金融界5月12日消息 国内(nèi)期(qī)货市场收盘，商品期货(huò)多数下(xià)跌，沪银大(dà)跌超5％，沪锡(xī)、液化石油(yóu)气(qì)跌超(chāo)4％，SC原油(yóu)、纯碱跌超(chāo)3％，沪铜、PTA、苯(běn)乙烯、棕榈等跌(diē)超2％。豆(dòu)系品种大幅(fú)反(fǎn)弹上涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕涨(zhǎng)近2％。

　　光大期货：白银深跌，贵金属做多逻辑变了？

　　白银跟随大宗商品跌势(shì)，价格深(shēn)跌5％以上。根据(jù)昨夜公布(bù)的数(shù)据，美国4月(yuè)生产者价格指数PPI同比上(shànpupil是什么意思 pupil是可数名词吗g)涨2.3％，环比(bǐ)增0.2％，皆低(dī)于(yú)预(yù)期(qī)，反(fǎn)映出(chū)生产物资通胀压力进一(yī)步(bù)趋缓。结合此前(qián)发布的美国4月CPI数据，6月美(měi)联储大(dà)概(gài)率暂停加(jiā)息。

　　背后(hòu)逻辑来看，一方(fāng)面(miàn)，此前加息(xī)结束乃至降息已然(rán)成为一(yī)种(zhǒng)共识，因(yīn)此本(běn)周(zhōu)在美联储越来越(yuè)多官(guān)员(yuán)为鹰派(pài)站台的(de)情况下，预计从加息结束到(dào)降息周(zhōu)期开启，仍有近一(yī)个(gè)季度的时(shí)间(jiān)，在此期间将面临经济(jì)和政策(cè)的(de)不确(què)定性(xìng)，贵金属部分回吐前期超涨的(de)幅度。另一方面，上(shàng)周(zhōu)初请失业金人数升至2021年以(yǐ)来的最(zuì)高(gāo)水平，劳动力市场正在降温。同时(shí)国内社融超预期下滑，白银因工业属性偏强大幅下跌(diē)，在情(qíng)绪修复之前(qián)难(nán)言企稳，后续还需关(guān)注海外衰退预(yù)期的发酵情况。

　　方正中(zhōng)期期(qī)货：经济衰(shuāi)退预期与有色金属走势(shìpupil是什么意思 pupil是可数名词吗)拖累 白银如期大幅调整(zhěng)

　　前期强调从宏观经济(jì)衰退(tuì)预期(qī)角度(dù)出(chū)发，有色金属(shǔ)将(jiāng)会走弱，白银连续上涨后会面临调整行情，当前逐(zhú)步(bù)兑(duì)现；宏观(guān)经济衰(shuāi)退(tuì)预期将会(huì)继续(xù)影响(xiǎng)有色金(jīn)属(shǔ)与贵金属行情。

　　尽管美国经济数据疲软增加(jiā)美(měi)联(lián)储政策转(zhuǎn)向宽松预期以及经(jīng)济风险依(yī)然利(lì)好贵金(jīn)属，但是(shì)美(měi)元指数大幅上升(shēng)使得贵金属承压(yā)回落，而(ér)铜铝等有色金属(shǔ)大幅下行，拖累(lèi)工(gōng)业属性较强的白银走势，白银表现弱于(yú)黄金(jīn)。

　　经济衰退预期与有色金(jīn)属大幅回落等(děng)因素综合影(yǐng)响(xiǎng)下，白银高位回落(luò)，下方仍(réng)有一定的空间，首先pupil是什么意思 pupil是可数名词吗关注24美元/盎司整数关(guān)口（5400元(yuán)/千克(kè)）支撑；若有效跌(diē)破该位置将(jiāng)会测试23美元/盎司（5250元(yuán)/千克(kè)）关键支撑；上(shàng)方关注继续26美(měi)元/盎司（5800元(yuán)/千克）阻力(lì)位。当前偏弱(ruò)行(xíng)情仍未走完，建议继续等白银行情企稳再低位做多。美欧银行业(yè)危机(jī)引发避(bì)险需求，美联储政策收紧(jǐn)预期(qī)迅(xùn)速转(zhuǎn)向，美(měi)元美债走势偏弱，贵金属持续(xù)走强，当前继续(xù)关注调整行(xíng)情；后续政策宽(kuān)松(sōng)转(zhuǎn)向、经济下行(xíng)风险、银行业风险与债务上限风险、央行购金(jīn)持(chí)续等(děng)宏观因(yīn)素下，黄金(jīn)将会不断(duàn)刷新历史新(xīn)高，贵金属逢低(dī)做多配置依(yī)然是核心建(jiàn)议。

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