随着一季(jì)报披(pī)露完毕(bì)，有着“专(zhuān)业买手”之称的(de)公募FOF最新持(chí)仓(cā七点钟指什么生肖 七点钟是什么时辰ng)随之出(chū)炉。

　　Wind数据统(tǒng)计显示，华商新(xīn)趋势(shì)优(yōu)选(xuǎn)、易方达科瑞、易方达供(gōng)给改(gǎi)革(gé)三只(zhǐ)基金是全市场公募FOF一季度持有(yǒu)只(zhǐ)数最(zuì)多(duō)的权益基金(jīn)，相比去年四季度，易方达供给改革取(qǔ)代(dài)融通(tōng)健康产业，新进FOF“最爱”权益基金前三名。

　　从调仓变(biàn)动上(shàng)看(kàn)，部分公募(mù)FOF继续(xù)超配权益资(zī)产，并偏向成长风格基金，有的对阶(jiē)段性涨幅过快(kuài)的行业做了减仓，增加了部分业绩和估(gū)值匹配合(hé)理的行业。

　　谈(tán)及(jí)后市，多(duō)位FOF基(jī)金经理认为(wèi)，中期(qī)维持对权益资产的乐观，国内宏观经(jīng)济处于底部向上修(xiū)复的状态，且(qiě)市场估(gū)值压力(lì)仍较小，战略(lüè)上(shàng)将(jiāng)推动 A 股(gǔ)的上涨。结(jié)构上主要关注以(yǐ)下条潜(qián)在(zài)盈利主(zhǔ)线：TMT、复苏（消费、投资(zī)）以及美(měi)债利率(lǜ)定价资产估值修复等。

　　华商(shāng)新(xīn)趋势优选、易方达(dá)科瑞、易方达供给改(gǎi)革

　　最受公(gōng)募FOF青(qīng)睐(lài)

　　随着公募基金(jīn)旗下(xià)一季(jì)报(bào)披露，FOF基金经理新一(yī)季的基金配置清单也重磅出炉。

　　Wind数(shù)据显示，华商(shāng)新(xīn)趋势优选在一季(jì)度末获26只公募(mù)FOF重仓买入，从数量上看，是目前公募FOF买入数量(liàng)最多的(de)权益基金(jīn)，这(zhè)也是(shì)华(huá)商新趋(qū)势优选第二个(gè)季度坐上公(gōng)募基金“团购”榜首，去(qù)年末是(shì)与融通健康产(chǎn)业并(bìng)列首(shǒu)位。在此之(zhī)前，则由海富(fù)通改革驱动连(lián)续第五个季度霸榜。

　　具(jù)体来(lái)看，平安盈(yíng)禧(xǐ)均(jūn)衡配(pèi)置(zhì)1年持有、平安养老(lǎo)2035、富(fù)国智优精(jīng)选3个(gè)月持有等基金在(zài)一季度(dù)均(jūn)重点配置华商新趋势优选基(jī)金，其(qí)中更有(yǒu)包(bāo)括平安盈禧均衡(héng)配置1年持有、平安养老(lǎo)2035、富国(guó)智优精选3个月持(chí)有、嘉实养(yǎng)老2050五年、嘉实养(yǎng)老(lǎo)2040五年等基金将华(huá)商新(xīn)趋势优选(xuǎn)作为(wèi)前三大重仓基金。

　　不(bù)过(guò)，从(cóng)持仓数量上看，一季(jì)度末公募FOF合计持有(yǒu)华商新趋势优选基(jī)金份额4995.19万(wàn)份，相(xiāng)比去年末(mò)增持了(le)17.62万份(fèn)，持有(yǒu)华商新(xīn)趋(qū)势(shì)优选的FOF基金(jīn)数(shù)量则相比(bǐ)去年末增(zēng)加了5只。

　　据(jù)相关资(zī)料(liào)介(jiè)绍，华商新趋势优(yōu)选基金(jīn)成(chéng)立(lì)于(yú)2015年5月14日(rì)，基金经理周海栋过(guò)往长期以成长风格著称，截(jié)止今年一季(jì)度末(mò)，成立以来(lái)收(shōu)益率达(dá)到355.53％，过去五(wǔ)年收益(yì)308.35％，业绩排名同(tóng)类基金第一(yī)。

　　Wind数据显(xiǎn)示，共有25只公(gōng)募FOF三季度重仓(cāng)持有(yǒu)易方达科瑞，合计持有(yǒu)份额1.74亿份，相(xiāng)比去年(nián)末持(chí)有的FOF基金只(zhǐ)数增加了6只，环比减持843七点钟指什么生肖 七点钟是什么时辰7.61万份。据悉，易(yì)方达科瑞基(jī)金(jīn)经理杨(yáng)嘉文擅(shàn)长(zhǎng)逆势投资(zī)，关(guān)注估值被错杀的个(gè)股(gǔ)，对于(yú)基本面(miàn)坚固(gù)或出现好转(zhuǎn)信号的公司敢(gǎn)于重仓(cāng)买入。

　　易方(fāng)达供给(gěi)改革(gé)在一季度新进公募(mù)FOF买入只数(shù)榜(bǎng)前三。Wind数据(jù)显示，共有(yǒu)20只公募(mù)FOF三(sān)季(jì)度重仓持(chí)有易方达供给改革，合计(jì)持有份额1.90亿份，相比去年底(dǐ)持(chí)有(yǒu)的FOF基金(jīn)只数增加了13只，环比增持了1.29亿份。据悉(xī)，易方达供给改革基金(jīn)经理杨宗(zōng)昌是化学博士，有(yǒu)过多(duō)年化工研究(jiū)经验，他(tā)坚(jiān)持(chí)在熟(shú)悉的行业内(nèi)把握投资机会，并通过(guò)努力不断扩大(dà)能(néng)力圈，目前行业配置更趋均衡。

　　从(cóng)增持榜单来看，据(jù)Wind数据统计，被动指数基(jī)金(jīn)增持前三“花落华泰柏瑞中证光伏产业ETF、广(guǎng)发中证全指信(xìn)息技术(shù)ETF、华夏恒生科(kē)技ETF；灵活配置混合基金中，汇添富科技创新、易方达供给改革、易方达新(xīn)兴成长位列增持(chí)份额前三；偏(piān)股混合基金(jīn)增(zēng)持前三则被易(yì)方达(dá)信(xìn)息产(chǎn)业、财通资管健康产业、中欧碳中和占(zhàn)据；股票(piào)基金增持前(qián)三分别为中欧信息产业、汇添富外延增长主题、华夏智胜(shèng)先锋；平衡基金增持(chí)前三则(zé)是交银定期支付双(shuāng)息平(píng)衡、摩根双核平(píng)衡、易方达平稳(wěn)增长；偏债混合基金增持前(qián)三依次为易方达安(ān)盈回报(bào)、安(ān)信民稳(wěn)增长(zhǎng)、创金合信鑫祺。

　　权益仓位偏向成(chéng)长(zhǎng)风(fēng)格

　　减持涨幅过高行业配置比(bǐ)例

　　一季(jì)度(dù)A股市场整体表现相对较好，但(dàn)行(xíng)业分化较大。受益于数(shù)字经济政策的提振与人工智(zhì)能主题的不断发酵，科技板块涨幅较大；而地(dì)产和新能源等板块表现较弱(ruò)。从一季度披露(lù)的情况上看(kàn)，部分FOF基金经(jīng)理继续超配(pèi)权益仓位，并向(xiàng)成长风格偏移，也(yě)有部分FOF基金经理在(zài)一季(jì)度末对涨幅过高(gāo)行(xíng)业基金进(jìn)行了减仓(cāng)， 增加(jiā)了(le)部分业绩和(hé)估值(zhí)匹配(pèi)合理的行业。

　　长期业(yè)绩(jì)领先(xiān)的兴全安(ān)泰(tài)平衡养(yǎng)老(lǎo)FOF基金经理林(lín)国怀在一季报(bào)中表示，本季(jì)度基金主要进(jìn)行以下操作：1、持续(xù)维持权益资产的仓位略高于权益配置(zhì)中枢；2、逐步(bù)提升组合中(zhōng)成长型基金的配置比(bǐ)例，同时适(shì)度降低价值型基金的配置比例；3、逢高减持部分转(zhuǎn)债(zhài)品种，增加其他确定性较高的绝对(duì)收益或相对收(shōu)益基(jī)金品种；4、继(jì)续根据(jù)既定的策略(lüè)参与股票定增、大宗(zōng)交(jiāo)易等投资(zī)机(jī)会，减持解禁(jìn)的股票。

　　组(zǔ)合风格上，目前(qián)权(quán)益部分(fēn)依然(rán)保(bǎo)持略超(chāo)配价值(zhí)风格，但偏离(lí)幅度已(yǐ)显(xiǎn)著(zhù)下降，保持(chí)一贯的“略(lüè)偏(piān)左侧”和“适度均衡”的配置策略(lüè)，通过(guò)积极挖掘市场(chǎng)上(shàng)相对(duì)收益和(hé)绝对收益的投(tóu)资(zī)机会不断增厚组(zǔ)合收益，通(tōng)过“多资(zī)产、多策略(lüè)”的(de)方式来(lái)平滑组(zǔ)合波动，努力将该(gāi)基金呈现为(wèi)“相对稳定的‘贝塔(tǎ)’和相(xiāng)对确(què)定的(de)‘阿尔法’特征”。

　　从(cóng)一季度持(chí)仓上看，富国(guó)城镇发展、博时(shí)标(biāo)普500ETF新进兴全安泰前十(shí)大重仓(cāng)基金，富国信用债、万家安弘淡出前十大(dà)之列。

　　“在年(nián)初的时候，基(jī)金经理对全(quán)年(nián)市(shì)场的主线判断不是很(hěn)清晰，因此组合整体上除了向小市值成(chéng)长风格有一定(dìng)偏离外，其他(tā)方面没有(yǒu)明显的偏离，整(zhěng)体上比较均衡。随着近期政策(cè)方向的明朗，基金经理对今年全年(nián)股票市(shì)场的(de)主要方(fāng)向逐渐有了较明(míng)确的判断，在操(cāo)作(zuò)上，本基金在 1 季度，逐渐增加了低估值(zhí)价值风格(gé)基金和股票(piào)，以及与数(shù)字(zì)经济相关的基金和股票(piào)，未来(lái)计划视相关(guān)板块的估值水平(píng)变(biàn)化做动态调(diào)整。”华夏(xià)养老2045三年(nián)基(jī)金经理许利明表示。

　　中欧预见养老2035三年今年(nián)一季(jì)度的(de)主要(yào)持(chí)仓(cāng)仍然(rán)坚(jiān)持长期资产配置策略，但继续对部分(fēn)主动权益基金进(jìn)行了分散和(hé)优(yōu)化，在一季度(dù)股(gǔ)票市场整体小幅(fú)上涨但行业之间(jiān)分化巨大的(de)市场中，基于(yú)对长(zhǎng)期基本面、行业(yè)景气度、估值、性价比等的判断，对行业风格的(de)持仓(cāng)结(jié)构进行了小幅调整(zhěng)，减持部(bù)分(fēn)涨幅较高的行业基金，增(zēng)持部分(fēn)短期表现较差的行业基金(jīn)。

　　年内表现(xiàn)领先的平(píng)安养老2045一季(jì)报中表示(shì)，报告期内(nèi)，基金整体保持(chí)中枢附近的权益仓位，但内部结(jié)构(gòu)有所(suǒ)调整(zhěng)。债券方(fāng)面，适当增加固收仓位的弹性，其他以现金(jīn)管理(lǐ)为(wèi)主(zhǔ)；权益方面(miàn)，基于不同板(bǎn)块的基本面(miàn)和估值(zhí)性价(jià)比，略加仓港股基金，减(jiǎn)仓(cāng)美股基金，A 股减仓 TMT 持仓兑现部(bù)分收益。整体而言，通过动态(tài)再平衡，保持组合处于稳健均衡(héng)状态，重点(diǎn)关注一季报超预期的方(fāng)向。

　　易方达汇诚养老(lǎo)1季度适度降低了深(shēn)度(dù)价值(zhí)和价值质量(liàng)等偏价值策(cè)略(lüè)的基(jī)金的超配比例，继(jì)续超(chāo)配偏小盘(pán)风格的基金，适度增加(jiā)了偏(piān)成长(zhǎng)策略的(de)基金(jīn)的配置(zhì)比例。在(zài)行业方面，TMT等科技行业经(jīng)历(lì)过去几年的大幅调整，处(chù)于“三低”类资(zī)产(chǎn)（景气周期低位(wèi)、低估值、低拥挤度）的范畴(chóu)，1季度逐步加仓(cāng)了偏科技成长策略基金的配(pèi)置比例。不过仍然(rán)选择那(nà)些能够长期拿得住的基金，很少去(qù)追逐那些短期(qī)大(dà)幅度上涨的(de)、最亮眼(yǎn)的科技基金。在不同地域的投资方面，在市场大幅反(fǎn)弹后，小幅降低了港(gǎng)股基金的配置比例。

　　2023年，嘉实2040五年权益类资产年度(dù)目(mù)标配置(zhì)比(bǐ)例为70％。截至一(yī)季度末，基金(jīn)的权益(yì)类资(zī)产实际配置(zhì)比例为71％，相对年度目标配置比例战术型(xíng)标(biāo)配，对阶段(duàn)性涨幅过快的行业做了减仓，增加(jiā)了部分(fēn)业绩(jì)和估值匹配合(hé)理的行业。

　　富国智优(yōu)精选3个(gè)月持有(yǒu)一(yī)季度操作上围绕经(jīng)济增(zēng)长(zhǎng)和政策(cè)支(zhī)持方(fāng)向作为调整配置主要方(fāng)向，组合主要提高了(le)中小(xiǎo)盘暴(bào)露、加大(dà)对于业绩预期增速较高板块(kuài)的(de)配置，并通过优选选股(gǔ)alpha较高、稳定性较好的标的实现配置。

　　基(jī)于(yú)对PMI、中(zhōng)长(zhǎng)期信(xìn)贷和消(xiāo)费(fèi)者信心等方(fāng)面(miàn)的观(guān)察(chá)，鹏华养老2045将组合权益资产维持(chí)超配状态，结构上均(jūn)衡配置于：受益于顺周期低估(gū)值的(de)金融周期板块、受益于社会经(jīng)济活动趋(qū)于正常的消费医药板(bǎn)块，以及(jí)受(shòu)益于产(chǎn)业(yè)周期见底及国(guó)产替代的科技制造板(bǎn)块上。

　　权益市(shì)场仍将有所作为

　　关(guān)注确定性和未来(lái)发(fā)展方向(xiàng)的机(jī)会

　　目前A股市场行(xíng)至3300点附近，未来市场存在哪些(xiē)风险和机(jī)会？如何寻找投资主线？FOF基金经理们也在一(yī)季报中提到(dào)了(le)对当(dāng)下的(de)思(sī)考。

　　南方基金鲁炳良认(rèn)为，展望(wàng)后市，随着(zhe)经济数据真(zhēn)空期的度过，国(guó)内大类资产复苏预期(qī)进入验证(zhèng)阶段。中期维持对权益资(zī)产的乐观，国(guó)内宏(hóng)观经济处于(yú)底部向上修复的(de)状态，且市场估值压力仍较小(xiǎo)，战略上将推动 A 股的(de)上涨。结构上主要关注以下条潜在(zài)盈利主(zhǔ)线：TMT、复苏（消费(fèi)、投(tóu)资）以及美债利(lì)率(lǜ)定价资产估值修(xiū)复。从确定性和未来(lái)发展方(fāng)向角度出(chū)发，关注 TMT 中信息(xī)安全(quán)、数字经(jīng)济(jì)和(hé)新技(jì)术(shù)领域。大(dà)复苏(sū)中在大消费板块内重点关注航空出(chū)行供需(xū)格局(jú)和票价弹性带来的潜在超预期机会(huì)。投资端关(guān)注地产(chǎn)链以(yǐ)及一带一路带动下的部分细分领域配置(zhì)机(jī)会。

　　摩根锦程(chéng)积极成长养(yǎng)老目标五年基金经理杜习杰、吴春杰表示，对于国内(nèi)权益来讲，当前历史估值分位、相对债券资产(chǎn)的估值处均在(zài)具备(bèi)吸引力(lì)的(de)水平，为长期投资提供一(yī)定安全边(biān)际(jì)。年内经(jīng)济修复是确定(dìng)性(xìng)的，节奏与(yǔ)幅(fú)度(dù)上虽有(yǒu)分歧(qí)，但政(zhèng)策仍(réng)有(yǒu)相机抉择(zé)加码(mǎ)托(tuō)底的空间(jiān)。结(jié)构上，维持此前判断(duàn)，关注受(shòu)益(yì)于(yú)稳内(nèi)需政策加码的领域(yù)，包(bāo)括(kuò)地产(chǎn)链、政府支出或补(bǔ)贴(tiē)可(kě)能增加的基建、信创、自(zì)主(zhǔ)可控等领域，TMT相关板块涨幅超预期，有ChatGPT主题催化(huà)的(de)成(chéng)份，对交(jiāo)易(yì)情绪的过热持谨(jǐn)慎的态度，后续会持续关注(zhù)新(xīn)技术对经济各(gè)个领域的影(yǐng)响；对消(xiāo)费服(fú)务业(yè)来讲，去年博(bó)弈(yì)情(qíng)绪已较浓，二季度市场对其关注度有望随着节日出行、消费(fèi)数据改善(shàn)而增加(jiā)。

　　景顺长(zhǎng)城养老目标2035三年(nián)持有基金经理薛显志、江虹(hóng)表示，权益市场来(lái)看，当前(qián)中(zhōng)国经济处于复苏早(zǎo)期，2月以来市场(chǎng)的下跌(diē)属于“放开交易”、春季躁动(dòng)后的(de)正(zhèng)常(cháng)回调。复盘历史上的复苏周(zhōu)期，权益方面均(jūn)能有(yǒu)所(suǒ)作为，基本面的总体改善(shàn)能(néng)激活市场的生态(tài)，市场(chǎng)会(huì)不断(duàn)寻找基本面改(gǎi)善的(de)诸(zhū)多细分方向。结构方(fāng)面，市场(chǎng)一季度已找出“中特+”、数字(zì)经济两(liǎng)条主线(xiàn)。4月份开始(shǐ)，估计市(shì)场(chǎng)会(huì)围(wéi)绕(rào)各行业受益改善幅(fú)度，不(bù)断挖掘一季报超(chāo)预期、全年(nián)指引较好的细分方(fāng)向(xiàng)。同(tóng)时，因处于复苏阶段，顺周期(qī)方向也会存在机会。

　　鹏华基(jī)金孙博斐表示，未来(lái)持续关注以下三个方向：一(yī)是顺周期低估值(zhí)板(bǎn)块具备长期投资价值(zhí)，此外，关注央国企改革能(néng)否带来相关行(xíng)业、企业(yè)基本面的改善，并打(dǎ)开估(gū)值提升的空间(jiān)。

　　二是消费医药板块的场景复苏(sū)逻辑较(jiào)为确定(dìng)，比较而(ér)言，医药板(bǎn)块的估值性价比更高。三是科(kē)技(jì)制造板块，特别是国(guó)产替代的关键环节，是长期关注的(de)方向。短(duǎn)周期来看，半导体行业可能在下半(bàn)年周(zhōu)期见底，计算机行业的景气(qì)度相较(jiào)于去年也是大幅改善。而人工(gōng)智能(néng)等(děng)技术的突破(pò)，有(yǒu)可(kě)能打开科技(jì)板块(kuài)的(de)成长空间。

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