美(měi)国银行业(yè)危机持续！

　　危(wēi)机(jī)升(shēng)级(jí)，美地区银行大跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱(lái)恩斯(sī)西部(bù)银行（WAL）在考(kǎo)虑若干选项，其中包括资(zī)产出售，可能出售(shòu)所(suǒ)有业(yè)务或(huò)部分业务。该行已经为(wèi)此聘(pìn)请多家顾问。

　　这是继(jì)西(xī)太平洋(yáng)合众银行（PACW）之后又一家地区银行(xíng)传出考虑(lǜ)可(kě)能出售的消息。本周三美(měi)股盘后(hòu)，因媒(méi)体称该行考虑包括出售在内的战略选(xuǎn)择，但(dàn)鲜有感兴趣的(de)潜在买(mǎi)家，此后收跌逾4％的该(gāi)行股价盘后(hòu)跳(tiào)水，跌幅接近(jìn)50％。

　　周四，西太平洋(yáng)合众银行发(fā)布声(shēng)明确认了周三的媒体消息，称(chēng)在和多位潜在的投资者商(shāng)谈，还(hái)表(biǎo)示，其核心存款3月以来已(yǐ)经增长(zhǎng)，在(zài)第一共和银行被出(chū)售后，该行并未(wèi)经(jīng)历(lì)超出正常水平的存款流失。

　　但西太(tài)平洋合众银(yín)行股价继(jì)续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱(lái)恩斯西部银行(xíng)（WAL）也(yě)跌超60％，盘中至少熔(róng)断(duàn)暂停(tíng)交易(yì)九次。

　　阿莱(lái)恩斯西部银行此后表示，关于该行磋商出(chū)售资产等战略选(xuǎn)项的(de)媒体报道“绝对失实”。此后，该行(xíng)股价(jià)跌幅(fú)收窄(zhǎi)到(dào)40％以内。西太(tài)平洋合众(zhòng)银行跌(diē)幅收窄到50％以(yǐ)内。

　　另一家让地区银行危机火上浇油的第(dì)一地平(píng)线银(yín)行（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯(sī)指数下跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指(zhǐ)数下(xià)跌(diē)30.15点，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区(qū)性银(yín)行股重挫(cuò)，KBW银行指数(shù)收跌3.8％，西太平洋合众(zhòng)银行(xíng)收跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌(diē)38％，第一地平(píng)线(xiàn)银行收跌33％。

　　当(dāng)地时(shí)间5月4日(rì)，美国参议院银行委员会就近期大型银行倒闭事件举(jǔ)行听证会。会上，银行(xíng)监(jiān)管专家表示，管理不(bù)善是导致破产(chǎn)的主要(yào)原因(yīn)。美国(guó)商会(huì)副主席托马斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证会(huì)上表示，硅谷银行、签名(míng)银(yín)行和第一共和(hé)银行(xíng)有非常独特的商业模式，硅(guī)谷银(yín)行专注于(yú)资本密集型(xíng)的(de)科技以及生物医(yī)学(xué)初(chū)创(chuàng)企业；第一共和(hé)银行集中于财富管(guǎn)理；而签名银行(xíng)则有(yǒu)大量的数字资产风(fēng)险。在听证(zhèng)会上，专家们(men)明确将最近(jìn)银(yín)行倒闭潮归咎于行政管(guǎn)理不善，同(tóng)时他们担心银行倒(dào)闭会(huì)将美国经济拖入衰退。专(zhuān)家(jiā)和议(yì)员们(men)也表示(shì)，美联储存在监管失误。

　　据(jù)外(wài)媒援引知(zhī)情人士周四报道，美国联邦和州政府官员(yuán)正在评估近几天银行股(gǔ)大(dà)幅(fú)波动背后存在“市(shì)场操(cāo)纵”的(de)可(kě)能性，白宫方面也表示将(jiāng)监(jiān)控“健康银行面(miàn)临(lín)的做空(kōng)压力”。美股地区银(yín)行(xíng)股本周(zhōu)大幅下跌，西太(tài)平洋合众银行累跌(diē)近70％。根据分析公司Ortex的数据，做空者仅在周四就通(tōng)过(guò)做空某些地区银行获利3.789亿美元。消息人士(shì)称(chēng)，鉴于地区银行基本面强劲(jìn)且资本(běn)充足，近几(jǐ)日，做空(kōng)活动增加和股市波动已引起官员及监(jiān)管机(jī)构越来越多的关注。

　　据盖(gài)洛(luò)普(pǔ)民调(diào)显示(shì)，在美国银(yín)行体系动荡之际，近一半的(de)美国人担心(xīn)他(tā)们在银行(xíng)或其他(tā)金融机(jī)构账户上的(de)钱的(de)安全。总共有48％的美(měi)国(guó)成年人(rén)表示(shì)他们担心自己的钱，其中19％的人为“非(fēi)常”担心，29％的(de)人(rén)为“比(bǐ)较”担心。这些最(zuì)新数据与2008年雷曼兄弟(dì)破(pò)产后(hòu)不久的数据相(xiāng)似(shì)。当时有45％的美国成年人(rén)表示，他们非常(cháng)或中度担心自(zì)己资金的安(ān)全。尽(jǐn)管盖(gài)洛(luò)普并(bìng)未(wèi)在银行业较(jiào)为平(píng)静的时(shí)期测量过这(zhè)一数据，但2008年12月的数据显示，在(zài)危(wēi)机(jī)得到解决后，人们对存款安全(quán)的担(dān)忧略(lüè)有减少，这表(biǎo)明对存款安全的(de)高度担忧可能并(bìng)非美国人的常态(tài)。

　　俄罗斯两处(chù)石油化工厂遭无人机袭击

　　据塔斯社报道，当地时间5月4日凌(líng)晨，位(wèi)于(yú)俄罗(luó)斯罗斯(sī)托夫州(zhōu)的诺沃沙(shā)赫(hè)金(jīn)斯基石化厂遭到一架无人(rén)机(jī)袭击，并引发了火(huǒ)灾(zāi)。据(jù)介绍，一架无人机撞击(jī)了该工厂(chǎng)的(de)在(zài)建厂房(fáng)间连廊，随(suí)后发(fā)生爆炸并(bìng)引发火(huǒ)灾。

　　塔斯社(shè)当天(tiān)还(hái)报(bào)道(dào)称，另一处位于俄罗(luó)斯克拉斯诺达尔边疆(jiāng)区的伊里斯基炼(liàn)油厂也(yě)遭无人机袭击，导致一(yī)储油罐发生火灾(zāi)，总过火面积为400平方米。

　　两起事件中均没有造成人员伤亡，火灾(zāi)目前都已被(bèi)扑(pū)灭。

　　欧洲央(yāng)行宣布加息(xī)25个(gè)基点

　　当地时(shí)间(jiān)5月4日(rì)，欧洲央行(xíng)召开货币政(zhèng)策会议，决定将欧元区三大(dà)关键利率均上(shàng)调25个基点。主要再融(róng)资利率(lǜ)、边际借贷利率和存款(kuǎn)机制利率从本月10日(rì)起分别上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自去年(nián)7月以来(lái)已连续7次(cì)上调关键(jiàn)利(lì)率，以期阻(zǔ)止(zhǐ)通胀。不过专家预(yù)计(jì)，要将(jiāng)通胀率降(jiàng)至2％的(de)目标还(hái)需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近(jìn)日，受经(jīng)济衰退担忧(yōu)压制(zhì)，外盘原油大幅下(xià)跌。受外(wài)盘原油大幅(fú)走低带动，内盘原油(yóu)“五一”假期后(hòu)跳空低开，较假(jiǎ)期(qī)前(qián)低开43.7元/桶。昨日凌晨(chén)，美联储如期加息25个(gè)基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本轮已累计加(jiā)息500个基(jī)点，这一区间仅略低于(yú)2008年大(dà)衰退前(qián)的利(lì)率峰值。

　　截至周四收盘(pán)，WTI原(yuán)油期货6月合约微跌0.04美元(yuán)/桶，报68.56美元，跌(diē)幅0.06％，盘中(zhōng)一(yī)度(dù)跌超7％，触及63.64美元/桶(tǒng)的日低，为2021年12月以来(lái)的最(zuì)低水平；ICE布伦特原油7月(yuè)合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶(tǒng)，跌幅(fú)0.24％。

　　市场(chǎng)人士纷纷表示，近期原油暴跌主(zhǔ)要受到宏观避险(xiǎn)情(qíng)绪的影(yǐng)响，原(yuán)油市场自身基本面(miàn)变化不(bù)大(dà)。

　　“近期原油的走势更多(duō)体现的是金融属(shǔ)性(xìng)。一方面，美联(lián)储如(rú)期加息25个(gè)基点，市场对连续加息对经济(jì)造成影响的担忧加剧(jù)；另一方面(miàn)，近期美国再度出现破产银行，造成美国(guó)股市下滑，原油作为大宗商品代表受到一定冲击。”齐盛期货能源(yuán)化工组组长(zhǎng)于(yú)芃森(sēn)说(shuō)。

　　齐盛期货原油分析师高(gāo)健告诉(sù)期(qī)货日报记者，近期海外宏观集中避险，主要还是与美国银(yín)行危机(jī)事件有关。另外，美(měi)国债务(wù)上限问题仍未解决，市场(chǎng)担(dān)心该问凉风席席的是什么意思，凉风席席是成语吗题是(shì)另一个“雷”。美国白宫对此发布的一份评估(gū)文件警告称，如果不提(tí)高(gāo)债(zhài)务上限，美国经济将面临(lín)严重后果，在三(sān)种预期情形(xíng)下(xià)，美国经济都将进入衰退期。

　　“宏观层面再(zài)次进入集中避险状态，对股市和商品等风险(xiǎn)资产带来(lái)短期情绪(xù)冲击。”高健(jiàn)分析称，目前美国(guó)银行问题再次(cì)出(chū)现，叠加债务上限临(lín)期风险，宏观层面(miàn)的不确(què)定性较(jiào)大，主要风(fēng)险在于当前的宏观避险(xiǎn)情绪(xù)是(shì)否有可能演(yǎn)化成趋势，即VIX指数(shù)是(shì)否会(huì)由日(rì)度级(jí)别演变成周度级别的拉(lā)升(shēng)行情(qíng)。如果这种情况出(chū)现，风险资(zī)产(chǎn)将会出现类似于2008年和2020年的(de)走势。近期市场的(de)关(guān)注点集中在宏观情绪指(zhǐ)标的跟踪上，重点(diǎn)观察美(měi)股和VIX指数(shù)的进(jìn)一(yī)步动向(xiàng)，侧重(zhòng)留(liú)意避险(xiǎn)情绪蔓延的(de)风险。

　　4月(yuè)，美(měi)国Markit制造业(yè)PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预(yù)期53.5，前(qián)值(zhí)53.5。海(hǎi)证期货能化(huà)分析师郑梦琦表示，美国(guó)制造(zào)业、服务业(yè)以及综合PMI均(jūn)低于预期，显(xiǎn)示在利率上(shàng)升和通胀居高不下(xià)的情(qíng)况(kuàng)下，美国经济难以获(huò)得动能(néng)。叠加美(měi)国(guó)就业市场招(zhāo)聘步伐放缓，劳动力市场逐渐降温，经济(jì)面临的(de)风险正在上升。而在此次美(měi)联(lián)储(chǔ)议息(xī)会议(yì)上，鲍威(wēi)尔发言(yán)偏鹰(yīng)派，称美联(lián)储致力于实现2％的通胀目标，是(shì)否停止(zhǐ)加息取决于数(shù)据。美联(lián)储将从(cóng)通胀、就(jiù)业、市场(chǎng)风险三(sān)方面探索(suǒ)货币政策路径(jìng)，如果(guǒ)6月初之前高利率(lǜ)带来的风险事件进(jìn)一(yī)步(bù)扩大，美联储或将终止当前紧缩政(zhèng)策，回归(guī)宽松。目前市(shì)场的关注点(diǎn)在于(yú)美联储(chǔ)是否会在(zài)接下来的议息会议中暂(zàn)停(tíng)加息，以及降息开启的时间和(hé)节奏。

　　值得注意的是，近期原油(yóu)盘面(miàn)连续大跌的情况与3月中旬的走势类似(shì)，甚至驱(qū)动上也有较高(gāo)的相似性。高健表示，共同点是在银(yín)行业危机的背(bèi)景下(xià)，宏观避(bì)险情(qíng)绪(xù)升(shēng)温引(yǐn)发盘面快速下跌。不同点有两个：一是此次宏观避险还有一部分(fēn)债务上(shàng)限的加成；二是当(dāng)前原油基(jī)本面状(zhuàng)态要好于3月。综合来看，3月中旬(xún)原油盘面的(de)走势(shì)，对(duì)此轮原(yuán)油大跌有(yǒu)较高的参(cān)考(kǎo)性。3月下旬原(yuán)油止跌(diē)回升，驱动因素是VIX指数短线(xiàn)高(gāo)位筑顶后回(huí)落(luò)，盘面上的表现是连续(xù)收(shōu)出长下影线。因此，近期原油盘面也要重点留意是否(fǒu)会重现以(yǐ)上两点变(biàn)化。

　　于芃森分析称(chēng)，从基本面看，短期(qī)原(yuán)油尚不具(jù)备持(chí)续大(dà)幅下滑的基础。本(běn)周(zhōu)美国(guó)EIA原(yuán)油库存减少(shǎo)约505万桶，已经连(lián)续五周出(chū)现大幅减少，而美国即(jí)将进(jìn)入(rù)夏季(jì)用(yòng)油高峰，市场预期(qī)需求将会逐步(bù)增加。OPEC+自5月(yuè)1日起(qǐ)进入“自愿减产”状态(tài)，以沙特(tè)为首的中东产(chǎn)油国为稳定油价进行着各种努力，虽(suī)然实际落地情况仍需观察(chá)，但整体上市场再度进(jìn)入供(gōng)小于(yú)需状(zhuàng)态。

　　展望后市，郑梦琦表(biǎo)示，随(suí)着超(chāo)卖情绪(xù)的逐(zhú)步释放，原油供(gōng)给端(duān)尤其是OPEC+或将挺价，短期油(yóu)价(jià)仍以弱势(shì)振荡为主(zhǔ)，价格的(de)突破上行仍需其(qí)他利多因素指引。

　　高健也认为，目前原油还(hái)是振荡格局，价格(gé)向下逼(bī)近年(nián)内低点，短线观察前低的支撑力(lì)度。未来能(néng)否驱动(dòng)原油破位向(xiàng)下，主要(yào)看(kàn)避险情绪的持续蔓延(yán)情况，特别是VIX指数能(néng)否出现(xiàn)周线级(jí)别的(de)行(xíng)情(qíng)。除此之外，原油(yóu)暂时看不到实质性大(dà)利空(kōng)。

　　在于芃森看来(lái)，美(měi)联储年内加(jiā)息基本全部落地，后期将不(bù)再存在(zài)加(jiā)息对大宗商(shāng)品压制(zhì)的(de)预期(qī)，情绪上(shàng)将(jiāng)有(yǒu)一定缓和。但美联(lián)储连续大幅(fú)加息(xī)后对市场的影响仍需一段时间观(guān)察，情绪(xù)的底部可能已经(jīng)出现(xiàn)，但市场的底(dǐ)部仍需要(yào)观察。基(jī)本面上，市场(chǎng)对经济衰退的担忧仍未结束，需求会(huì)下降多少也(yě)尚(shàng)未(wèi)有明确的定(dìng)论，但用油旺季即将到(dào)来(lái)，短期(qī)内将(jiāng)会(huì)支撑(chēng)油价(jià)。“综合来看，目前(qián)原油阶(jiē)段性底部(bù)或已出现(xiàn)，将进入一段(duàn)时(shí)间的(de)振(zhèn)荡。”

　　成本(běn)端(duān)拖(tuō)累沥青大幅(fú)下行

　　受原油(yóu)下跌拖(tuō)累，沥青期货假期(qī)后首(shǒu)个交易日(rì)大幅下行，BU2307合约最大(dà)跌幅超4％。

　　据(jù)郑梦琦介绍，相(xiāng)较原油(yóu)而(ér)言，沥(lì)青走(zǒu)势偏强(qiáng)。美国将(jiāng)与委内瑞拉石油有关的交易许可(kě)证延(yán)长至7月20日，稀释沥青分(fēn)流至欧(ōu)洲(zhōu)和(hé)美国的问题依然存在(zài)，沥青原料(liào)供应减少，稀释沥(lì)青贴(tiē)水上涨，从而(ér)减缓(huǎn)了成本端(duān)原(yuán)油价格下跌带来(lái)的(de)冲击。

　　“4月沥(lì)青供应持续高位，对比往(wǎng)年(nián)同期数(shù)据，供应(yīng)提前发力，叠加终端需(xū)求未有(yǒu)明显回暖，沥青(qīng)基本面有所走弱。”中信建投(tóu)期货能化分析师董丹丹表(biǎo)示，进(jìn)入5月，沥青(qīng)供应端总计划排产量(liàng)为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增(zēng)幅明显，但原料通(tōng)关情况对沥青生(shēng)产供应造成阶(jiē)段(duàn)性扰动，部分(fēn)无配额炼厂沥(lì)青(qīng)生产或受影响。

　　截至5月4日当周，国内沥青(qīng)产能利用率为32.1％，环比下降3.4个(gè)百分点；样本装置检修量为77.71万(wàn)吨(dūn)，环(huán)比增(zēng)加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西(xī)东(dōng)油(yóu)恢复沥青生(shēng)产(chǎn)，华北部(bù)分地炼维(wéi)持停产状态。

　　“整(zhěng)体来看(kàn)，一(yī)季度受沥青生产利(lì)润(rùn)较(jiào)好(hǎo)影响(xiǎng)，国内沥青装置开工率持续回升，尽管近期随着利润的压缩，沥青装置检修(xiū)增加(jiā)，但当前(qián)沥青供应仍处于相(xiāng)对偏高水平。”金信期货能化分析师汤剑林称，由于沥(lì)青(qīng)利润压缩限(xiàn)制生产积极(jí)性，叠加原料稀释沥青短缺的(de)问(wèn)题持续(xù)，5月份国内沥青供应存在(zài)收缩(suō)预期，后续关注国内(nèi)炼厂排产计(jì)划。

　　需求(qiú)方面(miàn)，汤剑林表示，目前刚需仍(réng)处于(yú)季(jì)节性淡(dàn)季，南方(fāng)开始进入雨季，需求(qiú)回升(shēng)偏慢，北方(fāng)需求仍没有较好的表现(xiàn)。从下游行业的开工(gōng)率(lǜ)看，道路需求表(biǎo)现偏弱，防(凉风席席的是什么意思，凉风席席是成语吗fáng)水需(xū)求(qiú)表现稍好但占比(bǐ)较(jiào)小(xiǎo)，整(zhěng)体需(xū)求(qiú)一般。5月份基建乐观预期仍在，且随(suí)着气(qì)温的回升，道路施工项(xiàng)目(mù)逐(zhú)渐启(qǐ)动(dòng)，预计需求(qiú)会继续(xù)回(huí)升。

　　展(zhǎn)望(wàng)后市，他认为，近期(qī)沥青价(jià)格波动(dòng)的(de)主要(yào)逻(luó)辑在于(yú)成本端原油(yóu)，短期供需端矛(máo)盾并(bìng)不(bù)突(tū)出。OPEC+挺价难抵(dǐ)海外风(fēng)险(xiǎn)事件(jiàn)以(yǐ)及(jí)衰(shuāi)退预(yù)期的压力，预(yù)计原油仍维持弱势运行。在此背(bèi)景下(xià)，沥青价格也难(nán)有(yǒu)较强的表现，短期仍跟随(suí)原油(yóu)偏弱运行。

　　董丹丹认为，当下沥青估值处于偏低位(wèi)，炼厂生产成本下移，沥青综(zōng)合(hé)加工利润或(huò)将有所(suǒ)增(zēng)长。另(lìng)外，沥青总体(tǐ)库存(cún)持续(xù)累(lèi)积，但(dàn)仍处历史偏低(dī)水(shuǐ)平(píng)，加之天气转暖，下(xià)游(yóu)终端(duān)具(jù)备施工条件，刚需逐渐回暖。短期沥(lì)青期价弱势振荡，建议逢(féng)低做多(duō)裂解价(jià)差(chà)，中长(zhǎng)期需关注沥青原料(liào)供应(yīng)政(zhèng)策问题。

　　PTA偏弱格(gé)局(jú)难改

　　节后首个(gè)交(jiāo)易日，聚酯(zhǐ)链跌幅(fú)也很明(míng)显，PTA盘面大幅下挫，主力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨(dūn)，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元(yuán)/吨，较假期前(qián)降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破670元/吨，处于高(gāo)位(wèi)。

　　“假期前PTA价格(gé)下跌(diē)是PX调油需求不(bù)及预(yù)期、PX海外开工率上升(shēng)以(yǐ)及(jí)聚酯开工率下降对PTA的负反(fǎn)馈造成(chéng)的(de)。而假期期间宏(hóng)观事件(jiàn)的扰动加大了成本端的跌幅，从而拖累PTA价(jià)格。”物产(chǎn)中大期货(huò)研究院能化组组长谢雯告诉(sù)记者，由于(yú)PTA期货跌(diē)幅扩大，现货市场(chǎng)基差偏强，聚酯(zhǐ)工厂买(mǎi)盘(pán)增加(jiā)。而且，因(yīn)PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流明显(xiǎn)回升，聚酯开工率(lǜ)改善，需求负(fù)反(fǎn)馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将慢慢发生改变(biàn)，PX与(yǔ)石脑油价差进入(rù)压缩(suō)阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开(kāi)工率大幅下滑，5月PX检(jiǎn)修装置将(jiāng)逐(zhú)步重启，全亚洲PX的(de)开工率将从(cóng)4月(yuè)中(zhōng)下旬的低点65％升至73％，国内(nèi)开工(gōng)率将提升10个百分点。同时(shí)，全球汽油(yóu)裂解(jiě)价差开始回落，芳烃调油(yóu)需求也(yě)不再有(yǒu)增量。PX与(yǔ)石脑油价差在(zài)4月时(shí)高达470美元/吨，盈(yíng)亏平衡线为250美元/吨，考虑到年内有三套(tào)共计820万(wàn)吨(dūn)新装置(zhì)（产能占(zhàn)国内比(bǐ)重为20％）投产，PX估值将有一个(gè)向下压缩的过程。

　　“值得注意(yì)的(de)是(shì)，虽然(rán)5月新疆中(zhōng)泰、恒(héng)力石化(huà)等有检修计划，但由于高加工(gōng)差下装置开工较为积极，实际(jì)检修力度有待观察。而且，亚东(dōng)石化(huà)和英力士重启提(tí)负，桐昆新产能释放，供应有小幅增加预期，叠加聚酯负荷(hé)降至84.3％附近，PTA社会库存从(cóng)180万吨回升(shēng)至198万吨(dūn)附(fù)近，预计(jì)5月供需依然偏松(sōng)。”福能期货能化(huà)分析师唐咏(yǒng)琦(qí)说。

　　唐咏琦(qí)还表示，目前来看(kàn)调油驱动稍(shāo)显(xiǎn)不足，美国汽油库(kù)存进入4月(yuè)后去化力度放缓，甚至出现小幅累积，而且从年初开始，韩国(guó)就有甲苯(běn)、二甲苯(běn)、PX运往美国，存(cún)在提前(qián)备货行(xíng)为(wèi)。同时(shí)，PXN维持在440美元(yuán)/吨的偏高水平(píng)，有助(zhù)于带动部(bù)分装置开工，且随着集中(zhōng)检修将进入(rù)尾声，预计5月底负荷或升(shēng)至(zhì)74％附近，PX供应将有(yǒu)所恢(huī)复。

　　展望后市，谢雯分析(xī)称，由(yóu)于亚(yà)洲多(duō)套PX装(zhuāng)置检修(xiū)期(qī)结束，PX开工率(lǜ)回升明(míng)显，而国内部分(fēn)PX装置负荷处于上升(shēng)状(zhuàng)态(tài)，5月PX货源可能趋于宽松。同时，调(diào)油需求不及预(yù)期(qī)，当前美湾芳烃(tīng)库存较高，需求饱和(hé)，抑制芳烃(tīng)美(měi)亚(yà)价差进一步扩大，PX价格或(huò)有(yǒu)所承压。PTA在(zài)成本拖累下价格走(zǒu)势偏弱(ruò)。后(hòu)续需关注原油价格企稳情况及调油逻辑在汽油(yóu)需求旺季是否实质发生。若原油价格企稳、调(diào)油需求再起，在(zài)聚酯开工率有(yǒu)改善预期的(de)前提下，PTA有望(wàng)出现阶段性反弹。

　　董(dǒng)丹丹认为，原油下跌和聚酯端(duān)开工下滑的(de)利空(kōng)可(kě)能(néng)会慢慢(màn)发生改变，例(lì)如5月4日国内开盘(pán)后油价(jià)已经企(qǐ)稳(wěn)，5月4日当周聚酯下(xià)游(yóu)的织造、加弹开工率也出现了周度(dù)回升的态势(shì)。最大的利空因素(sù)在于PX与石(shí)脑油价(jià)差的压缩，目(mù)前两者价差仍(réng)高达435美元/吨，PX供(gōng)应增(zēng)加将(jiāng)导致趋势延(yán)续。从价格(gé)走势看，也(yě)很(hěn)可能演绎出PX、PTA近(jìn)月合约(yuē)跌(diē)势开始(shǐ)加快，PTA2309合约跌(diē)势减缓的走势(shì)。

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