一度被(bèi)称(chēng)为“机构投(tóu)资者风(fēng)向标”的股票ETF市场，迎来重大变局，个人投资(zī)者不(bù)仅在新发基金中占(zhàn)据主(zhǔ)流，存量产品也超(chāo)过了机构(gòu)投资(zī)者(zhě)占比(bǐ)。

　　多位业内人士对此表(biǎo)示，在(zài)乐高课程一年大概多少钱，乐高课一年多少钱多少节基(jī)金行业(yè)ETF投教工作成效显著，ETF交易工具优势被(bèi)投资者逐(zhú)渐认知，以及投(tóu)资热点轮(lún)动加(jiā)快、主题和(hé)行业(yè)ETF跟踪效率较高(gāo)等背景(jǐng)下，国内资本市场(chǎng)正(zhèng)在经历(lì)股民转基民(mín)，由“投个股”到“投ETF”的转变。长期来(lái)看，个人在股票ETF占比(bǐ)抬升(shēng)，有利(lì)于投(tóu)资者分散风险(xiǎn)，提(tí)高市(shì)场交(jiāo)易(yì)活跃度，长远可提高A股(gǔ)市(shì)场稳(wěn)定性。

　　新(xīn)发权益(yì)ETF个人占比84％

　　个人投(tóu)资者成为“主(zhǔ)力军”

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)13日(rì)，今年新成立的37只股票ETF（统计股票ETF和跨(kuà)境ETF）上市前一周披露的(de)个人投资者平均占比83.9％，个人投(tóu)资者俨然成(chéng)为新发权益ETF的(de)主(zhǔ)力军。

　　而从全市(shì)场数据看，2022年个(gè)人投资者比(bǐ)例为50.85％，同比(bǐ)下降3.67个百分点，但仍然在(zài)股票ETF市场占比(bǐ)超过了机构资金。

　　针(zhēn)对个(gè)人投(tóu)资者占比的变化，华(huá)泰(tài)柏瑞指数投(tóu)资部总监助(zhù)理、基金经理李沐(mù)阳表示(shì)，2018年(nián)以(yǐ)前，权益(yì)类ETF的(de)规(guī)模主要集中在几大(dà)宽基ETF，一般都是机构投资者做配置去买ETF。2019年以后，行业ETF如雨(yǔ)后春笋般(bān)出(chū)现，叠加全行(xíng)业指数相关(guān)业务(wù)同仁在(zài)ETF投教工作上的共(gòng)同(tóng)努力，ETF作(zuò)为(wèi)交易工具的(de)优势，越来越(yuè)被普通(tōng)个人投资者认知，从而使个人股票占(zhàn)比的大幅提升。

　　具体到今年(nián)新发ETF个(gè)人占比较高的现象，国泰基金也分(fēn)析，今(jīn)年以来A股市(shì)场(chǎng)持(chí)续回暖，投(tóu)资者情绪比较积极，新发产品募资环境比较好(hǎo)，也越来越受到个人投(tóu)资者的青睐。此外，ETF投资者(zhě)大部分由(yóu)股民转(zhuǎn)化而来，这(zhè)些(xiē)个人投资者也认识(shí)到ETF持有一篮子(zi)股(gǔ)票，胜率大(dà)概(gài)率更高(gāo)，相对(duì)于个股来说(shuō)，也(yě)能更好地分散风(fēng)险。

　　基煜研究也(yě)补充道，个人投(tóu)资者(zhě)“买新不买旧”的理念扎根较(jiào)深，更倾向于交易新上市的ETF，而机构投资者对于(yú)时(shí)间成本的把(bǎ)控较严格，在看(kàn)准投资机会后，更倾向(xiàng)于去申购老产品。

　　近五年个人占(zhàn)比(bǐ)呈攀升势头

　　个人增持宽基ETF，机构增(zēng)持行(xíng)业或主题ETF

　　从近五年(nián)数据看，个人(rén)在(zài)股票ETF占比也呈现明显(xiǎn)的震荡攀升势头。

　　在2018年，个人在股票ETF产品中平(píng)均(jūn)占比为(wèi)38％，2019年-2020年个人持(chí)有比例平均(jūn)分别为36％、42％，2021年一(yī)度占比达到54.52％的(de)高点，超过了机构资(zī)金(jīn)，股票ETF作(zuò)为(wèi)“机构投(tóu)资者风向标”成为(wèi)过去式。

　　到2022年，个人占比又(yòu)回落近(jìn)5％，达到(dào)50.85％，但仍然超过了机构占比。

　　分结构来(lái)看，在宽基ETF中(zhōng)，个人(rén)占(zhàn)比从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个(gè)百分点(diǎn)；而个(gè)人投资(zī)者(zhě)占比较高(gāo)的行业或主题ETF，同期则(zé)从(cóng)60.6％的(de)高(gāo)点(diǎn)回落只55.23％，下(xià)降(jiàng)5.38个百分(fēn)点。

　　但由于国内ETF整体仍在扩张态势中，个(gè)人投资者在行业(yè)或主题ETF产品(pǐn)中(zhōng)占比下降，但绝(jué)对份额也是(shì)在增长(zhǎng)的，这一数据更(gèng)代(dài)表(biǎo)了机构(gòu)投资者(zhě)对行业或主题(tí)ETF的认可度也(yě)在(zài)不断抬升。

　　“我个人认为是ETF投教工作在发挥作用(yòng)。”李(lǐ)沐阳表示，在下(xià)沉调(diào)研的(de)过程中，我们发(fā)现(xiàn)大(dà)部分(fēn)投资(zī)者都会将较为低(dī)风险的宽(kuān)基(jī)ETF，比(bǐ)如沪深(shēn)300ETF等产(chǎn)品作为尝试(shì)。潜移默化中，宽基ETF扮演了资产组合(hé)配(pèi)置中的(de)一(yī)个重要的(de)台(tái)阶。

　　国泰基金也补充道，由于近年来行业轮动(dòng)加快，而宽基ETF可(kě)以帮助(zhù)投资者把握(wò)比较均(jūn)衡的投资(zī)机会，受到(dào)资(zī)金关注。早(zǎo)在2018年和(hé)2022年，市场(chǎng)震荡(dàng)下行，投资(zī)者的风险(xiǎn)偏好有所降低，宽基ETF会比较受欢(huān)迎；而在市(shì)场上行(xíng)时(shí)，行业和主题异彩纷呈，机会又多上涨空间又大，风险偏(piān)好也随之上(shàng)升，所以行(xíng)业和主题(tí)ETF占(zhàn)比(bǐ)则会提升。

　　基煜研究也表示(shì)，近五年市场(chǎng)成交热情(qíng)的提乐高课程一年大概多少钱，乐高课一年多少钱多少节升(shēng)带来(lái)了(le)A股市场的大幅发展，个人(rén)投资者入市规模(mó)激增，而在经历了多种行情风格的锤炼后，尤其(qí)是(shì)操作难度较(jiào)高的2022年之后，投资者们对于(yú)跑赢基(jī)准的难度(dù)有了更清晰的(de)认(rèn)知，而(ér)ETF能(néng)够有效的(de)跟上基准的步(bù)伐；另一方面，近几年(nián)投资热点轮(lún)动较快，新(xīn)的投资领(lǐng)域带来了大(dà)量的学(xué)习(xí)成(chéng)本，而ETF的投资(zī)门(mén)槛较低，运(yùn)作(zuò)透(tòu)明度(dù)较高，因(yīn)而(ér)逐步(bù)获得个(gè)人投(tóu)资者的(de)认(rèn)可。

　　具体来看，基煜研究分析(xī)，一(yī)是随着A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)愈发成熟、有效性提升，个人投资(zī)者对于(yú)β收(shōu)益的(de)认知将越来越深入，近几年可以看到更多(duō)投资者会(huì)基于大(dà)势选择宽基投资工具；另一方面，2019年(nián)至2021年，市场的投(tóu)资主线(xiàn)较为清(qīng)晰，如消(xiāo)费(fèi)、新能(néng)源、医(yī)药等(děng)，因此行业主题基(jī)金(jīn)ETF更容易(yì)受到追捧。

　　提(tí)升交易活跃度

　　长远可提高A股市场(chǎng)的稳(wěn)定(dìng)性

　　随着(zhe)个人占比的抬升，股票(piào)ETF市场的(de)交(jiāo)投(tóu)活(huó)跃度也呈现明(míng)显的提升。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市场(chǎng)总成交额(é)12.67万亿元，同比增长43％；年(nián)平(píng)均换手率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业(yè)内人(rén)士表示，长期来看，股票ETF市(shì)场个人占(zhàn)比(bǐ)超过机(jī)构，有利于(yú)股民转(zhuǎn)为基(jī)民，为(wèi)投资者分散风险，提升(s乐高课程一年大概多少钱，乐高课一年多少钱多少节hēng)交易(yì)活跃度，长(zhǎng)远可(kě)提高A股市场的稳定性。

　　国(guó)泰基金表(biǎo)示，ETF的(de)个(gè)人投(tóu)资者(zhě)大都由股(gǔ)民转化而(ér)来，个(gè)人投资(zī)者发现ETF快(kuài)捷、透明、成本低廉且相比个股可以更好地平滑风险，也能(néng)够获得交易(yì)的(de)参与感，于(yú)是更多选择通过ETF来(lái)参(cān)与(yǔ)市(shì)场。相比(bǐ)个股(gǔ)来(lái)说，ETF的风险更分散(sàn)波(bō)动也(yě)更小(xiǎo)，因此(cǐ)个人投资(zī)者选择(zé)ETF而非股票，长远来看可提(tí)高(gāo)A股(gǔ)市场(chǎng)的稳定性(xìng)。

　　“个人投资者(zhě)在ETF投(tóu)资上(shàng)可能交易(yì)频率更高，也更容(róng)易(yì)受到市场消息的影(yǐng)响，这(zhè)对于我们(men)基金管理人的持续运营和(hé)投资(zī)者陪伴都(dōu)提(tí)出了更高的要(yào)求。”国(guó)泰基(jī)金相(xiāng)关(guān)人士(shì)称。

　　“更高的个人占(zhàn)比可能会(huì)带来更活跃的交易，并带来更有吸(xī)引力的市场。”李沐阳(yáng)也称。

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