“非农之夜”不平(píng)静！

　　6月2日，美国劳工部数据显示(shì)，美(měi)国5月非农新增就业33.9万人，几乎是估计中值19.5万的两倍，为2023年1月以(yǐ吉首市是地级市还是县级市呢 吉首市是几线城市)来(lái)最大(dà)增幅。5月失业率为(wèi)3.7％，高于(yú)前值3.4％和预期3.5％，创下2022年10月以来新高。

　　非农就业数据公布后，美(měi)国国(guó)债价格盘中(zhōng)跳水，收益率拉升，对利率前景更敏感的两年期美债收益率(lǜ)日内升(shēng)幅(fú)扩大到10个基点以(yǐ)上；美元指数迅速转(zhuǎn)涨，摆脱两周低位。互换合(hé)约(yuē)定价显(xiǎn)示(shì)，投资者预(yù)期的美联(lián)储7月(yuè)加息几率增(zēng)加(jiā)，预计未来两次会议(yì)期间(jiān)将加息25个基点，6月加息的几率不(bù)到50％。

　　三(sān)大美国股指(zhǐ)集体高开，早盘均曾涨(zhǎng)超1％，午盘刷新(xīn)日高时，道(dào)琼斯工业平均指数涨(zhǎng)超740点、涨(zhǎng)超2.2％，标普500指数涨近1.7％，纳斯达克综合(hé)指(zhǐ)数涨近1.2％。 最(zuì)终(zhōng)，三大(dà)指数连续(xù)两日集体收涨。

　　道指收涨(zhǎng)701.19点，涨幅2.12％，创去年(nián)11月30日鲍威尔讲话暗(àn)示12月放缓加息当天以(yǐ)来最大收盘涨幅 报33762.76点，创5月(yuè)1日(rì)以来收盘新高。标普收涨1.45％，创5月(yuè)5日苹(píng)果一季(jì)报(bào)公布次日以来最大涨(zhǎng)幅，报(bào)4282.37点，纳指(zhǐ)收涨(zhǎng)1.07％，报(bào)13240.77点(diǎn)，和标(biāo)普均创去年4月以来收盘(pán)新高。

　　国际原油(yóu)盘(pán)中涨(zhǎng)近3％，美油继(jì)续脱离两个月低谷，但未能抹平全周跌(diē)幅，和布油均三周来(lái)首次(cì)累(lèi)跌，市场(chǎng)焦点转向本周末的OPEC+会议。黄金在(zài)美元和美债收益率反(fǎn)弹(dàn)的打击(jī)下持续下(xià)行(xíng)，创两周多来最差单日表现。

　　东证衍生品(pǐn)研究院(yuàn)分析师徐颖表示，就5月新增就(jiù)业人数(shù)而言(yán)，美国劳动力市(shì)场存在韧性。可以看(kàn)到，5月美国非农新增就(jiù)业33.9万(wàn)人(rén)，好于市场预期的19万人，同时4月非农从25.3万(wàn)上修至25.4万，3月非农(nóng)从16.5万(wàn)上(shàng)修(xiū)至21.7万，4月和3月合计上修9.3万(wàn)人，2023年至今平均每月新增就业31.4万。

　　具体来看，5月新增就(jiù)业主要集中在教育与医疗（+9.7万）、休闲(xián)与酒店（+4.8万）、专业及商业(yè)服务（+6.4万），以(yǐ)及政(zhèng)府(fǔ)部门（+5.6万），信息行业就业人(rén)数减少，私人(rén)服务行业整体表现好于4月，生产部(bù)门就业稳定，建筑业表现亮眼，与(yǔ)近期房地(dì)产市场(chǎng)的反弹(dàn)一致，建筑(zhù)业新增就业2.5万人，制造业中非耐(nài)用品生产连续三(sān)个月就业人数减(jiǎn)少，与制(zhì)造业目(mù)前持续收缩的状态吻(wěn)合。同时(shí)她指出，5月(yuè)非农就业报告也(yě)显示出(chū)就业市场边(biān)际降(jiàng)温的更多迹象，5月(yuè)失(shī)业人数增加44万至640万，失(shī)业率从(cóng)3.4％回(huí)升(shēng)至3.7％，高于(yú)市场预期的3.5％。后续随着各(gè)行业裁员人数(shù)的(de)增加，失(shī)业率预计会(huì)继续回升，但3.5％的失(shī)业率水平(píng)基本(běn)是60年代以(yǐ)来(lái)的(de)最低(dī)水平，在失业率(lǜ)回(huí)升至(zhì)4％之前(qián)，预计还不会引发市场和(hé)官方(fāng)的明显担忧(yōu)。

　　此外，劳动参与率稳(wěn)定在62.6％，4月职位空缺数量回升，就业市(shì)场供需矛盾仍在(zài)，但随着需求降温，已经(jīng)有所缓解，体现为工资上涨压力开始(shǐ)降(jiàng)温，5月工资增(zēng)速(sù)环比回落至0.3％符合市场预(yù)期，同比降至(zhì)4.3％，低(dī)于市场预(yù)期，工资对(duì)通胀的助推作(zuò)用缓(huǎn)解(jiě)后，核心通胀(zhàng)压力(lì)减(jiǎn)弱，美联(lián)储进(jìn)一步加息的必(bì)要性降低。

　　她(tā)表示(shì)，美联储(chǔ)6月利率会议“按兵不动”是大概率(lǜ)事(shì)件，还(hái)需要关注后续公布的5月美国(guó)通胀数据，当前(qián)的(de)就业市场状态可以(yǐ)支撑在通胀压力较大时继(jì)续加息(xī)。美联储利率会议落地前，市场步入振荡盘整状态，预计美元指数在105附近偏强(qiáng)运行，随着美国政府(fǔ)债务上限问题落(luò)地，美债收(shōu)益(yì)率风(fēng)险偏(piān)向上行(xíng)，预计国际金价在1950美元(yuán)/盎司附近筑底。

　　又有变数？欧佩克+可(kě)能(néng)会进一步减产

　　据消息(xī)人士(shì)声(shēng)称(chēng)，在周日（6月4日）的部长级会议上，欧佩克+可(kě)能会(huì)宣布进一步减产(chǎn)，以提振原(yuán)油价格。

　　据悉，可能的选项之一是额外减产约100万桶/日。而此前有报道称，欧佩克+不太可(kě)能在会议(yì)上决定进一步削减石油产能(néng)。

　　虚虚实实(shí)的消息意(yì)味着(zhe)更(gèng)多(duō)的不确定(dìng)性，结果仍(réng)然不明朗。眼下欧佩克+面(miàn)临诸(zhū)多(duō)挑战，不仅成(chéng)员国之间相互(hù)争吵，美国、加(jiā)拿大和巴西等国家还(hái)在(zài)蚕食该集团的市场份额，这也(yě)让分析师们左右为(wèi)难。

　　随(suí)着经济前(qián)景的恶化(huà)，欧佩克+成员国(guó)在(zài)4月份(fèn)承诺，从5月份开始自愿减产(chǎn)，不过这些行(xíng)动(dòng)都(dōu)未能止住油价的下跌势头(tóu)。

　　上周，沙特能(néng)源(yuán)大臣(chén)威胁要进(jìn)一步减产(chǎn)，他告(gào)诫投机者(zhě)要“当(dāng)心”。两(liǎng)天后，俄罗斯副总理诺瓦克则与沙特能(néng)源大臣唱了反调(diào)，这(zhè)位俄(é)罗斯官员表示，他认为(wèi)欧佩(pèi)克+本周末不(bù)可(kě)能减产，布伦特油价可能会(huì)在年底前自行回升至每(měi)桶80美元。

　　数据和分析公司OANDA的高级市(shì)场分析师Edward Moya表(biǎo)示：“没(méi)有人想在欧(ōu)佩克+会议之(zhī)前做空原油，交易员(yuán)永远(yuǎn)不(bù)应该低(dī)估沙特在欧(ōu)佩克+会议期间采取(qǔ)行动的可能。”

　　伊拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩克+希望维持石油市场稳定，我们将毫不犹豫地做(zuò)出任何决定，以使(shǐ)市场更加平衡。他似乎支持进一步(bù)减(jiǎn)产(chǎn)。

　　Rapidan Energy Group的分析师(shī)认为，进(jìn)一步减产的(de)可能性为40％。他们写(xiě)道(dào)：“各国石油(yóu)部长(zhǎng)们决心避免重蹈2008年(nián)的覆辙，当时全(quán)球经(jīng)济(jì)和(hé)金(jīn)融稳定突然崩溃，导致原油价格在六个月(yuè)内(nèi)从逾140美元跌至35美(měi)元。”

　　泽连斯基：俄乌冲突期间，乌克兰(lán)不会成为北约成员！

　　当地时间6月2日，乌克(kè)兰(lán)总统泽(zé)连斯(sī)基在与爱沙(shā)尼亚总统的联合新闻发布(bù)会上表示，在俄乌(wū)冲突(tū)进行期间，乌克兰不会成(chéng)为北约成(chéng)员(yuán)。泽连斯(sī)基说，不是因为不想，而是(shì)因为(wèi)目前很难。乌克(kè)兰(lán)只是希望北约(yuē)合作伙伴听(tīng)到(dào)声音，这(zhè)一点(diǎn)非常(cháng)重要。

　　同时，他指出，乌克兰在成为北约成员国之前需要(yào)更多安全保障(zhàng)，乌(wū)克(kè)兰需要把这些保障都写在纸上，直到乌克兰能真正获得安全保证，有(yǒu)资格成为北约成员。

　　据参考消(xiāo)息援引俄新社莫斯科(kē)5月(yuè)31日报道，英国《金融时报》援引知情人士的话报道(dào)称，乌克兰总统泽连斯基向北约各国领导人明确(què)表示，除非(fēi)向基辅(fǔ)提供(gōng)加入北约的路线图(tú)，否(fǒu)则他将(jiāng)不会出席(xí)7月举行(xíng)的维(wéi)尔纽(niǔ)斯(sī)峰(fēng)会。此外，泽(zé)连(lián)斯基6月1日在访问摩(mó)尔多瓦(wǎ)时表示，乌克兰已经做好了加入(rù)北(běi)约的(de)准(zhǔn)备(bèi)，基辅正在等待北(běi)约接(jiē)纳(nà)乌(wū)克兰。

　　对(duì)乌克兰近期加入北约一事，法(fǎ)国、德(dé)国等(děng)北约国家持反对意见(jiàn)。

　　德国国外长贝尔伯克当地(dì)时间6月1日在奥斯陆参加北(běi)约外长会期间表示，德国不认为(wèi)北(běi)约(yuē)应(yīng)该(gāi)在近期内接纳乌克兰。此外，包(bāo)括法(fǎ)国在内的其他(tā)一(yī)些北约成员国也不希望乌(wū)克兰迅速成为北约成员国，而只(zhǐ)是希望为乌克兰(lán)提供安全保障。

　　进入(rù)6月，在宏观(guān)市场情绪回暖影(yǐng)响(xiǎng)下，大宗(zōng)商品市场出现普涨行情。从海外(wài)宏观(guān)层面来(lái)看，美国债务上限危机“闹剧(jù)”落幕，美国(guó)参(cān)议院通过债务(wù)上限(xiàn)法(fǎ)案，暂(zàn)时取消了(le)政府31.4万亿美元的债务上限，避免了可能出现(xiàn)的(de)美国有史以来首次违约，使得市场避(bì)险情(qíng)绪消退。同(tóng)时在(zài)美联储本(běn)月会议(yì)或(huò)暂(zàn)停加(jiā)息的预期推动下，美(měi)元指数(shù)回落(luò)至(zhì)一周(zhōu)低点，对风险资(zī)产的压(yā)制(zhì)减弱。

　　国内方面，中(zhōng)国5月财新PMI重返50上方，好于预期的数(shù)据改(gǎi)善了市场情绪，同(tóng)时市场也在翘首等(děng)待新一轮(lún)稳增长政策的出台。

　　天胶价格重(zhòng)返万二关口

　　周(zhōu)五(wǔ)，在(zài)市场情绪(xù)回暖的带(dài)动下，天然橡胶期(qī)货价格回(huí)升。截至收盘，天然(rán)橡胶期货主力合约(yuē)站(zhàn)上12000元/吨的整数关口。纵观本周，沪胶期(qī)货主力价格(gé)表现振荡微升，周(zhōu)度收(shōu)涨1.05％。整体来看，本周(zhōu)国内(nèi)天胶市场利好支(zhī)撑疲软，胶价(jià)维持宽幅(fú)振荡(dàng)格局。

　　可以看到，近两个月以来，天然(rán)橡胶(jiāo)市场消息比较热闹，前(qián)有云南(nán)旱(hàn)灾消息发酵，后(hòu)有收储传闻，然而(ér)天然橡胶(jiāo)期价终(zhōng)究支撑不(bù)力，逐步归于(yú)平静。从(cóng)整(zhěng)个5月行(xíng)情来看，生意社(shè)指(zhǐ)出(chū)，5月天然橡胶(jiāo)行(xíng)情上半月(yuè)上行，下半月回(huí)调(diào)，全月呈倒“V形(xíng)”走势。生意社商品行情分析系统监测显(xiǎn)示，5月沪胶(jiāo)持续小(xiǎo)幅(fú)波动，12000元/吨点位(wèi)轻易被破(pò)，行情(qíng)维持偏弱振荡。综合来看，5月(yuè)天然橡胶盘面微涨1.04％，行情短期受消(xiāo)息提(tí)振有小幅(fú)上行，但(dàn)市场供多需少，终究无(wú)力支撑，上行态势(shì)转(zhuǎn)而向(xiàng)下。

　　五一假期归来，市场传言称国储今年(nián)将收储10万吨天然(rán)橡(xiàng)胶新胶，天胶价格应声上涨(zhǎng)，影响持(chí)续多(duō)日。直至5月月中(zhōng)，收储传闻叠(dié)加产区降雨，市(sh吉首市是地级市还是县级市呢 吉首市是几线城市ì)场氛(fēn)围再次提(tí)升，沪胶突破12300元(yuán)/吨，国产全乳(rǔ)现货胶主(zhǔ)流报(bào)价至11880元/吨。而后该消息始终未得(dé)到证实，市场影响逐步消失匿迹(jì)。

　　可以看到，继(jì)此(cǐ)前(qián)云南干旱传(chuán)闻发酵后，5月以收(shōu)储为核心展开的新一(yī)季交割品博弈仍然激烈。中信建投(tóu)期货能化分(fēn)析师(shī)童(tóng)长征表示，天然橡(xiàng)胶(jiāo)此轮的(de)上涨与下跌，与收储这一(yī)传闻息息相关。他指出，国(guó)储收(shōu)储的政(zhèng)治、战(zhàn)略意义大(dà)于(yú)经济意义，橡胶与石油、钢铁(tiě)、煤(méi)炭(tàn)并称为四大工(gōng)业原(yuán)料(liào)，是关系国计民生、国(guó)防(fáng)安全的重要战略物资。毫无(wú)疑问(wèn)的(de)是，对(duì)于(yú)全(quán)球(qiú)来说，天然橡胶是严(yán)重过剩的。但要(yào)考(kǎo)虑(lǜ)到(dào)一个事(shì)实：中(zhōng)国的天然橡胶的自给(gěi)率不足20％，高(gāo)度依赖进口。从中(zhōng)国本(běn)身的天然橡(xiàng)胶来说(shuō)，是供不应求的。因此，在(zài)当前诡谲多变的国际政治(zhì)格局中(zhōng)，对(duì)天然橡胶的储备(bèi)其实是有很高(gāo)的必要性。

　　“此前橡(xiàng)胶收储传(chuán)闻的收储量为10万吨，收储的对象是国产(chǎn)全(quán)乳胶(jiāo)（即期(qī)货(huò)交割品）。10万吨的(de)量相对于整个天(tiān)然橡(xiàng)胶(jiāo)的年产(chǎn)量来说非常小(xiǎo)，不过才占(zhàn)0.7％，即便(biàn)对(duì)中国全年的消费量(liàng)来(lái)说也只占1.7％。从这(zhè)个角度来说，对天(tiān)然橡(xiàng)胶整(zhěng)体的(de)供求几无影响。但是如果收储的(de)对象(xiàng)是交割品的话，性质就不同了(le)。因为目(mù)前全年国产全乳的最大产量不过30万吨（去(qù)年(nián)仅(jǐn)17万吨，今年估计在20万—25万吨），那么收储的量(liàng)其实(shí)占(zhàn)到相当(dāng)全(quán)年交割品产量(liàng)的1/3—1/2，这是非常(cháng)大的(de)一个(gè)比(bǐ)例(lì)。”在童长征看来，如(rú)果国储轮储橡胶事件(jiàn)成立，根据交割品的供(gōng)求判断影响，再结合历史上收储的影(yǐng)响(xiǎng)，RU的价格(gé)有(yǒu)可能会更上一层(céng)楼。但是，由(yóu)于整个事件的进程会非常(cháng)缓慢，价格的反应不会即刻(kè)见效。

　　供(gōng)应旺季来袭(xí) 基本面难(nán)言乐观

　　进入(rù)6月，伴随着(zhe)物(wù)候条件的改变，产区全面开割上量(liàng)，橡胶供(gōng)应旺季(jì)到(dào)来(lái)，然而天胶下游需求并未(wèi)有趋势性改善，胶(jiāo)价(jià)上涨动能驱(qū)动依旧缺乏。

　　国投安(ān)信期货能化分析(xī)师胡华钎告诉(sù)记者，目前全(quán)球天(tiān)然橡胶供应进入(rù)季节性的增(zēng)产期，中国云南天然橡胶产区加(jiā)速恢复开(kāi)割(gē)，预计6月中旬全面开(kāi)割(gē)，海南产区已经全面开割(gē)，海外越南天然橡胶产区也全(quán)面开割(gē)，目前主要产(chǎn)胶国产区逐渐进入雨季，物候条件已经由差(chà)变好。但(dàn)是由(yóu)于(yú)目前天然橡(xiàng)胶上游原料价(jià)格相(xiāng)对偏低，胶农割胶积极(jí)性不高，加工厂利(lì)润也偏低，工(gōng)厂(chǎng)加(jiā)工(gōng)积极性也不高。

　　大地(dì)期货橡(xiàng)胶研(yán)究员唐逸表示，后续橡胶供应端将逐步恢复正常(cháng)，产(chǎn)量逐(zhú)渐增加。目前(qián)云南产区(qū)大面积开割(gē)，预计(jì)后市仍有较多降雨，干旱情况已得到缓解。海南(nán)日收(shōu)胶量(liàng)在3500—4000吨/天，供(gōng)应相对正(zhèng)常。泰国东北部(bù)产区逐步上量，南(nán)部(bù)产出仍在低位(wèi)，本周以及下周预计雨(yǔ)水较(jiào)多。越南(nán)、柬埔寨产区已大面积(jī)开(kāi)割，原料(liào)数量逐步增(zēng)加。同时根据(jù)历史(shǐ)降雨数据来看(kàn)，厄尔尼诺现象下橡(xiàng)胶产区降雨量虽然处于历史均值以(yǐ)下的概(gài)率较高(gāo)，但由于(yú)季(jì)节性的因素，降雨绝(jué)对数量仍(réng)然能够保证。因此，他预计后市(shì)“厄尔尼诺(nuò)”现象(xiàng)不会(huì)是引发行情上涨的主要因素。

　　从需求(qiú)端来(lái)看，东证衍(yǎn)生品研究(jiū)院能(néng)化高级分析师曹璐表示，目前轮胎厂家外贸(mào)订(dìng)单量较为(wèi)充(chōng)足，对(duì)开工率(lǜ)形成一定支(zhī)撑，加上轮胎用(yòng)原料(liào)价格处于(yú)低位，轮(lún)胎厂(chǎng)家开(kāi)工积极性尚可(kě)。而内销市(shì)场需(xū)求表现依(yī)然偏弱，各层级经销商仍(réng)以(yǐ)消耗前期库存为主(zhǔ)，对后市较为悲观、谨慎补货(huò)。

　　隆众资讯(xùn)最(zuì)新数据显示(shì)，目前下(xià)游(yóu)外贸(mào)订单(dān)充足，加之内销订(dìng)单缺(quē)货现象仍存，企业排(pái)产积极性不减。半钢胎样本企业(yè)产能利用率为77.43％，环比(bǐ)0.12％，同(tóng)比(bǐ) 15.41％。不过全钢胎厂开工小降，个别企业因(yīn)内销出货(huò)压力加大，为控制成(chéng)品库存压力(lì)，存适度降负现象，全钢(gāng)胎(tāi)样(yàng)吉首市是地级市还是县级市呢 吉首市是几线城市本(běn)企业产(chǎn)能利用率为(wèi)66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看，胡华钎认为，目前天然橡胶基本面处于供需两(liǎng)弱的格(gé)局中(zhōng)，尤其是(shì)下游需求分歧较大。“主要是不同的市场主体预期不同，但(dàn)是整体(tǐ)来说此前市场(chǎng)对今年的预期过高。从下游轮胎行业来看(kàn)，今年(nián)以(yǐ)来国(guó)内轮胎开工、产量(liàng)和(hé)出口同比数据还是不错的，反映(yìng)国内实际(jì)需求(qiú)并不差。但是从汽车(chē)行(xíng)业来看，由(yóu)于汽车刺激(jī)政(zhèng)策退出，今(jīn)年国内(nèi)汽车(chē)市场相对疲软，价格战等(děng)负面消息较多，市场总体上偏悲观(guān)。此外，青(qīng)岛(dǎo)地(dì)区(qū)天然橡胶现货库存持续攀(pān)升，有些人(rén)认为是国内(nèi)需(xū)求不行，但是其(qí)实(shí)是进(jìn)口过多导致的。”

　　在胡华钎看来，目前(qián)主(zhǔ)要还(hái)是宏观面主(zhǔ)导胶价走势(shì)，一方面中(zhōng)国经(jīng)济复苏进程、人民币汇率波动；另(lìng)一方面(miàn)美联储加息进(jìn)程(chéng)，以及(jí)美国银行危机和美债上限(xiàn)问题等。看向下(xià)半年(nián)，他认(rèn)为天然橡胶基(jī)本面仍然缺(quē)乏(fá)指引(yǐn)，只有天气和(hé)轮(lún)储仍有可(kě)能“掀起波澜“，而宏观面预计比(bǐ)上半年(nián)好，比如美联储加息步伐暂缓、国内经济回暖等，因此对天然橡胶(jiāo)市场不宜过度悲(bēi)观(guān)。

　　“短(duǎn)期市场没有明确方向(xiàng)，主要跟(gēn)随宏观因素波动。”唐逸认为，“供应(yīng)端仍然是(shì)主导后市胶价(jià)走势的(de)主要因素，随着各产(chǎn)区(qū)开割后产量逐(zhú)渐增加，海外恢复速(sù)度仍然偏慢，预计(jì)干胶的(de)数量并(bìng)不(bù)会少，包括(kuò)今年交割品(pǐn)的数量。我(wǒ)们中期观点仍(réng)然偏空，后市(shì)预计存在下跌的(de)空间(jiān)。”

　　曹璐则表示，在供(gōng)给端没有天(tiān)气影(yǐng)响的情况(kuàng)下，后续主导(dǎo)胶价的因素(sù)主要在需(xū)求端。从(cóng)下(xià)半年来看，外需受海(hǎi)外(wài)经济衰退(tuì)和(hé)汽车半导体短(duǎn)缺影响，预计难有起色。外(wài)需(xū)走(zǒu)弱也导(dǎo)致海外(wài)货源涌入国内(nèi)，对国内(nèi)现货端构成(chéng)压力。内需(xū)方面，春(chūn)节前(qián)市场基于内需复苏的逻辑，已经出现(xiàn)一波反弹行(xíng)情(qíng)，但节后市场从交易预期开(kāi)始转向交(jiāo)易现实，由于国内需求复苏不及预期(qī)，胶价(jià)因此(cǐ)持续承压运行。整(zhěng)体来(lái)看，她表示(shì)短期胶(jiāo)价基本面(miàn)缺乏向(xiàng)上驱动，只有价格的绝对(duì)低(dī)位才能(néng)刺(cì)激有效的去(qù)库和资金再次(cì)做(zuò)多的(de)意愿。后续还需继续(xù)关注天气端是否有扰动因(yīn)素，一(yī)旦天(tiān)气出现异常状况，或将带来新(xīn)的阶段性行情。（有删(shān)减）

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