今年A股市场最为火热的“中特估(gū)”板块又将迎(yíng)来(lái)重磅级(jí)指数ETF产品！

　　中国基金(jīn)报记者(zhě)获(huò)悉，4月末刚刚获批的3只中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF，发行日期(qī)已经正式定(dìng)档(dàng)。

　　5月9日，广(guǎng)发、招(zhāo)商、汇(huì)添富3家基金公司(sī)旗(qí)下(xià)的中证国新央企股东(dōng)回报ETF同时公告(gào)，基金将(jiāng)于5月15日至19日正式发售，其中，网下现金、网下股票认购期为5月15日至19日，网上现金认(rèn)购期为5月17日19日，产品(pǐn)的首发(fā)募集上限均为20亿元。

　　谈及产品(pǐn)发行(xíng)预期(qī)，多位业内人士用“乐观、理性”来形容。在他们看来，首先(xiān)，中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF契合目前资本市场的行情主线(xiàn)，预计(jì)发(fā)行情况较(jiào)为(wèi)理想；其次，上述ETF设置了发行(xín怎么查询韩国签证结果，怎么查询韩国签证结果进度g)上限，加(jiā)上部分券商近期对于基金的发行导向转为保有量考核，也不(bù)会过份冲刺首发规模。

　　还有业内人士表示，中证(zhèng)国新央企主题系(xì)列(liè)指(zhǐ)数有助(zhù)于资本市场从科(kē)技(jì)领(lǐng)域、能源产业等多维(wéi)度服务(wù)央企，强化(huà)股东回报(bào)，帮助投资者(zhě)走(zǒu)进央(yāng)企、认识央(yāng)企，支(zhī)持央企利用(yòng)资本市场做强做优做(zuò)大，提(tí)升市场影响力、号(hào)召力，切实促进央企上市公司实现(xiàn)高质量(liàng)发展。

　　3只(zhǐ)央企股东回报ETF“官宣(xuān)”15日正式发行(xíng)

　　4月(yuè)末(mò)刚刚获批的(de)3只中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF，正(zhèng)式对外(wài)“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括(kuò)广发(fā)、招(zhāo)商、汇添富(fù)3家基金公司旗(qí)下(xià)的中证(zhèng)国新央企股东回报ETF同时对外发布基金发售公告(gào)。

　　公告显示(shì)，3只中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF定于5月(yuè)15日至19日期(qī)间正式发(fā)售(shòu)，其中，网下现金、网下股票认购(gòu)期为5月15日(rì)至19日(rì)，网上现金认(rèn)购期(qī)为5月17日19日。

　　从发行规模(mó)上看，3只基金均设置20亿(yì)元的首发(fā)募集上限。3只基金费(fèi)率也稍(shāo)有差异，招商及汇添富旗(qí)下(xià)的(de)中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF管(guǎn)理费+托(tuō)管费合计0.6％，广发中证国新央企(qǐ)股东回报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购(gòu)费上看，认购份(fèn)额小于(yú)50 万份的，认(rèn)购费为0.8％；认(rèn)购(gòu)份(fèn)额在50万份至100万份(fèn)之(zhī)间的，广发(fā)中证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF的认购(gòu)费为(wèi)0.4％，招商及汇(huì)添富旗下的中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF的认购(gòu)费为(wèi)0.5％；若(ruò)是认购份(fèn)额大于100万份的，认购费用统(tǒng)一(yī)为1000元/笔。

　　托(tuō)管行方面，广发中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报ETF由工商(shāng)银(yín)行托管，汇(huì)添富中证国新(xīn)央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF由(yóu)建设银行托管，招商中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF的托管方(fāng)则(zé)是(shì)中信建投证券。

　　此(cǐ)外，据基金君了(le)解，上交(jiāo)所拟定于5月11日举(jǔ)办“发现央企投资价值(zhí)促进央企估值回归(guī)”业务(wù)交流会暨国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF宣介会。会议(yì)主(zhǔ)旨为进一步探索建立中国特(tè)色估(gū)值体系，引导央企(qǐ)投资价值发现(xiàn)，推动央(yāng)企估(gū)值回归合(hé)理水平。上交(jiāo)所、中国国新(xīn)、指数公司、券商、基金公司等相(xiāng)关领(lǐng)导将(jiāng)出席会议。

　　在多位业内人士看来(lái)，3只中证国(guó)新央企股东回报ETF未来都将在上交(jiāo)所上市，上(shàng)交(jiāo)所此次会议或为产品发(fā)行(xíng)预热(rè)。

　　不少行业(yè)人士也(yě)看好央企(qǐ)股东回报ETF的发行情(qíng)况。“‘中特估’是近期资本市场的行情主(zhǔ)线，包括(kuò)交易所、券商、基金工商各方对此(cǐ)也比较重视(shì)，基金(jīn)公司(sī)肯定会重点发行，但目(mù)前市(shì)场上也存(cún)在不少央企主(zhǔ)题基金，因此(cǐ)预(yù)计(jì)此次央企股(gǔ)东回报ETF发(fā)行也会(huì)相对(duì)理性(xìng)。”一位基金(jīn)公(gōng)司人士表现。

　　一位券商人士也表示，所在券商会(huì)参与(yǔ)其中一只央企股东回报ETF的发行工作，但(dàn)并不会过度冲刺首发规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契合目前资(zī)本市场的行情主线，产品本身就比较好卖(mài)；其次，我们(men)近期已将考核(hé)侧重点(diǎn)放在(zài)产品保有(yǒu)量上(shàng)，同时降低基金首发的(de)考核权(quán)重。”上(shàng)述(shù)券(quàn)商人士称(chēng)。

　　一位基金公司人(rén)士也(yě)预(yù)计，类似去年中证1000ETF的发行大(dà)战不会在此次央企(qǐ)股东回报ETF上上演。“近期多家基金公司(sī)上(shàng)报的中证国(guó)新央企(qǐ)ETF已经(jīng)分为三批陆续推向市(shì)场，而不是(shì)九只同时(shí)获批发售，就是为了避免发行大战的出现。”

　　“尽管销(xiāo)售机构不会过度拼(pīn)基金(jīn)首发(fā)，不过(guò)，目前市场上(shàng)非常(cháng)关注(zhù)‘中(zhōng)特估(gū)’板块(kuài)，预(yù)计发行情(qíng)况也会比较乐观。”

　　基金积极布局(jú)央企主题(tí)产品

　　为(wèi)投资者(zhě)带(dài)来分享(xiǎng)改革红利(lì)工具

　　“中特估”成为今年(nián)以来资本市场的热门，基金(jīn)公司也积极布(bù)局(jú)相关(guān)产(chǎn)品。

　　中国基金报从Wind数(shù)据发现，今年以(yǐ)来全(quán)市场已有(yǒu)18家基金(jīn)公(gōng)司陆续申报(bào)了21只(zhǐ)央国企主题基金，易方达、汇添(tiān)富、南方、博时(shí)、招商等各大(dà)公募巨(jù)头都有(yǒu)参与，其(qí)中嘉实、华(huá)安、银(yín)华基金等(děng)多家(jiā)机(jī)构，还(hái)各申报(bào)了主(zhǔ)、被动两(liǎng)只产品，积极填补这(zhè)一(yī)产品条线。

　　除了中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF之外，此前，易方达、南方、银(yín)华还同时(shí)上(shàng)报了跟(gēn)踪“中证国新央企科(kē)技引领指(zhǐ)数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉(jiā)实则上(shàng)报了中证国新央企现(xiàn)代能(néng)源ETF，据(jù)了解(jiě)，上述(shù)中证(zhèng)国新(xīn)央企ETF也(yě)有望尽快获批，会陆续进入(rù)发行。

　　伴随(suí)着这些(xiē)主题产品的发(fā)行，意味着(zhe)，个人和(hé)机构投(tóu)资(zī)者拥有配(pèi)置央企特色(sè)指数、分享改革(gé)红利的便(biàn)捷工具。

　　据业(yè)内人士表示(shì)，早在去(qù)年(nián)11月，证监会(huì)主席(xí)易会满提(tí)出“探索(suǒ)建立具有(yǒu)中国特色的估值体(tǐ)系，促(cù)进市场资(zī)源(yuán)配(pèi)置功(gōng)能更好发挥”。这一讲话为A股(gǔ)市场未来发展和改革指明了方(fāng)向(xiàng)，成熟(shú)完善的估值体系对于资本市场的(de)价值发(fā)现以及资(zī)源配置功能的发(fā)挥有重要作用，也是资本市场支持实(shí)体经济发展的重要基础。因此，看准“中国(guó)特(tè)色估值体(tǐ)系”背景之下，央国企估(gū)值重(zhòng)塑的机遇，行业(yè)对这一领域的(de)产品(pǐn)积(jī)极(jí)布局。

　　“我们(men)目前储备(bèi)了不(bù)少央国企主题基金，就是看准(zhǔn)这(zhè)类企业的投资价(jià)值。”据(jù)一(yī)位基金公司人士表示(shì)，建立具有(yǒu)中国(guó)特色(sè)的估值体系，有助于提(tí)升市场对(duì)国有上市企业的关注度，对企(qǐ)业估值层(céng)面的各(gè)类因(yīn)素做(zuò)进一步的(de)研(yán)究和探(tàn)讨，强化(huà)相关领域(yù)在新环(huán)境下(xià)的(de)资产价格预期。

　　此外，广发基金罗国庆表示，从长(zhǎng)期(qī)来看，央(yāng)国企板块的投资(zī)逻辑(jí)是比较完(wán)备的：一是央(yāng)企是实现国家战略发展(zhǎn)的“排头兵”，不断受到(dào)政策的支持与引导；二(èr)是央企作为资本市(shì)场(chǎng)“压舱石(shí)”“基(jī)本盘”具有重要(yào)作用；三是央(yāng)企引领(lǐng)科(kē)技创新，研(yán)发占(zhàn)比逐年提升；四(sì)是(shì)央企(qǐ)仍是(shì)A股估(gū)值洼地。未来在不断完(wán)善中国特色(sè)现(xiàn)代资本市场下，预(yù)计国资央企有望迎来估(gū)值修复。

　　汇(huì)添富(fù)基(jī)金经理(lǐ)晏阳也表示，当前稳健(jiàn)的经(jīng)营业绩为央国企的估值重塑提供了市场认可的(de)基础。从(cóng)盈利能力方(fāng)面(miàn)来看(kàn)，近(jìn)年来央(yāng)国(guó)企ROE出现明显企稳回升，目前已超(chāo)过(guò)其他类型企业，高于A股(gǔ)平(píng)均水平(píng)，体现出(chū)央国企较强的“价值创造”能力(lì)。从成长性来看，2022年(nián)三(sān)季度(dù)国资委旗下上(shàng)市央企(qǐ)营业总收入同比增长8.53％，同期全部A股(gǔ)为2.52％；归(guī)母净利润同比增(zēng)长12.53％，而同期全部A股仅为(wèi)8.01％，体现出(chū)央国企的发(fā)展韧劲(jìn)。展望未来(lái)，央(yāng)国(guó)企上市(shì)公司质量的提升或将成为央(yāng)国企估值重塑(sù)的核心(xīn)动力。

　　招(zhāo)商基金(jīn)量化投(tóu)资部基金经理刘(liú)重杰也表(biǎo)示，从公司经营的角度(dù)看(kàn)，上市央、国(guó)企(qǐ)的盈利能力相比(bǐ)A股市场整体而言更加稳健，ROE、分(fēn)红率、股息率过往长期领先，具(jù)备较(jiào)高(gāo)的长期投资价值，或更符合机(jī)构投资(zī)者(zhě)、个人养(yǎng)老金等配置性的需求。在(zài)中国特色估值(zhí)体(tǐ)系的推(tuī)进过(guò)程中，央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)指数具备较好的(de)长期(qī)配置(zhì)价值(zhí)。

　　关于(yú)央企(qǐ)回报ETF的(de)10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟(gēn)踪的央企股东回报指数(shù)是(shì)什(shén)么？

　　答：中证国(guó)新央企股东回报指数，指数由国(guó)新投(tóu)资有限(xiàn)公司定制，主要(yào)选取国(guó)务院国资委下属现 金分红或回购总额占总市值比率较高的50只上(shàng)市公司证(zhèng)券作为指数样本(běn)， 以(yǐ)反映央企股东回(huí)报主题上市公司证(zhèng)券(quàn)的整体表现(xiàn)。

　　指数(shù)行业覆盖(gài)钢(gāng)铁、建筑(zhù)装(zhuāng)饰(shì)、公(gōng)用(yòng)事业、石油石化(huà)、煤炭、建筑(zhù)材料、房地产、机械设备等，前十大成份股权重(zhòng)合计(jì)约33％，均(jūn)为(wèi)央企板块蓝(lán)筹(chóu)股。

　　央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数前十大成份(fèn)股：

　　数据来源： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报指数有哪些特色？

　　答：高分(fēn)红：央(yāng)企股东回报指数聚焦高分红与高回(huí)购央企，指数(shù)近12个月股(gǔ)息(xī)率为4.86％，远高于(yú)主流指数(shù)的分红水平。

　　低估值：央企股东回报指数当(dāng)前市盈率约为9倍，相对(duì)于主流指数表现出(chū)更低的估值水平，央企估值重塑(sù)潜(qián)力大。

　　高ROE：央企股(gǔ)东回报(bào)指(zhǐ)数近五年ROE水(shuǐ)平(píng)均(jūn)稳定保持在8％以上，体现出较好的盈利水平(píng)和盈利稳(wěn)定性。

　　3、问：目前这3只央企回报(bào)ETF发行时(shí)间是？

　　答：产品(pǐn)募(mù)集日基本是(shì)5月15日至5月19日。投(tóu)资者可选择(zé)网上(shàng)现金认购、网下现(xiàn)金认购(gòu)和网(wǎng)下股票认购3种方(fāng)式

　　4、问(wèn)：目(mù)前这3只央企回报ETF发行有(yǒu)限额么？

　　答：目(mù)前3只产品(pǐn)募集规模上(shàng)限为(wèi)20亿元，如果募集(jí)规模超(chāo)过20亿(yì)元，将采取比例配售的措施。

　　5、问：目前这(zhè)3只央企回报(bào)ETF的费用(yòng)如何？

　　答：一般(bān)ETF产品涉及(jí)认购(gòu)费、管(guǎn)理(lǐ)费(fèi)、托(tuō)管费(fèi)等。

　　目(mù)前(qián)3只产品认购费用(yòng)来看，在(zài)认购金(jīn)额低于(yú)50万，认购费均为0.8％，在50万(wàn)和(hé)100万之间，广发旗下产品为(wèi)0.4％，其他两只为(wèi)0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均为(wèi)0.5％，而托(tuō)管费上，广(guǎng)发旗下产品为0.05％，招商(shāng)和汇添(tiān)富为0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市安排(pái)，以(yǐ)及后续做市商如(rú)何安(ān)排？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将在上交(jiāo)所上市。多(duō)家公司(sī)后续将安排(pái)做市商，保障充分(fēn)的流动性支持(chí)。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基(jī)金的基(jī)金经理(lǐ)人选？

　　答：从目前看，这三家基(jī)金公司都(dōu)由(yóu)“实力派”来担纲基金经理。其中广发央(yāng)企回(huí)报ETF拟任基金经理罗国庆为(wèi)广(guǎng)发基金指数投资怎么查询韩国签证结果，怎么查询韩国签证结果进度部副总经理，而汇添富央企回报ETF采取(qǔ)了双基金(jīn)经理来(lái)管理。

　　8、问：央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报指数(shù)历史表现怎(zěn)么样？

　　答：WIND资讯数据显(xiǎn)示，截至3月31日，央企股东回(huí)报指数过去三年累(lèi)计涨(zhǎng)幅41.42％，过(guò)去三(sān)年历(lì)史年化回(huí)报12.60％，超越同期沪深300和上(shàng)证红利指数(shù)的(de)表(biǎo)现。

　　9、问：如何(hé)看待(dài)央企指数(shù)的投资价值？

　　第(dì)一、央企特(tè)色突出：1、市值(zhí)优势明显(xiǎn)，具备较高的长期投资价值；2、央企经营较稳健，整体平(píng)均盈利高于A股；3、肩(jiān)负社会责任，是国家战略(lüè)发展(zhǎn)主力军(jūn)。

　　第(dì)二、“中特估”背景：估值较低，重塑中(zhōng)国特色估值体系背景下估值提(tí)升空间较大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属性更明显，追求分享高质量发展成果(guǒ)2、具(jù)备一定抗通(tōng)胀能(néng)力和抗风险的配置效益(yì)。

　　10、问：目前央企概念(niàn)已(yǐ)经涨(zhǎng)过一轮了(le)，板(bǎn)块持续(xù)性如何？

　　答：一、央企(qǐ)当前(qián)估(gū)值仍处于较(jiào)低分位水平。截至(zhì)2023年4月底，中证央(yāng)企指数市盈率TTM为10.59，低于全市场(chǎng)中证全指的17.07。自2014年底至今(jīn)，中(zhōng)证央企指数估值水(shuǐ)平（市盈率TTM）处于其38％分位水平。无论横(héng)向对(duì)比(bǐ)还(hái)是(shì)纵向比(bǐ)较，央企(qǐ)整体估(gū)值(zhí)水平与其经济地位(wèi)并不匹配(pèi)，亟待改善，在政策支持下有(yǒu)望(wàng)迎来重塑(sù)。

　　二、央企重估(gū)或(huò)是贯穿全年的主线。从券商机(jī)构的对外观点(diǎn)来(lái)看，多家券商明确表示今年的投资主线之一就是央国企价值(zhí)重估(gū)。部分券(quàn)商的观点如下(xià)：

　　国信证券：继续(xù)把握国企(qǐ)价值重估这(zhè)一(yī)投资主线；

　　银河证券：不(bù)受黑天鹅干扰，坚持数字经济+国企改革主线；

　　平安(ān)证券：数字经(jīng)济+国企改革的(de)投(tóu)资主线(xiàn)更为清(qīng)晰(xī)；

　　光(guāng)大证(zhèng)券：在新一轮国企改革(gé)和中(zhōng)国特色估值体(tǐ)系推动(dòng)下，当前国企价值重估(gū)行情(qíng)有望持续并形成主线(xiàn)行情。

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