为(wèi)了让自己的限售股解(jiě)禁后能(néng)获得好的回报，上(shàng)市公司董事长雇人拉抬自家的股票价格，然(rán)后高位出(chū)货。

　　最近，中国证(zhèng)监会网站披露了一则行政处罚(fá)决定书(shū)，引发市(shì)场关注。时为(wèi)新美星董(dǒng)事(shì)长何德(dé)平和其配偶黄秀(xiù)芳提供资金，委(wěi)托(tuō)蒋维对新美星进行“市值管理(lǐ)”，维持(chí)、抬高公司股价，以便(biàn)后续自己减持获利(lì)。蒋维跟(gēn)毛(máo)明土、李传(chuán)武合谋，控制35个证券账户，利用资金优势、持股优势(shì)，连续集中交易新美星，影响公司(sī)股价，合(hé)计盈利4783.56万元。

　　最终，证监会对此(cǐ)操纵证券市场行为，罚没合计9567.12万元；还对何德平信息披露(lù)违法违(wéi)规，给予警告，并处以40万元罚(fá)款。

　　我们(men)一(yī)起来看看，究竟是怎么(me)回事。

　　董事长雇人拉(lā)抬自家(jiā)股票(piào)

　　多(duō)人合谋操纵股(gǔ)价

　　根(gēn)据证监会行政(zhèng)处罚决定(dìng)书披(pī)露(lù)的信(xìn)息，新美星(xīng)董事(shì)长、法定代(dài)表人、实际控制人何(hé)德(dé)平和他的妻子黄秀芳当时向时任独墅湖文化传播有限(xiàn)公司董事长(zhǎng)蒋维，提(tí)供保证金约(yuē)3200万元，这些钱部分来自他们所(suǒ)掌控(kòng)的上海海得(dé)泽广投资管(guǎn)理中心（普通合伙）（简称海得(dé)泽(zé)广）减持“新美星”所得(dé)。

　　他(tā)们提供资(zī)金的目的是，委托(tuō)蒋维(wéi)对“新美星”进行“市值管理”，维(wéi)持、抬高“新美星(xīng)”股价(jià)，以(yǐ)便何德平所持“新美星”限售股于2019年4月26日解禁后能够获得好的回报。

　　蒋(jiǎng)维在收到保(bǎo)证金后，即开始利用(yòng)控制的证券账户并联合其他(tā)市(shì)场资金在二(èr)级市场买入并交易“新美星”，且(qiě)在后续操作中向黄秀芳(fāng)反馈其操作(zuò)情况(kuàng)。

　　据了解，这场(chǎng)操纵股价(jià)，蒋维还找了两个帮手共同合谋。他(tā)经人介(jiè)绍认识并(bìng)联合(hé)毛明土、李传武共同操纵(zòng)“新美星”；毛明土、李传武(wǔ)控制各自(zì)筹得的(de)证券账(zhàng)户、资(zī)金开始与蒋(jiǎng)维共同交易(yì)“新美星”；在(zài)此(cǐ)期间(jiān)，主要由蒋维与(yǔ)毛明土联系，传递、沟通各(gè)自操盘情(qíng)况，以利于(yú)两方交(jiāo)易决策(cè)，更好地(dì)共同(tóng)抬高(gāo)“新美星”股(gǔ)价。

　　根据监管(guǎn)披(pī)露的信息(xī)，2018年9月26日(rì)至2019年6月26日(rì)，蒋(jiǎng)维联合毛明土(tǔ)、李传武控(kòng)制“俞(yú)某华”等35个证(zhèng)券(quàn)账户（简称账户组），交易“新美星”。

　　2018年9月26日至2019年(nián)6月(yuè)26日，“新美星”股价上涨33.11％，偏离(lí)同期(qī)创(chuàng)业(yè)板(bǎn)综(zōng)指26.09个百分点，偏离同期行业指数25.95个百(bǎi)分点。账户组累计买入4583.44万(wàn)股，买入成(chéng)交金额5.82亿元，对应卖(mài)出4669.04万股，卖出成交金额6.30亿元(yuán)。

　　经(jīng)测(cè)算，在此期(qī)间，何德平、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛明土(tǔ)、李传武合谋，利用资金优势、持股优(yōu)势，连续集中(zhōng)交易“新美星(xīng)”，影响股(gǔ)票交易价格(gé)，盈利(lì)4783.56万(wàn)元。

　　操纵35个账户拉抬(tái)股价、集中(zhōng)出货

　　违法(fǎ)获利近4800万元

　　我(wǒ)们具体来看看，蒋维联合(hé)毛明土、李传武，控(kòng)制35个证券账(zhàng)户（简称账户组），是怎么拉高“新美星”股价，然后出货(huò)，违法获利的。

　　总体来看(kàn)，2018年9月(yuè)26日至2019年(nián)6月26日，账(zhàng)户组连续集中交易“新美星”，申买量占市场申买量比(bǐ)例(lì)超(chāo)20％的交易日有19天，峰(fēng)值达到(dào)42.61％；申卖量(liàng)占市场申卖量比例超20％的交(jiāo)易日有(yǒu)11天，峰值达到37.66％。账户组(zǔ)持股总数(shù)占总(zǒng)股本(běn)比(bǐ)例自(zì)2019年3月5日开(kāi)始超过5％，持续至2019年4月8日，2019年(nián)3月29日持流通(tōng)股(gǔ)达到(dào)峰值(zhí)，占流通股本(běn)的比例24.74％，持股占(zhàn)总(zǒng)股本(běn)的比例8.13％。账户(hù)组具备资金优势和持股优势。

　　具体来说，第一阶段，2018年9月26日开(kāi)始(shǐ)，账户组(zǔ)持续大(dà)量买入“新美星(xīng)”，当日申买排名第(dì)一，竞(jìng)价买入成交排名第(dì)一，至2019年(nián)2月(yuè)28日(rì)期末持股量为期初持股量38.71倍，持股量显著增加。在此期间，“新美星”股(gǔ)价(jià)累计上涨(zhǎng)12.57％，偏(piān)离同期创业板综指3.33个(gè)百(bǎi)分点，偏离同期行业指数（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第二阶段(duàn)，自考成绩查询时间是什么时候开始，自考成绩查询时间是什么时候查2019年3月1日至2019年4月3日，账户(hù)组集中拉抬“新美星”，期末持股量较期初增加124.23％，持股量涨幅较大。

　　其中，账(zhàng)户(hù)组有两段(duàn)典型的拉抬期(qī)间：2019年(nián)3月1日至3月6日，以(yǐ)不低于(yú)卖一价(jià)或市(shì)价(jià)申(shēn)买3,729,100股(gǔ)，占(zhàn)账户组同期申买量68.11％，对应成(chéng)交(jiāo)股数（不(bù)含对倒）3,555,817股(gǔ)，占(zhàn)同期市场成交量(liàng)22.78％；2019年3月18日(rì)至3月22日，以不低于卖一价或市价(jià)申买2,950,300股，占(zhàn)账户组同(tóng)期申买量(liàng)41.33％，对(duì)应成交(jiāo)股(gǔ)数（不含对倒）为2,803,665股(gǔ)，占(zhàn)同期市场成交量22.20％。2019年3月1日至(zhì)4月3日期间，“新美星”股(gǔ)价累计上(shàng)涨(zhǎng)36.46％，偏(piān)离同期创业板综指(zhǐ)21.32个百(bǎi)分点，偏(piān)离同期行业指数22.28个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。

　　第三(sān)阶(jiē)段，2019年(nián)4月4日至(zhì)6月26日(rì)，账(zhàng)户组集中卖出“新美(měi)星”。在此期间，“新美星”股价下跌13.36％，偏离同期创业板综指(zhǐ)1.55个百分(fēn)点，偏离同(tóng)期行业指数(shù)1.03个百(bǎi)分(fēn)点。

　　此(cǐ)外，操纵期(qī)间，涉(shè)案账户组还多次实施盘中拉抬和对倒，并(bìng)反向卖出获利的(de)行为。经(jīng)测(cè)算(suàn)，扣(kòu)除(chú)佣金和相关税费，账户组(zǔ)盈利4783.56万元。

　　辩称是(shì)委托理财、而非操纵(zòng)股价(jià)

　　证监会不予采纳，罚没近亿元

　　关于操纵股价，何德平、黄秀芳及其代理人提出多点申诉意(yì)见(jiàn)，请求不(bù)予处罚：

　　第一，没有(yǒu)操纵动机。

　　第二，在案(àn)证据不足以证明蒋维受何(hé)德平或黄秀芳(fāng)委托，联合他人(rén)操纵股价(jià)，一是“市值管(guǎn)理”不(bù)等(děng)同于(yú)“操纵证券市场”；二是黄秀(xiù)芳与蒋维系委托理财关系，而非(fēi)操纵股价；三是蒋维没(méi)有将(jiāng)其与(yǔ)毛明(míng)土、李传武等人讨论交易新(xīn)美星的(de)情(qíng)况告知黄(huáng)秀芳或何德(dé)平，涉(shè)案股(gǔ)东名(míng)册并非黄秀(xiù)芳向蒋(jiǎng)维提(tí)供，蒋维也(yě)没(méi)有向黄(huáng)秀芳(fāng)反馈过股东名册；四是蒋维没(méi)有(yǒu)与毛明土(tǔ)、李传(chuán)武就各自账户交易新美星的盈亏(kuī)分(fēn)配进行约定；五是蒋维账(zhàng)户组利益与何(hé)德平(píng)、黄秀芳利益并不一致，何德平(píng)、黄秀芳不能控制蒋维(wéi)账户组(zǔ)，蒋维获得黄秀芳资金后部分用于偿还债务，部(bù)分用于非法活(huó)动，属(shǔ)于(yú)欺诈或诈骗。

　　第三，黄秀芳(fāng)不应对毛明土账户(hù)组、李传武账户组交易行为承担(dān)责任。

　　第四，部(bù)分账(zhàng)户不(bù)受蒋维、毛明土(tǔ)、李(lǐ)传(chuán)武控制。

　　第(dì)五，不认(rèn)可黄秀(xiù)芳2020年11月25日询问笔(bǐ)录的合法(fǎ)性(xìng)及真实性。

　　第(dì)六，何德平对黄自考成绩查询时间是什么时候开始，自考成绩查询时间是什么时候查秀芳向蒋(jiǎng)维提供款项不知(zhī)情、未参与，且何德平与黄秀芳系独立法律主体，即(jí)便夫(fū)妻或一致行动(dòng)人中(zhōng)一(yī)方存在不当行(xíng)为(wèi)，不应(yīng)推定或(huò)认(rèn)定另一方承担(dān)责任。

　　另外，蒋维、毛明(míng)土、李(lǐ)传武，及(jí)他们(men)的代理人也就是否合谋、部分账户的(de)控制(zhì)关(guān)系(xì)、委托理财关系(xì)等(děng)提出了申诉意见。

　　对此，证监会回应，经复核，对当事人及其代理人的主要陈述意(yì)见(jiàn)不予采纳。

　　证监会(huì)表示，本(běn)案为多(duō)个(gè)主体(tǐ)参与、多个环节(jié)实施、环环(huán)相扣、锁链式的上(shàng)下(xià)游衔接、合作，共同完成(chéng)的操(cāo)纵(zòng)行为。在案证据可以证明，何德平、黄(huáng)秀(xiù)芳(fāng)向(xiàng)蒋维(wéi)提供(gōng)资金作为保证金，委托其通过二(èr)级(jí)市场交易影响(xiǎng)新美星股(gǔ)价，蒋维会向黄秀芳反(fǎn)馈交易情况；何德(dé)平知(zhī)悉并参与(yǔ)了本(běn)案(àn)行为；上述行(xíng)为的实质是操纵股价，并(bìng)非合法理财。在案证据(jù)可以证明，蒋维、毛(máo)明土、李传武有共同(tóng)影(yǐng)响(xiǎng)“新美星”股(gǔ)价的意(yì)图和目标(biāo)，共同商议(yì)、谋划(huà)操盘、拉抬(tái)股价(jià)，并且采取了(le)联合影响股价的行(xíng)动，属于共同操纵行为。

　　关(guān)于违(wéi)法期间和责任承担，证监会表示，由于(yú)2018年9月26日至2019年2月(yuè)14日期间蒋维控制的(de)账户交易“新美星”客观(guān)上为后(hòu)续的(de)合谋操纵起到一定程度锁(suǒ)仓的(de)作(zuò)用，并(bìng)且根据蒋(jiǎng)维笔录，毛明(míng)土知道(dào)蒋维和上(shàng)市公司(sī)的合作，知道蒋维已经有一定(dìng)底仓(cāng)，才愿意买入“新美星”，因此毛明土和李传武的违法(fǎ)期自考成绩查询时间是什么时候开始，自考成绩查询时间是什么时候查间与蒋维、黄秀芳、何德平一致(zhì)。在此(cǐ)基础上，在认定及处(chù)罚时将合谋各方视为一个整体，不区别对(duì)待各方(fāng)账户组。

　　证(zhèng)监会认(rèn)为，何(hé)德平、黄(huáng)秀芳、蒋(jiǎng)维、毛明土、李(lǐ)传武上述行为违反了2005年(nián)《证券法(fǎ)》第七十(shí)七条第(dì)一(yī)项规(guī)定，构成2005年(nián)《证(zhèng)券法(fǎ)》第二百零三条所述的操纵证(zhèng)券市(shì)场行(xíng)为。

　　根据2005年《证券法》规定(dìng)，证(zhèng)监会决定：就(jiù)操纵证券(quàn)市(shì)场行为，对何(hé)德平、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛(máo)明土、李传武没收违法(fǎ)所(suǒ)得4783.56万(wàn)元(yuán)，并处以4783.56万元罚款，其中，对何德平(píng)、黄秀芳罚款2391.78万元(yuán)，对(duì)蒋维罚款1195.89万元(yuán)，对毛明土、李传武(wǔ)分别罚(fá)款597.94万元。

　　董事长信息披(pī)露(lù)违法(fǎ)

　　被予(yǔ)以警告并罚(fá)款

　　另外，关(guān)于何(hé)德平信息披露违法的相关情况(kuàng)，行政处罚决定书披(pī)露，在新美星2016年(nián)4月(yuè)上(shàng)市前，海得泽(zé)广代何德平、黄秀芳(fāng)夫妇(fù)持有公司80万股股份(fèn)，占新(xīn)美星上市时(shí)总股本的1％。上市后，该部分股(gǔ)票继续由海得(dé)泽(zé)广(guǎng)代持，海(hǎi)得泽广自2017年12月(yuè)19日开(kāi)始减持“新(xīn)美星”股票，至2018年(nián)12月27日减持(chí)完(wán)毕。

　　关于何德平信息披露(lù)违(wéi)法，何德平(píng)、黄秀(xiù)芳及(jí)其代(dài)理(lǐ)人提出：第一，海得泽广与何德平、黄秀(xiù)芳二人不存在代持(chí)，涉案(àn)股份系海得(dé)泽(zé)广(guǎng)为兰某(mǒu)代持，股份减(jiǎn)持决(jué)策由海得(dé)泽(zé)广和兰某作出，海(hǎi)得泽广将减(jiǎn)持所得汇入黄秀(xiù)芳指定账户的原因系兰某向黄(huáng)秀芳归还借款本(běn)息(xī)。第(dì)二，涉案股份仅为1％，不具有重大性，不对投(tóu)资(zī)者决策产生重(zhòng)大影响(xiǎng)，情节轻(qīng)微(wēi)。第三(sān)，即便(biàn)认定(dìng)代持成立，何(hé)德平对借款(kuǎn)、还款等事项，不(bù)参与(yǔ)、不知情，没有主观过错(cuò)，不应受(shòu)到处罚。综(zōng)上，请求不予处罚(fá)。

　　对(duì)此，证监会(huì)回应，根据(jù)黄(huáng)秀芳、兰(lán)某(mǒu)等询(xún)问笔录(lù)、海(hǎi)得(dé)泽(zé)广交易流水、资金(jīn)流水(shuǐ)及相关(guān)银行账户(hù)流水，结合(hé)何德平、黄秀芳的配偶关(guān)系(xì)，代持(chí)资金和减持所得系家庭(tíng)共同财产，可(kě)以认定海得泽广代何德平、黄秀芳持(chí)有(yǒu)新美星股票。当事人所(suǒ)提相(xiāng)关理(lǐ)由不具有事实(shí)和法律依据(jù)，不予采纳。

　　证监会表示，何德平作(zuò)为上市公司实际控制人，未如实(shí)告知上市公司上述持股(gǔ)情况，导致新美星(xīng)在(zài)相关公告(gào)中均未披露相关情况(kuàng)，导致新美星违反(fǎn)2005年《证券法(fǎ)》第(dì)六十三(sān)条规定(dìng)，何(hé)德(dé)平(píng)的行(xíng)为构成2005年(nián)《证券(quàn)法》第一百(bǎi)九十(shí)三(sān)条第三款规定的情形。

　　根据2005年《证券(quàn)法》规(guī)定(dìng)，证(zhèng)监会(huì)决定(dìng)：就(jiù)信息披露违法行为，对何(hé)德(dé)平给予警告，并处以40万元罚款。

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