华尔街(jiē)真是风(fēng)云诡谲。

　　曾发百页报告做空印(yìn)度(dù)首富(fù)阿达尼集团（Adani Group）而引起轩(xuān)然大波的美(měi)国新(xīn)兴做空机构(gòu)兴登堡(bǎo)研究（Hindenburg Research LLC）再度(dù)出击，此次(cì)矛头(tóu)对准(zhǔn)的(de)是“华尔街之狼(láng)”、著名(míng)亿万(wàn)富(fù)翁(wēng)投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告(gào)一出，伊坎旗下控股公司伊(yī)坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东(dōng)时间5月(yuè)2日(rì)周二(èr)收盘暴跌(diē)19.95％，创有史以来最大单(dān)日(rì)跌幅，市值(zhí)蒸发40多亿美元(yuán)。

　　而伊坎个(gè)人身价，也一夜蒸发29亿(yì)美元（约200亿人民(mín)币）。根据福(fú)布斯榜单显示，截(jié)至收稿，伊坎个人身价为147亿美(měi)元(yuán)，排名世界富(fù)豪榜(bǎng)第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企(qǐ)业(yè)经(jīng)济结(jié)构 “类似庞氏骗局(jú)”

　　兴(xīng)登堡研究在报告(gào)中指出(chū)，伊坎企业（IEP）正在运营(yíng) “类似庞氏骗局” 的经济结构。

　　兴登堡研(yán)究表示，IEP利用(yòng)来自新投资(zī)者(zhě)的(de)资(zī)金向老投资者支付(fù)股(gǔ)息(xī)。报(bào)告指出，简而(ér)言(yán)之，伊坎一直在(zài)使用(yòng)从新投资(zī)者(zhě)那里(lǐ)获得的(de)资金(jīn)向老投资者支付股息。“这种类似庞氏骗局的(de)经济结(jié)构只(zhǐ)有(yǒu)在新(xīn)资金(jīn)愿意冒着成为最(zuì)后(hòu)一(yī)批(pī)'持有(yǒu)资金(jīn)的风险的情况(kuàng)下才是可持续的”，报(bào)告说道(dào)。

　　兴(xīng)登堡研究(jiū)还在(zài)报告(gào)中称，IEP的(de)56亿美元年终净(jìng)资(zī)产价值被夸大(dà)了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地(dì)，兴登堡研(yán)究在报告中表示(shì)，IEP的(de)股票被(bèi)高估了(le)75％以上，“IEP的(de)交易价(jià)格比上次报告的资产净值高出218％，远远(yuǎn)高于(yú)所有可(kě)比(bǐ)公司(sī)。”

　　报告指(zhǐ)出，另一方面，伊坎(kǎn)企业(yè)的同行，如丹·勒布(bù)（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比(bǐ)尔·阿克曼（Bill Ackman）的(de)潘兴广(guǎng)场控股公司，其交易(yì)价格均低(dī)于各自的资(zī)产净值。资产净值是(shì)衡量基金(jīn)业(yè)绩的关键指标，衡(héng)量(liàng)基金所持证券的市场价值。

　　兴(xīng)登堡认为，推(tuī)动IEP股(gǔ)票(piào)泡沫(mò)的是其15.8％的(de)股(gǔ)息收益率，这(zhè)是迄今为(wèi)止美国大型(xíng)股公司中最高的。兴(xīng)登堡指责伊坎以(yǐ)股票(piào)而不(bù)是现(xiàn)金的形(xíng)式(shì)发(fā)放股息(xī)，并让伊坎企业出售新股，以满足股东的支出(chū)，从而抬高了股(gǔ)息(xī)收益率(lǜ)。

　　兴登堡的报告还举(jǔ)例称(chēng)，IEP在2022年(nián)12月(yuè)将其Automotive Parts的价(jià)值定为(wèi)3.81亿美元，但(dàn)一(yī)个月(yuè)后，该(gāi)部门(mén)的(de)一家重(zhòng)要子公(gōng)司申请(qǐng)破产。

　　兴登堡还指责唯(wéi)一一家跟踪伊坎企业(yè)的(de)大型投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间(jiān)的(de)关系(xì)密切。报告称，杰富瑞在其研(yán)究中假设，即(jí)使(shǐ)在最坏的(de)情况下，伊坎的股息(xī)也(yě)将(jiāng)永久支(zhī)付，同时还从安排IEP股票发售中获利。

　　伊坎反(fǎn)击(jī)：

　　兴(xīng)登堡的报告“自(zì)以为是”

　　这份(fèn)做空报告对伊(yī)坎(kǎn)来(lái)说是一个(gè)重大挑战。他也在(zài)报告刊(kān)登的几小时后发(fā)声反(fǎn)击(jī)。

　　伊坎在(zài)一份(fèn)声(shēng)明中表(biǎo)示，兴(xīng)登堡“自以为是(shì)”的报告旨在以牺牲IEP长期股东的利益为(wèi)代价获取(qǔ)利润。伊坎表(biǎo)示(shì)：“我们(men)坚持公开(kāi)披露的信息，我们相(xiāng)信，从长期来看，IEP的业(yè)绩将会(huì)像以往一样不(bù)言(yán)自明。”

　　伊坎表示，我(wǒ)们仍然相(xiāng)信激进主义是最好的(de)投资范例(lì)。“我过去(qù)25年的(de)激进主义(yì)投资已(yǐ)经很好(hǎo)地证明了这(zhè)一点。我们(men)定(dìng)期将我们的维(wéi)权(quán)原则付诸(zhū)于我们的(de)多数(shù)控股公司以及我(wǒ)们投资部门持有的(de)少数(shù)股权，目(mù)前在14个上(shàng)市(shì)公司(sī)董(dǒng)事会中都有代表。此外，我们(men)坚信(xìn)通过对冲头寸来降低(dī)风(fēng)险，尤其是在我们今天所处的市场中。”

　　伊(yī)坎的公司持有(yǒu)他在能源、汽车(chē)、食品(pǐn)包装、房地产和其他行业(yè)的各种投(tóu)资。他是IEP的控股股(gǔ)东，持(chí)有85％的股份。

　　申明还(hái)指出，报告中(zhōng)的(de)说法 “不会(huì)阻止IEP履行(xíng)其对(duì)IEP的单位持有人和员工的(de)承诺”。

　　（来(lái)源：PR Newswire）

　　做空(kōng)印(yìn)度首富

　　兴(xīng)登堡研究“一战成名”

　　回(huí)数兴登堡研究的做(zuò)空实例，最出名的(de)莫过(guò)于今年(nián)2月做空印度首富全都是泡沫下一句套路是什么，全都是泡沫的下一句套路答案的阿达(dá)尼集团(tuán)了。兴登堡研究百(bǎi)页的做空报告(gào)使得前“亚洲首(shǒu)富”高塔(tǎ)姆·阿达尼跌下神坛，引发了外资纷纷从印度股(gǔ)市撤离，更让印(yìn)度总(zǒng)理莫迪受到反对派质疑。

　　根据当(dāng)时美国全(quán)国公共广播电(diàn)台称，截至2023年(nián)2月6日，阿(ā)达尼集(jí)团市值在(zài)短短10日内蒸发(fā)逾1000亿美元(yuán)，集团的(de)债券价格跌至垃圾债水平。阿达(dá)尼的个人净资产也缩水近500 亿美元。

　　那么，兴登堡研究究竟(jìng)什么来头？公(gōng)开(kāi)资料显示，兴(xīng)登堡研究公司成立于2017年，总部位于纽约市。据兴(xīng)登堡(bǎo)研究官网介绍，公司(sī)的(de)主(zhǔ)要业(yè)务包括(kuò)披露企(qǐ)业的(de)会计造假、管理问题、未公开关联交易、财报违规等。媒体统计显示，从(cóng)2020年(nián)至今，兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)研究公(gōng)司共对30家公司发(fā)过难。他们雇(gù)佣金(jīn)融分(fēn)析(xī)师(shī)、会计师和记(jì)者，来进行调查(chá)。

　　兴登堡(bǎo)研究(jiū)的创始？为内(nèi)特·安德(dé)森（Nathan Anderson）。现(xiàn)年37岁(suì)的安(ān)德森来(lái)自中产家(jiā)庭，曾在康涅狄格(gé)大学(xué)学习(xí)商科。 据其Linkedin资料，大学(xué)期(qī)间，他(tā)加入了以色列的救护车急救部门，是拥(yōng)有以色(sè)列证书的救护人员。

　　公司官网显示(shì)，“兴登(dēng)堡研究”这个名(míng)字源于1937年在(zài)新泽(zé)西上(shàng)空不幸坠(zhuì)毁的飞艇——“兴登(dēng)堡”号(hào)。“我们将(jiāng)兴登堡视为(wèi)完全可以避(bì)免(miǎn)的人(rén)为灾难的缩影(yǐng)，”该公司的网站上写道。

　　除了此次的IEP以及阿(ā)达(dá)尼集团，兴登堡研究也曾瞄准(zhǔn)其他企(qǐ)业。2020年，兴登堡研究？份69页的做空报告(gào)，让市值一度达到340亿(yì)美元(yuán)的“卡车界(jiè)特斯拉”公司Nikola的(de)创始人(rén)被迫辞职，美(měi)国司法部和证(zhèng)券(quàn)监管(guǎn)机构随后(hòu)跟进调查，Nikola的创始人(rén)最终被(bèi)判(pàn)欺诈罪成立。

　　2021年(nián)3月，兴(xīng)登堡研究指控电动汽车制(zhì)造商Lordstown Motors伪(wěi)造订单并在生产能力(lì)方面误(wù)导投资者。该公司(sī)的(de)市(shì)值一(yī)度(dù)超(chāo)过(guò)50亿美元(yuán)，如今已缩水至不(bù)到(dào)2.6亿美(měi)元，其股票在兴登(dēng)堡研究做空报告公布后暴(bào)跌90％以上。

　　兴(xīng)登堡研究(jiū)还曾介入马斯克对(duì)推特(tè)的收购案。在兴(xīng)登堡研究宣布做空推特后，推(tuī)特的(de)股价从49.80美元跌至37.39美元，随后安德(dé)森宣布关闭做空仓(cāng)位(wèi)。去年7月中旬，当推特(tè)的(de)股价(jià)位于低(dī)点附(fù)近(jìn)时，兴(xīng)登堡研究(jiū)宣布转(zhuǎn)为做空推特，推(tuī)特股价随即(jí)大涨约(yuē)8％。

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