今(jīn)年1月，美国政府债务余(yú)额又一次触及法定上限(xiàn)，这标志着美国再度陷入债务(wù)违约的风险之(zhī)中(zhōng)。

　　美国财政部长耶伦已(yǐ)经多次警告称，如果国(guó)会不尽早采取行动暂停或(huò)提(tí)高(gāo)债务上限，美国政府最早可能6月1日出现债务违约(yuē)——而(ér)这(zhè)将对全(quán)球经(jīng)济和金(jīn)融(róng)产生(shēng)“灾难性影响”。

　　美国面临债务违约风险(xiǎn)、两(liǎng)党就(jiù)提高债务上限进行争(zhēng)斗，这(zhè)些画面(miàn)在近些年似乎(hū)频频上演(yǎn)。那么，引发这一危机的(de)根本——美(měi)国债务和(hé)债务上(shàng)限究竟是怎么回事？美国债务为何不(bù)断滚雪(xuě)球般扩(kuò)大(dà)？美国(guó)又(yòu)为何要人(rén)为地(dì)给债务设定上(shàng)限(xiàn)？

　　美国债(zhài)务为何不断逼近上限？

　　要讨论(lùn)债务上(shàng)限(xiàn)，我们(men)需要先了解美国政府的债务从何(hé)而(ér)来，以及其为何频频逼近上限。

　　自18世纪以来，美国政(zhèng)府在(zài)绝大(dà)部(bù)分时期都(dōu)处于(yú)财(cái)政(zhèng)赤字状态，即政府支出(chū)在多数(shù)总(zǒng)统任期(qī)内都高于其财政收入。因此，美(měi)国政府举债(zhài)成了惯例，而(ér)政府(fǔ)债务规模也一(yī)直随着政府赤(chì)字的规(guī)模而增长。

　　美国(guó)政(zhèng)府债务在(zài)近(jìn)年疯狂飙升

　　近年来，美国债务(wù)规模更是大幅增长。这一方(fāng)面(miàn)是由于新(xīn)冠疫情(qíng)以及阿(ā)富汗、伊(yī)拉克战争使得美国政府背负了(le)庞(páng)大支出(chū)压(yā)力，另一方面，还因为美国人口老龄化导致政(zhèng)府医疗支出不(bù)断(duàn)上升，拜(bài)登政府推出的大规模基建政(zhèng)策导致财政支出大增等。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时(shí)，美国(guó)政(zhèng)府的税收收入并(bìng)没有跟上支出的步伐，尤(yóu)其是在小布什政府和(hé)特朗(lǎng)普政府批准了减税政策之后，税(shuì)收压力更是与日(rì)俱增。

　　在收入和支出(chū)此消彼(bǐ)长的双重压力下，美国的赤字规模近年来如滚雪(xuě)球一般扩大，债(zhài)务规模(mó)也就(jiù)因此不(bù)断攀升，在近年来(lái)频频(pín)逼近债务上限(xiàn)也就不足为奇了。

　　美国政府债务占(zhàn)GDP的比重

　　美(měi)国债务(wù)为何会有上限(xiàn)？

　　而美国(guó)政府(fǔ)债务上限的(de)出(chū)现(xiàn)，则最(zuì)早可以追溯到(dào)上世纪(jì)初的第一次世界大战。

　　在一战之(zhī)前，美国并没有明确(què)的“债务(wù)上限(xiàn)”，那时候只要(yào)白宫要发债借钱，美国国(guó)会基(jī)本照单(dān)全批(pī)。

　　但在1917年，由于一战使(shǐ)得美国政府(fǔ)开支愈繁，债务规模越来越大，引发部(bù)分美国议员提出(chū)的(de)反对（也有一些议(yì)员是为(wèi)了反对美国参战），美国国(guó)会便通过《第二自(zì)由债券(quàn)法(fǎ)案》，首次对联(lián)邦债务进(jìn)行限额(é)规(guī)定(dìng)，以此(cǐ)来(lái)限(xiàn)制(zhì)政府发债的规模(mó)。

　　1939年，由于(yú)预计(jì)美国将加(jiā)入第(dì)二次世界大战，美(měi)国国会通(tōng)过《公共债务(wù)法案》，实(shí)质上(shàng)正式确立(lì)了对美国政府债务(wù)总额的限制。随(suí)后(hòu)，美国国会又(yòu)对其进(jìn)行了(le)修订，以更(gèng)改上限金额(é)。从此，提高债(zhài)务上(shàng)限就或多或(huò)少(shǎo)地成为了国会的惯例。

　　在历史上，美国债务(wù)上限总共提高(gāo)了100多次。尤其是自1960年以来，美(měi)国两(liǎng)党已经提高了78次债(zhài)务(wù)上限(xiàn)，平(píng)均每9个(gè)月就会提高一次(cì)——其中共和党(dǎng)总统执政期间曾提高49次，民主党总统执政期(qī)间共提高(gāo)29次。

　　进入21世(shì)纪以来，美国(guó)债(zhài)务(wù)上(shàng)限的上调幅度进(jìn)一(yī)步加大，在最近几(jǐ)届总(zǒng)统任期内(nèi)更是如此：在奥巴马任(rèn)期内，美国最新债务(wù)上限为(wèi)18万亿美元（2015年），到了特朗普任内，这个数字提高(gāo)至22万亿美元（2019年3月）。此后在新冠(guān)疫情期间，美国国(guó)会暂停了债(zhài)务上限，以暂时取消(xiāo)美国政府的支出限制，这导致美国(guó)政府债务疯狂飙升(shēng)至27万亿(yì)美(měi)元。

　　美国近几届(jiè)政府(fǔ)大幅(fú)上调债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)

　　直到2021年，美国国(guó)会最新一次(cì)提高债务上限，美国债务上限已经提高至doi的时候怎么夹，doi是怎么夹(zhì)现在(zài)的doi的时候怎么夹，doi是怎么夹(de)31.4万亿美元，相较于(yú)1917年最初(chū)的(de)债务上限115亿美(měi)元，已(yǐ)经(jīng)足足增长了超(chāo)过(guò)2700倍。

　　为什么美国不能取消债务上限(xiàn)？

　　本质上来说，“债务上(shàng)限”是美国国会为(wèi)联邦政(zhèng)府设定的举债的最高(gāo)额度，一(yī)旦触及这条(tiáo)“红线”，意(yì)味着美国财(cái)政(zhèng)部借款授权用尽(jǐn)，除非国(guó)会调高(gāo)债务上限，否(fǒu)则白宫无权(quán)继续举(jǔ)债。

　　那么(me)，也许(xǔ)有人(rén)会疑惑，美国政府(fǔ)为(wèi)什么要“自我限制”，不能直接(jiē)取消掉债务(wù)上限呢(ne)？

　　的确，债务上限会对美国政府造成限制，使其(qí)不能(néng)随心(xīn)所(suǒ)以的举债，但从理论(lùn)上来说，这一限制也同时对其美国政府的债务信用提供了保(bǎo)证。

　　这是(shì)因(yīn)为，美国(guó)作为手握美元(yuán)霸(bà)权(quán)的超级大国，本身并不受到发行美钞的外在约束。如果(guǒ)美(měi)国政府开支无(wú)度、过(guò)度(dù)举(jǔ)债，将会导致美元贬值、通胀(zhàng)失(shī)控，那么(me)其债权(quán)信用将受到损害(hài)，原(yuán)有债(zhài)权人权益也会(huì)遭(zāo)受稀释。

　　因(yīn)此(cǐ)，只(zhǐ)有通过“债务上限(xiàn)”这(zhè)一内控(kòng)举措，才能(néng)维(wéi)持(chí)美(měi)国政府的(de)偿付信(xìn)用(yòng)，保证美元霸权地位。换句话来说，“债务上限(xiàn)”理论(lùn)上(shàng)也相当于是美方(fāng)对(duì)债权人的一种信用宣示。

　　中(zhōng)国(guó)和日本是美(měi)国(guó)债券的(de)最大海外“债主”

　　为什(shén)么这次债(zhài)务上限难以提高(gāo)了？

　　那(nà)么(me)，在过去被频频上调(diào)的美国债务(wù)上限，为什么在现在会陷入无法(fǎ)上(shàng)调的(de)僵(jiāng)局呢？

　　按照规(guī)定(dìng)，美(měi)国政府想要提高美国债务(wù)上限，往往需要美国国会(huì)两院的通过。在此前的历史中(zhōng)，提高债务上(shàng)限在国会中绝大多数(shù)时候类似于一个“走过(guò)场(chǎng)”的周期性任务，两党并不(bù)会对此进行过于激(jī)烈的博弈。

　　但近(jìn)年来(lái)，随着(zhe)美国党(dǎng)派(pài)分歧不断(duàn)扩大，债务上(shàng)限问(wèn)题(tí)逐(zhú)步(bù)沦为两党的政治武器(qì)，被在(zài)野党(dǎng)用作了与(yǔ)执政党讨价还价的砝码。尤其是(shì)在(zài)当下(xià)美国两党分别占(zhàn)据(jù)两院多数席位的(de)分裂背景(jǐng)下(xià)，这一斗争就(jiù)显得(dé)尤(yóu)为激(jī)烈。

　　目前，美国民(mín)主党占据参议院多(duō)数，而共和党占据众议院多数(shù)。拜登要想提(tí)高债务上限，就需要(yào)和国会共和党人达成一致。

　　然(rán)而(ér)，共和党人(rén)正试图(tú)利用债务上限的(de)最后期限，向拜(bài)登总统(tǒng)施压，要求他先同意削(xuē)减开支，再谈提高债务(wù)上限(xiàn)。而民主(zhǔ)党人坚持不愿让步，认为应无条件提高债务上限，这就导致了当下(xià)的僵局。

　　拜登已(yǐ)经预定于美东时(shí)间周二（5月16日）再(zài)度与国(guó)会领导人会(huì)面，讨论提(tí)高美国债务上限的计划。

　　但值得注意(yì)的是，如果(guǒ)拜(bài)登和国会领袖(xiù)们在周二仍无法(fǎ)取得突破性进展，这场(chǎng)危机(jī)恐(kǒng)怕(pà)真就要无(wú)限逼近债务违(wéi)约(yuē)的“X日”了——因为拜登(dēng)已经计划于(yú)本(běn)周三(sān)前往日本参加G7领导(dǎo)人峰会，并将在周末访问巴布(bù)亚新(xīn)几内亚，并(bìng)举行美国-大洋(yáng)洲国家峰(fēng)会，这意味(wèi)着接下来(lái)留(liú)给拜登和两(liǎng)党领袖(xiù)谈(tán)判的时间将所剩无几 。

　　2011年(nián)的危机(jī)将再次上演

　　事实上(shàng)，十多(duō)年前，美国也曾上演(yǎn)过类(lèi)似(shì)局面。

　　2011年(nián)，美国也曾面临(lín)类似严(yán)峻的(de)违(wéi)约风险：时任美(měi)国总统奥巴马和众(zhòng)议院共和党人在谈判最后一刻(kè)，才就债务上(shàng)限达(dá)成(chéng)协(xié)议(yì)，勉强避免了一场债务违约灾难。奥巴(bā)马(mǎ)及民主党在最后关(guān)头妥(tuǒ)协，同意在(zài)十(shí)年内削(xuē)减9000亿美元的财政支出。

　　但在当(dāng)时(shí)，即便没有(yǒu)真正违约而(ér)仅仅(jǐn)是逼近违约，这一紧(jǐn)张局势也引发了(le)全球资本市(shì)场剧烈波(bō)动(dòng)，美(měi)股一度(dù)大(dà)跌，并直接导致标(biāo)准普尔首次下调美(měi)国的主(zhǔ)权信用评(píng)级。这(zhè)使得美国面临更高的(de)借贷(dài)成本——美国第(dì)二(èr)年的借贷成本上升了13亿美元，并在之后数年(nián)继续上涨，基本上抵消了当时两党谈判中的一些成本削减措施。

　　对一些经济学家来说，上述的市(shì)场动荡也(yě)只是短期影响。而更重要的是，从长期来看，财政支出削减意味着美国多年的预算紧缩，这可能会产生更严(yán)重的(de)长(zhǎng)期(qī)影(yǐng)响——比如(rú)拖(tuō)累(lèi)美国的经济复苏。

　　美国(guó)左翼智库经(jīng)济政(zhèng)策研究所首席经济(jì)学家乔希·比文斯在回顾(gù)2011年债(zhài)务危机时表示：

　　“在(zài)实施这(zhè)些削减(jiǎn)措施时，我们仍处于相当(dāng)低迷的(de)经济中(zhōng)，并且正处于从大(dà)衰(shuāi)退(tuì)中复苏的阶(jiē)段(duàn)。他们(men)只是让复苏持(chí)续的时间远(yuǎn)远超过了应有(yǒu)的(de)时间……在接(jiē)下来(lái)的六(liù)七年里，美(měi)国政府没有(yǒu)提供真正有价值的(ddoi的时候怎么夹，doi是怎么夹e)公共产品和服务，因为它们(men)（财政支出）被(bèi)大幅削减(jiǎn)。”

　　而(ér)如(rú)今这场债务(wù)上限危机，也被许多(duō)人看(kàn)作(zuò)2011 年债(zhài)务上限危机的(de)翻版：美国国会(huì)面临类似的分裂局(jú)面，美(měi)国经(jīng)济也正(zhèng)处于类似的(de)衰退环境(jìng)之中。即便美国两(liǎng)党能(néng)够(gòu)重(zhòng)演(yǎn)2011年的戏码，在最(zuì)后(hòu)关头提高债务上(shàng)限，由此带来的短期市场动荡和(hé)长期经济损害，恐(kǒng)怕也将(jiāng)再(zài)次重(zhòng)演。

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