近日，笑果文化HOUSE事(shì)玩梗过火事件，引发舆论地(dì)震(zhèn)。曝光的网友称，使用大家广泛知晓的“强(qiáng)军(jūn)口号(hào)”来进行(xíng)调侃(kǎn)式的比(bǐ)喻，让其(qí)感到不适。

　　北京(jīng)文旅局5月17日发布通报，决定(dìng)没收(shōu)笑果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在这(zhè)一由不(bù)恰(qià)当言论引(yǐn)发的风波中，《科创(chuàng)板日报》记者发现，随着(zhe)脱口秀(xiù)不断破圈，笑果(guǒ)文(wén)化也成为(wèi)了备受资本青(qīng)睐的宠儿(ér)，在6年中获得众多资(zī)本8轮融(róng)资(zī)，并于2021腾讯入股后，估(gū)值超过(guò)40亿元。

　　资本(běn)宠儿(ér)笑果6年8轮融资(zī)，对外投资(zī)9家企业

　　2014年，叶烽等人(rén)成立笑果(guǒ)文(wén)化，注册资(zī)本为208.13万(wàn)元，经营范(fàn)围(wéi)包括文(wén)化艺术交流策(cè)划、演(yǎn)出(chū)经纪、文艺创作与(yǔ)表演等(děng)。

　　脱(tuō)作法与做法的区别，作法与做法的区别是什么口秀(xiù)近几年的(de)发展可谓“风生水起”。《脱口秀大会(huì)》《吐槽大(dà)会》等节目的火爆，让脱(tuō)口秀演(yǎn)员和(hé)脱口秀俱(jù)乐(lè)部成为了炙手(shǒu)可热的行业，笑果文化(huà)也成(chéng)为(wèi)中国最成功的脱口秀俱乐部(bù)之(zhī)一。

　　由(yóu)此(cǐ)，资本敏锐察觉到商机并押宝这一赛道，《科创板日(rì)报》记者整理公开信息发现，笑果文化(huà)于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年(nián)3月，腾讯关联公司入股笑果文化(huà)后(hòu)，估值超(chāo)过40亿(yì)元。

　　财联(lián)社创投通(tōng)数据显示，2016年6月，笑果文化得到游(yóu)族网络天(tiān)使(shǐ)轮投(tóu)资(zī)。同年9月(yuè)，得(dé)到游族网(wǎng)络、普思资本数(shù)千万的(de)pre-A轮(lún)投资(zī)。

　　2017年4月，得到南(nán)山资本、游族(zú)网络、CMC资本、普思(sī)资本(běn)1.2亿元的A轮投资。

　　同年(nián)5月，得到(dào)南山资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、天图(tú)投资近(jìn)亿元A+轮(lún)投资。

　　同年(nián)12月(yuè)，得(dé)到(dào)CMC资本、华人文化集团、泽时投(tóu)资的战略投(tóu)资，此轮未披(pī)露具体金额。

　　2019年(nián)04月(yuè)，得(dé)到南山资本、天图(tú)投资的(de)B轮投(tóu)资。

　　2020年12月，得(dé)到南山资本的(de)战(zhàn)略投资。

　　2021年3月，得到腾讯(xùn)的战略(lüè)投资。

　　可以看(kàn)出，南山资(zī)本和游族(zú)网络(luò)对笑果文(wén)化最(zuì)为青睐，8轮融(róng)资中一共投(tóu)了4次，游族网(wǎng)络更是笑果文化的天使投作法与做法的区别，作法与做法的区别是什么资人。

　　与此同(tóng)时，线下是笑果文化走向扩张(zhāng)的关键一子，今(jīn)年4月，位(wèi)于北京(jīng)东城区隆(lóng)福寺(sì)的笑果(guǒ)文(wén)化线下喜剧空(kōng)间(jiān)“笑果工(gōng)厂”开业，这是笑果工厂继上(shàng)海、南京、苏州之后的(de)第四个演艺空间。此外，近年(nián)来对外投(tóu)资也在扩张。

　　《科(kē)创(chuàng)板日(rì)报(bào)》记者(zhě)发现(xiàn)，笑果文化(huà)对外投资的企业(yè)共有9家，其中(zhōng)有6家已(yǐ)经注销。如今存续的企业(yè)有：笑果挺棒(bàng)文(wén)化传(chuán)媒（上海）有限公司(sī)、上海青豆结冰文化传(chuán)播有限(xiàn)公司、上(shàng)海(hǎi)笑欢悦(yuè)信息技术有(yǒu)限公司。

　　笑果文化此前控(kòng)股的(de)笑果演(yǎn)艺股权也(yě)发生了变(biàn)更(gèng)。2021年11月，笑果演艺原股东(dōng)笑果(guǒ)文化、郭凌虹(hóng)退出，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业(yè)类型(xíng)变更(gèng)为有限(xiàn)责任(rèn)公司（港澳台(tái)法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中(zhōng)国香(xiāng)港注册。

　　此前曾有业内人(rén)士(shì)猜(cāi)测，笑果文化或许是在悄悄开启(qǐ)上市的前奏。

　　作为普思(sī)资本的前高管，Charles（化名(míng)）参(cān)与(yǔ)了对笑果文化的(de)A轮投(tóu)资过程，他(tā)对《科创板日(rì)报》记者表示，他(tā)也是刚(gāng)从网上看(kàn)到本(běn)次出事，此前(qián)脱口(kǒu)秀行业在(zài)国内处于快速发展阶段，表现形式丰富多样(yàng)，而在该领域笑果(guǒ)文(wén)化做(zuò)的(de)很早，成(chéng)绩(jì)也很突出，其《吐槽大(dà)会》在年轻人圈子里(lǐ)很(hěn)火爆，出于(yú)这些(xiē)原因进行了投资。

　　脱口秀又被(bèi)称为“冒犯(fàn)的艺(yì)术”，追求(qiú)的就(jiù)是一种针(zhēn)砭时弊、刺(cì)中(zhōng)痛(tòng)点，让观众一(yī)边大笑一(yī)边反思的感觉(jué)。对本次(cì)“翻车”事件，他个人认为，出于节目效(xiào)果可能需(xū)要张狂和外向一些，但公众场合下脱(tuō)口秀中的开(kāi)玩(wán)笑也要(yào)注意(yì)把握分寸，尤其涉及到国家政治和解放军形象等严肃话题(tí)，确实不该口无遮拦(lán)，“踩红线的事肯定是不能干的”。

　　他还提(tí)醒，笑果在风(fēng)控方面，可能没有进行(xíng)非(fēi)常严格的把控。

　　此外(wài)，《科(kē)创板日报》记者注意(yì)到，笑果文化的业务和(hé)腾讯关联颇(pǒ)深，资料显示，目前大股(gǔ)东叶烽持有(yǒu)31.57％的(de)股份，宁(níng)波(bō)梅山保税港(gǎng)区泽(zé)禧股权投资合伙企业持(chí)股13.58％，广西腾讯创业投资有限公(gōng)司为第三(sān)大(dà)股东，持(chí)股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视频(pín)联合(hé)笑果文化打造了(le)《吐槽(cáo)大会》，该节目让担任吐槽(cáo)团成员、策划人及编(biān)剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企(qǐ)鹅(é)影视和笑果文化联合出品的《脱口秀(xiù)大会》在腾讯视(shì)频首播(bō)。

　　笑果(guǒ)文(wén)化相关人(rén)士去(qù)年(nián)称(chēng)，受众面最广(guǎng)的是线上长视频业(yè)务，如《脱口(kǒu)秀大会》、《吐槽大(dà)会》和《脱口秀反(fǎn)跨年(nián)》等以跟腾讯合作(zuò)的长视频节(jié)目，可以占到公司百分之四十(shí)的业务营收。

　　市(shì)场(chǎng)迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相较(jiào)于西(xī)方脱(tuō)口秀百年(nián)以上的发展历史(shǐ)，脱口(kǒu)秀(xiù)这个舶来品(pǐn)在国(guó)内的发展历程要短得多(duō)也快得多。近10年内，《今晚80后》《金(jīn)星(xīng)秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热门综艺频频占据收视榜与网络(luò)热议(yì)话题(tí)榜首(shǒu)，由(yóu)此带来一(yī)波迅猛发展(zhǎn)的脱(tuō)口秀(xiù)风潮。

　　热度席(xí)卷而来，资本也闻风而至。财联社创投(tóu)通数(shù)据显(xiǎn)示，自2015年(nián)以(yǐ)来，有超(chāo)过9家脱口秀企业获得融资。其(qí)中(zhōng)，不乏明星投资(zī)机构。

　　如(rú)红(hóng)杉中(zhōng)国(guó)、腾讯投资投了(le)罗永浩旗下的思维(wéi)造(zào)物，乐(lè)游资本(běn)投(tóu)了鲜榨喜(xǐ)剧，原(yuán)子(zi)创投、合一集(jí)团投了单立人(rén)。

　　值得注意的是，资本对脱口秀行(xíng)业也明显呈现出(chū)“一家独大(dà)”的趋(qū)势，除(chú)斩获8轮融资的笑(xiào)果文化外，其(qí)他脱(tuō)口秀厂(chǎng)牌融(róng)资轮次都(dōu)仅(jǐn)有(yǒu)一两轮(lún)，且集中(zhōng)在2018年及以前。同时(shí)，资本对脱口秀的倾注也有些后劲不足，2021年之后，市场上暂无新的脱口秀企业获得融资。

　　资本市场的(de)反应与高速增长的市场似乎并不(bù)匹配。据《中国脱口(kǒu)秀(xiù)行(xíng)业(yè)发展趋势分析与未来投资预(yù)测(cè)报告（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱口秀市场全年(nián)商业演出场(chǎng)次1.85万场(chǎng)，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行业(yè)年(nián)均复(fù)合(hé)增速将保(bǎo)持20.18％的高速度。

　　市场仍在(zài)上升(shēng)期(qī)，资本(běn)为(wèi)何却逐渐远离了这一赛(sài)道？眺远营销咨(zī)询创始人高承(chéng)远对《科(kē)创板日报》记(jì)者表示，脱(tuō)口(kǒu)秀行(xíng)业虽然发展迅猛，深(shēn)受(shòu)观(guān)众喜爱，但在(zài)资本市场并不吃香。其(qí)核心原因在于，资本的投资(zī)逻辑天然是确定性和可(kě)复制性，而(ér)脱口秀行(xíng)业(yè)却具(jù)有巨大的不确定性(xìng)和不可复(fù)制性。演员的不(bù)确定性、创作的不确定性(xìng)、观众审(shěn)美的(de)不确定(dìng)性，以及踩红线等重(zhòng)要舆情(qíng)事件等，都可能让(ràng)经营(yíng)面临巨大的风险。

　　因此，有投资(zī)人指(zhǐ)出，“脱口秀(xiù)行业未(wèi)来想要(yào)可持续发展，就需要拥抱监管，在合法合规(guī)的底(dǐ)线之上，不(bù)断运营(yíng)爆款，激(jī)活创作，带动整个行业的上线，这才是这个行业可持续、良性发展的可靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科(kē)创板日报》记(jì)者表示，脱口秀行业作为大文娱行业(yè)中的(de)一员，和这(zhè)个行业(yè)中(zhōng)的其余(yú)行业一样（如影视(shì)剧(jù)作、游戏等等），都严重依赖IP本身(shēn)而非平台(tái)，行(xíng)业(yè)本身的“护城河”相对浅，而脱口(kǒu)秀本身是靠故事起(qǐ)家的，但这个(gè)行业的(de)“故事(shì)”却很难(nán)讲述，这(zhè)也(yě)是(shì)备(bèi)受资本市场冷遇的原(yuán)因。

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