用(yòng)友网络（600588）的3.0-II转型，即云服(fú)务转型第二阶段(duàn)进展明(míng)显不(bù)佳。

　　2023年一季度，用友网络净亏(kuī)损3.97亿(yì)元，创公司2001年5月上(shàng)市以来单季最大亏损；2022年净利润2.19亿元，同比下降69％，是2020年以(yǐ)来连续第(dì)三年(nián)净利下滑。与此对应的(de)是，2020年以来公司股价(jià)持(chí)续大跌。

　　这(zhè)与用(yòng)友网络3.0-I转型阶段营收、净利同步大(dà)增、股价大涨的同向共(gòng)振(zhèn)，大(dà)相迥异。

　　目前(qián)，用(yòng)友网络股价为21.61元(yuán)，市值741.9亿元。

　　上市23年来(lái)单季最大亏损(sǔn)

　　净利(lì)连续三(sān)年(nián)下滑

　　用友网络4月28日晚间发布2023年第一季(jì)度(dù)报(bào)告，一季度实现营业收入14.75亿元，同(tóng)比增长15.3％；归属于上市公司股东的净亏损3.97亿(yì)元，创该(gāi)公司2001年5月上(shàng)市以来单季最大亏损。

　　此前，用友网(wǎng)络发布的年(nián)报显示，2022年公司营(yíng)收92.62亿元，仅微增3.69％；归母净利润(rùn)2.19亿元，什么是艾里斯ABC理论 艾里斯abc理论提出的时间同比下降69％。这是在2019年创下净(jìng)利(lì)11.8亿(yì)元的(de)历史最(zuì)高(gāo)点之后，用(yòng)友网(wǎng)络连续(xù)第三年净利下(xià)滑。

　　从(cóng)股(gǔ)价来(lái)看，在2020年7月(yuè)创下历(lì)史新高之后，用友网络(luò)股价就总体上呈下(xià)降趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东等投资者被套

　　在2022年股价(jià)大跌前，用友网络在股价(jià)相对高点进行(xíng)了定增融资。此次(cì)定增吸引了不少机(jī)构参与(yǔ)，包(bāo)括高毅(yì)、葛卫东等知(zhī)名机构(gòu)和投资者。

　　2022年(nián)1月，用友网络(luò)披露定(dìng)增(zēng)结果，增(zēng)发数量约1.7亿股(gǔ)，每股(gǔ)价(jià)格为31.95元，定增(zēng)募(mù)资约53亿(yì)元。当时(shí)，在定增市(shì)场颇(pǒ)为(wèi)活跃的私募大佬葛卫东，也参(cān)与(yǔ)了(le)定增，投(tóu)入资(zī)金约2亿元。

　　但在定增结(jié)束(shù)之后，用友网络发布的2021年业绩明显不及市场预期，2021年净利润(rùn)为7.078亿元，同比下(xià)28.18％。

　　此后(hòu)，用友(yǒu)网(wǎng)络的(de)2022年各季(jì)度业绩更是(shì)连(lián)续(xù)爆雷：一季报净利润(rùn)-3.932亿元，同比下降2931.14％；半年报净利润-2.558亿元，同比下降218.93％；三(sān)季报(bào)净(jìng)利润-5.395亿元，同比下(xià)降(jiàng)525％。

　　在此背景下(xià)，用友(yǒu)网络的什么是艾里斯ABC理论 艾里斯abc理论提出的时间股价(jià)从2022年2月37元的高(gāo)点，最低(dī)跌至2022年9月(yuè)的16.28元，跌幅(fú)近(jìn)六成。而葛卫东的总持股数(shù)，也从2022年一季度的(de)7626万股，到2022年三季度末(mò)退出(chū)前十大(dà)股东，在此期间，其(qí)减(jiǎn)持数(shù)量(liàng)至(zhì)少(shǎo)有4100万(wàn)股(gǔ)。其定增投资也惨遭(zāo)被套。

　　2022年以来，用(yòng)友网络(luò)股价大(dà)跌(diē)。

　　云服务转型第二阶(jiē)段道阻且长

　　在用友网络的发展历史上，其(qí)1.0阶段是通过财务(wù)软件服(fú)务企业的会计电(diàn)算(suàn)化，2.0阶段(duàn)是通过ERP软件服务(wù)企业的信息化，现(xiàn)在的3.0阶段是服务(wù)企业(yè)的数智化。

　　具(jù)体来说，从2016年起，用友(yǒu)的(de)3.0-I战(zhàn)略是转型(xíng)云(yún)服务业务，引(yǐn)领中国企业级服(fú)务(wù)市场。在(zài)此基础上，公司2020年进(jìn)入新的战略发展阶段（3.0-II），战(zhàn)略目标是(shì)构建和运营(yíng)全球领先的企业云服务平台。

　　2015年，用(yòng)友(yǒu)网络正(zhèng)式(shì)发布(bù)了完(wán)全基(jī)于互联(lián)网架构的企业互联(lián)网开发平(píng)台。2017年(nián)以来，其(qí)云(yún)平台、财务(wù)云(yún)、人力云等云产品得到(dào)逐步发展(zhǎn)，各领域云上(shàng)线(xiàn)运(yùn)营、逐步融合。

　　从2017年开(kāi)始，用友(yǒu)BIP经历了第一个阶段的”用友云”面世、云平台及领域服(fú)务快速发展，第二(èr)个阶段(duàn)的统一(yī)底座和(hé)服务融(róng)合。2022年8月(yuè)，经过6年(nián)的规模研发和持续迭代，用(yòng)友的BIP 3正式发布，用(yòng)友云(yún)进入新的发(fā)展阶段。

　　从公(gōng)司(s什么是艾里斯ABC理论 艾里斯abc理论提出的时间ī)业务占比来看，用友网(wǎng)络云(yún)服务转(zhuǎn)型(xíng)取(qǔ)得(dé)了较(jiào)大成(chéng)功。

　　2022年，其云服务业务(wù)实(shí)现收入63.53亿元，同(tóng)比增长19.4％，占总营收(shōu)的(de)比重(zhòng)为68.6％，较(jiào)2021年提升9个百分点，已成为公司(sī)主要收(shōu)入来源并(bìng)继续(xù)扩大收入占比。

　　但从高端市场份额来看，用友却还是没(méi)有多大突破。《2021年(nián)中国工(gōng)业软(ruǎn)件发展白皮(pí)书(shū)》显示，国产ERP软件整(zhěng)体市(shì)占率超过(guò)70％，其中用(yòng)友(yǒu)市(shì)占率(lǜ)达到(dào)40％。但在高端ERP市场，国产ERP软件占有率仅有25％，国外(wài)巨头SAP和Oracle占比达(dá)到53％。

　　3月20日，在市(shì)场(chǎng)曝出华为将在4月启用自己(jǐ)研(yán)发的MetaERP软件之后(hòu)，用友网络股价直接跌(diē)停。尽管华(huá)为目前仅为自(zì)用，并不一定会面向外部市场提供(gōng)高端ERP软件，但股价的跌停，反应出市场对用友在(zài)高(gāo)端(duān)ERP软件市场竞(jìng)争(zhēng)力信心的严(yán)重不足，也反应(yīng)了(le)其(qí)在高端市场(chǎng)的进展不佳。

　　具体到(dào)财务(wù)和股价上(shàng)，在用友(yǒu)网络3.0转型(xíng)第一阶段，即2016年-2019年，在其营收逐(zhú)渐(jiàn)增(zēng)长的同时(shí)，净利润也在同时逐年增长，且增(zēng)幅(fú)远高于(yú)营收增幅。对应到(dào)股(gǔ)价上，在此期间，用友网络股(gǔ)价大涨约8倍(bèi)。

　　但在用友(yǒu)网(wǎng)络(luò)3.0转型的(de)第二阶段(duàn)，即2020年至今，其营(yíng)收仅仅小幅增长，几乎可以说是踏(tà)步(bù)不前，净利润(rùn)却大幅(fú)下跌，股价也因此大跌，公司市值严重(zhòng)缩水。

　　用友(yǒu)网络(luò)董事长王文京在2022年曾表示，3.0阶段(duàn)，用友(yǒu)的市值还是有很大的提升空间。但从目前的情况来看，用友3.0的第二阶段，道(dào)阻且长。

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