本周，56只(zhǐ)首发基金中（份额(é)分(fēn)开计算），博时(shí)北(běi)证50成份(fèn)指数(shù)（A/C）位列其中(zhōng)。目前，第(dì)2批(pī)4只北证50指数基金(jīn)产品(pǐn)已有3只成(chéng)立，分别为鹏扬北证50成份指数基(jī)金(jīn)、工(gōng)银瑞信(xìn)北证50成份指数基金和万家北(běi)证50成份指数基金(jīn)。

　　多位(wèi)业(yè)内人士表示，流(liú)动性问题是制约北(běi)交所发展的首(shǒu定向直招士官到底是不是坑，定向直招士官是个坑亲身经历)要因素，不过随着公募(mù)基金加速布(bù)局，增量资金(jīn)不断涌(yǒng)入下(xià)，流动(dòng)性问题有望持(chí)续改善；同时，当(dāng)前北交所(suǒ)优质公司被显著低(dī)估(gū)，正是(shì)长线资金布局的(de)良好机遇。

　　第二批北证(zhèng)50指数基金成立过半

　　本周(zhōu)，56只首发基金中（份额分开计算(suàn)），博时北证(zhèng)50成(chéng)份指数(shù)（A/C）位(wèi)列其中，根据招募说明书(shū)，该基金主(zhǔ)要跟(gēn)踪(zōng)北证50成份指数，由于是发起式基金，认购金额满1000万元即可成立(lì)，认购期为5月8日至5月19日。

　　今年3月7日，第(dì)二批北证(zhèng)50指数基金(jīn)产品成功获批，工银瑞信基金、万家基金、鹏扬基金、博时基(jī)金(jīn)四家公(gōng)募基金公司(sī)拿到批文。除博时(shí)基金(jīn)外，万家基金的北证50指数(shù)产(chǎn)品也是以发起式的形式(shì)设立。

　　截至目前(qián)，除博时基金旗(qí)下产品正在发(fā)行外(wài)，其余3只(zhǐ)产品均已成立(lì)。其中，鹏扬北证50成份指数(shù)基金于(yú)4月25日成立，获(huò)2225户有效认购，募(mù)集(jí)规模(mó)3.89亿元；工银瑞信北证50成份指(zhǐ)数基金于4月(yuè)27日正式(shì)成(chéng)立，获1496户(hù)有(yǒu)效(xiào)认购，募(mù)集规(guī)模2.39亿元；万家北(běi)证50成份指数基金(jīn)于5月5日正式(shì)成立，获1717户(hù)有(yǒu)效(xiào)认购(gòu)，募集规模(mó)1.68亿元。

　　对(duì)于北证50指(zhǐ)数(shù)的投资价(jià)值(zhí)，万家北证50成份(fèn)指数基(jī)金经理杨坤曾表示(shì)，

　　北(běi)交(jiāo)所(suǒ)股(gǔ)票估值(zhí)普遍显著(zhù)低(dī)于(yú)其他(tā)上市板块中业(yè)务相关度较(jiào)高的同类股票，具有较大估值(zhí)提升空间。随着(zhe)市(shì)场流动性的增强和(hé)创新(xīn)型中(zhōng)小企业的高速成长(zhǎng)，有望实现业绩和估值双升，长(zhǎng)期投资价值显著。

　　首批北(běi)证50指数基金(jīn)月内加速“回血”

　　去年(nián)12月，首批8只北证50成份指数基(jī)金(jīn)相继成立。

　　Wind数据显示，截至5月12日，这8只产品年内回报、成立以(yǐ)来回报(bào)悉数(shù)为负，其中年内平(píng)均收益率(lǜ)为-4.36％，成立以来收益(yì)率中位数(shù)为-4.74％。不过5月以来(lái)，这些产品(pǐn)开始加(jiā)速“回(huí)血”，月内产品均获正收益(yì)，平均回报达2.82％。

　　北证50指数方面，自去年(nián)11月发布以来(lái)，该(gāi)指(zhǐ)数经历小(xiǎo)幅(fú)下滑后(hòu)，今年一季度上涨1.76％。二(èr)季度以来虽有震荡下跌(diē)，但(dàn)5月以来(lái)又开始持续上涨，且市(shì)场表现居前。截至5月12日，该指数月(yuè)内涨幅达2.98％，对比沪深(shēn)市场核(hé)心指数表现，除红利(lì)指数(shù)月内(nèi)涨1.91％外(wài)，包括(kuò)上证指数、沪(hù)深300、上证50等在内的30只核心指(zhǐ)数月内均下跌。

　　“北证50指数推出(chū)后，多个指数(shù)基(jī)金相(xiāng)继(jì)成立，这(zhè)使得北(běi)交所整体流(liú)动性有所改(gǎi)善。从中观维度来看，北交所很多优质企业的估值仍然偏低，预计随着流动性逐步改善(shàn定向直招士官到底是不是坑，定向直招士官是个坑亲身经历)，以及公司业绩持续释放，北交所(suǒ)板块整体走势有望持续向好。”北京一大(dà)型公募基金(jīn)人士表示。

　　北交(jiāo)所官(guān)网显(xiǎn)示，截至5月12日，北交所(suǒ)上市公司193家(jiā)，总股本258.31亿股，总市值2606.91亿元(yuán)。从(cóng)北交(jiāo)所上市公司业绩表现来看，2021年北交所上市(shì)公司盈利面达99％，净利润总额增长(zhǎng)23.8％，超(chāo)四(sì)成的公(gōng)司净利润达5000万元以上；2022年北交所上市(shì)公司全年共实(shí)现净利润(rùn)138.11亿元，平均实现净利(lì)润7230.81万(wàn)元，同(tóng)比增长12.17％，盈利(lì)面达92.15％，其中44家公(gōng)司增幅超过30％，22家公司净利润(rùn)超过(guò)1亿元，42家公司连续三年实现利(lì)润正(zhèng)增长。北(běi)交所上(shàng)市公司业绩(jì)正(zhèng)持(chí)续释(shì)放。

　　此(cǐ)外，10只北(běi)交所(suǒ)主题权益基金年内表现(xiàn)上，Wind数据显示，截至5月12日(rì)，除大成北交所两年定开年内收益为(wèi)负外，其余9只(zhǐ)北交所(suǒ)主题权益基金年内均(jūn)斩获正收益。其中(zhōng)，华(huá)夏北交所创新中小企业精选(xuǎn)两年定开(kāi)年内回报(bào)最高，达18.46％，万(wàn)家北交所定向直招士官到底是不是坑，定向直招士官是个坑亲身经历(suǒ)慧选(xuǎn)两年定开、嘉(jiā)实北交所精选两年定开分别以12％、7.54％的回(huí)报(bào)排在二三(sān)位。

　　当前估值偏低(dī)

　　正是长(zhǎng)线(xiàn)资(zī)金布局良机

　　对于(yú)北交(jiāo)所(suǒ)投(tóu)资(zī)价值，多位业内人(rén)士(shì)认为，当前北(běi)交所优质(zhì)公司被显著低(dī)估，不过正是长线资金布局的良好机遇。

　　万(wàn)家北交所(suǒ)慧选两年(nián)基(jī)金经(jīng)理叶勇直言，北交所市场上，制约其发展的依然(rán)是(shì)市场本身较差的流(liú)动性问题，市场(chǎng)制度(dù)性差异导致其与沪深市(shì)场相比(bǐ)，可(kě)比公司(sī)估值(zhí)表现差异较(jiào)大。除了(le)继(jì)续降低投资者门槛(kǎn)、扩大优质上市企业(yè)数(shù)量外，后续北(běi)交所(suǒ)市场有必要完善转板制度，畅通(tōng)转板通道(dào)，从而(ér)活跃市(shì)场交(jiāo)易，通过沪深市场的引领，提(tí)升流动性，平抑估值鸿(hóng)沟。不过，从(cóng)另外一个角度上讲(jiǎng)，目前(qián)的北交所优质公(gōng)司(sī)被(bèi)显著低估，也是长线资金布局的良好机遇。

　　华夏(xià)北(běi)交(jiāo)所创新(xīn)中小企业精选两年定开基金经理顾鑫峰表示，站在当前(qián)的位置，对(duì)于北交所的(de)后续表现充满信心，信心来源于四个方面。

　　一是北交所公司目前估值已经(jīng)非常便宜，他(tā)们测(cè)算前几(jǐ)大重仓股(gǔ)的(de)平均估值在20倍以内，切换到2023年估值(zhí)在(zài)15倍以内，这个估(gū)值水平对于具(jù)备(bèi)专精特新特性(xìng)的中小成长型企业而言是非常具有吸引(yǐn)力的。

　　二是从业(yè)绩表(biǎo)现来看，他们发现很多北交所(suǒ)公司今年以来依(yī)然延(yán)续(xù)了较(jiào)快(kuài)的增长速度，发展整体是符(fú)合预期的，业绩的(de)持(chí)续增长进一(yī)步消化了估值。

　　三是(shì)从政策来看(kàn)，去年四季度以(yǐ)来(lái)北(běi)交所出了不少政(zhèng)策(cè)利好，包括发布《北(běi)京证券交易所(suǒ)股票做(zuò)市交易(yì)业务细则》和《北(běi)京证券(quàn)交易所股(gǔ)票做(zuò)市(shì)交易业务(wù)指(zhǐ)引》，下调(diào)部分交易费(fèi)率，北交所股票将纳入中证、国证(zhèng)跨(kuà)市场指数体系，北证50指数11月份(fèn)正式上线等政策的密集(jí)发布，可以说对这个市场是(shì)加大了呵护(hù)的(de)力(lì)度，政策(cè)的(de)暖(nuǎn)风(fēng)对整个(gè)市场构成中长期利好。

　　四是(shì)北交所(suǒ)目前(qián)新挂牌的公(gōng)司较多，其中(zhōng)不乏优质的个股，供给上(shàng)来了(le)，给他们增加了筛选的(de)范(fàn)围，尽管短期可(kě)能由于供给增加对整个(gè)市场的(de)流(liú)动(dòng)性造成一定的扰动，但(dàn)增加优质(zhì)供给是市场长期发展的基石，这使得他们选择优质(zhì)中小(xiǎo)专精特新企业的难(nán)度是相(xiāng)对降低的。

　　景(jǐng)顺长城北(běi)交所(suǒ)精选(xuǎn)两(liǎng)年定(dìng)开基金经理张(zhāng)靖表(biǎo)示，北(běi)交所作(zuò)为新(xīn)兴的股票交易市场，目前仍处于初创期，上市(shì)股票数量还不够多，市场(chǎng)关(guān)注度(dù)还(hái)不高，整(zhěng)体估值水平相较于沪深交易所明(míng)显(xiǎn)低估。随着宏观(guān)经济触底回升，和北交(jiāo)所快速发展，投资机(jī)会应会(huì)越来越多(duō)。

　　开源证券研(yán)报(bào)表(biǎo)示，“中特(tè)估”下(xià)，北交所作为A股“中特(tè)估”组成部分(fēn)之一，或有望随(suí)着北交所(suǒ)改(gǎi)革的不断(duàn)推(tuī)进和投资者关注(zhù)度提升逐渐得(dé)到估值体系修复。从2023年一(yī)季度的公募(mù)基金(jīn)持仓(cāng)变化来(lái)看，这一趋势(shì)已经初露端倪，部分专精特新(xīn)次新股(gǔ)及北证50中高(gāo)权重、低(dī)估(gū)值(zhí)公(gōng)司获增持(chí)较多。此外(wài)，北证50成分股中(zhōng)尚拥有多个被低估标的，未来(lái)随着北交所改革(gé)的不(bù)断推进(jìn)和投资者(zhě)关注(zhù)度提升，北交所流(liú)动(dòng)性随之(zhī)改善，这(zhè)些(xiē)大市值、高权重(zhòng)、低(dī)估值的公司获得重(zhòng)估可能性较大。

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