美国银行业危机持续！

　　危机升级(jí)，美地区(qū)银行大跌

　　美东(dōng)时间5月4日，媒体称，阿(ā)莱恩斯西部银(yín)行(xíng)（WAL）在考虑若(ruò)干(gàn)选(xuǎn)项，其中包(bāo)括资产(chǎn)出售，可能出售所(suǒ)有业(yè)务或部分业务(wù)。该行已(yǐ)经(jīng)为此聘请多家顾(gù)问。

　　这是继西太(tài)平洋(yáng)合众银行(xíng)（PACW）之后又一(yī)家(jiā)地(dì)区银行传出考虑可能出售的消息。本周三美股盘后，因媒体(tǐ)称该行考虑包括出售在内的战略选择，但鲜(xiān)有感兴趣的潜在买家(jiā)，此(cǐ)后收跌逾4％的该行(xíng)股价盘(pán)后跳水，跌幅(fú)接近50％。

　　周四，西太平洋合众(zhòng)银(yín)行发布声(shēng)明确认了周三的媒体消息，称(chēng)在和多位潜在的投资者商谈，还(hái)表(biǎo)示，其核心(xīn)存款3月以来已经增长，在第(dì)一共和(hé)银行被出售后，该行并未经历超出正(zhèng)常水平的存款流失(shī)。

　　但(dàn)西太(tài)平洋(yáng)合(hé)众银(yín)行(xíng)股价(jià)继续暴跌(diē)，周四早盘曾(céng)跌超60％。阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）也跌超60％，盘(pán)中(zhōng)至少熔断暂停交(jiāo)易(yì)九(jiǔ)次。

　　阿莱恩斯(sī)西部银行此后(hòu)表示，关于该行磋商出售资(zī)产等战略(lüè)选项的(de)媒体报道“绝对(duì)失实”。此后，该行(xíng)股价跌(diē)幅(fú)收窄到(dào)40％以内。西太平洋合众银行跌幅收(shōu)窄(zhǎi)到(dào)50％以内。

　　另(lìng)一家让地(dì)区(qū)银行危(wēi)机(jī)火上浇油的第一地平线(xiàn)银(yín)行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截(jié)至美股(gǔ)收盘，道琼斯(sī)指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌(diē)30.15点，跌幅(fú)0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯达克综(zōng)合指数下跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区性银行(xíng)股重挫，KBW银行指数(shù)收(shōu)跌3.8％，西太(tài)平洋合(hé)众银(yín)行收跌(diē)50％，阿(ā)莱恩斯西部(bù)银行收跌(diē)38％，第一地平线银行(xíng)收跌33％。

　　当地时(shí)间5月4日(rì)，美国参议院银行委员会就近期大型银(yín)行倒闭事件举行听证会。会上，银行(xíng)监管专家表示，管理不(bù)善是导致破(pò)产的(de)主要原(yuán)因。美国商会副主席(xí)托马斯·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天(tiān)在听证会上表(biǎo)示，硅谷银行、签名银行和(hé)第(dì)一共和(hé)银行有非常独特(tè)的(de)商业模式，硅谷银行专注于资本密集(jí)型的(de)科技以及生物医学(xué)初创企(qǐ)业；第一共和银(yín)行集中于财富管理；而签名银行(xíng)则有大量的数字资产(chǎn)风险。在听证会上，专(zhuān)家们明确将最(zuì)近(jìn)银行倒闭(bì)潮(cháo)归咎(jiù)于行(xíng)政(zhèng)管(guǎn)理不善，同时(shí)他们担(dān)心银行倒闭(bì)会将(jiāng)美国经(jīng)济拖入衰退(tuì)。专家和议员们也表示，美联储存在监管失(shī)误。

　　据外媒援(yuán)引知情人士(shì)周四报道，美国(guó)联邦和(hé)州政(zhèng)府官员正在评估近几天银行股大(dà)幅波动背后(hòu)存(cún)在“市场操(cāo)纵”的可能性(xìng)，白宫方(fāng)面也(yě)表示(shì)将(jiāng)监控“健康(kāng)银行面临(lín)的做空压(yā)力”。美股地(dì)区银(yín)行股本周大幅下跌，西(xī)太(tài)平洋合(hé)众银(yín)行累跌近(jìn)70％。根(gēn)据分析(xī)公司Ortex的数据，做空者仅(jǐn)在周四就(jiù)通(tōng)过做空某些地(dì)区银行获利3.789亿美元。消息人士称，鉴于地区银行基本面强(qiáng)劲且资本充足，近几(jǐ)日，做空活动增加和股市(shì)波(bō)动已引起官员及监管机构越来越多的关注。

　　据盖(gài)洛普民(mín)调显示，在美国银行(xíng)体系(xì)动(dòng)荡之(zhī)际，近一半的美国人担心他们在银(yín)行或其他金融(róng)机构账户上的钱的安全(quán)。总共有(yǒu)48％的美(měi)国成年人表示他(tā)们(men)担心(xīn)自己的(de)钱(qián)，其中19％的(de)人为“非常”担心，29％的(de)人为(wèi)“比较”担(dān)心。这些最新数据与2008年雷曼兄(xiōng)弟破产后不久的数据相(xiāng)似。当时(shí)有45％的美国(guó)成(chéng)年人表示，他们非常或中度担心自(zì)己资金的安全。尽管盖洛普(pǔ)并未(wèi)在(zài)银(yín)行业(yè)较为平静的时期测量过这一数据，但2008年12月的数据显示，在危机得到解决(jué)后(hòu)，人们对(duì)存款安全(quán)的担忧略有(yǒu)减少，这表明对存款(kuǎn)安(ān)全(quán)的高度担(dān)忧可(kě)能并非美国(guó)人(rén)的常态。

　　俄罗斯两处石油化工厂遭(zāo)无人机袭击(jī)

　　据塔斯社报道，当地时间(jiān)5月4日凌晨，位于(yú)俄罗斯(sī)罗斯(sī)托夫州的诺沃(wò)沙赫金斯基石化厂遭到一架无人机袭击(jī)，并引发了火(huǒ)灾。据介绍，一架(jià)无人机撞击(jī)了该工(gōng)厂(chǎng)的在(zài)建(jiàn)厂(chǎng)房间连(lián)廊(láng)，随后发生(shēng)爆(bào)炸(zhà)并引发火灾(zāi)。

　　塔斯社当(dāng)天还报道称(chēng)，另(lìng)一处位(wèi)于(yú)俄罗斯克拉斯诺达尔边疆(jiāng)区的(de)伊里斯基炼油厂也遭无人机袭(xí)击，导致一储油(yóu)罐发生火(huǒ)灾，总过(guò)火面积(jī)为400平(píng)方米(mǐ)。

　　两起事件(jiàn)中均没有造成人员(yuán)伤亡，火灾目前(qián)都已被扑灭。

　　欧(ōu)洲央行(xíng)宣布加息25个(gè)基点

　　当地时间5月4日，欧(ōu)洲(zhōu)央行(xíng)召开货币政策会议，决定将欧元区三大关(guān)键利率均上调25个基点(diǎn)。主要再融资利率、边际借贷利率和(hé)存款(kuǎn)机制(zhì)利率从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行(xíng)自去年7月以来已(yǐ)连续7次上调关键(jiàn)利率，以(yǐ)期阻止通胀(zhàng)。不过专家预计，要将通胀率降至2％的目(mù)标还需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴(bào)跌

　　近日(rì)，受经济衰退担忧压制，外盘原油大幅下(xià)跌。受外盘(pán)原油大(dà)幅走(zǒu)低带动(dòng)，内盘原油“五一”假期(qī)后跳空低开，较假期前低(dī)开43.7元(yuán)/桶。昨日凌晨，美联(lián)储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为(wèi)连续第10次加息，本轮已累计加(jiā)息(xī)500个基点，这(zhè)一区间仅(jǐn)略低于2008年大衰退前的利率峰(fēng)值。

　　截至(zhì)周四收盘，WTI原(yuán)油(yóu)期货6月合(hé)约微(wēi)跌0.04美(měi)元/桶，报68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘中一(yī)度跌(diē)超7％，触(chù)及63.64美元/桶的日低，为2021年(nián)12月以来的最低水平；ICE布(bù)伦特原(yuán)油7月(yuè)合约(yuē)上涨0.17美元(yuán)/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士(shì)纷纷表示，近期原油(yóu)暴跌主要受到宏观避险情绪的影响，原(yuán)油市(shì)场自身基(jī)本面变(biàn)化不大。

　　“近期(qī)原油的走势更多体现的是金融(róng)属性。一方面，美联储如期加(jiā)息25个(gè)基点，市场对连续加息对经济(jì)造(zào)成(chéng)影响(xiǎng)的担(dān)忧加剧(jù)；另一方(fāng)面，近期美国再度(dù)出现破产银行，造成(chéng)美国股(gǔ)市下滑，原(yuán)油作为大宗(zōng)商品代(dài)表受到一(yī)定冲击。”齐盛期货能源化工组组长于芃(péng)森说。

　　齐盛期货原油分析师高(gāo)健告诉期货日报记(jì)者，近(jìn)期海(hǎi)外宏观集中避(bì)险，主要还是与美国(guó)银行危机(jī)事件有关。另外，美国债务上(shàng)限问题仍未解决，市场担心该问(wèn)题是另一个“雷”。美国白宫对此(cǐ)发布的一份评估文件警(jǐng)告称，如(rú)果不提(tí)高债务上(shàng)限，美(měi)国(guó)经济将面临严(yán)重(zhòng)后果，在三种预期(qī)情形下，美国经济(jì)都(dōu)将(jiāng)进(jìn)入衰退期。

　　“宏观层面再(zài)次进入集中避险状态，对(duì)股市和商品等(děng)风险资(zī)产(chǎn)带来短期情绪冲击。”高健分析称(chēng)，目前美(měi)国银行(xíng)问(wèn)题(tí)再次出现，叠加债务上(shàng)限(xiàn)临期(qī)风险，宏观(guān)层面的不确定性较大，主要风险在(zài)于当前的宏观避险情(qíng)绪是否有可能演化成趋(qū)势，即VIX指数是(shì)否会由(yóu)日度级别演变(biàn)成周度级别的拉升行(xíng)情。如果这种(zhǒng)情况出现，风险资产将会出现类似于2008年和2020年的走势。近(jìn)期(qī)市(shì)场(chǎng)的关注点(diǎn)集(jí)中在宏(hóng)观(guān)情绪(xù)指(zhǐ)标的跟踪上，重点(diǎn)观察美股和VIX指数的(de)进一步动向，侧重留(liú)意(yì)避(bì)险情绪蔓延的风险。

　　4月(yuè)，美(měi)国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服务业PMI终(zhōng)值53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预(yù)期(qī)53.5，前值(zhí)53.5。海证期(qī)货能化分析师郑(zhèng)梦(mèng)琦表示，美国制造业、服务业以及综合PMI均低(dī)于预期，显示在利率上升(shēng)和通胀居(jū)高不(bù)下的(de)情况下，美(měi)国经济难以获得动能。叠加美国就业市场招(zhāo)聘步伐放缓，劳(láo)动力市场逐渐降(jiàng)温，经济面(miàn)临的风险正在上升。而在此次(cì)美联储议息会(huì)议(yì)上(shàng)，鲍威尔(ěr)发言偏鹰派(pài)，称(chēng)美联储致力于实现2％的通(tōng)胀目(mù)标，是(shì)否停止加息取决于(yú)数(shù)据。美联储将从(cóng)通胀、就业、市场风险三方面探索货币政策路径，如(rú)果6月(yuè)初之前高利率带来的风险事(shì)件(jiàn)进一步(bù)扩大，美(měi)联(lián)储(chǔ)或将(jiāng)终止当前紧(jǐn)缩政(zhèng)策，回归(guī)宽(kuān)松。目(mù)前市场(chǎng)的(de)关注点(diǎn)在于美联储是否(fǒu)会(huì)在接下来的(de)议息(xī)会议中暂停加息，以及降息开启的时间和节奏。

　　值得注意的是，近期原油盘(pán)面连续(xù)大跌的情(qíng)况与3月(yuè)中旬(xún)的走势(shì)类似，甚至驱动上也有较高的相似性(xìng)。高(gāo)健(jiàn)表(biǎo)示，共(gòng)同点是在银行业危机的背景下，宏观避(bì)险(xiǎn)情绪升温引发盘面(miàn)快速下跌。不(bù)同点有两(liǎng)个(gè)：一(yī)是此(cǐ)次宏(hóng)观避险还有一部(bù)分债务上限的加成(chéng)；二(èr)是(shì)当前原油基(jī)本面状态要好于3月。综合来看，3月中旬(xún)原(yuán)油盘面(miàn)的走势(shì)，对此轮原油大跌(diē)有较(jiào)高的参考(kǎo)性。3月下旬原油止跌回升，驱(qū)动因素是VIX指数短(duǎn)线高位筑(zhù)顶(dǐng)后回落，盘面上的表(biǎo)现是连续收出长下影线。因此，近(jìn)期原油盘面也要(yào)重点留意是否会重现以上两(liǎng)点变(biàn)化。

　　于芃(péng)森分析称，从(cóng)基本面看，短期原(yuán)油尚不(bù)具备持续大幅下(xià)滑的基础。本(běn)周美国(guó)EIA原油库存减少(shǎo)约(yuē)505万桶(tǒng)，已经连续(xù)五周出现(xiàn)大幅(fú)减(jiǎn)少(shǎo)，而美(měi)国即将进入夏季用油(yóu)高峰，市场预期需求将会(huì)逐步增加。OPEC+自5月1日起进(jìn)入“自(zì)愿减产(chǎn)”状态，以沙特为首的中东产油国为稳定油(yóu)价(jià)进行着(zhe)各(gè)种努力，虽然实际(jì)落地情况(kuàng)仍需观察，但整体上市场再(zài)度进(jìn)入供小于需状态。

　　展望后市(shì)，郑梦(mèng)琦表示，随着超卖情绪的逐步释(shì)放，原油供给端尤其是OPEC+或(huò)将挺价，短期油价仍(réng)以(yǐ)弱势振荡为主，价(jià)格的突破上行(xíng)仍需(xū)其他利多因素指引(yǐn)。

　　高健也认为，目前原油还是(shì)振(zhèn)荡格局(jú)，价格向下逼近年内低点，短线观察前低的支(zhī)撑力度。未来能否驱动(dòng)原油破位(wèi)向下，主(zhǔ)要看避(bì)险(xiǎn)情绪(xù)的持续蔓(màn)延情况，特别是VIX指数(shù)能否出现周(zhōu)线级别的行(xíng)情。除此(cǐ)之外，原油(yóu)暂时看不到实质性大利(lì)空(kōng)。

　　在于芃森(sēn)看来，美联储年内加息(xī)基本全部落地，后期(qī)将不再存在加息对大宗(zōng)商品压制的预(yù)期，情绪上将有一定缓和。但美联储连续大幅加息(xī)后对市场的影响仍需一段(duàn)时间观察，情绪的底(dǐ)部可(kě)能已经出现，但市(shì)场的底(dǐ)部仍需要观(guān)察。基本面上，市(shì)场对(duì)经济衰退的担忧仍未结束，需求会下降(jiàng)多(duō)少(shǎo)也尚未有明(míng)确的定论，但用油旺(wàng)季即将到来，短期内将(jiāng)会支(zhī)撑油价(jià)。“综合(hé)来看，目前原油阶段性底(dǐ)部或已出现(xiàn)，将进入一(yī)段时(shí)间的振(zhèn)荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下行

　　受原油下跌拖(tuō)累，沥青期货假期后首个交易日(rì)大(dà)幅下行，BU2307合(hé)约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油而言，沥青(qīng)走势偏(piān)强。美(měi)国将与委内(nèi)瑞拉石(shí)油有关(guān)的交易许可证延长至7月20日(rì)，稀(xī)释沥青分流(liú)至欧洲和美国的问题依然(rán)存(cún)在(zài)，沥青(qīng)原料供应减(jiǎn)少(shǎo)，稀释沥青(qīng)贴水上涨，从而减缓(huǎn)了成本端原油价格下跌带来(lái)的冲击。

　　“4月沥青供应(yīng)持续高位(wèi)，对(duì)比往年同期数据，供应提(tí)前(qián)发力，叠加终端需求未有明显(xiǎn)回(huí)暖，沥青基(jī)本面(miàn)有所走(zǒu)弱(ruò)。”中(zhōng)信(xìn)建投期货能化分析师(shī)董丹丹(dān)表示，进(jìn)入5月，沥青(qīng)供应端总计划排产量(liàng)为285.0万吨，环比下降3.19％，同(tóng)比增加57.5％，同(tóng)比增幅(fú)明显，但原(yuán)料通关(guān)情况(kuàng)对沥(lì)青生产供应造成(chéng)阶段性(xìng)扰(rǎo)动，部分无配(pèi)额炼厂(chǎng)沥青生产或受(shòu)影响。

　　截至(zhì)5月4日当(dāng)周，国内(nèi)沥青产能利用率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样(yàng)本装置(zhì)检修量为77.71万吨，环比(bǐ)增加(jiā)11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东油(yóu)恢复沥青生产，华北部分地炼维持停产状态。

　　“整体来看，一季度(dù)受沥青生产(chǎn)利润较(jiào)好影响，国内沥青(qīng)装置开工率(lǜ)持续回(huí)升，尽管(guǎn)近期随着利润的(de)压(yā)缩(suō)，沥(lì)青装置(zhì)检修(xiū)增加，但当前沥青供(gōng)应仍处于相对(duì)偏高(gāo)水平。”金信期(qī)货(huò)能化分析师汤剑林称(chēng)，由于(yú)沥青(qīng)利润压缩(suō)限制(zhì)生产积极性，叠(dié)加原料稀释沥青短缺的问题持续，5月份国(guó)内沥(lì)青(qīng)供应存在收缩预期，后续关注国(guó)内炼厂排产(chǎn)计(jì)划。

　　需求方面(miàn)，汤剑林表示，目前刚需仍处于季(jì)节性淡季(jì)，南方开始进(jìn)入(rù)雨季(jì)，需求回升偏慢(màn)，北方(fāng)需(xū)求仍没(méi)有(yǒu)较好的表现(xiàn)。从下游(yóu)行业的开(kāi)工率看，道路需求表现(xiàn)偏弱(ruò)，防水(shuǐ)需求表现稍(shāo)好但占比较(jiào)小，整体(tǐ)需求一般。5月份(fèn)基建(jiàn)乐观预期仍在，且随着气温的(de)回升，道(dào)路施工项目逐渐启动，预计需求会继续回升。

　　展望后市，他认为，近期沥青价格(gé)波(bō)动的主要逻(luó)辑在于成本端原油，短期供(gōng)需端矛盾并(bìng)不突出。OPEC+挺价难抵(dǐ)海外(wài)风险事(shì)件以(yǐ)及衰(shuāi)退预期的压力(lì)，预计原油(yóu)仍(réng)维(wéi)持弱势运行(xíng)。在此背景下，沥青价格(gé)也难(nán)有较强的表现，短期仍跟(gēn)随原油偏弱(ruò)运行。

　　董丹丹认为(wèi)，当下沥青估值处于偏低位，炼厂生产成(chéng)本下移，沥青综合(hé)加工利润或(huò)将有所增(zēng)长。另外，沥青(qīng)总体库(kù)存持续累积，但仍处(chù)历史偏低(dī)水平，加(jiā)之天气转暖(nuǎn)，下游终端具备(bèi)施工条件，刚(gāng)需逐渐回(huí)暖。短期(qī)沥青期价弱势振荡，建(jiàn)议逢低(dī)做多裂解价(jià)差，中长期需关注(zhù)沥(lì)青原料供(gōng)应政(zhèng)策问题。

　　PTA偏(piān)弱格局难(nán)改

　　节后首个交(jiāo)易日(rì)，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面大幅下挫，主(zhǔ)力合约收(shōu)盘大(dà)幅下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元/吨，较(jiào)假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破(pò)670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格(gé)下跌(diē)是PX调油需求不(bù)及(jí)预期、PX海(hǎi)外开工率上升以及(jí)聚酯开工率下降对PTA的负反(fǎn)馈造成的。而假期期间宏观(guān)事件的(de)扰动加大了成本端的(de)跌(diē)幅(fú)，从(cóng)而拖累PTA价格。”物(wù)产中(zhōng)大期货(huò)研究院(yuàn)能(néng)化组组长(zhǎng)谢(xiè)雯告诉(sù)记者(zhě)，由于PTA期(qī)货跌幅扩大(dà)，现(xiàn)货市场基差偏强，聚酯工厂买盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工费改(gǎi)善；PTA价格下跌，长丝、短(duǎn)纤(xiān)现金(jīn)流(liú)明显(xiǎn)回(huí)升，聚酯开工(gōng)率改善，需求负反(fǎn)馈有所缓解。

　　事实(shí)上，PX供(gōng)需偏紧的格局将慢慢发生改(gǎi)变，PX与石(shí)脑油(yóu)价差进入压缩阶段。董丹丹(dān)表示(shì)，3—4月PX处于(yú)检修(xiū)高峰，开工率大幅下滑，5月PX检修装置将逐步(bù)重(zhòng)启，全(quán)亚洲PX的开工率(lǜ)将从4月中下旬的(de)低点65％升至73％，国(guó)内开工率将(jiāng)提升10个百分(fēn)点。同时(shí)，全球汽油裂(liè)解价差(chà)开始回落，芳烃调油需求也不再有增量(liàng)。PX与石脑油价(jià)差在4月(yuè)时高(gāo)达(dá)470美(měi)元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考(kǎo)虑到年内有三套共计820万吨新装置（产能占国(guó)内比(bǐ)重为20％）投产，PX估值将有一个向下(xià)压缩的过程(chéng)。

　　“值得注(zhù)意的是，虽然5月新疆(jiāng)中泰(tài)、恒力石化等有检(jiǎn)修(xiū)计划，但由(yóu)于高(gāo)加工差下装置开工较为积极，实际检修力(lì)度有(yǒu)待(dài)观察(chá)。而且(偶数有负数吗数，偶数有负数吗偶数组成的集合描述法qiě)，亚东石化和英力士重启提负，桐昆新产能(néng)释放，供应有(yǒu)小幅增加预期(qī)，叠(dié)加聚酯负荷(hé)降至84.3％附近，PTA社会库存(cún)从180万(wàn)吨回升至198万吨附近(jìn)，预计5月供需依然偏松。”福能期货能化分析师唐咏琦说(shuō)。

　　唐(táng)咏琦(qí)还表示，目前来看调油驱动稍显不足(zú)，美国汽油库存进(jìn)入(rù)4月(yuè)后去化(huà)力(lì)度放(fàng)缓，甚至出现小(xiǎo)幅累(lèi)积，而且从年初开始，韩国就有(yǒu)甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在提前备货行为。同时(shí)，PXN维持(chí)在440美元/吨的偏(piān)高水平，有助于带动部分装置开工，且随着(zhe)集中检修将进入尾声，预计5月(yuè)底负荷或升至74％附近，PX供应将有所(suǒ)恢复。

　　展望后市，谢雯(wén)分析称，由(yóu)于亚洲多套PX装(zhuāng)置(zhì)检(jiǎn)修期结束，PX开工(gōng)率(lǜ)回(huí)升明显，而(ér)国(guó)内(nèi)部(bù)分PX装(zhuāng)置(zhì)负荷(hé)处于上升状态，5月PX货源可能(néng)趋(qū)于宽松(sōng)。同时(shí)，调油需求不及预(yù)期(qī)，当前美(měi)湾芳烃(tīng)库存较高，需(xū)求饱和，抑制芳烃美(měi)亚价差进一步扩(kuò)大(dà)，PX价格或有所(suǒ)承压。PTA在成(chéng)本拖累(lèi)下价格走势(shì)偏弱。后续需关注原油价格企(qǐ)稳情况及调油逻(luó)辑在汽油需求旺季是否(fǒu)实质(zhì)偶数有负数吗数，偶数有负数吗偶数组成的集合描述法发生。若原(yuán)油价格企稳、调油需求再起，在(zài)聚酯开工率(lǜ)有(yǒu)改善(shàn)预(yù)期的前提下，PTA有望出现阶(jiē)段性反弹。

　　董丹丹(dān)认为(wèi)，原油下(xià)跌(diē)和聚酯端开工下(xià)滑(huá)的利空(kōng)可(kě)能会慢慢发生改变，例如5月(yuè)4日(rì)国内开(kāi)盘后油价已经企(qǐ)稳(wěn)，5月4日当周聚(jù)酯下游的织造、加弹开工率也出现(xiàn)了周度回升的态势。最大的利(lì)空(kōng)因素在于PX与石脑(nǎo)油价差的压缩，目(mù)前(qián)两(liǎng)者(zhě)价差仍高达435美元(yuán)/吨，PX供应(yīng)增(zēng)加(jiā)将导(dǎo)致趋(qū)势延续。从价(jià)格走势看，也很可能演绎出PX、PTA近(jìn)月合约跌势开始加快，PTA2309合(hé)约跌势减缓的走(zǒu)势。

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