北京时间5月7日，备受关注(zhù)的(de)巴(bā)菲特(tè)股东(dōng)大会在奥马(mǎ)哈如期落下帷幕，93岁的(de)巴菲(fēi)特和(hé)他的老搭(dā)档芒格(gé)在5个半小(xiǎo)时的(de)提问(wèn)环(huán)节中(zhōng)，回(huí)答了投资人的47个问题。

　　现场云集了(le)来(lái)自(zì)全球各地的投(tóu)资者。“来自中国的投资者(zhě)是最(zuì)多(duō)的(de)，据说达到1万人。”5月(yuè)6日，前海开源基(jī)金(jīn)首席基金学家(jiā)杨德龙如(rú)此分享自己(jǐ)在股东大会(huì)的现场见闻(wén)。

　　往届大会上，巴菲(fēi)特(tè)都会谈(tán)到(dào)中国(guó)经济，今年也不例外。

　　“中美两(liǎng)国都具有(yǒu)竞争力，都(dōu)能(néng)达成繁荣发展的前景。中国将(jiāng)会成(chéng)为更好的国家(jiā)，美国也(yě)可(kě)以如此。”巴(bā)菲特说道。此前，他也曾多次公开表示(shì)十(shí)分看好中(zhōng)国市场。

　　巴菲特也曾围(wéi)绕(rào)中国公(gōng)司进行过(guò)投资部署(shǔ)，不(bù)过(guò)投资(zī)对象均为(wèi)中(zhōng)国公司的H股。根据公开资料(liào)，巴(bā)菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不(bù)俗，收益率达到了(le)10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日(rì)召开的(de)Daily Journal（每(měi)日期刊）年度股东大会上，作为(wèi)董事长(zhǎng)的芒格(gé)也曾表示(shì)，“投资(zī)人去(qù)投资中国是没有问题的。相较(jiào)于投(tóu)资美国而(ér)言(yán)，投(tóu)资中国可以(yǐ)让你用(yòng)便宜的价格买到一些更好(hǎo)的公司，而这即便有一些不(bù)确定因素的影响，也是值得的。”

　　那么(me)，按照巴(bā)菲(fēi)特的投资标准，A股哪些股(gǔ)票可能(néng)会得到他的青睐？

　　时代财(cái)经根据巴菲(fēi)特提出的“净资产(chǎn)收益率不低(dī)于20％而(ér)且能稳定(dìng)增长”的最低标准(zhǔn)，加上其投资(zī)特点，对(duì)A股(gǔ)5167家上市公司(sī)进(jìn)行(xíng)了(le)梳理，选出了相对符合(hé)巴菲特投资逻(luó)辑的18只股票。

　　18只股(gǔ)票中，消费仍占(zhàn)据三分之一，其中酒企表现尤(yóu)为出色；而从近3年的(de)净资产收益率来看，医疗行业无(wú)疑是“最大赢(yíng)家”。

　　医疗(liáo)行(xíng)业成“最(zuì)大赢家”

　　此(cǐ)次选股，时代财经(jīng)首(shǒu)先考虑净资产收益率(lǜ)指标，且出于对公司的(de)价值判(pàn)断而不是价格(gé)判断(duàn)，选择(zé)的是加权平均(jūn)（年化）净资产收益率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年(nián)），这一指(zhǐ)标达(dá)到(dào)巴菲特“20％”标准的A股上市公司(sī)共(gòng)有100家。

　　以过去3年的净资产收益(yì)率来看(kàn)，排名(míng)第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生(shēng)物行业(yè)公司。

　　其次，时代(dài)财(cái)经参考了上市公司最新（截至5月(yuè)5日）滚动市盈率（TTM），并通过(guò)与其(qí)所属行业算术平均值进(jìn)行(xíng)对比，又从100家公(gōng)司(sī)中挑选(xuǎn)出了估(gū)值相对行业平(píng)均值偏(piān)低(dī)的67家公(gōng)司。

　　最(zuì)后，时代财经通过(guò)巴菲特的持仓变(biàn)动发(fā)现(xiàn)，巴菲特(tè)一如既往偏(piān)爱快消领域，同时(shí)也在重金押注能源领域(yù)，如(rú)西方石油、雪佛龙(lóng)。

　　与此同时，巴菲特多次减仓银行股，包括(kuò)2006年入手的(de)合(hé)众(zhòng)银行(xíng)和2010年(nián)入(rù)手的纽约(yuē)梅隆银行，分别(bié)减(jiǎn)持约90％和60％，甚至(zhì)在2022年一(yī)季度清仓持有33年(nián)的百年老(lǎo)行——富国银行。但(dàn)巴菲(fēi)特对金(jīn)融领域的持仓(cāng)仍有一定比重。

　　因而，时代(dài)财经又进(jìn)行了行业(yè)筛选(xuǎn)，还(hái)对海天味业等(děng)这(zhè)类之(zhī)前商品信誉受过不良影(yǐng)响的公(gōng)司进行(xíng)了剔除。最终，“淘”出了18家相对符合(hé)巴菲特标(biāo)准的公司。

　　数据来源：Wind、中(zhōng)证指(zhǐ)数官网。时代财经(jīng)制图

　　如上表(biǎo)所示，这18家公司(sī)涉及吃(chī)、喝、穿、用多个领(lǐng)域，其中饮料行业约有5家，占比近三分之一。而在近五年内，酒企表现出色，净利润复合年增长(zhǎng)率(lǜ)均(jūn)在22％以上，其中(zhōng)泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合年增长(zhǎng)率高达(dá)32.29％。

　　绩优(yōu)股多(duō)在饮料(liào)界，明星家电潜(qián)力大

　　实际上(shàng)，在A股市(shì)场上，有不少行业龙头股五年ROE超20％且(qiě)净资产收益(yì)率为正，达到巴菲特关注(zhù)的最(zuì)低(dī)标准(zhǔn)，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这(zhè)些(xiē)企业的TTM高于其所属行业滚动(dòng)市(shì)盈率，所(suǒ)以(yǐ)或还需要(yào)等待入(rù)场时机(jī)。

　　时代财经筛(shāi)选出(chū)的18家(jiā)公司中(zhōng)，家用电器行业公司上榜不少。其中，有专做(zuò)厨(chú)卫(wèi)电器的浙江美(měi)大（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌(pái)的苏泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座大王(wáng)”公牛(niú)集团（603195.SH），不过(guò)相比起酒企，上(shàng)述三家企业的5年净利润复合(hé)年(nián)增长(zhǎng)率表现略显逊色，分别(bié)为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司与(yǔ)行业市盈率之(zhī)差来看，差自考成绩查询时间是什么时候开始，自考成绩查询时间是什么时候查距最大的是主营集成电路设(shè)计的中颖(yǐng)电子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数(shù)字(zì)营(yíng)销的三(sān)人行（605168.SH）和主推(tuī)露露(lù)杏(xìng)仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差(chà)17.39倍和15.23倍。而(ér)差距最小的是(shì)公(gōng)牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍(bèi)，与(yǔ)行业(yè)最新市盈率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从(cóng)区间股价涨跌(diē)幅来(lái)看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川(chuān)科技（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股(gǔ)价下(xià)跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企业股价(jià)均有上涨。其中，区间涨幅前三名仍是酒企，分别是(shì)重庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年登(dēng)陆(lù)A股(gǔ)。

　　2019年(nián)，时代财经也曾筛选出相对(duì)符合巴(bā)菲特投资(zī)逻辑的22只股票，承德(dé)露(lù)露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上榜。

　　而(ér)上述两家(jiā)公司(sī)自2018年以来(lái)，股价涨幅分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑赢自考成绩查询时间是什么时候开始，自考成绩查询时间是什么时候查上证指数(shù)的0.83％以及沪深(shēn)指数(shù)的-0.35％。

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