金融界4月(yuè)26日(rì)消息 国内期货市场早(zǎo)盘收盘(pán)，商品(pǐn)期货跌多涨少，沪锡、玻璃(lí)、焦煤(méi)跌超2％，沪镍(niè)、甲醇、SC原油、燃油(yóu)跌(diē)近2％，焦炭、沪(hù)锌(xīn)、生猪、菜油(yóu)、短纤、低硫燃(rán)料油、纸浆、沪铜跌超1％。涨幅方面，豆二、纯碱、菜(cài)粕(pò)、白糖涨超1％。

　　南(nán)华期货(huò)：纯(chún)碱向下(xià)看胆量(liàng) 向上无驱动 玻璃行情波动(dòng)较大

　　短期SA属于估值合(hé)适做多但(dàn)是(shì)驱动有限的(de)阶段。前(qián)期我们做空纯碱的原因在于4月偏宽松的预期下，存在(zài)累库和订单下滑(huá)导致(zhì)的现货(huò)价格下降，近几(jǐ)周现货也基本兑现(xi几天不见怎么这么湿，没过几天就湿成那样了àn)，期货重(zhòng)心(xīn)下几天不见怎么这么湿，没过几天就湿成那样了(xià)移(yí)。从09可能的向上驱动来看，检修(xiū)、可流通现货、投产延迟这三点可能会构成(chéng)反(fǎn)弹的驱动。而目前(qián)来(lái)看，投产的变数预计不大；中游库(kù)存偏(piān)低，但是现货反(fǎn)馈并不存在缺货迹象，基差表现同样偏弱；因(yīn)此09反弹(dàn)的驱动依旧是等(děng)待(dài)检修的(de)兑现造成现货的(de)趋紧反(fǎn)馈(kuì)，短期确难见(jiàn)得。策略上，SA现(xiàn)货存在企(qǐ)稳的(de)迹象，但是驱动依旧是等(děng)待检(jiǎn)修(xiū)兑(duì)现(xiàn)，可(kě)选择(zé)9-1正套的(de)方式入场，等待驱动(dòng)。

　　从3-4月的需求来看，玻璃的(de)表现(xiàn)环(huán)比和(hé)同比上都是相当(dāng)出类拔萃，日均水平持(chí)平去年8月份和2021年旺季的(de)水(shuǐ)平，而(ér)这一(yī)点和(hé)下游反馈和实际地(dì)产的(de)表(biǎo)现(xiàn)并(bìng)不(bù)匹配。同(tóng)时，我们观察到下(xià)游原片库存基本补(bǔ)至2022年年初水平；进入五月(yuè)，我们还(hái)是得考虑梅雨(yǔ)季的因素，往(wǎng)年下游存在压缩原片库存的可能(néng)性。但是从(cóng)近期的现货反馈来看，各家玻璃厂继续上调现货价格，产销维持在较(jiào)高(gāo)水平，因此近月(yuè)确实难以出(chū)现(xiàn)回撤(chè)，总体(tǐ)还是(shì)正套思路(lù)。

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