在锂(lǐ)价(jià)初现企稳态势的微妙时(shí)点，头部(bù)锂电厂商(shāng)如(rú)何(hé)看待？行业去库存进展又(yòu)如何？

　　披露年报和(hé)一季报后，市值近500亿元的锂电巨(jù)头国轩高科4月28日举办媒(méi)体开放日上(shàng)作出(chū特朗普为什么叫懂王吗？ 特朗普为什么称为懂王)一系列判断。在交流(liú)中，公司管理层(céng)对中国基金报记(jì)者表示，近期“跌跌不休”的碳酸锂价格(gé)，或将在15-20万元/吨之间形(xíng)成震荡。

　　同时，该(gāi)公司一季报(bào)显示，库存(cún)“水位”已(yǐ)经显著降低，压力已并不明显(xiǎn)。这也在(zài)一定程(chéng)度上反(fǎn)映了电池厂商们近期去库存动作(zuò)的“一致性”。

　　而且需要注意的是(shì)，在国轩高(gāo)科方面看来(lái)，储能行业今年上升(shēng)空间预计将(jiāng)高于(yú)动(dòng)力电(diàn)池。换言之，从增速方面看，储(chǔ)能有望接棒(bàng)动力(lì)电池(chí)，带动电池厂商出(chū)货持续增(zēng)长。

　　锂价料(liào)维(wéi)持在15-20万之(zhī)间

　　作为锂(lǐ)电池核(hé)心原材(cái)料，碳酸锂(lǐ)价格(gé)大起大落在市场(chǎng)上引起巨大争议。“就为(wèi)了买100吨碳酸锂，我们曾(céng)经开(kāi)车16个小时经过(guò)1600公里(lǐ)路程，” 国轩高科(kē)高级副(fù)总裁(cái)、中国(guó)业务板块总裁王启岁笑称。这也在一(yī)定程度上反映(yìng)了锂价(jià)迅速(sù)上涨给(gěi)下游带来的阵痛。

　　不(bù)过，今年以来锂价(jià)又迅速击穿20万元关口，在近期才(cái)有明显(xiǎn)企稳趋势。毕竟，在(zài)4月12日之前，电池级(jí)碳酸锂价格(gé)已(yǐ)经连跌52天。而且在(zài)此前30天(tiān)内，价格共计跌去(qù)19.25万(wàn)元/吨。

　　而据上海(hǎi)钢联数据最新显示(shì)，在4月27日-28日两天内，电池级(jí)碳酸锂价格已经连续两日上涨，两日(rì)内分别上涨4000元/吨和5000元/吨，从18万元(yuán)/吨涨至18.9万元/吨(dūn)，反弹趋势明显。

　　锂(lǐ)价在什么区间较为(wèi)合(hé)理，国轩高科方面也(yě)给出自己研判。王启岁在(zài)会上表示，碳酸(suān)锂在15-20万/吨的区间可能形成(chéng)振荡期。“我们通(tōng)过一季度观(guān)察来看，新能源行业处于(yú)稳(wěn)定增长阶段(duàn)，储能行(xíng)业(yè)在一季度(dù)是处(chù)于投(tóu)标、招(zhāo)标(biāo)的(de)阶段(duàn)，第三季度(dù)将迎来大规模交付，而储能大规模交付会带来产能复苏，碳酸锂价格预计会维持在这个区间(jiān)之内。”

　　实(shí)际上，碳酸(suān)锂价(jià)格下降，对于电池厂商的毛利率(lǜ)提(tí)升(shēng)已经有了(le)立竿见影效果(guǒ)。

　　从(cóng)毛利率方面来看，国轩高科在一(yī)季度达(dá)到(dào)了18.94％，较(jiào)去年全(quán)年的(de)17.79％超出1.15个(gè)百分点。实际上，同(tóng)样的(de)情况也发生(shēng)在宁德时代(dài)与亿纬锂能身上，其中宁德时(shí)代一季度毛(máo)利率为21.27％，较(jiào)去年全年水(shuǐ)平提(tí)升1.02个百分点。而亿纬锂能则(zé)不(bù)如前(qián)两(liǎng)者(zhě)明显，但也(yě)提升了0.4％个百分点。

　　王启岁也认为(wèi)，在碳酸锂回归理性价格之后，新能源汽车(chē)市(shì)场会趋(qū)于较(jiào)为合理(lǐ)增长(zhǎng)。“去(qù)年是600万(wàn)辆，经过一季度之后，我们依然(rán)判断今年(nián)新能源汽车(chē)应该在(zài)900-950万辆区间，”他预计。

　　据悉(xī)，国轩(xuān)高科也正在加速产能扩张。其南京基(jī)地(dì)智能制造20GWh动力(lì)电池项目、宜春基地10GWh动(dòng)力电池项(xiàng)目、庐江基地年产20万吨(dūn)高端正极(jí)材料项目、桐城基(jī)地年产40GWh动力电池项目一期、柳州(zhōu)基(jī)地年产10GWh电池项目等(děng)多个项目相(xiāng)继投产。据规划，国轩高科2025年产能将突(tū)破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩高科的(de)一季报显示，其(qí)截至报(bào)告期末其存货余额(é)为65.98亿(yì)元，较去年底(dǐ)的(de)75.84亿元下降13％。而其一季(jì)度末，存货占总资产比例为8.38％。在去(qù)年底，这一(yī)比例为(wèi)10.44％。

　　实(shí)际上，从行业整体状况看，国轩高科(kē)存货水平保(bǎo)持了较(jiào)低位置。国轩高(gāo)科高级副总裁蔡毅也表示(shì)，由于公司在(zài)江(jiāng)西宜春碳酸锂(lǐ)原材(cái)料有自产能力，因(yīn)此其外购仅补充自产不足，“外购只是(shì)缺多少，补(bǔ)多(duō)少(shǎo)，”他表(biǎo)示。

　　国轩高科(kē)存货水位下降(jiàng)，也反映了行(xíng)业整体状(zhuàng)况(kuàng)，不(bù)少电池厂商存货(huò)余额均在下降。其中宁(níng)德时(shí)代一季度报告显示，其库(kù)存金额已从年初的766.7亿(yì)元下降到(dào)640.6亿元，环(huán)比下(xià)降16.5％。

　　另外，亿(yì)纬锂(lǐ)能一季报也显示(shì)，其存货金额从(cóng)去年底(dǐ)的(de)85.88亿元，降(jiàng)至78.6亿元，环比下(xià)滑8.48％。据记者了解，已经有库存较低的电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商提到，库存已恢复(fù)至健康水平(píng)，后续(xù)将根据规划，逐步进(jìn)行(xíng)补货。

　　东吴证券近(jìn)期(qī)在一(yī)份(fèn)研报中指出，在(zài)电池(chí)环节(jié)，厂商(shāng)从22Q4开始去库(kù)存，生产材料均(jūn)维持极低库存(cún)，电池本(běn)身库存不足1个月；另外在(zài)中(zhōng)游材料(liào)方(fāng)面(miàn)，正极(jí)和电解液库存周(zhōu)期大幅下(xià)降至7天左右(yòu)，负极因石墨化需(xū)要一个月时间，库存周期较(jiào)长，而隔(gé)膜约为(wèi)一(yī)个月正常库存。

　　该机(jī)构认为，目前(qián)库存(cún)多集中于上游锂盐厂，中游(yóu)材料库存极低，基本保持7天的最(zuì)低安全库存。若下(xià)游需求恢复，将带来强烈补库需(xū)求(qiú)。

　　值得注意的是，在去库存的过程中，国轩高科也在(zài)积极尝试“出海”。该公司(sī)在2022年(nián)加速全球化步伐，收购博世集(jí)团的(de)德国哥(gē)廷根(gēn)工厂，于2022年6月开始改造并已顺利投(tóu)产(chǎn)，开始欧洲本地化运营(yíng)。其(qí特朗普为什么叫懂王吗？ 特朗普为什么称为懂王)年报显示，2022年该公司海外(wài)销售收入达到(dào)29.8亿元，同比(bǐ)增长464.76％。

　　储(chǔ)能相(xiāng)关产品供不应求

　　此前市场普遍预计，储能有(yǒu)望(wàng)接(jiē)棒动(dòng)力电池，带动电池厂(chǎng)商出货增长。近日，宁(níng)德时代也作(zuò)出判(pàn)断认为(wèi)，储(chǔ)能方面(miàn)今(jīn)年预计增速将会比动力电(diàn)池更高。

　　王启岁(suì)在交(jiāo)流中也(yě)认同这一观点。他预计，储能行业今年上升(shēng)空间预计会(huì)高(gāo)于动力电池，其中(zhōng)国外家储(chǔ)市场需求预(yù)计(jì)会在下(xià)半年放(fàng)量(liàng)，而国内大储市(shì)场方面，今(jīn)年一季度处于招标阶(jiē)段，自二季(jì)度(dù)开(kāi)始将进(jìn)入交(jiāo)付阶段(duàn)，目前相关产(chǎn)品供不应(yīng)求。

　　从国轩高科披露的年报数据(jù)显示，其储能业务(wù)在2022年实现了35.08亿(yì)元的营收，同比增长(zhǎng)幅度达到186.49％，已经高(gāo)于其动力(lì)电(diàn)池业(yè)务(wù)116.4％的(de)增速。按照这(zhè)一数据计(jì)算(suàn)，储能业务已经占到其总营收的15.22％，而在2021年，这(zhè)一比例为(wèi)11.82％。

　　王启岁直(zhí)言，储(chǔ)能行业的(de)空(kōng)间比动力电池上(shàng)升空间(jiān)更大，“这是(shì)一个需(xū)求(qiú)量大(dà)于供(gōng)应量的领域，不(bù)存在需求疲软或者是产能过剩(shèng)。”

　　他指出(chū)，首先在家(jiā)储环节，因(yīn)为涉及到用电(diàn)需求(qiú)，每(měi)年到了第二季度开始(shǐ)后才爆发。而在大储(chǔ)环节，国内下游招标(biāo)、立项都在(zài)一(yī)季度，真正出货是在(zài)二季度(dù)以后，目前(qián)订单状(zhuàng)况看来是供不应求。此外，海(hǎi)外的客户也(yě)正逐(zhú)渐接受中国的(de)标准化集装箱产品。

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