北(běi)京(jīng)时间5月7日(rì)，备受(shòu)关注(zhù)的巴菲特股(gǔ)东(dōng)大会在奥(ào)马哈如期(qī)落(luò)下帷幕，93岁的巴菲特和他的老搭档芒格在(zài)5个半(bàn)小时的提问环节中，回答(dá)了投(tóu)资人的47个问(wèn)题七美德分别对应哪几个天使 七美德分别是谁。

　　现场云(yún)集了来自(zì)全球各地的(de)投资者。“来(lái)自(zì)中(zhōng)国的投资者(zhě)是(shì)最多的(de)，据说达到(dào)1万人。”5月6日，前海开源基金首(shǒu)席基金学家杨德(dé)龙如此分(fēn)享(xiǎng)自己在(zài)股东(dōng)大会的(de)现(xiàn)场见闻。

　　往届(jiè)大会上，巴菲(fēi)特都会谈到中国(guó)经济，今年也不例外。

　　“中(zhōng)美(měi)两国(guó)都具有竞(jìng)争力，都能达(dá)成繁荣发展的前(qián)景。中国将会成为(wèi)更好的国家(jiā)，美国也可以(yǐ)如此。”巴菲特(tè)说道。此(cǐ)前，他也曾多次公开表(biǎo)示十分(fēn)看好中国市场。

　　巴菲特也曾围绕(rào)中国公司进行过投资部署，不过(guò)投资对象均为中国公司的H股。根据公开(kāi)资料，巴菲特曾曾投资(zī)中国(guó)石(shí)油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗，收益率达(dá)到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召开(kāi)的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上，作(zuò)为董(dǒng)事长的(de)芒格也曾表(biǎo)示，“投资人去(qù)投资中国是没有问题(tí)的。相较于投资美国而(ér)言，投资中(zhōng)国(guó)可以让你用便宜的价格买到一些(xiē)更好的公司(sī)，而(ér)这即便有一些不确定因素(sù)的影响(xiǎng)，也(yě)是值得(dé)的。”

　　那(nà)么，按照巴(bā)菲特的投资标准，A股哪(nǎ)些股票可能会得到他(tā)的青睐？

　　时代财经(jīng)根据(jù)巴菲特提(tí)出(chū)的“净资产收益率不低于20％而且(qiě)能稳定增长(zhǎng)”的最(zuì)低七美德分别对应哪几个天使 七美德分别是谁标准(zhǔn)，加(jiā)上其(qí)投资特点，对A股5167家(jiā)上市公司(sī)进行了梳理，选出了相对符合巴菲特投资(zī)逻辑的(de)18只股票。

　　18只股票中，消费仍占据三分之一，其中酒企表现尤(yóu)为出色；而从近3年的(de)净资产收益率来(lái)看，医疗行业无疑是“最(zuì)大赢家”。

　　医疗行(xíng)业成“最大赢家”

　　此次选股，时代财经首(shǒu)先(xiān)考虑净资产收(shōu)益率指(zhǐ)标(biāo)，且出于对公司的价值判断(duàn)而不是价(jià)格判断，选(xuǎn)择的(de)是加权平均（年(nián)化）净资产收益率。

　　近(jìn)5年（2018年(nián)-2022年），这一(yī)指标达到巴菲特“20％”标准的A股上市公(gōng)司共有100家(jiā)。

　　以过(guò)去3年的净资产(chǎn)收益率来看，排名第一的(de)分别(bié)为博拓生物(wù)（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三(sān)家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生(shēng)物(wù)行业公司。

　　其次，时代(dài)财经参(cān)考了上市公司最新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其所(suǒ)属行业算术平均值进(jìn)行(xíng)对比(bǐ)，又从(cóng)100家(jiā)公司(sī)中挑选出了估值相对行业(yè)平均值(zhí)偏低的67家公司。

　　最后(hòu)，时代财经通过(guò)巴(bā)菲(fēi)特的持仓变动发现，巴菲(fēi)特一如既往偏(piān)爱快消领域(yù)，同时也在重金(jīn)押注能源领域，如西方石油、雪(xuě)佛龙。

　　与此(cǐ)同时，巴菲特(tè)多次(cì)减(jiǎn)仓银行股(gǔ)，包括2006年入手(shǒu)的(de)合众银行和(hé)2010年入手的纽约梅(méi)隆银行，分别减持(chí)约90％和60％，甚(shèn)至在2022年一(yī)季度清仓(cāng)持有(yǒu)33年的百年(nián)老行(xíng)——富国银行。但(dàn)巴菲特(tè)对金融领(lǐng)域的持仓仍有一定比(bǐ)重(zhòng)。

　　因而(ér)，时代财经又(yòu)进(jìn)行了行业筛选，还对海天味业(yè)等(děng)这类之前商品信誉受过不良影响(xiǎng)的公司进(jìn)行了(le)剔除。最终，“淘(táo)”出(chū)了18家相(xiāng)对(duì)符合巴菲(fēi)特(tè)标(biāo)准的公司。

　　数(shù)据来(lái)源：Wind、中证(zhèng)指数官(guān)网。时代财经制图

　　如上表所示，这(zhè)18家公司涉及吃、喝、穿(chuān)、用(yòng)多个领域(yù)，其中(zhōng)饮(yǐn)料行(xíng)业约(yuē)有5家，占(zhàn)比近三分之一。而(ér)在(zài)近五(wǔ)年内(nèi)，酒(jiǔ)企表现(xiàn)出色，净利润复合年增长率均在22％以上，其中泸(lú)州老窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮眼，5年净(jìng)利(lì)润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明(míng)星(xīng)家电潜力(lì)大(dà)

　　实际上，在A股(gǔ)市场上，有不(bù)少行业龙(lóng)头股五年(nián)ROE超20％且净(jìng)资产收益(yì)率(lǜ)为正，达到巴菲特关注(zhù)的(de)最低标(biāo)准，如贵七美德分别对应哪几个天使 七美德分别是谁州茅台（600519.SH）。但是目前这些企(qǐ)业的TTM高于(yú)其(qí)所属行(xíng)业滚动市(shì)盈(yíng)率，所以或还需要等待入场时机。

　　时代财经筛选出的18家公司中，家(jiā)用电器行(xíng)业公司上榜不少。其中，有专做厨(chú)卫(wèi)电器(qì)的浙江美(měi)大(dà)（002677.SZ）、家电老名牌的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插(chā)座大王”公(gōng)牛集团（603195.SH），不(bù)过相比(bǐ)起酒(jiǔ)企，上述三家企业的5年净利(lì)润(rùn)复合年增长率表(biǎo)现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市(shì)盈率(lǜ)之差来看，差距最大的(de)是主营集成(chéng)电路(lù)设计的中颖电子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随后是(shì)专攻数字营销的(de)三人行（605168.SH）和(hé)主推露(lù)露杏仁露的承德(dé)露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公牛集(jí)团（603195.SH），公司(sī)最新市盈率为(wèi)27.19倍(bèi)，与行业(yè)最新(xīn)市盈率仅(jǐn)差(chà)0.72倍。

　　从区(qū)间(jiān)股价(jià)涨跌幅(fú)来(lái)看(kàn)，2018年1月(yuè)2日至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华(huá)利集(jí)团(tuán)（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业(yè)股(gǔ)价均有上涨。其(qí)中(zhōng)，区间涨幅前三(sān)名仍是酒企，分别是(shì)重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公(gōng)司(sī)分别在1997年、2014年及1994年登(dēng)陆(lù)A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相对符合巴菲特(tè)投资逻辑的22只股票，承(chéng)德(dé)露露(lù)（000848.SZ）和(hé)德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而(ér)上述两家公司自2018年(nián)以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上(shàng)证指(zhǐ)数的(de)0.83％以及沪(hù)深指数的-0.35％。

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