周一(yī)的股市震荡翻红，上周股(gǔ)市下(xià)跌期间(jiān)净买入戊申年是哪一年r: #ff0000; line-height: 24px;'>戊申年是哪一年的“抄(chāo)底资金(jīn)”笑(xiào)了。

　　上周五，资(zī)金借道股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）单日净买(mǎi)入(rù)39.5亿元；而上周5个交易日市场总体下(xià)跌期间，资金更是净买入220亿元，股票ETF“越跌(diē)越买”的理性操作模式，在股市(shì)大幅下(xià)挫(cuò)的(de)时(shí)刻再度显(xiǎn)现。

　　从资金流向结构看，上(shàng)证50、沪(hù)深300ETF等(děng)受(shòu)到资金净流入，“中特估”长(zhǎng)期(qī)投(tóu)资价值被资金(jīn)看(kàn)好，而高(gāo)位回调的科创50ETF、游戏ETF也再度吸引资金追逐；净(jìng)流(liú)出(chū)方面(miàn)，创业板、中证1000ETF等宽基(jī)ETF，以及(jí)基建、非(fēi)银(yín)、电力ETF等短期净流出(chū)，资(zī)金出现短(duǎn)期避(bì)险，但鉴于多数标的估值仍在低位，多家机构仍看(kàn)好长期配置价值(zhí)。

　　净流(liú)入资金近40亿元(yuán)

　　科创50、上证50净(jìng)流入(rù)资金(jīn)居前(qián)

　　上周五股市(shì)大跌，当日(rì)股票ETF总份额增(zēng)长32.58亿份，以区间成交均价测算，当日净(jìng)流入资金(jīn)39.5亿元；拉长(zhǎng)时(shí)间到上周5个交(jiāo)易日，5天股(gǔ)市调整期间，资金更是净买(mǎi)入220亿元，展(zhǎn)现了资金逆市布局的特点。

　　从(cóng)资(zī)金净买入排行看，截至上周五，科创50ETF、上证50ETF净流(liú)入资金居前，都超(chāo)过11亿元。宽基指数中，华泰柏瑞、易方达和(hé)嘉实(shí)基金旗(qí)下沪深300ETF，富国上证(zhèng)指数ETF等产品，净流入资金也(yě)位居前列。

　　而从5月15日收(shōu)盘股市表(biǎo)现看，科(kē)创50、上证50、沪深300全部收(shōu)红，上证50指数涨(zhǎng)幅(fú)还超过1.7％，上周大跌(diē)期间的(de)“抄(chāo)底(dǐ)资金”，皆斩获了(le)不错(cuò)的回报。

　　行业或主(zhǔ)题ETF中(zhōng)，近期震荡下行的半(bàn)导体ETF成为资金(jīn)净买入的(de)榜首，单日净买入金(jīn)额接近(jìn)5亿元，目(mù)前仍处于估(gū)值低位的医疗ETF、中概(gài)互联ETF等(děng)产品也位居(jū)净流(liú)入资金(jīn)前列(liè)，而在近(jìn)日(rì)遭遇高位回调的游戏ETF，也受到(dào)资(zī)金的逆市买入(rù)，不过目(mù)前游戏ETF今年(nián)还有近80％涨幅，“AI+游戏”的投(tóu)资逻辑，在游(yóu)戏(xì)板块行情(qíng)冲顶、收益(yì)翻倍后，仍然(rán)有资金(jīn)逆市净买入。

　　谈及资金的上述流向情况，一位(wèi)公募(mù)股票权(quán)益基金经理(lǐ)表示，预计复苏仍(réng)是中国经济中长期(qī)的(de)趋势(shì)，但耐(nài)用品(pǐn)复苏(sū)的空(kōng)间受限、出口下行及地(dì)产销(xiāo)售恢复疲软将驱动市场(chǎng)展(zhǎn)现出更多结(jié)构性(xìng)机会。不(bù)过，在短期(qī)市场炒作热(rè)度回落，波动率偏高的情况下，资金(jīn)可能更青睐用大盘宽基指数，比如科创50、上证50、沪深(shēn)300指数等来跟踪市场，以(yǐ)获取整(zhěng)个市场的平均(jūn)回报。

　　而(ér)在行业方(fāng)面，沪上一家(jiā)公募机构分析，由(yóu)于近日以游戏为代表的(de)TMT板(bǎn)块(kuài)有(yǒu)所调整，主(zhǔ)因(yīn)是前期炒作有逐步退潮(cháo)趋势(shì)，中期(qī)在市(shì)场炒作热度有所回落。但从长期看(kàn)，资金还会长期关注数(shù)字(zì)化对生(shēng)产力的提升，因此，包括(kuò)计算机(jī)、互(hù)联网和(hé)传媒(méi)等调整下来(lái)的行(xíng)业(yè)，可能(néng)会继续受到了(le)资金的关注。

　　也(yě)有行(xíng)业(yè)机(jī)构认(rèn)为，近期上证50、沪深300等权重(zhòng)指数ETF受到(dào)资金青睐，可能与看好“中特估(gū)”长期投(tóu)资价(jià)值有(yǒu)关。

　　民生加银基金(jīn)表示，伴(bàn)随大金融、大基建等权重(zhòng)股高位调整，上周(zhōu)沪指(zhǐ)下跌。前期部分板块短(duǎn)期上(shàng)冲较快，导(dǎo)致(zhì)博弈(yì)资金出现分(fēn)歧(qí)，随着建筑、银行、石(shí)化(huà)等PB逐步修复(fù)，权重板(bǎn)块内(nèi)部(bù)出(chū)现分化，获利(lì)兑现需求叠加经(jīng)济数据不及(jí)预期(qī)，权重板块回(huí)调带动大(dà)盘指数(shù)回落。

　　不过，民生加银(yín)基金认为，从(cóng)长(zhǎng)远(yuǎn)看，“中特(tè)估”或有望引领低估值央(yāng)企的(de)价(jià)值重(zhòng)估，有基本面支撑(chēng)的低估值央企或有望受益。

　　博时基金权益投资一部基金经理吴鹏也认为，“中特估”投资(zī)的(de)部分底层逻辑仍旧是过(guò)去的A股市(shì)场对部分(fēn)传统行(xíng)业国央企的严重低(dī)配和(hé)低估。而在(zài)这种大幅低估和(hé)低配背景下，部分企业因为自身经营(yíng)改善、高股息水平等(děng)特征，使(shǐ)得其估值修(xiū)复(fù)成为了可(kě)能(néng)。虽(suī)然经过前期(qī)反弹，大金(jīn)融(róng)整体估值仍旧处(chù)于低位，由于情绪和资金仍旧(jiù)是主导，短期表现存在(zài)剧(jù)烈波动可(kě)能；从中期(qī)看，整体大金融当(dāng)前估值仍旧处于(yú)中低水平，部分个股(gǔ)尤其是基本(běn)面明显改善(shàn)的个股，仍旧有估值(zhí)修复的空间(jiān)。

　　基建、非银、电(diàn)力ETF净流出

　　估值(zhí)水平仍具(jù)吸引力(lì)

　　在上周下(xià)跌的A股市场中，股(gǔ)票ETF整体呈现“越跌越买”趋势，净流(liú)入资(zī)金超出净流出(chū)资金(jīn)。但也有部分(fēn)短期(qī)涨幅偏高、短期行情板块，以及(jí)部(bù)分海(hǎi)外指数遭(zāo)遇资金的净卖出。

　　从资金净流出榜单看，今年(nián)涨幅超(chāo)20％的基建50ETF单日(rì)净(jìng)流出4.76亿元，为单日之最(zuì)。另外，证券保险ETF、电力ETF指数(shù)基金、恒生科技ETF等多只产品，单日净(jìng)流出(chū)资金(jīn)也超过2个亿。

　　宽基指数中，今年来“越跌越(yuè)买”的创业(yè)板ETF、创业板50ETF，单日(rì)出现短暂净(jìng)流(liú)出现象，华(huá)夏、南方、富国旗下中证1000ETF产品，也在单日出现净流出，而今(jīn)年涨幅接近(jìn)20％的纳指ETF，也在股戊申年是哪一年市调整中(zhōng)迎来“获利了结”资金，单日净流出1.67亿元。

　　沪上(shàng)一家(jiā)公募机构评价，基(jī)建板块受益于“一(yī)带一路(lù)”板块(kuài)前(qián)期涨幅较大，有(yǒu)调整要求(qiú)，可能会受到获利盘的短期卖出。不过，从长期(qī)看，经济复苏趋势确立后，“顺周(zhōu)期”板块的整体机会值(zhí)得关注。

　　民生(shēng)加银(yín)基金(jīn)评(píng)价净(jìng)流出(chū)的证(zhèng)券保险板块称，一季报陆(lù)续披(pī)露，非银(yín)金融(róng)业绩超(chāo)预期(qī)，证(zhèng)券(quàn)板块市场交(jiāo)投活(huó)跃度较一季度显著改善(shàn)，差异化最低结(jié)算备(bèi)付金缴纳比例(lì)机制(zhì)引入(rù)，证券公司保证金比(bǐ)例下调，经济温和复苏(sū)下行业景气(qì)度有望持续修(xiū)复(fù)。保险板(bǎn)块一季(jì)报净(jìng)利润(rùn)超预期，部分险(xiǎn)企凭借储蓄险的产品(pǐn)力(lì)实(shí)现了一定的增长，负债端(duān)V型反(fǎn)转趋(qū)势较明显，资产端或有望维持(chí)较(jiào)高增速。

　　而针对电(diàn)力板块，民生加(jiā)银基金认为，2023年宏观经济运行总体回(huí)升有望将促进(jìn)电力消费需求增长(zhǎng)。受上年同期(qī)低基(jī)数(shù)等因素(sù)影响(xiǎng)，预计今(jīn)年二(èr)季度电力消费增速将(jiāng)有望回升。在电力市场化改革的持续推进下(xià)，电价趋(qū)势有望稳中小(xiǎo)幅上涨，电力(lì)现货(huò)市(shì)场和(hé)辅助服务市场(chǎng)机制有望持续推广，容量补(bǔ)偿电价等机制或有望出台。

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