昨天深夜(yè)，美国债务上限谈判突然(rán)中止！

　　当地(dì)时间周(zhōu)五上午，美(měi)国共和(hé)党债务上限谈判代表格雷夫斯与(yǔ)白(bái)宫代表举行(xíng)闭门会议，但会议开始(shǐ)后不久(jiǔ)就(jiù)突(tū)然离(lí)开。格雷夫斯说：白宫谈判代表实在不可理喻，目前谈判处于“暂停”状态(tài)。格雷夫斯强调，他(tā)不知(zhī)道双方是否(fǒu)会在(zài)周五或周末再次会面。

　　谈判(pàn)遇阻的消息传(chuán)出后，三(sān)大美股指集体转跌。

　　不过(guò)，美联储主席鲍(bào)威尔传出了(le)有望暂停加(jiā)息(xī)的鸽派信号。鲍威尔(ěr)称，银行(xíng)业的(de)压力可能影(yǐng)响联储(chǔ)的利率路径(jìng)，若源(yuán)于银行业危机的(de)信贷(dài)环境收紧导致(zhì)经济放缓，美联储(chǔ)可(kě)能(néng)不必让(ràng)利率(lǜ)升(shēng)到(dào)原应有的高位。

　　交易员目前预(yù)计，美联储6月份加(jiā)息(xī)25个基(jī)点的可能性为22.4％，低于(yú)一天前(qián)的35.6％，与(yǔ)此同时(shí)，交易(yì)员预计美联(lián)储下月将利率维持在5％至5.25％区间的可能性(xìng)为77.6％。与美联储主席鲍威(wēi)尔的讲话相(xiāng)比，交(jiāo)易员似乎(hū)更(gèng)受债务上(shàng)限(xiàn)事态发展的(de)影响。

　　鲍(bào)威尔讲话期间，美股跌幅(fú)收窄；美债价格跳(tiào)涨(zhǎng)、收益率跳水，对(duì)利(lì)率前景敏感的两年期(qī)美债收益率迅速远离他(tā)讲话前所创的(de)两个月来高位，一度较高位回(huí)落超过10个基点；美元(yuán)指(zhǐ)数刷(shuā)新日低(dī)，加速跌离周(zhōu)四(sì)所创的3月末以来高位。鲍威(wēi)尔(ěr)讲话结束后，美债收益率(lǜ)逐步回升，全天攀升收官，美股和(hé)美元的跌势(shì)未改。

　　最终，美(měi)股周五(wǔ)高开低走，受债(zhài)务(wù)上(shàng)限谈判暂二晋前后延什么意思晋怎么读，二晋前后延是哪个朝代停拖累三大股指盘(pán)中转跌(diē)，道指收跌约110点，纳指收跌(diē)0.24％，标普500指数收跌(diē)0.15％。KBW银行(xíng)指(zhǐ)数收(shōu)跌近1％，热(rè)门中概股(gǔ)走势分(fēn)化，蔚(wèi)来(lái)涨超3％，理(lǐ)想、新(xīn)东(dōng)方涨超1％，爱(ài)奇艺(yì)跌超5％，瑞(ruì)幸咖啡、京东跌超2％。

　　商品方面(miàn)，有色金属大(dà)多上涨，伦锌涨约2％，伦铜、伦镍也反弹，伦(lún)铅涨近1.9％，伦锡连涨三日。本(běn)周基本金属涨跌各异。伦镍跌超4％，在(zài)上周跌超9％后继续领跌，和(hé)跌近3％的伦锌连跌(diē)两周。而伦锡和伦铝(lǚ)都涨超2％，扭转(zhuǎn)三(sān)周连跌势头。伦铅涨约0.9％。伦铜周五收盘大致持(chí)平一(yī)周前水平，都止住四周连跌之势。

　　纽约黄(huáng)金期货反弹，COMEX 6月黄金(jīn)期货(huò)收涨1.11％，报1981.60美元/盎(àng)司，本周累计下跌1.89％，创2月3日一周以(yǐ)来最(zuì)大周跌幅(fú)，在连(lián)涨两周后连跌(diē)两(liǎng)周(zhōu)。WTI 6月原油期货收跌0.43％，报(bào)71.55美元/桶；布伦特7月(yuè)原(yuán)油(yóu)期货收(shōu)跌0.37％，报75.58美元/桶。本周美(měi)油累涨(zhǎng)约(yuē)2.2％，布油累涨(zhǎng)约2.5％，均终结四(sì)周连跌。

　　北京(jīng)时(shí)间今晨六点，有最新(xīn)消息称，美国(guó)白宫谈判(pàn)代表已抵达会场，准备(bèi)继续进(jìn)行债(zhài)务上限谈判。

　　美国国(guó)会(huì)众议院议长(zhǎng)麦卡(kǎ)锡表示，共(gòng)和(hé)党人将于北京(jīng)时间今天上午重返谈判桌(zhuō)，恢复债(zhài)务谈判。麦卡锡称，动用(yòng)宪法(fǎ)第14修正案来绕开债务上限解(jiě)决(jué)不(bù二晋前后延什么意思晋怎么读，二晋前后延是哪个朝代)了任(rèn)何(hé)问题(tí)，将阻止拜登推动(dòng)的增加政府开支行动。

　　值得注意(yì)的是，美国财政部现金余额截至5月18日进(jìn)一步降至573亿美元。截至5月(yuè)17日，美国财政部财政紧急措施余额(é)还(hái)剩下920亿美(měi)元。

　　鲍(bào)威(wēi)尔：美国通胀远远高于2％目(mù)标，鉴于信贷压力可能(néng)无需(xū)继续加息

　　当(dāng)地时间周五(wǔ)（北京时间今天凌晨），美(měi)联储(chǔ)主(zhǔ)席鲍威尔出席(xí)名(míng)为“货币政策观点”的小组讨论。市场(chǎng)关注他提供的利率路(lù)径(jìng)线索。

　　鲍威尔强调，“美(měi)国通胀远远高(gāo)于(yú)我们(men)2％的(de)目标”，若抗(kàng)通(tōng)胀失败，将(jiāng)造成漫长(zhǎng)的痛苦。他(tā)称，FOMC“强有(yǒu)力(lì)地(dì)致力(lì)于”让通胀(zhàng)重(zhòng)返目标(biāo)2％的(de)承诺，物价稳定是经济保持强劲的根基。

　　但鲍威尔同时(shí)发表(biǎo)鸽派信号称，自(zì)己倾向于支持6月会议暂不(bù)加(jiā)息，而且(qiě)银(yín)行业危机导致的信贷(dài)条件收紧，可能意味着美联储峰(fēng)值(zhí)利率(lǜ)将低于(yú)预期(qī)：“鉴于(yú)信(xìn)贷压力可能对经(jīng)济增长、就业和通胀造成的负面影响，可能(néng)无需（继续）加息(xī)至那么(me)高的(de)水平就能成功打(dǎ)压通胀(zhàng)。美(měi)联(lián)储在收紧货币政策(cè)方面已(yǐ)取得长(zhǎng)足进步(bù)，政策立(lì)场现(xiàn)在(zài)是对经济(jì)增(zēng)长具有(yǒu)限制性(xìng)的。做太多与做太少的(de)风险正变得更加平(píng)衡。我们面临着迄(qì)今为止(zhǐ)收紧政策的效应滞后，以及近期银(yín)行业压力导致(zhì)的信贷收紧程度等多重不确定性。有鉴于此，美联储有能力观察更(gèng)多数据和未来(lái)前景的(de)演变，然(rán)后(hòu)再(zài)决定可能需要提高多少利率(lǜ)。”

　　同时，鲍(bào)威尔也强调季度(dù)经(jīng)济预测的准确度通常存在挑战(zhàn)，他上(shàng)述提到的观点(diǎn)及其能(néng)实现的程度(dù)也都存在不确定性，理由是“未(wèi)来前景面临着历史(shǐ)性高企的不确定性(xìng)”，因(yīn)此：“FOMC尚未就货(huò)币政策应进一步收紧多(duō)少而作出决定。”

　　有分析称，这(zhè)说明银行业危机(jī)后，鲍威尔(ěr)开始释放“保持耐心”的利率路径信号。“新美(měi)联储通(tōng)讯社”Nick Timiraos也称，鲍威尔(ěr)点明(míng)银行业(yè)压力(lì)将影(yǐng)响货币决策。

　　产(chǎn)业供(gōng)需结(jié)构预(yù)期转弱，纯碱、玻璃连续下行(xíng)

　　近(jìn)期(qī)纯碱和玻璃期货持(chí)续走弱，昨(zuó)日纯碱和玻璃期货继续深跌，盘中纯(chún)碱2306合约(yuē)触及(jí)跌停(tíng)。昨日盘(pán)后，郑商所发布公(gōng)告，自2023年5月23日当晚夜盘(pán)交易时起，纯(chún)碱期(qī)货2309合约(yuē)的日(rì)内平今仓交易手续费标准(zhǔn)调(diào)整为(wèi)3.5元(yuán)/手。

　　究其原因(yīn)，宝城(chéng)期(qī)货研(yán)究所负责(zé)人闾振兴表示，主要有三方面(miàn)：一是产业供需结构预期转弱(ruò)；二是宏观环境(jìng)不(bù)乐(lè)观；三是(shì)交(jiāo)易者在对冲操作(zuò)中将纯碱玻璃(lí)作为空头(tóu)配(pèi)置。

　　玻(bō)璃、纯碱走(zǒu)势虽都偏弱，但南(nán)华研(yán)究(jiū)院能化分(fēn)析师李嘉豪(háo)认为，各自的原因并(bìng)不相同(tóng)。纯碱周(zhōu)五(wǔ)跌幅较大的主要原因在(zài)于远兴投产的消(xiāo)息面刺激，使得盘面(miàn)出现(xiàn)较(jiào)大跌幅。除(chú)此之外，本周检修量增(zēng)加，库存(cún)依旧累(lèi)库，可见下游的持(chí)货意愿依(yī)旧(jiù)较差(chà)。纯碱上周到港5万吨，对供需关系也存在一定的(de)影响。在现(xiàn)货松动(dòng)、投产预期、库存累库的影(yǐng)响(xiǎng)下，纯碱价格持续下(xià)滑(huá)。

　　“而对于玻璃(lí)，主要原(yuán)因(yīn)在于前(qián)期（3月和(hé)4月）需求较(jiào)旺(wàng)，下游补(bǔ)库至环比高位。”他(tā)说，短期价(jià)格(gé)松动，中下(xià)游的备货(huò)情绪(xù)出现一定的谨慎或(huò)者恐高的(de)情形，因此产销出现(xiàn)了较为明显(xiǎn)的下滑。在现货(huò)松动、产(chǎn)销较(jiào)弱的(de)局面(miàn)下，玻(bō)璃的(de)价格跌幅较为明显。

　　从(cóng)产业供需结构看，浙(zhè)商期货分析(xī)师江文敏具体(tǐ)介绍，纯(chún)碱方面，近期主要(yào)市(shì)场(chǎng)交易点是远兴能源新增投产。昨日(rì)，远(yuǎn)兴能源1号线(xiàn)正式点(diǎn)火(huǒ)，新增(zēng)天然碱产能(néng)150万吨，后续2号线原计划于6月点(diǎn)火(huǒ)投产，产能为150万吨天然碱，3A号(hào)线原计划于9月(yuè)份出产品，产能(néng)为100万(wàn)吨天然碱，3B号线原计划于9月份(fèn)出产(chǎn)品，产(chǎn)能为100万(wàn)吨(dūn)天然(rán)碱(jiǎn)和(hé)40万吨小苏(sū)打。远兴能源的天(tiān)然碱(jiǎn)预计生产成本(běn)在1000元/吨以内。纯碱(jiǎn)盘面在大(dà)量新增(zēng)产(chǎn)能和低成(chéng)本纯碱的叠(dié)加作用下持续走低，周五又逢远兴能(néng)源点(diǎn)火的信息落地，市(shì)场看空(kōng)情(qíng)绪高涨，推动盘面下跌。

　　闾振兴还介绍，纯碱的供需(xū)结构(gòu)在9月(yuè)会发生(shēng)变化，这(zhè)是市(shì)场早(zǎo)已预期的，市场也已充分计价，这一点从(cóng)9月合约(yuē)的深(shēn)贴水(shuǐ)可以(yǐ)得到验证。在(zài)这个供需转宽松的(de)预期下，产业链(liàn)开始形成(chéng)负反馈，纯碱现货价格也出现(xiàn)崩塌，这(zhè)一点从近月合约的跌(diē)幅和(hé)现货向期货回归的(de)方式(shì)收敛(liǎn)基差上可以得到(dào)验证。

　　而玻璃方面(miàn)，江文敏(mǐn)表(biǎo)示(shì)，近期市场主(zhǔ)要交易点是(shì)需求(qiú)转弱，供应上(shàng)升。因(yīn)为(wèi)玻璃(lí)深加(jiā)工厂缺乏强有力的(de)订单支撑，5月中旬订单天(tiān)数为16.4天，与(yǔ)4月底相比减少0.1天。深加(jiā)工厂原片库(kù)存天数5月中旬为21.5天，与4月(yuè)底相(xiāng)比减少1.73天。从历(lì)史(shǐ)数据来看，原片库(kù)存偏高，补(bǔ)库(kù)意愿(yuàn)相比4月降(jiàng)低。从(cóng)玻璃产(chǎn)销数据来看，5月沙河(hé)地(dì)区产(chǎn)销(xiāo)数据平均为65％，湖北地(dì)区产销数(shù)据平(píng)均(jūn)为(wèi)73％，华东地区产销(xiāo)数据(jù)平均为82％，相(xiāng)比于3月(yuè)及4月(yuè)的(de)数(shù)据，5月份产销数据大幅下滑。5月还(hái)要新增日熔量3050吨，6月将新增(zēng)日熔量3150吨，8月减(jiǎn)少日熔量400吨，9月新增日熔量1200吨(dūn)，10月(yuè)减(jiǎn)少日(rì)熔量1000吨。预计2023年9月份玻(bō)璃(lí)日熔量达到巅(diān)峰(fēng)，峰值约170080吨。

　　“玻璃价格一直都比较弱，主要是高(gāo)库存和低需求逻辑(jí)。”闾振兴说，4月中下旬玻璃价格(gé)在去(qù)库(kù)逻(luó)辑下出(chū)现(xiàn)过反弹，但反(fǎn)弹后(hòu)利润改(gǎi)善(shàn)很多，加之终端表现(xiàn)并不乐观，因(yīn)此又出(chū)现大(dà)幅(fú)回落。

　　从(cóng)宏观因素看，闾振兴介绍(shào)，在欧美经济(jì)衰退(tuì)预期、国内经济复(fù)苏不及预(yù)期的(de)背景(jǐng)下，整个工(gōng)业品价格承压，纯碱此前强(qiáng)势(shì)的中观(guān)逻辑终敌不过疲(pí)弱的宏观逻辑。从(cóng)持仓上看，部分市场资金(jīn)在(zài)做强弱对(duì)冲，而(ér)纯(chún)碱和玻(bō)璃正(zhèng)是空(kōng)头配(pèi)置，强化了二者的弱势(shì)。

　　纯碱、玻(bō)璃弱势或将(jiāng)持续

　　对于后市，李嘉豪表示，纯碱主要关注检(jiǎn)修(xiū)是否能带来现货(huò)价(jià)格短期的企稳，但中(zhōng)长期价格下跌至成本线(xiàn)为大概率(lǜ)事件。“从商(shāng)品格局(jú)看，纯碱(jiǎn)投产后必然走(zǒu)向过剩(shèng)，而短期检修(xiū)的兑现有限，因此检修仅为长期趋势下的扰动，商品(pǐn)从偏紧(jǐn)到过剩的周期中，价格趋势预(yù)计继续(xù)向下。”他(tā)说，对于玻璃，需要等待的(de)则是中(zhōng)下游的备货意(yì)愿何(hé)时能(néng)够起来(lái)：一是(shì)等待下游的原(yuán)料库(kù)存消耗，二是对未来的需求是否(fǒu)存(cún)在旺季的预(yù)期(qī)。短期来看，下游以(yǐ)消耗(hào)前期库存为主，需(xū)求缺乏弹性，价格预期偏弱。后市关注(zhù)在(zài)需求存(cún)在(zài)缺(quē)口的情形下，7月订单是否依旧具有连续(xù)性。

　　中期来看，闾振兴认为，除非价格开始冲击成(chéng)本(běn)，或是供(gōng)需(xū)上有重大(dà)改变，否则纯碱和玻璃依然维(wéi)持(chí)弱势。“短期则(zé)还是要关注(zhù)持仓的(de)变化，短线资金离场(chǎng)或使得(dé)低(dī)位波(bō)动加大。”他说(shuō)，止跌可以关注两个指标：一是基(jī)差(chà)不再是以现(xiàn)货(huò)下(xià)跌方式来修复；二是月供需预期博弈相对明朗，基(jī)差企稳。

　　分品种看(kàn)，江文敏表示，纯碱后市(shì)仍(réng)将(jiāng)维持弱(ruò)势(shì)，可重点(diǎn)关注远兴能源(yuán)的(de)后续投产(chǎn)进展、碱价降价幅度。若(ruò)远兴能源后续投(tóu)产推迟(chí)，则盘面或将维稳振荡；若联碱厂、氨(ān)碱厂大力挺(tǐng)价，则盘面也(yě)或(huò)将(jiāng)维稳。

　　玻璃方面，他认(rèn)为，后(hòu)市弱势(shì)也将(jiāng)继续保持，中长(zhǎng)期(qī)则视终端需求变动来判(pàn)断是否(fǒu)维(wéi)持弱势，可重点关注下游(yóu)深加工订单情况、地产施(shī)工端情(qíng)况。若(ruò)后(hòu)期地产施工端主体(tǐ)封(fēng)顶数量较(jiào)多，那么玻璃的(de)需求量将抬(tái)升(shēng)，下游深加(jiā)工(gōng)订单数量也将因此抬(tái)升，盘面或维稳。

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