用友网络（600588）的3.0-II转型，即云(yún)服务转型第二阶段进展明显(xiǎn)不(bù)佳(jiā)。

　　2023年一季度，用友网(wǎng)络净亏损3.97亿元，创(chuàng)公司(sī)2001年5月(yuè)上(shàng)市以来单季最大亏损(sǔn)；2022年(nián)净利润2.19亿元，同比下降69％，是2020年(nián)以来连续(xù)第(dì)三年净利(lì)下滑。与(yǔ)此对应的是，2020年以来(lái)公司股价持续大(dà)跌。

　　这与用友网为党和人民的事业奋斗终身还是奋斗终生，奋斗终身还是奋斗终生的意思络3.0-I转型阶段营收(shōu)、净(jìng)利同步大增、股价(jià)大涨的同向共振，大相迥异。

　　目前，用友(yǒu)网络股价(jià)为21.61元(yuán)，市值741.9亿(yì)元。

　　上市23年来单(dān)季最(zuì)大亏损

　　净(jìng)利连续三年下滑

　　用友网络4月28日晚间发布(bù)2023年第一(yī)季度报告(gào)，一季度实现营业(yè)收入14.75亿元(yuán)，同(tóng)比增长15.3％；归属于上(shàng)市公司股东的净(jìng)亏损(sǔn)3.97亿(yì)元，创该公司(sī)2001年5月(yuè)上市以(yǐ)来(lái)单季最(zuì)大亏损。

　　此(cǐ)前(qián)，用友网(wǎng)络(luò)发布的(de)年报显示，2022年公司营收92.62亿元，仅微增3.69％；归母净(jìng)利(lì)润(rùn)2.19亿元，同比下降(jiàng)69％。这是在2019年创下净利11.8亿元的历史最高(gāo)点之后，用(yòng)友网络连(lián)续第三(sān)年净利下滑。

　　从股价来看，在2020年7月创下历史新高之后，用友网络股价就总(zǒng)体上呈下降(jiàng)趋(qū)势(shì)。

　　2022年定增53亿

　　葛卫(wèi)东等(děng)投资者被(bèi)套

　　在2022年股价(jià)大跌(diē)前，用友网络在股(gǔ)价相对高点进行了定增融(róng)资(zī)。此次定增吸引了不少机构参与，包括高(gāo)毅、葛卫东(dōng)等知名机构和投资者。

　　2022年(nián)1月(yuè)，用友网(wǎng)络披(pī)露定增结(jié)果，增(zēng)发(fā)数量约1.7亿(yì)股，每股价格(gé)为(wèi)31.95元，定增募资(zī)约(yuē)53亿元。当(dāng)时(shí)，在定增(zēng)市(shì)场颇为(wèi)活跃的私(sī)募大佬葛卫东，也参与了定增(zēng)，投入资金约2亿元(yuán)为党和人民的事业奋斗终身还是奋斗终生，奋斗终身还是奋斗终生的意思。

　　但在定增结束之后，用(yòng)友网络发布的(de)2021年业(yè)绩(jì)明显不(bù)及市场预(yù)期，2021年净利润(rùn)为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后(hòu)，用友网络的(de)2022年各季度业绩更是连续爆雷：一(yī)季报净利润-3.932亿元(yuán)，同比(bǐ)下降2931.14％；半年报净利(lì)润-2.558亿(yì)元(yuán)，同比下降218.93％；三(sān)季(jì)报净利润(rùn)-5.395亿(yì)元，同比下降525％。

　　在此背(bèi)景(jǐng)下，用友(yǒu)网络的(de)股价从2022年2月37元的高点，最低跌至2022年9月的16.28元(yuán)，跌幅近(jìn)六成。而葛卫东的总(zǒng)持股数，也从2022年(nián)一季度的(de)7626万股，到2022年三季度末退出(chū)前十大股东，在(zài)此期间(jiān)，其(qí)减(jiǎn)持数(shù)量至少有4100万股。其(qí)定增(zēng)投资也惨(cǎn)遭被套。

　　2022年以来，用友(yǒu)网络股价大跌。

　　云服(fú)务(wù)转型第二阶段道阻且长(zhǎng)

　　在用(yòng)友网(wǎng)络的发(fā)展历史(shǐ)上，其1.0阶(jiē)段是通过(guò)财务软件服(fú)务企业的会计(jì)电(diàn)算化，2.0阶(jiē)段是通过ERP软件(jiàn)服务企业的信息化，现在的3.0阶段是服务(wù)企业(yè)的数智(zhì)化。

　　具体来说(shuō)，从2016年起，用友(yǒu)的3.0-I战(zhàn)略是转型云(yún)服务业(yè)务，引领中国企业级服务(wù)市场。在此基(jī)础上，公司2020年进入新的战略发展阶段（3.0-II），战略目标是(shì)构建和(hé)运营全球(qiú)领先的(de)企(qǐ)业云服务(wù)平台。

　　2015年，用友网络正式(shì)发布了完全(quán)基于(yú)互联网架构的(de)企业互联(lián)网开发(fā)平台(tái)。2017年(nián)以来(lái)，其(qí)云平台、财务云、人力云等云(yún)产品得到逐步发展，各领(lǐng)域云上线运营(yíng)、逐步融合。

　　从2017年开始(shǐ)，用友BIP经历了第一(yī)个(gè)阶段(duàn)的”用友云”面世、云平台及领域服务(wù)快速发展，第二个阶段的统一底(dǐ)座和服(fú)务融合。2022年8月，经过(guò)6年的规模研发和持续迭代，用友(yǒu)的BIP 3正式发布，用友云进入新的发展阶段。

　　从公司业务占(zhàn)比(bǐ)来看，用(yòng)友网(wǎng)络云服务(wù)转型取得了较大成功。

　　2022年，其云服务业务实现收(shōu)入63.53亿元，同比(bǐ)增长19.4％，占总(zǒng)营收的(de)比重为68.6％，较(jiào)2021年提升(shēng)9个百(bǎi)分点(diǎn)，已(yǐ)为党和人民的事业奋斗终身还是奋斗终生，奋斗终身还是奋斗终生的意思成为公司主要收入来源并继续扩大收入占(zhàn)比。

　　但从高端市场份额来(lái)看，用友却还是没有多大突(tū)破(pò)。《2021年中(zhōng)国工业软件发展(zhǎn)白皮书》显示(shì)，国产ERP软件整体市占率超过70％，其(qí)中用友市占(zhàn)率达到(dào)40％。但在高(gāo)端ERP市(shì)场(chǎng)，国产ERP软件占有率仅有25％，国外(wài)巨头(tóu)SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日(rì)，在市场曝出华为将(jiāng)在(zài)4月(yuè)启用(yòng)自(zì)己研发(fā)的(de)MetaERP软件之后(hòu)，用友网络股价直(zhí)接跌(diē)停(tíng)。尽(jǐn)管(guǎn)华为目前仅为自用，并不一定会面向外部市场提(tí)供高(gāo)端(duān)ERP软件(jiàn)，但(dàn)股价(jià)的跌停(tíng)，反应(yīng)出市场(chǎng)对用友在高端ERP软(ruǎn)件市场竞争力信心的严(yán)重不足，也(yě)反应(yīng)了其(qí)在高(gāo)端市场的进展(zhǎn)不佳。

　　具体到财务(wù)和股价上，在用友网络3.0转型第一阶(jiē)段，即(jí)2016年-2019年，在其营收逐渐增长(zhǎng)的同时，净利(lì)润(rùn)也在(zài)同时逐年(nián)增长，且(qiě)增幅远(yuǎn)高于营收(shōu)增(zēng)幅(fú)。对应到(dào)股(gǔ)价上，在此期间，用友(yǒu)网络股(gǔ)价大(dà)涨约8倍。

　　但在用友网(wǎng)络(luò)3.0转型(xíng)的第二阶(jiē)段，即(jí)2020年至今，其营收仅(jǐn)仅(jǐn)小(xiǎo)幅增长，几乎可以说是踏步不前，净(jìng)利润却(què)大幅(fú)下(xià)跌，股价(jià)也因(yīn)此大(dà)跌，公司(sī)市值严重(zhòng)缩水。

　　用友网络(luò)董事长王(wáng)文京在2022年(nián)曾表示(shì)，3.0阶段，用友的市值还是有很(hěn)大(dà)的(de)提升空间。但从目前(qián)的情况(kuàng)来看，用友3.0的第二阶段，道阻且(qiě)长。

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