昨天深(shēn)夜(yè)，美国(guó)债务上限谈(tán)判突(tū)然(rán)中止(zhǐ)！

　　当(dāng)地时间周五上午，美国(guó)共和党债务上(shàng)限谈(tán)判代(dài)表格雷夫斯与白宫代表(biǎo)举行闭门会议(yì)，但会(huì)议开始(shǐ)后不久就突然离开(kāi)。格雷夫斯说：白(bái)宫(gōng)谈判代表实在不(bù)可理喻(yù)，目前(qián)谈判处于“暂(zàn)停”状(zhuàng)态。格雷(léi)夫斯强(qiáng)调，他不知道双(shuāng)方是(shì)否会在周五(wǔ)或周末再次(cì)会(huì)面。

　　谈判遇(yù)阻(zǔ)的消息(xī)传出后，三大美股指集(jí)体(tǐ)转跌。

　　不过(guò)，美联储主席鲍威(wēi)尔传出了有望暂停加息的鸽(gē)派信号。鲍威(wēi)尔称，银(yín)行(xíng)业的压力可能影响联储的利(lì)率路径，若(ruò)源于(yú)银行(xíng)业(yè)危机的信(xìn)贷环境收紧(jǐn)导致经济放缓，美(měi)联储可能不必让利率升到原应有(yǒu)的高位。

　　交易员目前预计，美(měi)联(lián)储6月份(fèn)加息(xī)25个基(jī)点的可能性为22.4％，低于(yú)一天(tiān)前的(de)35.6％，与此同时，交易员预计美(měi)联储下月将(jiāng)利率维持在(zài)5％至5.25％区间的可能性为(wèi)77.6％。与美联储主席鲍(bào)威尔(ěr)的(de)讲话相比，交易员(yuán)似乎更(gèng)受债务上限事态发展的影响(xiǎng)。

　　鲍威尔讲(jiǎng)话期间，美(měi)股跌幅(fú)收(shōu)窄；美债价格跳涨、收益率跳水，对利率前景敏(mǐn)感的两年期美债收益率迅速(sù)远(yuǎn)离(lí)他讲话前所创的两个(gè)月来高位(wèi)，一度较高位回落(luò)超过10个(gè)基点(diǎn)；美元指数刷新日低，加速跌离周四所(suǒ)创的3月末以来高位。鲍(bào)威尔讲话(huà)结束后，美(měi)债收(shōu)益率逐(zhú)步回哆瑞咪发嗦啦西哆8个音怎么写 - 手机爱问，哆瑞咪发嗦啦西哆8个音怎么读升，全天攀升收官，美(měi)股和美元(yuán)的(de)跌势未改(gǎi)。

　　最(zuì)终，美股周五高开低走(zǒu)，受债务上限谈(tán)判暂停拖累三大股指盘中转跌，道指收跌约110点(diǎn)，纳指收跌0.24％，标普(pǔ)500指(zhǐ)数收跌0.15％。KBW银(yín)行(xíng)指数收跌(diē)近1％，热门(mén)中概股走势(shì)分化(huà)，蔚(wèi)来涨超3％，理想、新东方涨超(chāo)1％，爱奇(qí)艺(yì)跌(diē)超5％，瑞幸咖啡、京(jīng)东跌超2％。

　　商品方(fāng)面，有色金属大多上涨，伦锌涨约2％，伦哆瑞咪发嗦啦西哆8个音怎么写 - 手机爱问，哆瑞咪发嗦啦西哆8个音怎么读(lún)铜、伦镍(niè)也反弹(dàn)，伦铅(qiān)涨近1.9％，伦锡连涨三日。本(běn)周基本(běn)金属(shǔ)涨跌各异。伦镍跌超(chāo)4％，在上周(zhōu)跌超9％后继续(xù)领跌，和跌近3％的伦锌(xīn)连(lián)跌两周。而伦锡和伦铝都(dōu)涨超2％，扭转三(sān)周连跌势(shì)头。伦铅涨约0.9％。伦铜(tóng)周五(wǔ)收盘(pán)大(dà)致持平(píng)一周前水平，都止住四(sì)周连跌之势。

　　纽(niǔ)约黄金期货反弹，COMEX 6月黄(huáng)金(jīn)期货收涨(zhǎng)1.11％，报1981.60美(měi)元/盎司(sī)，本周累(lèi)计(jì)下跌1.89％，创2月3日一周以来最大周跌幅，在连(lián)涨两周后连跌两周。WTI 6月(yuè)原(yuán)油(yóu)期货收跌0.43％，报71.55美元/桶；布伦(lún)特(tè)7月(yuè)原(yuán)油期货(huò)收跌(diē)0.37％，报75.58美元/桶(tǒng)。本周美(měi)油累涨(zhǎng)约2.2％，布油(yóu)累涨(zhǎng)约2.5％，均终结四周连跌。

　　北京时间今晨六点，有最新消息称，美(měi)国(guó)白宫谈判(pàn)代表已抵达会场，准备继续进行债务上(shàng)限(xiàn)谈判(pàn)。

　　美国国会众议院议长(zhǎng)麦卡锡表示，共和(hé)党人(rén)将于北京时间今天上午重返谈判桌(zhuō)，恢复债务谈判。麦卡锡称，动用宪法第14修正案来绕开债务上限(xiàn)解(jiě)决不了(le)任何问题，将阻(zǔ)止(zhǐ)拜登推动的增加政府开支行动(dòng)。

　　值得注意的是，美国财政部现(xiàn)金余额截(jié)至5月18日进一步降至573亿美元。截(jié)至5月17日，美国财政部财政紧(jǐn)急措施余额还(hái)剩下920亿美元(yuán)。

　　鲍威尔：美国通胀远远高于2％目(mù)标，鉴于信贷压(yā)力(lì)可能无需(xū)继续加息

　　当地时(shí)间周五（北(běi)京时间今天凌晨），美联储主(zhǔ)席(xí)鲍威尔出席(xí)名为“货币政策观点”的小组讨论。市(shì)场关注他提供的利率路径(jìng)线索。

　　鲍威尔(ěr)强调，“美国通胀远远高(gāo)于我们2％的目(mù)标”，若(ruò)抗通胀失败，将造(zào)成(chéng)漫长(zhǎng)的痛(tòng)苦(kǔ)。他称，FOMC“强有力地致力于”让通(tōng)胀重返目标2％的承诺，物(wù)价(jià)稳定是经济保持强劲的根基(jī)。

　　但鲍威尔同时发表(biǎo)鸽派信号称，自己倾(qīng)向于支持6月会议暂不加(jiā)息，而且(qiě)银行业危机(jī)导致的信贷条件收(shōu)紧(jǐn)，可能意味着美联储峰值利率将低(dī)于预期(qī)：“鉴于信(xìn)贷压力可能对经济增长、就(jiù)业和(hé)通胀造成的(de)负面影响，可能无需(xū)（继续(xù)）加(jiā)息至那么高的水平(píng)就(jiù)能成功打压通胀。美联储(chǔ)在收(shōu)紧货(huò)币(bì)政策方面(miàn)已取得(dé)长足进步，政策立(lì)场现在是(shì)对(duì)经济增(zēng)长具有限(xiàn)制性的。做太多与做太少的风险正(zhèng)变得更(gèng)加平衡。我们面临(lín)着迄今为止收紧政(zhèng)策的效应滞后，以及近(jìn)期银行业压力导致的信(xìn)贷收(shōu)紧程度等多重不确定性。有鉴(jiàn)于此，美联储有能力观察(chá)更多(duō)数据和未来前景的演变，然后(hòu)再决定可能需要提高多少利(lì)率。”

　　同时，鲍威尔也强调季(jì)度经(jīng)济预测的准确度(dù)通常存在挑战，他上述提到(dào)的观点及其能实现的(de)程度(dù)也都存(cún)在不确定性，理由(yóu)是“未来前(qián)景面(miàn)临着历史性高企的不确定性”，因(yīn)此：“FOMC尚未就货币政策应(yīng)进一步(bù)收紧(jǐn)多少而作出决定。”

　　有分析称，这说明银行业危(wēi)机后，鲍威尔开始释放“保持(chí)耐心”的利率路径信号(hào)。“新美(měi)联储通讯(xùn)社(shè)”Nick Timiraos也称，鲍威(wēi)尔点明银行业压力将影(yǐng)响(xiǎng)货币决策。

　　产(chǎn)业供(gōng)需结构预期(qī)转弱，纯(chún)碱、玻璃连续下行

　　近期纯碱和(hé)玻璃期货持续走(zǒu)弱，昨日(rì)纯碱和玻璃期货(huò)继续深(shēn)跌，盘中纯(chún)碱2306合(hé)约触及(jí)跌停。昨日(rì)盘后，郑商(shāng)所发布公告，自(zì)2023年(nián)5月(yuè)23日(rì)当晚夜盘交易时起，纯碱期(qī)货2309合(hé)约(yuē)的日内平今仓交易手续(xù)费标准调整(zhěng)为3.5元/手。

　　究(jiū)其原因(yīn)，宝城期货(huò)研究(jiū)所(suǒ)负(fù)责(zé)人闾振兴表示，主要有(yǒu)三方面：一是产业供需结构(gòu)预期转弱；二是宏观环(huán)境不乐(lè)观；三(sān)是交易者在(zài)对冲操作中将纯碱玻璃作(zuò)为空头(tóu)配置。

　　玻璃、纯碱走势虽都(dōu)偏弱(ruò)，但南华研究院能化分析师李嘉(jiā)豪(háo)认为，各(gè)自的原(yuán)因(yīn)并不(bù)相同。纯(chún)碱周五跌幅较(jiào)大的主要(yào)原因在于远兴投产的消息面刺激，使得盘面出现较大跌幅。除此之外，本周检(jiǎn)修量增加，库存依(yī)旧(jiù)累库，可(kě)见下游的持货意愿(yuàn)依(yī)旧较差(chà)。纯碱上周到港5万吨，对供需(xū)关系(xì)也存在一定(dìng)的影响。在(zài)现货松动(dòng)、投产(chǎn)预期、库(kù)存累库(kù)的影响下，纯(chún)碱价格持续下滑。

　　“而(ér)对(duì)于玻璃，主要原因在于(yú)前期(qī)（3月(yuè)和4月）需求较旺(wàng)，下游(yóu)补(bǔ)库(kù)至环比(bǐ)高位。”他说，短期价格松动，中(zhōng)下游的备货情绪出现一定的谨(jǐn)慎或者恐高的情形，因此(cǐ)产销出(chū)现了较为明(míng)显的下滑。在现货松动、产销较弱(ruò)的局面(miàn)下，玻璃的(de)价格跌幅较为明显。

　　从产业供(gōng)需结(jié)构看，浙商(shāng)期货(huò)分析师江(jiāng)文敏具(jù)体介绍，纯(chún)碱方面，近期主要市场交(jiāo)易点是远(yuǎn)兴能源新(xīn)增投(tóu)产。昨日，远兴能源(yuán)1号(hào)线正式(shì)点火，新增天然碱产能(néng)150万(wàn)吨，后续2号(hào)线原(yuán)计划于(yú)6月点(diǎn)火(huǒ)投产(chǎn)，产能为150万吨(dūn)天然碱，3A号线原计划(huà)于(yú)9月份出(chū)产品，产能为100万吨天然碱，3B号线原计划于9月份出产品，产能为100万吨天(tiān)然碱和(hé)40万(wàn)吨小苏(sū)打。远(yuǎn)兴(xīng)能源的天然碱预(yù)计生产(chǎn)成本在1000元/吨(dūn)以内。纯碱盘面(miàn)在大量新增产(chǎn)能和(hé)低(dī)成(chéng)本纯碱的叠(dié)加作用(yòng)下持续走低，周五又逢远兴能(néng)源点火的信息落地，市场看(kàn)空情绪高涨，推动盘面(miàn)下跌。

　　闾振兴还介绍，纯碱的供需(xū)结构在9月会发生变化，这(zhè)是市场早已预期的(de)，市(shì)场也已充分计价，这一点从9月(yuè)合约的深(shēn)贴水可(kě)以得到验证。在这个(gè)供需转宽(kuān)松的预期(qī)下，产业链(liàn)开始形(xíng)成(chéng)负反馈(kuì)，纯碱现货价格也出现崩塌(tā)，这一点从近月合约(yuē)的(de)跌幅(fú)和(hé)现(xiàn)货(huò)向(xiàng)期货(huò)回归的(de)方式收敛基差上可以得到(dào)验证。

　　而玻璃方面，江文(wén)敏表示，近(jìn)期市场主要交易点是需求转弱，供(gōng)应上升。因(yīn)为(wèi)玻璃(lí)深(shēn)加工厂缺乏强有力的(de)订单支撑，5月(yuè)中旬订单天数为16.4天，与4月底相(xiāng)比减少(shǎo)0.1天。深加工厂(chǎng)原片库存天(tiān)哆瑞咪发嗦啦西哆8个音怎么写 - 手机爱问，哆瑞咪发嗦啦西哆8个音怎么读数5月中(zhōng)旬(xún)为21.5天，与4月(yuè)底相(xiāng)比减少1.73天。从历史数据来(lái)看，原片库存偏高，补库意愿相比4月降低。从玻璃产销数(shù)据来(lái)看，5月沙河(hé)地(dì)区产销数(shù)据平均为65％，湖北(běi)地区产销数据平均为(wèi)73％，华(huá)东地区产销数据(jù)平均为(wèi)82％，相(xiāng)比于3月(yuè)及4月的数据，5月份产销(xiāo)数据(jù)大幅(fú)下(xià)滑。5月还要新增日熔量3050吨(dūn)，6月(yuè)将新(xīn)增日(rì)熔量3150吨(dūn)，8月(yuè)减少(shǎo)日(rì)熔量400吨(dūn)，9月新增日熔量1200吨，10月减少日熔量1000吨。预计2023年(nián)9月份玻(bō)璃(lí)日熔(róng)量(liàng)达到(dào)巅峰，峰值(zhí)约170080吨。

　　“玻璃价(jià)格一直都比较弱，主(zhǔ)要是高(gāo)库(kù)存和低需求逻辑。”闾(lǘ)振兴(xīng)说(shuō)，4月(yuè)中下(xià)旬玻璃价格在去库逻辑(jí)下出现过反弹，但(dàn)反弹(dàn)后利润改善很多(duō)，加之终端表现并不乐观(guān)，因(yīn)此又(yòu)出现大幅回落(luò)。

　　从(cóng)宏观因(yīn)素看，闾振兴介绍，在欧美(měi)经济衰退预期、国内经(jīng)济复苏不(bù)及预期的背景(jǐng)下，整个工(gōng)业(yè)品价(jià)格承(chéng)压，纯碱此前强势的中观逻辑终敌不(bù)过疲弱的(de)宏观逻辑(jí)。从(cóng)持仓上看，部分市场资金(jīn)在(zài)做(zuò)强弱对冲，而纯(chún)碱和玻璃正是空头配置，强化(huà)了二者的(de)弱势。

　　纯碱、玻璃(lí)弱势或将持续

　　对(duì)于后市(shì)，李嘉豪表示(shì)，纯碱主(zhǔ)要关注检修(xiū)是否能带来现(xiàn)货价(jià)格短期(qī)的企稳，但(dàn)中长期价格下跌至成本线(xiàn)为大概率事件(jiàn)。“从商品格局看，纯碱投产后必然(rán)走向过剩(shèng)，而短期(qī)检修的兑现有限(xiàn)，因此(cǐ)检(jiǎn)修(xiū)仅为长(zhǎng)期(qī)趋势下的(de)扰动，商品从偏紧到过剩的周期中，价格(gé)趋(qū)势预计继续向下。”他说，对于玻璃，需要等待的则(zé)是中下(xià)游的备(bèi)货意愿何时能够起来(lái)：一是等待(dài)下游的原料库存(cún)消耗，二是对未(wèi)来(lái)的需求是否存在旺季(jì)的预期。短期来看，下游以消耗前期(qī)库存为主，需求缺乏弹性，价格(gé)预期偏弱。后(hòu)市关注在(zài)需求存在缺口的情(qíng)形下，7月订单是(shì)否(fǒu)依旧具有连续(xù)性。

　　中期来看，闾振(zhèn)兴认为，除(chú)非价格(gé)开始冲(chōng)击成本(běn)，或是供(gōng)需上有重大改变，否则纯(chún)碱和玻璃依(yī)然维持弱势(shì)。“短期则还(hái)是(shì)要关注持仓的变化，短线资金离场(chǎng)或使(shǐ)得(dé)低位波动加(jiā)大。”他说，止跌(diē)可以关注两个指标(biāo)：一是基差(chà)不再是以现货下跌(diē)方(fāng)式来修复；二是月(yuè)供(gōng)需预期(qī)博弈(yì)相对明朗(lǎng)，基差企稳。

　　分品种看，江文敏表示，纯(chún)碱后市仍将维持弱势，可(kě)重点(diǎn)关注远兴(xīng)能源的后续(xù)投(tóu)产进展、碱价降(jiàng)价幅度。若远兴能源(yuán)后续投(tóu)产(chǎn)推迟，则盘面或(huò)将维稳振荡；若(ruò)联碱厂、氨碱(jiǎn)厂大力挺(tǐng)价，则盘面也或(huò)将维稳。

　　玻璃方(fāng)面，他认为，后市弱势也将继(jì)续保持(chí)，中长期(qī)则视终端需求变动来判断是否维持弱势(shì)，可(kě)重点关注下(xià)游深(shēn)加工订单情况、地产施工端情况。若后期(qī)地产施工端主体封顶数量较多，那么玻(bō)璃的需求量将抬升，下游深加工订单数量也将(jiāng)因此抬升，盘面或维稳(wěn)。

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