部”中的一员。

　　谢(xiè)治宇：对人工智能相关产业链进行挖掘

　　作为兴证(zhèng)全球基金分(fēn)管投研(yán)的副总，市(shì)场上管(guǎn)理规模超过700亿(yì)的(de)基金经理，谢治(zhì)宇一(yī)季度(dù)调仓换股(gǔ)方向也受到市场关注。

　　从最新一季报(bào)披露情况看，谢治宇(yǔ)主要加(jiā)仓(cāng)半(bàn)导体及光模块(kuài)相(xiāng)关板(bǎn)块(kuài)，他也坦言在一季度主要对对(duì)人工智能(néng)相关产业链进(jìn)行了挖掘。

　　他管理的兴全合润基金一季度新进了海(hǎi)康威(wēi)视、澜起科(kē)技、中际(jì)旭创(chuàng)、晶晨股份四只个股，几乎全部是与AI、半导(dǎo)体、光(guāng)模块方向相关。

　　其中，安防(fáng)龙头——海(hǎi)康(kāng)威视在(zài)2022年(nián)已将AI技术应用于设备检(jiǎn)测、产(chǎn)品盘点(diǎn)、安检(jiǎn)等多类产品。在(zài)4月15日发布(bù)的《投资者关(guān)系活动记(jì)录表》中，海康威(wēi)视表示，AI技术对(duì)海(hǎi)康威视(shì)的(de)营收增长起了很大的(de)作用(yòng)。

　　澜(lán)起科(kē)技主(zhǔ)营业务是为云计算和人工智能(néng)领域提提供以(yǐ)芯(xīn)片为基础(chǔ)的解决方案，目前主要产品包括内存接口等(děng)。晶晨(chén)股份(fèn)也(yě)是(shì)全球布局、国内领先的无晶圆半导体(tǐ)系统设计厂商。

　　作为数据中心(xīn)光模(mó)块供应(yīng)商(shāng)。截止(zhǐ)4月21日，中际旭创今年以来暴涨189.27％，谢治宇也在积极(jí)加仓，仅一个季度的时间就狂买8个多(duō)亿，直(zhí)接(jiē)买进第(dì)七大重仓(cāng)股。

　　而包括立(lì)讯(xùn)精密(mì)、鹏(péng)鼎控股、芒果超(chāo)媒、普洛药业在内的四只个股在一季度退出兴全合润前十大重仓股(gǔ)。

　　除了兴(xīng)全合润，谢治宇管(guǎn)理的另外一只可投港股的兴全合宜基金在一季度除了加仓(cāng)半导体(tǐ)等板块之外，互联网板块中(zhōng)的腾讯(xùn)控股也(yě)是(shì)其(qí)主要加仓方向。

　　谢治宇在一(yī)季报中表(biǎo)示，随着各(gè)种风(fēng)险(xiǎn)因素减(jiǎn)弱，一季度(dù)A股(gǔ)市场上(shàng)证指数上涨5.94％，创业板指(zhǐ)上涨(zhǎng)2.25％，恒(héng)生指数(shù)上涨(zhǎng)3.13％。港股(gǔ)电讯、能(néng)源板块指数上涨(zhǎng)较多，A股板块分化更明显。

　　随着chatGPT取(qǔ)得了突破性的进展(zhǎn)，由(yóu)AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子(zi)版块带动的人(rén)工智能、中字头(tóu)的(de)“中特估”、半导体等(děng)板块(kuài)涨幅(fú)较大(dà)，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视等板块也实现较(jiào)大幅度上涨。

　　基(jī)金报告(gào)期内(nèi)维持了较高仓位，对人工智能(néng)相关产业(yè)链进(jìn)行挖掘，对有长期竞(jìng)争力、应用(yòng)空间广阔的(de)硬件和软件公司进行(xíng)精(jīng)选和布(bù)局。未来仍将(jiāng)坚持(chí)挖(wā)掘公司(sī)长期(qī)成(chéng)长价值，不断寻找具有良好投资(zī)性价(jià)比的优秀公司。

　　朱红欲：增持了计算机(jī)、大众消费品

　　2022年4月(yuè)13日(rì)成立，招商核心竞争力(lì)在当年弱(ruò)市环境下斩获超47％的收(shōu)益(yì)，让招商(shāng)基金朱(zhū)红裕成为市场备受关注(zhù)的基金经理。

　　招(zhāo)商(shāng)核心竞(jìng)争(zhēng)力一季报的披露揭开了朱红裕(yù)的投资思路和路径。从股票持仓来看，一季度末该基(jī)金股票市值占基金(jīn)总资产(chǎn)比例为93.84％，处于该基金成(chéng)立以(yǐ)来的最(zuì)高值(zhí)，显示出一种积极的态(tài)度。从该基金2022年中(zhōng)报(bào)、三(sān)季报、年报来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱红裕配置A股比例有(yǒu)所降低，配(pèi)置港股比(bǐ)例(lì)有所提升。数据显(xiǎn)示(shì)，招(zhāo)商核(hé)心竞争(zhēng)力配置中国大陆、中国香港股票市值占(zhàn)基(jī)金净值(zhí)比(bǐ)例(lì)分别达到56.01％、38.59％，而去(qù)年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞(jìng)争力配置来看，重点布局了信息技(jì)术、可(kě)选消费等。前十大(dà)重仓股来(lái)看，重仓卫(wèi)宁健康、振华科技、美的集(jí)团、金蝶国际等。其中(zhōng)卫宁健康持有比例达到(dào)11.46％。

　　相较去年底，朱(zhū)红裕(yù)整体做了一(yī)些持(chí)仓(cāng)调整(zhěng)，绿城服务、中国民(mín)航信(xìn)息网(wǎng)络(luò)、安琪酵母新进前十(shí)大重仓股之列，通威股(gǔ)份、希望教育、中航(háng)光电则退出前十大。

　　朱红裕(yù)也在(zài)季报中写道，一季度初期，我们(men)基于对经(jīng)济复苏(sū)预期(qī)大概率偏弱的(de)判断，主(zhǔ)要减持了经(jīng)济复苏敏感(gǎn)度相对较高的部(bù)分制(zhì)造业(yè)，增持了计算机(jī)、大众消费品等行业，同时，我(wǒ)们亦在一季度末期逐步逢低增持了(le)港(gǎng)股中可能面临业绩拐点的物业及计算机等公司。

　　他也坦(tǎn)言(yán)，虽然创(chuàng)造了(le)一定的(de)超额收益，但(dàn)市(shì)场的(de)博弈程度超出了我们的预期，导致对部分行(xíng)业的定价出现了较为显著(zhù)的偏(piān)离。我们(men)将基于(yú)中长期的行(xíng)业研究(jiū)视野，逆势而行。

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