本轮新股中(zhōng)，有不少风口的企业，但(dàn)基本面(miàn)都(dōu)非(fēi)常(cháng)垃圾，虽然(rán)表面看看(kàn)似乎(hū)都有亮点(diǎn)，但仔细看看(kàn)就发现大都是垃圾(jī)股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集(jí)成主要从(cóng)事半导体晶(jīng)圆生产代工服务，为客户提供150-55nm不同(tóng)制程工艺，成立(lì)5年就成长(zhǎng)为(wèi)中国大(dà)陆收(shōu)入第三大、12英(yīng)寸晶(jīng)圆代工产(chǎn)能第三大的纯晶(jīng)圆代工企业。2015年，合肥市政府(fǔ)根据集(jí)成电路产业(yè)发(fā)展规划(huà)及“芯屏器合”的产业发展战略(lüè)，拟引进国际(jì)知(zhī)名企业(yè)合(hé)作设立晶(jīng)圆代(dài)工厂，此后，晶合集成正(zhèng)式(shì)筹划建设。成立至今，晶(jīng)合集成已成为国内面板显示驱动(dòng)芯片龙头(tóu)。

　　晶圆代工企业，疫情后业绩爆发(fā)，利润(rùn)此前一直大幅亏(kuī)损(sǔn)，22年(nián)依靠收入和产品价格上涨利润(rùn)来到(dào)了31.6亿，但23年开始下游面板行业(yè)需求大幅下滑，公司选择了业(yè)绩最好的(de)时候(hòu)上市，此后走下坡路是必(bì)然(rán)的，23Q1公(gōng)司首(shǒu)付大幅下(xià)滑60％，产能大幅闲置后(hòu)利(lì)润重回亏损(sǔn)（预计-3.5亿(yì)）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科以(yǐ)神经学科为(wèi)龙头，强专科、小(xiǎo)综(zōng)合的(de)发(fā)展模式，形成覆盖全国核心区域的医疗服(fú)务(wù)网(wǎng)。服务病种(zhǒng)涵盖神(shén)经学科各类脑肿(zhǒng)瘤、脑血管、功能神(shén)经(jīng)外科、脊髓脊柱、小儿颅脑(nǎo)等疾病，也包括妇科(kē)、儿科、内科、外科(kē)、疼痛、全科等疾(jí)病。

　　专科医院，业绩(jì)一般般(bān)，民营医院里毛(máo)利(lì)率(lǜ)算比较低的那一档(dàng)，未来主(zhǔ)要看(kàn)扩(kuò)张，也(yě)要小心政(zhèng)策的影响，个人感觉(jué)比如几(jǐ)个国企医院(yuàn)（不(bù)论是收入(rù)增速还是估值），不关注(zhù)了(le)。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼(màn)恩斯特是一(yī)家(jiā)拥有高精密狭(xiá)缝式涂布模(mó)头产品(pǐn)的(de)设计、研发(fā)和生(shēng)产及涂(tú)布技(jì)术(shù)产业化整体解决方(fāng)案能力的高(gāo)新技术企(qǐ)业。高精(jīng)密狭缝式(shì)涂布模头为锂电池生产涂布机(jī)的核心部(bù)件，涂布(bù)是继制备正负极浆料完成(chéng)后的下一道工序，是(shì)锂(lǐ)电池生产前(qián)段(duàn)工序的核心环节，目的是将正(zhèng)负极浆料(liào)均匀地涂覆在铝铜箔上。目前，曼(màn)恩斯特产品(pǐn)广泛应用于(yú)锂离子(zi)电池涂布(bù)、半导体先进封装涂布、钙钛矿(kuàng)太阳能电池涂(tú)布、氢燃料电池电极涂布、液晶显示中的(de)薄(báo)膜晶体管涂(tú)布等。

　　锂电池(chí)产业链公(gōng)司，业绩在(zài)21年(nián)爆发(fā)，22年(nián)业绩(jì)更(gèng)进一步，但(dàn)行业基本见顶(dǐng)，下游(yóu)需求(qiú)大幅放缓，上(shàng)游(yóu)锂矿价格(gé)大幅(fú)下滑，且(qiě)公司(sī)只是(shì)生产过(guò)程中很(hěn)小的(de)一块(kuài)市(shì)场，天花板非常低，公司(sī)未(wèi)来业绩压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立于(yú)2018年3月，总部位于(yú)浙江(jiāng)绍兴(xīng)，是一家专注于功率、传(chuán)感和传输(shū)应用领域(yù)，提供(gōng)模拟芯片(piàn)及模块封装(zhuāng)的代工服务的制造商。中芯集(jí)成以晶圆代工(gōng)为起点，向下延伸到模组(zǔ)封装，为国内外客户提供一站式代工解决方案，为功率、传感和传(chuán)输等领(lǐng)域的半导体(tǐ)产品公司提供完整生产制造平台，支持客(kè)户研发以及大规模量产。

　　晶(jīng)圆(yuán)代工企业，中(zhōng)芯国际关联企业，处于规模扩张阶段，但由于规模扩(kuò)大太(tài)快(kuài)，折旧(jiù)研发投入(rù)初期非常高，因此利(lì)润大(dà)幅亏损，好(hǎo)不容易(yì)快熬出头了（资本支出高峰在22年结束(shù)），公司也预(yù)期23年底会转为(wèi)盈利，但下游需求在23年大幅放(fàng)缓，公司面对(duì)的压力显然(rán)是(shì)要比那些已经规模化完成有利润的公(gōng)司大(dà)得多，且(qiě)公司过于依(yī)赖中芯国际(jì)，未来还有(yǒu)可能面临同(tóng)业竞争而(ér)收回许可的风(fēng)险。IPO募(mù)资高达219亿，非常大的IPO美国总统奥巴马几岁了，不太乐观未(wèi)来的走(zǒu)势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要从(cóng)事分散(sàn)染料及其滤饼的研发、生产及销售，产品以中高端分散染(rǎn)料(liào)为(wèi)主，主要用于涤纶及(jí)其(qí)混纺织物(wù)的染色(sè)和印花(huā)，经(jīng)分散(sàn)染料(liào)印染(rǎn)加工的(de)化纤纺织品，色泽艳丽，耐(nài)洗牢度优良(liáng)，用途广泛(fàn)。其中部分终端应用品牌包括(kuò)：安踏、李宁(níng)、阿迪达斯、耐克、优(yōu)衣(yī)库、迪卡侬(nóng)等(děng)。

　　传统染料公司，毫(háo)无亮点美国总统奥巴马几岁，业绩(jì)在19年后一(yī)路(lù)下滑，22年(nián)利润只有(yǒu)19年的一半都不(bù)到，下(xià)游服装行业(yè)景(jǐng)气(qì)度也一般，不关注(zhù)了。

　　六(liù)、友车科技（688479）

　　用友汽(qì)车(chē)成立于(yú)2003年，自设立以来，公(gōng)司主营(yíng)业务一直(zhí)聚焦于汽车行业营(yíng)销与后市场服务领域，为客户提供相关软件产品及服务。2010年被用友(yǒu)网络(luò)收(shōu)购后，公(gōng)司继续(xù)独(dú)立(lì)经营上述业务。用(yòng)友(yǒu)汽车(chē)主要面向汽车行业的整(zhěng)车厂、经销(xiāo)商(shāng)、服务站(zhàn)等客户(hù)，提供营销与后市场服务(wù)领域的数(shù)智化(huà)解(jiě)决方案、云服务、软件及(jí)专业(yè)服(fú)务。

　　用友集团旗下子公司(sī)分拆上市(shì)，汽车(chē)软件服(fú)务，汽(qì)车数字化(huà)是趋(qū)势，且(qiě)随着人均保有量的增长，公司行(xíng)业前景不算很差，但公司自身技术含量较(jiào)低，产品(pǐn)以车企营销系(xì)统为主，基本没什么研发，都靠销售，且(qiě)汽车行业有明显周期性(xìng)。

　　七、经纬(wěi)股份(fèn)（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份(fèn)主要从事电力工程技(jì)术服务及地理信息技术服务(wù)。电力工程技术服务占主营业务收入(rù)比(bǐ)重超过80％，是公(gōng)司主要收入和利润(rùn)来源。电力工程技术(shù)服(fú)务主要系为(wèi)电网企业(yè)、工商(shāng)业企业电力(lì)相(xiāng)关工程提供规划咨询、设(shè)计、工程(chéng)建设等服务。

　　电网和地理信息设计咨询公(gōng)司，主要是(shì)电力工程(chéng)技(jì)术服(fú)务收(shōu)入为主，比较依赖(lài)内蒙和浙江地区(qū)的国家(jiā)电(diàn)网，本(běn)质(zhì)上是工程类企业，设备施(shī)工业务，所以(yǐ)应收款(kuǎn)高，坏账多，现金流差(chà)，不关注了(le)。

　　八、慧智(zhì)微（688512）

　　慧智(zhì)微是一家为(wèi)智(zhì)能手(shǒu)机、物联网等领域提供射频前端的(de)芯片设计(jì)公司，主营业务为(wèi)射频前端芯片及模组的(de)研发、设(shè)计和(hé)销售。慧智(zhì)微具备全套射频(pín)前(qián)端芯片设计(jì)能(néng)力和(hé)集成化模(mó)组(zǔ)研发能力，技术体系以功率(lǜ)放大器（PA）的(de)设计能力为(wèi)核心，兼(jiān)具低噪声(shēng)放大器(qì)（LNA）、射频开关(guān)（Switch）、集成无源(yuán)器(qì)件滤波器（IPDFilter）等射频器件的设计能力，产品系列(liè)覆盖的通信(xìn)频段(duàn)需求包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的(de)5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段等(děng)，可(kě)为客(kè)户(hù)提供无线通(tōng)信射频(pín)前端发射模组、接收模组等(děng)。

　　射(shè)频前端芯片(piàn)模组(zǔ)公司，下游主要是消费电子，22年业绩(jì)大幅放缓，下游(yóu)砍(kǎn)单存货大幅增长，亏(kuī)损不断扩大，主要是大量研发投入，但高研发下，公司(sī)毛利(lì)率极低，远低于同行业公司(sī)，但即(jí)便这(zhè)样，估值(zhí)却一路上升到150亿，在IPO之前大(dà)量机构（近40家）参(cān)股（未来(lái)解禁后(hòu)都会(huì)成为抛售的(de)主(zhǔ)力）。搞不懂这公司的价值在哪里，但现在风(fēng)口，很可能被炒作(zuò)。

　　九、航天南湖（688552）

　　航(háng)天南(nán)湖是一家主(zhǔ)要(yào)从(cóng)事防空预警雷达研(yán)发、生产、销售和(hé)服务(wù)的国家级高新技术和专精特新“小巨人”企业(yè)。公司产品主要(yào)包(bāo)括雷达(dá)及配套(tào)装备，重点供应(yīng)国内军方客户和军工集团(tuán)。成立至今，航天(tiān)南湖已(yǐ)成为我国防空预(yù)警雷达(dá)主要(yào)生(shēng)产(chǎn)单位(wèi)之一。

　　军工雷达企(qǐ)业，21年后业绩(jì)大幅下(xià)滑，22年虽然收入增长较快，但利润远没(méi)有回到(dào)20年，且关联(lián)交易占(zhàn)比越来越高，对于这(zhè)种客户不(bù)透明度极高(gāo)的(de)军(jūn)工企业，实在无(wú)法(fǎ)判断未来的(de)价值。

　　十(shí)、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂助(zhù)手是一家互联(lián)网数字化虚拟商品综(zōng)合服务(wù)提(tí)供商，主要为移动互联网相关(guān)场景客户提供移动互联网(wǎng)数字化虚拟商品(pǐn)聚合运营、融合运(yùn)营、分发运(yùn)营等综合(hé)运营服务(wù)，为(wèi)物联(lián)网相关场景提供(gōng)物联网流量接入、硬件方案、场景(jǐng)应用等综合解决(jué)方案及云终端解决方(fāng)案，并根(gēn)据客(kè)户需(xū)求(qiú)提供定制化的(de)运营支撑服务(wù)及技(jì)术(shù)服务。一家(jiā)售卖移(yí)动(dòng)流量、话费、爱优芒会员卡等数(shù)字化虚(xū)拟商品(pǐn)的综合(hé)型中间商，其主要盈利模式是获得购销差价或服务佣(yōng)金(jīn)，占公司(sī)总收入超(chāo)过9成。

　　流量中间商，互联网卖流量的公司，主(zhǔ)要(yào)是卖视频会员和其他通用流量，业绩过去几年看起(qǐ)来不错(cuò)，但公司(sī)现金流越来越差，且互联网流量已经见顶，大互联网(wǎng)公司越来越不(bù)依赖买(mǎi)量来拓广(guǎng)业务，感觉上市就是业(yè)绩顶峰(fēng)。

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