今(jīn)年A股市场最(zuì)为火(huǒ)热的(de)“中特估(gū)”板块又将迎来重磅级指(zhǐ)数ETF产品！

　　中国(guó)基金报记者获悉，4月末刚(gāng)刚卯怎么读，卯足劲是什么意思解释(gāng)获批(pī)的(de)3只中证(zhèng)国新央企股东回报ETF，发(fā)行日期(qī)已(yǐ)经正式(shì)定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家(jiā)基金公司旗下的中(zhōng)证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF同(tóng)时(shí)公告，基金(jīn)将于5月15日至19日正式(shì)发售，其中，网下现金、网下股票认购期(qī)为5月15日至19日，网上(shàng)现金认购期为5月17日19日，产品的首发(fā)募集(jí)上限(xiàn)均为20亿元。

　　谈及产品发行预(yù)期，多(duō)位业(yè)内人(rén)士用(yòng)“乐观、理性”来形容。在他们(men)看来，首先，中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF契合目前(qián)资本(běn)市场的行情主(zhǔ)线(xiàn)，预计发行(xíng)情况较(jiào)为理想(xiǎng)；其次，上述ETF设(shè)置了发(fā)行上限(xiàn)，加上部分(fēn)券商近期(qī)对于(yú)基金的发行导向转为保有量考核，也(yě)不会过份(fèn)冲刺首(shǒu)发规模。

　　还(hái)有业内人士表示，中证(zhèng)国新(xīn)央企主(zhǔ)题系列指数有(yǒu)助(zhù)于资本市场从(cóng)科技领域(yù)、能(néng)源(yuán)产业等多(duō)维度服务(wù)央企，强化股东回报，帮助投资者(zhě)走进央(yāng)企(qǐ)、认识央企，支持央企(qǐ)利用资本市(shì)场做强做(zuò)优做大，提升(shēng)市场(chǎng)影响力、号召力(lì)，切实促进央企(qǐ)上市公司(sī)实(shí)现高质量发展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日正(zhèng)式(shì)发行

　　4月末刚(gāng)刚获(huò)批(pī)的3只中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报(bào)ETF，正式对外“官宣”发行日(rì)期。

　　5月9日(rì)，包括广发、招商(shāng)、汇添富3家基金公司旗(qí)下的(de)中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)ETF同(tóng)时对(duì)外(wài)发布基金(jīn)发售公告。

　　公告显示，3只中证国新(xīn)央企股东回报ETF定(dìng)于5月15日至19日期间正式发售，其中，网下现(xiàn)金、网(wǎng)下股票认购(gòu)期为5月(yuè)15日至19日，网上现金(jīn)认(rèn)购期为5月17日19日。

　　从发行(xíng)规模上看，3只基金均设置20亿(yì)元的首发(fā)募集上限。3只基金费(fèi)率也稍有差异(yì)，招商(shāng)及汇添富旗下的中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF管理费(fèi)+托(tuō)管费合计0.6％，广发(fā)中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF管理费+托管费合计(jì)为(wèi)0.55％。

　　从认购费上看(kàn)，认购(gòu)份额小于50 万份的，认购(gòu)费为0.8％；认(rèn)购份额在50万份至100万份(fèn)之间(jiān)的，广发中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF的认购(gòu)费为0.4％，招商(shāng)及(jí)汇添富旗下的中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF的认购费为(wèi)0.5％；若是认购份额大于100万(wàn)份的，认(rèn)购费(fèi)用(yòng)统(tǒng)一(yī)为1000元/笔。

　　托管(guǎn)行方面，广发中证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF由工商银(yín)行托(tuō)管，汇添富中证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF由建设银(yín)行托管，招商中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF的托(tuō)管(guǎn)方(fāng)则是中信建投证券。

　　此外，据基金君了解，上交所拟定于(yú)5月11日举办“发现央(yāng)企(qǐ)投资价值促进央企估(gū)值(zhí)回归”业务交(jiāo)流会暨国(guó)新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF宣介会。会议主(zhǔ)旨为进一步(bù)探索建立中国特色估(gū)值体系，引导央企(qǐ)投资价值发现(xiàn)，推动央企估(gū)值回归合(hé)理水平。上交(jiāo)所、中(zhōng)国国新(xīn)、指数公司(sī)、券商、基金公司(sī)等相关(guān)领(lǐng)导将(jiāng)出(chū)席会议。

　　在多位(wèi)业内人(rén)士看来，3只中(zhōng)证国新央企股东回报ETF未来都将在上(shàng)交所上市(shì)，上(shàng)交(jiāo)所此次(cì)会(huì)议或为产品发行预热。

　　不少行业人(rén)士也看好央企股东回报ETF的发行情况(kuàng)。“‘中特(tè)估’是(shì)近期资(zī)本市(shì)场(chǎng)的行情主线，包括交易(yì)所(suǒ)、券商、基金工(gōng)商各方(fāng)对此也比(bǐ)较重视，基(jī)金公司肯定会重(zhòng)点发行，但(dàn)目(mù)前市(shì)场上(shàng)也存在不少(shǎo)央企主(zhǔ)题基金，因此预计此次央企股东回(huí)报ETF发(fā)行(xíng)也会相对理性。”一(yī)位基金公司人士(shì)表现。

　　一位券商人(rén)士也(yě)表示，所在券商会参与其中一只央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF的发行(xíng)工作，但并不会过(guò)度冲(chōng)刺首发(fā)规模。

　　“首先，央企股(gǔ)东回报ETF契合目前(qián)资本(běn)市场(chǎng)的行情主线，产品本身就比较好卖；其次，我们(men)近期已将考核侧重点放(fàng)在产品保有量上，同时降(jiàng)低基金首发的考核权重。”上述券(quàn)商人士称。

　　一位基金公(gōng)司人士也预计，类似去年中(zhōng)证1000ETF的发行大战不会在此次央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF上上演。“近期多家(jiā)基金公司上报的(de)中证国新央(yāng)企ETF已经分为三(sān)批陆(lù)续(xù)推向(xiàng)市场，而不是九只同时获批发售，就是为(wèi)了避免发(fā)行大战的出现。”

　　“尽管销(xiāo)售(shòu)机构不会过度拼基(jī)金首发，不过(guò)，目(mù)前市场(chǎng)上非常关注(zhù)‘中(zhōng)特估(gū)’板块，预(yù)计(jì)发行情况也会比(bǐ)较乐观。”

　　基金积极布局央(yāng)企(qǐ)主(zhǔ)题产(chǎn)品

　　为投资者带来分(fēn)享改革红利工具(jù)

　　“中特估”成(chéng)为今年以(yǐ)来资本市(shì)场(chǎng)的(de)热门，基金公司(sī)也积极布局相关(guān)产品。

　　中国(guó)基(jī)金报从Wind数据(jù)发现，今(jīn)年以(yǐ)来全市场已有18家基金公(gōng)司陆续申(shēn)报了21只(zhǐ)央国企主(zhǔ)题基金，易方达、汇(huì)添富、南方、博时、招商等(děng)各(gè)大公募(mù)巨头都(dōu)有参与，其中嘉实(shí)、华安、银华基金等多家(jiā)机构，还各申报了主、被动两只产品(pǐn)，积极填补这(zhè)一产(chǎn)品条(tiáo)线。

　　除了中证国新央企(qǐ)股东回报ETF之外，此前，易方达(dá)、南方、银(yín)华还同时上报了跟踪“中(zhōng)证国新央企科(kē)技引领指数(shù)”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上报了中(zhōng)证国新央企(qǐ)现(xiàn)代能(néng)源(yuán)ETF，据了解，上述中证(zhèng)国新央企ETF也(yě)有(yǒu)望尽快获批(pī)，会陆续进入发行。

　　伴随(suí)着这些主题产品的发行，意(yì)味着，个人和机构(gòu)投资(zī)者拥有配置(zhì)央企(qǐ)特色(sè)指数、分(fēn)享改(gǎi)革红利的(de)便捷(jié)工具(jù)。

　　据业内(nèi)人士(shì)表示，早在去年(nián)11月，证监会(huì)主席易会满提出(chū)“探索建立具有中(zhōng)国特色的(de)估值体系，促进市(shì)场资源(yuán)配置功能(néng)更(gèng)好(hǎo)发挥”。这一讲话为(wèi)A股市场未(wèi)来发展和改革指明了方向，成熟完善(shàn)的估值体系对于资本市(shì)场的价值发现以及资(zī)源配(pèi)置(zhì)功能的发挥(huī)有重要作用，也是(shì)资(zī)本市场支持实(shí)体经(jīng)济(jì)发(fā)展的(de)重要基础。因此，看准“中(zhōng)国特色估值体系”背景之下，央国企估值重(zhòng)塑的机遇，行业对这一(yī)领域的产品积极(jí)布局。

　　“我们(men)目(mù)前储备了(le)不少央国(guó)企(qǐ)主题(tí)基金(jīn)，就是看准这(zhè)类企(qǐ)业的投资价值。”据一(yī)位基金公(gōng)司人士表示，建立具有中国(guó)特色的估值体系(xì)，有助于提升市场对国有上市(shì)企(qǐ)业的关注度(dù)，对企业估(gū)值层面的各类因素(sù)做进(jìn)一步的(de)研(yán)究(jiū)和探讨，强(qiáng)化相关领域在新环境(jìng)下的资(zī)产价格预期。

　　此外(wài)，广发基金罗国庆表示，从(cóng)长(zhǎng)期(qī)来看，央国企板块(kuài)的投(tóu)资逻(luó)辑是比(bǐ)较完备的：一是(shì)央企是实现国家(jiā)战(zhàn)略(lüè)发展的(de)“排头(tóu)兵”，不断(duàn)受到政策的支(zhī)持与引导；二是央企作(zuò)为资本市场“压舱石(shí)”“基(jī)本(běn)盘”具有重要作用；三是央企(qǐ)引领(lǐng)科技创新，研发占比(bǐ)逐年(nián)提升；四是央企(qǐ)仍是(shì)A股估值洼(wā)地。未(wèi)来在不断完善中(zhōng)国特色现代(dài)资本市场下，预计(jì)国资央企有(yǒu)望(wàng)迎来估值修复(fù)。

　　汇(huì)添富(fù)基金经(jīng)理晏阳也表示，当前稳健的经营业绩为央国(guó)企的估值(zhí)重塑提供(gōng)了(le)市场认(rèn)可的(de)基础(chǔ)。从盈(yíng)利能力方面来看(kàn)，近(jìn)年(nián)来央国企ROE出现明显企(qǐ)稳回升，目(mù)前已超(chāo)过其他类型企业，高于A股(gǔ)平(píng)均水平，体现出央国(guó)企较强的“价值(zhí)创造”能力。从成长性(xìng)来看，2022年三季度(dù)国(guó)资(zī)委旗下上市央企营业总收入同比增(zēng)长8.53％，同期全部(bù)A股为2.52％；归(guī)母净利润(rùn)同(tóng)比增长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现出央国企的(de)发展韧劲。展望未(wèi)来，央国企(qǐ)上市公(gōng)司质量(liàng)的(de)提升或将成为央国企估值(zhí)重塑的核心动(dòng)力。

　　招(zhāo)商基金(jīn)量化投资部基金(jīn)经理(lǐ)刘重杰也表(biǎo)示，从公司经营的角度看，上(shàng)市央、国企的盈利能力相比A股市场整体(tǐ)而言更加(jiā)稳(wěn)健(jiàn)，ROE、分红率、股息率过往长期领先(xiān)，具备较高(gāo)的长期投资(zī)价值，或更符合(hé)机构投(tóu)资者、个(gè)人养老(lǎo)金等(děng)配(pèi)置性的需(xū)求。在中国特色(sè)估值体系的(de)推进过程(chéng)中，央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数具(jù)备(bèi)较好的长(zhǎng)期配(pèi)置价值。

　　关于央(yāng)企回报ETF的10问10答

　　1、问(wèn)：目前(qián)这3只ETF所跟踪的(de)央企股东回报指(zhǐ)数是什么(me)？

　　答：中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报指数，指数由(yóu)国新(xīn)投(tóu)资有限公司定制，主(zhǔ)要选取国务院(yuàn)国资委下属现(xiàn) 金分(fēn)红或(huò)回购总额占总市值比率较高的50只上市公司(sī)证券作为指数样(yàng)本， 以反映央企股东回报主题上(shàng)市公司证(zhèng)券的整体表现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑装饰、公用事(shì)业、石油石化、煤炭、建筑材料(liào)、房地产、机械设备等，前(qián)十大成(chéng)份股权重合计约33％，均为央企板块(kuài)蓝筹(chóu)股。

　　央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数前十大成份股：

　　数(shù)据来源： Wind、中证指数公司， 截(jié)至(zhì)2023年3月31日(rì)。

　　2、问：中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报指数有哪些(xiē)特色？

　　答：高分红：央(yāng)企股东回(huí)报指数(shù)聚焦高分红与(yǔ)高回购(gòu)央企，指数(shù)近12个月股息率为4.86％，远高于主(zhǔ)流指数的分红水平。

　　低估值：央企股东回报指(zhǐ)数当前市(shì)盈率约(yuē)为9倍，相对(duì)于(yú)主流指数(shù)表(biǎo)现出更低的(de)估值水平，央企估值重塑潜(qián)力大。

　　高ROE：央企股东回报指数近五年ROE水平均(jūn)稳定保持在(zài)8％以(yǐ)上，体现出较好的盈利水平和盈利稳定(dìng)性。

　　3、问(wèn)：目(mù)前(qián)这3只央企回报ETF发行时间(jiān)是？

　　答：产品(pǐn)募集日基本是5月15日至5月19日。投资者可选(xuǎn)择网上现金(jīn)认(rèn)购(gòu)、网下现金认购(gòu)和(hé)网下股票认(rèn)购(gòu)3种方式

　　4、问：目前这(zhè)3只央企回报ETF发行(xíng)有限额么？

　　答：目(mù)前3只(zhǐ)产品募(mù)集规模上限为20亿(yì)元，如果募(mù)集规模超过20亿(yì)元，将(jiāng)采取比例配售(shòu)的措(cuò)施。

　　5、问：目(mù)前这3只央企回报ETF的费用如何？

　　答：一(yī)般ETF产品涉(shè)及认购费、管理费、托管费等。

　　目前3只(zhǐ)产品认购费用来(lái)看(kàn)，在(zài)认购金(jīn)额低于50万，认购费均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下产品为0.4％，其他两(liǎng)只为0.5％，而高于(yú)100万，均为(wèi)1000元。

　　管理费上，3只产(chǎn)品均为0.5％，而托管费(fèi)上，广发旗下产品为0.05％，招商和汇添富(fù)为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做(zuò)市商如何安排？

　　答(dá)：这3只ETF将(jiāng)在上交所(suǒ)上市。多(duō)家(jiā)公司后续将安排(pá卯怎么读，卯足劲是什么意思解释i)做市商(shāng)，保(bǎo)障充(chōng)分的(de)流动性支持。

　　7、这3只ETF基金(jīn)的基金经(jīng)理人选(xuǎn)？

　　答：从目前(qián)看(kàn)，这三家(jiā)基金公司都(dōu)由(yóu)“实力派”来担纲基金经理(lǐ)。其中广发央企(qǐ)回报ETF拟任基金经理罗国庆为广发(fā)基金指数投资部(bù)副总经理，而汇添富央企回报ETF采(cǎi)取(qǔ)了双基金经理来管理(lǐ)。

　　8、问：央企(qǐ)股东回(huí)报指数历史表现(xiàn)怎(zěn)么样(yàng)？

　　答(dá)：WIND资讯数据显(xiǎn)示，截(jié)至3月31日，央企(qǐ)股东回报指数过去三年累计涨幅41.42％，过(guò)去三年(nián)历(lì)史年化回报12.60％，超越同(tóng)期沪(hù)深(shēn)300和(hé)上证红利指数的表现(xiàn)。

　　9、问：如何看(kàn)待央(yāng)企指数的(de)投资价(jià)值？

　　第一、央企特色突(tū)出：1、市值(zhí)优势明显，具备较高的长期投资价值；2、央(yāng)企经营较稳健，整体平均盈利高于A股；3、肩负社会责任(rèn)，是(shì)国家战(zhàn)略发展主力(lì)军。

　　第二、“中特估”背景：估值较低，重塑(sù)中国特色估值体系背景下估值提升空(kōng)间较(jiào)大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利(lì)属性(xìng)更明(míng)显，追求分享高质(zhì)量发展成果2、具(jù)备一定抗(kàng)通胀能力和抗风险的配(pèi)置效益(yì)。

　　10、问：目前央(yāng)企概念(niàn)已(yǐ)经涨过一轮(lún)了，板块持续性如何？

　　答：一、央企(qǐ)当前(qián)估值仍处于较(jiào)低分位水平。截至(zhì)2023年4月底，中证央企指数市盈(yíng)率TTM为10.59，低于全市场中证全指的17.07。自2014年底至(zhì)今，中证央企(qǐ)指数(shù)估值水平（市盈率TTM）处(chù)于(yú)其(qí)38％分位水平(píng)。无论横(héng)向对比(bǐ)还是纵向比较(jiào)，央企整体估值水平(píng)与其(qí)经济(jì)地位并不匹配，亟(jí)待(dài)改(gǎi)善(shàn)，在(zài)政策支持下(xià)有望迎(yíng)来重塑。

　　二、央(yāng)企(qǐ)重估或(huò)是(shì)贯(guàn)穿全年的主线。从券商机构的对外(wài)观点(diǎn)来看，多家券商明确表示今年的投资(zī)主线之一就是(shì)央国(guó)企价值重估。部分券商的观点如(rú)下：

　　国信证券(quàn)：继续把握国企(qǐ)价(jià)值重估这一投资主线；

　　银河证券：不受黑(hēi)天鹅(é)干扰(rǎo)，坚持(chí)数字(zì)经济+国企改革(gé)主线；

　　平安证券(quàn)：数字(zì)经济(jì)+国企改革的投资主(zhǔ)线更为(wèi)清晰；

　　光大(dà)证券：在新一轮国企改(gǎi)革和中国特(tè)色估值体(tǐ)系推动下，当(dāng)前国企价值重估(gū)行情(qíng)有望持续并形(xíng)成(chéng)主线行情(qíng)。

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